- hace 2 días
👉 Aprovecha la promoción exclusiva de Mintos: hasta 500 € de bonus al invertir desde 1.500 € usando el código WEALTH, solo hasta el 30 de septiembre.
Enlace a la promoción: https://bit.ly/Mintos_PabloGil_WEALTH
En este vídeo quiero hablarte de una de las preguntas que más me hacéis: ¿hasta cuándo durará la fiesta en los mercados?
Estamos viendo bolsas, criptos y el oro en máximos, con indicadores de riesgo como el VIX en mínimos y una exposición récord de los inversores particulares. Pero también nos enfrentamos a una realidad: la bolsa americana nunca había estado tan cara en términos de valoración, y la deuda de EE. UU. crece hasta niveles preocupantes.
Mi objetivo es que entiendas cómo estas señales pueden anticipar correcciones importantes y qué implicaciones tienen para tus inversiones. Te mostraré ejemplos históricos de cómo la euforia del mercado puede prolongarse más de lo que parece razonable, pero también de lo rápido que puede cambiar el sentimiento.
Además, analizaremos qué niveles críticos debes vigilar en índices como el S&P 500, el MSCI ACWI o el Bitcoin, y qué alternativas pueden ayudarte a diversificar y proteger tu capital cuando llegue el ajuste.
En definit
Enlace a la promoción: https://bit.ly/Mintos_PabloGil_WEALTH
En este vídeo quiero hablarte de una de las preguntas que más me hacéis: ¿hasta cuándo durará la fiesta en los mercados?
Estamos viendo bolsas, criptos y el oro en máximos, con indicadores de riesgo como el VIX en mínimos y una exposición récord de los inversores particulares. Pero también nos enfrentamos a una realidad: la bolsa americana nunca había estado tan cara en términos de valoración, y la deuda de EE. UU. crece hasta niveles preocupantes.
Mi objetivo es que entiendas cómo estas señales pueden anticipar correcciones importantes y qué implicaciones tienen para tus inversiones. Te mostraré ejemplos históricos de cómo la euforia del mercado puede prolongarse más de lo que parece razonable, pero también de lo rápido que puede cambiar el sentimiento.
Además, analizaremos qué niveles críticos debes vigilar en índices como el S&P 500, el MSCI ACWI o el Bitcoin, y qué alternativas pueden ayudarte a diversificar y proteger tu capital cuando llegue el ajuste.
En definit
Categoría
🤖
TecnologíaTranscripción
00:00Hola, ¿qué tal? Soy Pablo Gil y el vídeo de hoy va sobre la orgía que estamos viviendo en los
00:06mercados desde hace ya bastante tiempo
00:08y que afecta a todo tipo de activos prácticamente.
00:12De ahí el título de ¿cuánto va a durar la fiesta en la bolsa, en las criptos, en el oro?
00:17Bueno, voy a hacer un análisis de todos estos activos, voy a recordar dónde estamos, de dónde venimos, por qué
00:23está ocurriendo lo que ocurre,
00:25qué es lo que puede pasar y lo más interesante de todo.
00:28A partir de qué niveles, si se pierden, creo que vamos a tener una corrección muy severa en los activos
00:36de riesgo
00:37y cómo protegernos ante eso, qué podríamos hacer.
00:40Así que vamos con ello.
00:43La foto denota cómo el inversor cree estar protegido contra todas las inestabilidades geopolíticas que se están viviendo en este
00:53momento,
00:53pero hasta qué punto esto es una postura racional o simplemente una tendencia de lo que llevamos observando en los
01:02últimos años.
01:10Lo primero que hay que hacer es saber dónde estamos, y para eso he querido mostrar algunos gráficos
01:15de largo plazo, como en este caso el índice de bolsa global MSCI ACUI, donde están representadas tanto las bolsas
01:25más desarrolladas como las bolsas emergentes,
01:27si bien es cierto que el peso de Estados Unidos es tremendo en este índice por la capitalización que tienen
01:33las acciones de los siete magníficos.
