00:00¿Qué es la evolución del mercado?
00:06Bueno, pues yo diría que la evolución del mercado es buena como esperado,
00:10pero es algo mejor de lo esperado incluso.
00:13La semana pasada tuvimos una buena prueba de ello
00:16y fue tanto la Reserva Federal bajando tipos
00:20como sobre todo en sus estimaciones macro,
00:23revisando mejor crecimiento un poquito, lo cual me sorprendió,
00:26y revisando el empleo un poquitín a mejor
00:32y por lo tanto el contexto era un poquito mejor,
00:36con tipos algo más abajo, según indicaban los consejeros
00:38en un cuadro que se llama Dot Plot,
00:41que es donde ellos se sitúan anónimamente
00:43en cuanto a opiniones que tienen para los siguientes años
00:46donde van a estar los tipos.
00:47De manera que el diagnóstico era tipos todavía un poquito más abajo
00:51de lo que pensábamos antes, por ellos me refiero,
00:54y algo más de crecimiento, la inflación más o menos la misma,
00:57un poquito menos de paro.
00:59Y eso el mercado al principio lo acogió con algo de frialdad
01:02el día de la reunión, pero después ya lo acogió con ciertas ganas,
01:06con cierto optimismo, de manera que el final de la semana
01:09fue bastante moviéndose mejor.
01:11Y además apoyó la tecnología,
01:13porque Nvidia dijo que compraría en torno a un 4% de Intel,
01:17en lo que se entiende que es más bien un plan
01:19como para dar soporte a la propia Intel,
01:21más que otra cosa, Intel subió un 20 y tantos por ciento ese día,
01:25Nvidia subió un 3,5, lo cual tampoco tiene mucha explicación,
01:29porque para ella no es una operación realmente buena,
01:33que pueda ser acretiva, que se llama generadora de beneficios adicionales,
01:37CrowdStrike, ciberseguridad, dio unas guías buenas
01:41y unas cifras trimestrales buenas,
01:43de manera que tecnología y Reserva Federal apoyaron al mercado,
01:46y esa es la herencia que nos dejan para esta semana.
01:48Esta semana viene muy cargada de macroeconomía,
01:51todos los días hay algo, excepto el lunes,
01:53que el lunes es un día pobre, es un día sin referencias,
01:56pero tenemos macro todos los días,
01:58y tenemos una compañía tecnológica que ya adelanta resultados,
02:01con un trimestre que va un poco descabalgado
02:03con respecto a trimestres naturales,
02:05porque publica su cuarto trimestre,
02:07que es Micron, Micron Technologies.
02:09Va a publicar, o se espera que publique,
02:11unas ventas de en torno a más 40%,
02:13que es fantástico,
02:15y un BPA irregular por comparativa,
02:17que sería más 140%.
02:19Esto va a pasar el martes por la noche,
02:20lo digo en primer lugar porque volvemos a tener tecnología,
02:23igual que la semana pasada,
02:24recordemos NVIDIA, Intel, CrowdStrike,
02:27que la tecnología sigue empujando al mercado,
02:29es la generadora de beneficios por antonomasia.
02:32Y aparte de Micron,
02:33el martes por la noche,
02:34al C. de Nueva York,
02:35tenemos, como digo, macro toda la semana,
02:38más bien con sesgo positivo,
02:39porque el martes van a salir los PMIs,
02:42manufactureros, servicios,
02:43compuestos en todo el mundo,
02:44hay que fijarse en manufacturas,
02:46están prácticamente todas en expansión,
02:48excepto en Estados Unidos y Japón,
02:51que están un poquito por debajo de 50 puntos,
02:53pero podrían empezar a situarse ya como el resto,
02:55en zona de expansión,
02:57servicios están en expansión en todo el mundo,
02:58por lo tanto, el ciclo,
03:00indicadores intermedios de actividad,
03:01que son los PMIs,
03:03lo que indica es que el ciclo es bueno,
03:05está aguantando muy bien todos los problemas políticos,
03:07aranceles, etc.
03:10El miércoles volvemos a tener macroeconomía,
03:13el jueves volvemos a tener macroeconomía,
03:16el viernes volvemos a tener macroeconomía,
03:18entre las cosas más destacadas del día,
03:20que es la revisión del PIB americano,
03:22que fue más 3,3 el preliminar,
03:25y ahora se va a revisar,
03:26probablemente se consolide en torno a esa cifra,
03:29que es bastante buena,
03:31duraderos,
03:32que es una cifra más bien floja,
03:33pero viene de menos 2,8 y se espera menos 0,8,
03:36pero luego, sobre todo, precios,
03:38precios el viernes,
03:40deflator de consumo privado en Estados Unidos,
03:42que está ahora en 2,6,
03:44y se espera que suba 2,7,
03:47con la subyacente en 2,9.
03:50La inflación americana está en subyacente 3,1
03:53y en general 2,9,
03:55lo digo porque esto es deflator de consumo privado,
03:57el PCE,
03:58el PCE deflator que llama la FED,
04:00que es su referencia de precios,
04:01y coinciden mucho,
04:03dos décimas o tres por arriba o por abajo,
04:05está en el entorno del 3% de la inflación americana,
04:08de manera que tenemos repunte en la inflación americana el viernes,
04:11y a lo largo de la semana mucha macro,
04:12incluyendo el IFO que no lo he comentado,
04:15que es clima empresarial,
04:16que mejoraría en Alemania el martes o el miércoles,
04:19hasta 92 desde 89,
04:21por lo tanto,
04:22el tono macro va a ser más bien constructivo,
04:24micron por la noche nos va a dar buenas cifras,
04:26y vamos a cerrar la semana con una inflación americana
04:29que no va a sorprender,
04:30porque repuntará un poquito por el entorno del 3%,
04:32eso debería seguir dando soporte al mercado,
04:35un mercado que en caso de duda sigue rebotando,
04:38y que la tecnología lo sigue apoyando,
04:40y que las expectativas de bajadas de tipos en Estados Unidos,
04:42no ya en Europa,
04:43que aquí se han agotado seguramente,
04:45pero en Estados Unidos,
04:46da lugar a un contexto muy pro mercado,
04:49con uno casi óptimo de mercado,
04:51como hemos comentado otras veces,
04:52que es difícil de romper,
04:53ahora bien,
04:54no olvidemos que la geoestrategia está viva,
04:57que es delicada,
04:58etcétera,
04:58etcétera,
04:58pero,
05:00mientras no suceda nada,
05:01el óptimo de mercado va a seguir consolidándose.
05:05Muchas gracias.
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