¿Es el fin del automóvil en Europa?

Name: ¿Es el fin del automóvil en Europa?
Uploaded: 2025-01-23T14:44:54+00:00
Duration: 6 min 44 s
Channel: esRadio
Description: Analizamos con Francisco Burgos de Cobas AM el mercado del automóvil en europa como sector en dificultades. ¿Ha muerto o todavía representa una oportunidad?

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Analizamos con Francisco Burgos de Cobas AM el mercado del automóvil en europa como sector en dificultades. ¿Ha muerto o todavía representa una oportunidad?

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00:00Bueno, y tenemos que echar, insisto, un vistazo a lo que está sucediendo ahora mismo en las

00:10bolsas, porque en el caso del mercado patrio, el IBEX 35 sigue mirando muy de cerca esos

00:1612.000 puntos, pero no logra alcanzarlos, en este momento avanza un 0,34%, 11.923 puntos

00:22para nuestro principal indicador, siendo las principales posiciones Laboratorios Rovi, Naturgy

00:28y Acer Inox. Yo no sé si las declaraciones, en este caso de Sánchez Galán, que comentábamos

00:36antes hoy en Davos, sobre la necesidad de tener la energía nuclear, van a cotizar o

00:40no en bolsa, pero lo que cotice hoy en bolsa o no cotice, lo vamos a hablar con nuestro

00:45analista de cabecera para el día de hoy en mercados, que es Francisco Burgos, de Cobas

00:49Asset Management. Francisco, ¿cómo estás? ¿Cómo estás, Luisfer? Muy bien. Oye, un

00:53gusto tenerte, solemos escucharte en Tu Dinero Nunca Duerme, me encanta poder hacerlo también

00:58con ánimo de lucro. Te planteo, estoy leyendo en Prensa Especializada el siguiente titular,

01:03dicen los expertos de Berenber que 2025 va a ser otro año difícil para los fabricantes

01:08de automóviles europeos, sin embargo en Cobas estáis mirando ese sector con interés. Sí,

01:14es un sector donde hemos invertido tradicionalmente y seguimos invertidos, donde sí que es cierto

01:20que se han presentado una serie de nuevos retos que hacen que haya más dificultad a

01:26la hora de ver qué es una buena opción. Entonces, para mí, desagregando los principales

01:31riesgos que tiene el sector de automoción a nivel agregado, que es primero la ciclicidad

01:36inherente del sector, es un sector que a veces se venden más, a veces se venden menos coches,

01:41y esto determina que sea una buena opción la inversión o no. Esto por sí mismo no es

01:45un problema, porque si tú tienes una inversión de largo plazo y entiendes bien el sector,

01:49vas comprando conforme va cayendo y cuando rebota obtienes una buena rentabilidad. Pero

01:53a esta ciclicidad se le añaden otros dos riesgos que están íntimamente relacionados.

01:59Por un momento es la electrificación, es esta transición del coche de combustión

02:04interna al coche eléctrico, donde ha estado muy subvencionado tanto en Estados Unidos

02:12como en Europa, y donde hasta el momento la realidad es que las compañías europeas están

02:17luchando y están teniendo difícil obtener rentabilidades incluso aún con estas subvenciones,

02:23lo cual es un problema grave para las compañías. Y aquí entra en tema el siguiente y último

02:33riesgo, que es China, que va, como decía, íntimamente relacionado con la electrificación.