01:37Cuando miramos este gráfico, yo creo que es bastante evidente que nos enfrentamos a riesgos importantes porque la estructura que
01:46domina desde el año 2009
01:48pues se cuenta con muchos rechazos.
01:50El primero se produce aquí, el segundo, el tercero, el cuarto, el quinto y por sexta vez llegamos a ese
01:59techo
01:59que no implica que tengamos que rotar íntegramente a la parte de abajo.
02:03Por ejemplo, aquí esta corrección no llega abajo, sino que el mercado luego se restaura en la tendencia alcista.
02:09Pero lo que está claro es que cuando llegamos aquí arriba, una cosa que es un denominador común es que
02:15indicadores tipo oscilador
02:17que están graficados en un espacio temporal mensual, es decir, cada vela es un mes, normalmente alcanzan cotas muy significativas
02:26de sobrecompra.
02:27Ahora lo estáis viendo con el estocástico, como coincidiendo con esas llegadas a la parte de arriba,
02:33el indicador también marca sobrecompra extrema y cortes descendentes.
02:38Bueno, ahora no solamente estamos en una zona extrema, sino que si el mercado girase aquí,
02:43se generarían claras divergencias bajistas en términos de estocástico en áreas de sobrecompra,
02:50lo cual es muy peligroso.
02:52Y también tenemos indicadores como el RSI, pues que han alcanzado una de las cotas de sobrecompra más elevadas de
02:58los últimos 25 años.
03:01Además, hablaba antes de Bitcoin y del oro.
03:04Bueno, pues Bitcoin también mantiene un patrón claramente ascendente.
03:08Aquí no se ve un exceso de subida, como hemos visto en otros picos anteriores,
03:13pero sí es cierto que la situación en términos de indicadores denota cierta preocupación en términos de extensión del movimiento.
03:22Llevamos mucho tiempo jugando en este proceso de subida lenta con los indicadores en sobrecompra extrema,
03:30no tan evidente desde el lado del RSI.
03:33Y aquí la clave probablemente, como veremos a continuación,
03:36es vigilar que esa línea de tendencia que se mantiene viva desde hace tiempo no se rompa
03:41y a partir de qué nivel deberíamos reaccionar en el caso de que ocurra.
03:46Por el lado del oro, ha sido uno de los activos que ha protagonizado mejor comportamiento en el último año
03:52y medio.
03:53Y como veis, se ha despegado de forma clara de lo que es su línea de tendencia alcista.
03:58El último apoyo lo hizo en 2023 y ahora mismo está en máximos históricos,
04:04con un momento muy potente,
04:05pero también con unas señales de sobrecompra extremas desde el punto de vista de los indicadores.
04:11Como es lógico, nadie sabe cuánto va a durar esta fiesta,
04:18pero todo parece indicar que debemos ser conscientes de que el entorno donde nos encontramos,
04:25en el que prácticamente todos los activos,
04:28tanto si son activos de riesgo como si son activos defensivos,
04:31están subiendo, pues denota un entorno de júbilo o de euforia que es muy peligroso en los mercados
04:41y por tanto todo indica que debemos empezar a tomar ciertas precauciones.
04:47Por eso hoy quiero presentaros al patrocinador de este vídeo que no es otro que Mintos
04:55y por qué os traigo esta idea en un entorno como el que se está desarrollando en este momento.
05:06Siempre os comento que el éxito a largo plazo se basa en la diversificación en las inversiones.
05:11Hoy quería contaros mi experiencia personal con la plataforma de Mintos,
05:16que como ya os he contado anteriormente lleva en Europa más de 10 años,
05:19tiene más de 600.000 usuarios
05:21y es líder en un tipo de inversiones que quería probar, que es invertir en préstamos.
05:27Además ofrece una cosa que me ha parecido probablemente lo que me ha llevado a invertir a mí,
05:33carteras automatizadas en función del perfil de riesgo de cada usuario.
05:38¿Qué es lo que en el fondo he hecho?
05:40Bueno, pues me he decantado por invertir en préstamos,
05:44que como podéis observar la plataforma ofrece una evolución del capital que tienes invertido,
05:51te da una información muy valiosa sobre el estado de la devolución de esos préstamos por días de retraso,
05:59cuál es el calendario aproximadamente de pagos previstos
06:03y cuál es la gama o la campana de intereses que vas a obtener desde, en mi caso,
06:09desde un mínimo de un 6 hasta un máximo de un 14%,
06:12cuál es la clasificación de grado de diversificación que tengo
06:18y luego puedo hacer un estudio que está centrado en el tipo de préstamos
06:24o a qué países los he realizado, qué tipo de compañías están involucradas.
06:28La otra parte de inversión que he hecho es un fondo monetario a través de Smart Cash,
06:34un fondo monetario con muy poquito riesgo, que paga prácticamente un 2%
06:38y que está gestionado por BlackRock.
06:42En este momento hay una promoción muy exclusiva para nuevos inversores
06:46con hasta 500 euros de bonus solo hasta el 30 de septiembre.
06:50Te dejo todos los detalles y el acceso a mi enlace en la descripción,
06:54pero recuerda que toda inversión conlleva riesgos,
06:57que puedes perder parte o todo el capital invertido
06:59y que aunque aparezcan rentabilidades históricas del 12%,
07:02no están garantizadas, los retornos pueden variar significativamente.
07:06Bueno, volviendo a lo que es el mercado en sí, hablábamos antes de la euforia,
07:13de la fiesta, de la extensión de los movimientos que llevamos observando
07:18desde un punto de vista de distintos activos, tanto si son de riesgos como si son defensivos
07:23y esto hay que añadirle otro factor que creo que es crucial.
07:28Las primas de riesgo, como por ejemplo el VIX, que es una prima de riesgo cotizada
07:33que se puede comprar y vender, está muy cerca de mínimos históricos.
07:38Desde el año 1990, esta zona de aquí es lo que llamamos la zona de complacencia grande
07:46y estamos en esos niveles muy cercanos a este suelo,
07:51lo cual denota la confianza que está mostrando el inversor
07:55en el entorno económico en el que nos encontramos.
07:58Otra forma de entenderlo es si miramos el diferencial existente
08:03entre los bonos de mejor calidad, en este caso los bonos que emite el Tesoro Estadounidense,
08:09y los bonos basura o high yield.
08:12Cuando el entorno es hostil, el emisor del bono de mala calidad
08:18tiene que pagar una prima muy elevada para colocar esa deuda.
08:22Cuando el entorno es muy positivo, no se perciben riesgos,
08:26el emisor del bono de peor calidad, ese que a lo mejor no te devuelve tu dinero,
08:32apenas tiene que pagar un sobreprecio o prima respecto a la emisión más segura.
08:38Eso que veis en la línea de color rojo muestra cuáles son los mínimos
08:43desde la década de los años 90, y estamos ahí, en esa zona de mínimos histórico,
08:48como si no hubiese ningún problema en el mercado,
08:51como si nadie dudase de la estabilidad de la economía estadounidense,
08:55de la economía china, de la economía europea,
08:58como si no hubiese conflictos geopolíticos, y no es así.
09:01Y evidentemente esto denota otra vez más la confianza extrema
09:06que están depositando los inversores en el entorno actual.
09:11Y se ve plasmado en este otro gráfico,
09:14estamos viendo cuál es el posicionamiento que tienen los ciudadanos estadounidenses,
09:19ahí siempre es más fácil encontrar estadísticas fiables respecto a otras regiones,
09:24pero vemos que el inversor estadounidense nunca antes había depositado tanto dinero
09:31en el mercado de la bolsa, en el mercado de la renta variable.