02:39Si China sigue ganando cuota –que son mucho más competitivos que los europeos, que ganan

02:44más dinero con los coches eléctricos, que encima son los productores de baterías–,

02:48si encima siguen ganando cuota en Europa, también las compañías de autopartes europeas

02:53se van a ver afectadas, porque si las empresas chinas venden más coches, pues los autopartes

02:58vendrán de compañías chinas. Entonces el enfoque, teniendo en cuenta estos tres riesgos,

03:03la ciclicidad, la electrificación y el riesgo o la competición ante China, pues lo que

03:09hay que tratar es de buscar aquellas oportunidades en compañías que sean de calidad, que tengan

03:15buenos múltiplos, que estén cotizando a buenos precios y donde haya una menor exposición

03:21a estos tres riesgos, donde los puedas limitar más. Entonces, oportunidades hay, pero sí

03:26que es cierto que es un sector que se ha hecho mucho más complejo en los últimos años

03:31respecto a lo que podemos decir en las décadas anteriores, donde ha habido un cambio o una

03:37irrupción con este cambio hacia el coche eléctrico.

03:39Sin duda, es curioso cómo vuestro espíritu contrarian hace que a la gente le sorprendan

03:51mucho las posiciones que tomáis y por eso es tan bonito y tan interesante poder escucharos

03:56la razón que existe detrás de esas propias tesis. Me recuerdan mucho estos vistazos que

04:02estáis echando y este interés que estáis encontrando en los coches de combustión,

04:08porque se parece mucho a la que tuvisteis en su día sobre los hidrocarburos hace ya

04:13años y que os ha dado grandísimos resultados. Pero es cierto que cuando todo el mundo creía

04:19que el petróleo tocaba su fin, que los hidrocarburos habían terminado, que nadie absolutamente

04:25iba a invertir en combustibles fósiles, vosotros visteis la oportunidad y encontrasteis grandísimas

04:32oportunidades de inversión que os han dado unos frutos extraordinarios pero que en aquel

04:36momento todo el mundo está chavade, absolutamente locos. Por eso y porque cuando miráis en algún

04:43sitio acertáis, no sé si preguntarte por cómo veis desde Cobas el mercado español,

04:48porque el mercado español dentro del europeo, aunque ha tenido muy buenos resultados en el

04:52año pasado, pues no sé si creéis que también es un buen estanque en el que mirar peces.

04:59Sí. A ver, el mercado español para empezar es nuestro mercado. Llevamos aquí trabajando 30 años,

05:04lo que nos da una perspectiva y conocimiento enorme de las compañías que cotizan. Además,

05:09no es un mercado muy grande, por lo que es fácil tenerlo controlado. Además de eso,

05:15siempre es un mercado súper interesante y creo que eso es algo que deberíamos interiorizar más,

05:21tanto en España como deberíamos trasladarlo fuera para trasladar ese atractivo por el

05:25mercado español. Y es que las grandes compañías que tenemos son compañías líderes donde venden en

05:31todo el mundo, de manera que reduces el riesgo España. O sea que independientemente de lo que

05:35pase con el país, estas compañías pueden funcionar bien, pueden generar buenos resultados y por lo

05:42tanto se pueden convertir en una buena inversión. Entonces, sigue habiendo compañías, como decía,

05:47líderes y de calidad, que encima podemos comprar a muy buenos precios. Y un ejemplo que hablabas,

05:53aprovechando que has hecho referencia a los hidrocarburos, un ejemplo muy claro ha sido

05:58Técnicas Reunidas, una compañía en la que nosotros apostamos ya hace bastante tiempo por ella,

06:02que ha tenido unos años donde parecía que el mercado se estaba olvidando de ella y durante

06:08el último año, donde ya se ha visto todo el potencial y lo buenos que son haciendo lo que

06:13hacen en ingeniería de petróleo y gases, ha conseguido ganar muchos contratos y tenemos

06:17un rendimiento excepcional. Estamos hablando de un 65% a un año.

06:21Eso es, os ha dado la razón. Si te parece, otro día hablamos más detenidamente de esta

06:25posición en Cobas. Nos quedamos sin tiempo, Francisco. Muchísimas gracias, como siempre,

06:30por estar en Conánimo de Lucro. Y a todos ustedes, señores oyentes, les invito a que

06:34se queden en el boletín de la UNA y volvemos aquí en Conánimo de Lucro con más asuntos de su interés.

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