09:35Casi la mitad de sus inversiones están en bolsa.
09:39¿Esto qué quiere decir?
09:40Pues es otra demostración de hasta qué punto la tendencia que ha venido desarrollándose
09:46desde la última gran crisis del año 2008,
09:48ha ido atrayendo el interés de los inversores minoristas
09:52por tener parte importante de su patrimonio expuesta a un activo de riesgo
09:58como es la bolsa, que en principio todavía no ha generado
10:02un mercado bajista estructural desde el año 2008,
10:06pero que cuando ocurra y tarde o temprano pasará
10:09esta exposición históricamente elevada a la bolsa,
10:15probablemente va a ser un auténtico quebradero de cabeza.
10:18Recuerdo además que la composición o la entrada en bolsa
10:22que está haciendo el inversor minorista,
10:24en general se centra en mercados apalancados y en mercados de ETF,
10:28en ninguno de ellos hay gestión del riesgo,
10:30no es a través de un hedge fund, por ejemplo,
10:33donde el gestor tiene capacidad de reducir la exposición al mercado
10:37de forma drástica.
10:39El ETF es un instrumento que simplemente replica al 100%,
10:44quitando la comisión que te cobran,
10:47el comportamiento de los índices bursátiles.
10:49Está muy bien porque te llevas casi todo el retorno
10:52cuando el mercado sube, pero cuando el mercado baja,
10:55evidentemente también pierdes el 100% del movimiento a la baja.
10:59Por otro lado, cuando nos vamos un poco al entorno
11:05para saber por qué es raro el comportamiento de las primas de riesgo
11:10y el comportamiento que estamos viendo desde el punto de vista del inversor,
11:14lo cierto es que la guerra comercial está en pleno apogeo,
11:18de hecho se están negociando todavía acuerdos entre Estados Unidos y China,
11:23entre la India y Estados Unidos, entre México y Estados Unidos.
11:29Continuamente vemos a Donald Trump que está amenazando, por ejemplo,
11:32a Europa por la multa que se ha impuesto a Google
11:35con llevar a cabo una subida de aranceles
11:38o se fuerza a países de Occidente a restringir completamente la compra de crudo ruso
11:44o a imponer aranceles a China y a la India.
11:47Es decir, no estamos en una situación estable,
11:50estamos en una situación dinámica de guerra arancelaria
11:54donde el que dicta el ritmo y el destino es Donald Trump
11:58y ya sabemos que cambia de opinión de forma bastante continua,
12:01de forma que lo que tenemos es inestabilidad en el sentido más bruto de la palabra.
12:08Por otro lado, tenemos un conflicto en Ucrania,
12:11una guerra que se extiende ya por más de tres años,
12:14que no va a menos, que va a más,
12:16que hemos visto estas últimas violaciones del espacio aéreo en Polonia y Rumanía,
12:22como países de la OTAN empiezan a reforzar la frontera.
12:26Ahora, la respuesta ambigua de Estados Unidos,
12:30que prácticamente dice que para poner más sanciones a Putin
12:33antes tienen que dejar de comprar el petróleo ruso,
12:36que puede ser una petición muy razonable,
12:39pero no debería estar ligada a responder a las provocaciones de Putin
12:43en el plano militar,
12:46sino que esto debería estar de alguna manera como supeditado
12:51a qué sentido tiene que sigamos comprándole petróleo a Rusia
12:56cuando lo que pretendemos es que las sanciones económicas
13:01sean la forma de conseguir sentar a la mesa de negociación
13:05al dirigente ruso lo antes posible.
13:07Evidentemente, mucho de esto ocurre con frecuencia.
13:11Donald Trump tiene una intención que es correcta,
13:14pero la implementa de una manera, en mi opinión, totalmente errónea.
13:18Tenemos la discusión dentro de la OTAN
13:21de cómo actuar a las nuevas provocaciones de Rusia.
13:24Tenemos el conflicto en Oriente Próximo.
13:28Hemos visto hace muy poco,
13:30no ya la toma de la Franja de Gaza
13:32o la nueva operación del primer ministro Netanyahu.
13:37Hemos visto incluso ataques en Doha,
13:40en un país extranjero como es Qatar,
13:43para eliminar a disidentes de Hamas
13:46o a la cúpula política del régimen terrorista.
13:49Tenemos la inestabilidad en Francia,
13:53que no solamente afecta a la segunda economía más importante de Europa,
13:58sino que también hemos visto, por ejemplo,
14:00una situación muy compleja en política en Japón.
14:04Un partido que lleva más de 70 años gobernando,
14:07que ha perdido la mayoría,
14:08tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado.
14:13Los malos datos de empleo después de unas revisiones
14:17que han hecho desaparecer un millón de puestos de trabajo
14:19y que le ha costado el cargo a la presidenta
14:23o a la responsable de las cifras de empleo del BLS.
14:28Hemos visto el acercamiento recientemente en China
14:31del eje que de alguna manera se enfrenta a Occidente
14:36y donde ha habido una gran sintonía entre Xi Jinping,
14:39Modi de la India y Putin en Rusia.
14:43El creciente populismo a raíz del asesinato del republicano joven
14:51que representaba el papel de las redes sociales
14:54del partido republicano de Kirk
14:57ha levantado una oleada de odio de una facción
15:02como pueden ser los republicanos hacia los demócratas
15:05y de los demócratas hacia los republicanos.
15:07Pero ese movimiento lo hemos visto hace nada
15:09con la nueva votación que se ha hecho en Alemania
15:13con un crecimiento extraordinario de la extrema derecha
15:17y es un movimiento que estamos viendo
15:19que cala cada vez más profundamente en muchos países
15:23en Reino Unido, en España, en Francia.
15:26Por tanto, una situación social cada vez más tensa
15:30y mientras tanto, unas bolsas que no dejan de subir
15:33y activos de riesgo que no dejan de subir
15:35pero ya con valoraciones históricamente altas
15:39que invitan a la prudencia.
15:41Una de las preguntas que supongo que os estaréis haciendo es
15:45¿y cuándo va a cambiar el sentimiento del inversor?
15:47¿Cuándo se va a ajustar el mercado a la prima de riesgo real
15:51que tenemos sobre la mesa?
15:53Bueno, como diría la historia
15:57y sobre todo mencionó Keynes
15:59un gran economista hace mucho tiempo
16:00el mercado puede estar mucho más tiempo equivocado
16:03de lo que tú puedes estar solvente.
16:05¿Esto qué significa?
16:07Bueno, pues si te pones delante del mercado
16:10te va a barrer.
16:11Debes ser consciente de que si estás invirtiendo en un mercado
16:15lo que te importa es que haya fundamento y potencial.
16:18Es decir, si me monto en una inversión
16:20es porque creo que merece la pena
16:22y que el recorrido que todavía le queda
16:25antes de alcanzar situaciones absurdas
16:27es suficientemente grande.
16:29Tengo que hacer ese trabajo
16:31y evitar la segunda parte
16:32es estar dentro de un mercado en una tendencia
16:35simplemente porque la tendencia dura.
16:39Saber si estás en un entorno o en otro es fundamental.
16:43¿Estoy en algo que tiene sentido
16:44o estoy en algo que me da dinero
16:46pero ya no tiene sentido?
16:47No quiere decir que en el segundo caso
16:50me tenga que bajar
16:52pero sí tengo que ser consciente
16:53claramente consciente
16:55de los riesgos que estoy asumiendo
16:57y que debería saber bajarme
17:00en el momento en que detecte algún indicio
17:03de que se acaba esta fiesta.
17:05Cuando hablamos de valoración
17:07y aquí nos centramos en el comportamiento de la bolsa
17:10hay muchos ratios.
17:12Se puede mirar el precio, el libro,
17:15se puede mirar el famoso PERP,
17:18podemos mirar el precio ventas.
17:21Ese es uno de los gráficos que te traigo.
17:23¿Cuál es?
17:24¿Qué paga el inversor en términos del precio de la compañía
17:28por las ventas que hace?
17:29Y descubrimos que desde el año 2000
17:32estamos en máximos históricos
17:34y muy lejos de lo que llamábamos
17:36la media histórica.
17:37Es decir, la bolsa en esta métrica,
17:41en esta ratio precio ventas
17:42está históricamente cara.
17:44Pero es que si me voy al concepto CAPE,
17:46que es una forma, digamos,
17:48de suavizar la lectura
17:50de los beneficios de las compañías
17:52durante los últimos 10 años,
17:53al final descubro que,
17:54salvo en la burbuja.com,
17:55la bolsa americana nunca ha estado tan cara.
17:59Es decir,
18:00estamos en el segundo caso más extremo de la historia
18:03y muy lejos de lo que sería
18:08el punto de equilibrio
18:09que va marcado con la línea de color negro.
18:12Dicho de otra manera,
18:13estamos asumiendo un riesgo de valoración
18:17cada vez más extremo.
18:19Si lo que quiero es mirarlo
18:22en términos de cuánto capitaliza la bolsa,
18:26respecto a la economía,
18:28evidentemente hay una relación
18:30entre el PIB
18:31y cuánto valen los activos de bolsa,
18:35porque las compañías lo que hacen
18:37es vender bienes y servicios
18:39a los ciudadanos
18:41que son los que componen la economía.
18:43Bueno, pues esta métrica
18:44que se puso muy de moda
18:46porque era una de las señales
18:47que seguía más de cerca Warren Buffett,
18:49lo que muestra es que
18:51nunca hemos estado tan caros
18:54en términos de market cap to GDP,
18:57es decir, capitalización
18:58respecto al tamaño de la economía.
19:00Y estamos no solamente históricamente caros,
19:04sino muy lejos del punto de equilibrio
19:06que no visitamos desde las crisis
19:08que se desarrollaron
19:10tanto en 2008 como posteriormente,
19:13perdón, en 2001 y 2002
19:15como posteriormente en 2008.
19:17Con lo cual,
19:17el recorrido en el caso
19:19de un ajuste severo
19:20podría ser enorme.
19:23Concentración en los índices.
19:25Bueno, hemos hablado de esto
19:26hasta la saciedad, ¿no?
19:28Hay muy poquitas compañías
19:30que aglutinan un peso gigantesco
19:32en índices globales.
19:33En el caso que os pongo aquí,
19:35vemos seis nombres,
19:37seis grandes conglomerados,
19:39Nvidia, Microsoft, Apple,
19:40Google, Amazon y Meta,
19:42que resulta que
19:44solo la capitalización agregada
19:46de estas seis compañías
19:47es más que el propio PIB
19:49de la segunda potencia del mundo,
19:53que es China.
19:55Nvidia resulta que capitaliza
19:57más que países enteros en Europa.
20:00La concentración que estamos viviendo
20:03es algo que se suele producir
20:06a lo largo de la historia,
20:08pero la intensidad
20:09con la que estamos viviendo la hora
20:11ya marca récords históricos.
20:15Normalmente esa concentración
20:17no se mantiene en el tiempo,
20:19lo cual es otra alerta
20:20que deberíamos tener en cuenta
20:22a la hora de la prudencia
20:24desde el punto de vista
20:25de cómo gestionamos nuestro patrimonio
20:27a la hora de buscar
20:28dónde invertir nuestro dinero.
20:30Y aquí llega tal vez
20:32una de las primeras señales
20:34que me parecen contundentes
20:35y es el comportamiento
20:37de la bolsa americana
20:38respecto al resto del mundo
20:40a lo largo de la última década y media,
20:43que es cuando se ha producido
20:45ese movimiento explosivo
20:46a favor de los activos americanos.
20:49Y como podéis observar,
20:51es llamativo el ver
20:53que la gran estructura
20:55que nace a raíz del final
20:56de la crisis en 2008,
20:58de la gran crisis financiera,
21:00a partir de ahí
21:01la bolsa americana,
21:02el S&P 500,
21:03consigue hacerlo mucho mejor
21:05que el resto de la bolsa mundial.
21:08Entra en una fase claramente alcista
21:11que como veis
21:12tiene una estructura
21:13que podríamos determinar
21:14como cuña
21:15y de facto
21:17lo que ha ocurrido recientemente
21:19es un deterioro
21:20a raíz de la imposición
21:21de aranceles.
21:23La bolsa americana
21:23rompe, como veis,
21:25esa directriz
21:25por primera vez
21:26en prácticamente 15 años,
21:29recupera como para completar
21:30un pullback
21:31y ahora está otra vez
21:33mostrando cierta debilidad.
21:34Todavía es un poco incipiente,
21:36todavía no podemos dar
21:37por completar
21:39una estructura de vuelta
21:41o una estructura
21:41de distribución
21:42que nos haga pensar
21:43en caídas significativas
21:46en detrimento
21:47de Estados Unidos
21:48y a favor del resto
21:49de las bolsas del mundo,
21:50pero no cabe duda
21:52de que la ruptura
21:53de la directriz
21:53es bastante evidente ya.
21:55Por otro lado,
21:56si miramos
21:57el comportamiento
21:58del dólar index
21:59también hay ciertas señales
22:02de deterioro.
22:03El dólar
22:04durante el periodo 2009
22:06a 2025
22:07ha sido un proceso
22:09de apreciación
22:10de la moneda estadounidense
22:12y sin embargo
22:13se ha perdido
22:13una zona de soporte
22:14muy importante
22:15y al llegar
22:17a la zona
22:18de suelos
22:19de lo que es
22:20la base del canal
22:21parecía que arrancaba
22:22la recuperación
22:23pero otra vez
22:23estamos poniendo
22:25a prueba
22:25un nivel muy crítico
22:26y ya se han roto
22:27ese tipo de niveles
22:29en pares
22:29tan relevantes
22:30como el euro dólar
22:31lo cual hace pensar
22:33que no sería nada raro
22:35que acabemos
22:35por perder este suelo
22:37y que veamos avances
22:38en detrimento
22:39del dólar
22:40hacia niveles
22:41más cercanos
22:41a 89.
22:43Al fin y al cabo
22:44lo que estamos diciendo
22:45es que
22:46los activos
22:47estadounidenses
22:48empiezan a perder
22:49tal vez
22:50ese papel hegemónico
22:52que tenían anteriormente
22:53y a la hora
22:55de buscar explicaciones
22:56a mí me gusta
22:57quedarme con
22:59la idea
23:00que en su momento
23:03trajo la segunda
23:05reelección
23:06de Donald Trump
23:07cuando yo escuchaba
23:08vamos a evitar
23:11el endeudamiento
23:12vamos a reducir
23:13este gasto
23:15superfluo
23:16que se hace
23:17en Estados Unidos
23:17y vamos a convertir
23:20el problema
23:21de la deuda
23:21en uno de los
23:22principales objetivos
23:25nombró a Elon Musk
23:26creo que Elon Musk
23:27evidentemente
23:28no debería ser
23:29la persona
23:29que lideraba
23:30el proyecto Doge
23:31pero independientemente
23:32de eso
23:32era una declaración
23:33de intenciones
23:34muy clara
23:34y pensé
23:35por fin
23:37un presidente
23:38estadounidense
23:39va a querer
23:41cambiar
23:41lo que lleva
23:43siendo Estados Unidos
23:44durante los últimos
23:4415 años
23:45lo que ocurre
23:46es que una cosa
23:47es la promesa
23:47y otra cosa
23:48es lo que hace
23:48Donald Trump
23:49no está
23:50ni muchísimo menos
23:51controlando
23:51el gasto público
23:52de hecho
23:53cuando uno mira
23:54la evolución
23:54del déficit
23:55y de la deuda
23:56lo que descubre
23:57es que
23:58el juego
23:59este famoso
23:59juego
24:00de financiaremos
24:02con todo
24:03con aranceles
24:03no es verdad
24:04hace poco
24:05escribía
24:06en Twitter
24:07cuánto se ha recaudado
24:09vía aranceles
24:09respecto a cuánto
24:10ha incrementado
24:11la deuda
24:11y evidentemente
24:12es una pequeña ayuda
24:14minúscula
24:15comparativamente
24:16a las cifras
24:17de endeudamiento
24:17que maneja
24:18Estados Unidos
24:18ya habéis visto
24:20que en este gráfico
24:21tan pronto
24:22se elimina
24:23el techo de deuda
24:24otra vez
24:24se dispara
24:25esa deuda
24:26por encima
24:26de los 36 billones
24:28europeos
24:29trillones americanos
24:30lo que representa
24:31cifras cercanas
24:33al 125%
24:34de deuda
24:35sobre el PIB
24:36cuando uno mira
24:37la evolución
24:38pues se queda
24:39se queda sorprendido
24:40Estados Unidos
24:41en principios
24:43de 2002
24:44tenía 6 billones
24:45de deuda
24:46y a lo largo
24:47de estos
24:48veintitantos años
24:49ha acumulado
24:49de 6 a 36
24:51es decir
24:52más de 30 billones
24:54de deuda
24:54en veintipocos años
24:55que ha hecho
24:57que se pase
24:58del 54%
24:59de deuda
25:00sobre el tamaño
25:01de la economía
25:01sobre el PIB
25:02a un 125%
25:04de deuda
25:05sobre el PIB
25:05y además
25:06cuando uno analiza
25:08el proceso
25:09lo que descubre
25:10es que
25:10el crecimiento
25:11de esa deuda
25:12hasta la crisis
25:13del año 2008
25:14era estable
25:15pero cuando
25:16Estados Unidos
25:17se enfrenta
25:18a una crisis
25:19financiera
25:19como la que tuvo
25:20en 2008
25:21la solución
25:22es incrementar
25:23el ritmo
25:24de la deuda
25:24lo cual hace
25:26que el país
25:28cada vez
25:28esté más endeudado
25:29aquí ya estábamos
25:30en deudas
25:31superiores
25:31al 100%
25:32surge
25:33el problema
25:34de la pandemia
25:34y la solución
25:35vuelve a ser la misma
25:36abrir el grifo
25:37del endeudamiento
25:38para generar
25:39un incremento
25:40de la deuda
25:40que se mantiene
25:41como veis
25:42sin parar
25:44desde el año 2020
25:45y que hace
25:46que el mercado
25:47ya tenga
25:48esa cota
25:49de 125%
25:50¿qué quiere esto decir?
25:52que están financiando
25:54la solución
25:54a todos los problemas
25:55dándole a la maquinita
25:57e inyectando
25:57dinero al sistema
25:58y eso genera
26:00una obligación
26:01futura
26:02frente
26:03a la solución
26:04presente
26:05la obligación
26:06futura
26:07para empezar
26:07nace de tener
26:08que pagar
26:09los intereses
26:09de la deuda
26:10que emites
26:10y no es una cantidad
26:12baladí
26:13estamos hablando
26:14de que Estados Unidos
26:15ya a estas alturas
26:16está obligado
26:17a pagar más de
26:18un billón
26:19de dólares
26:19solamente
26:20en pago
26:20de intereses
26:21fijaos
26:21como se ha ido
26:23disparando
26:23ese coste
26:24desde los años
26:2680
26:26a principios
26:28del 2000
26:28lo que representaba
26:29el pago
26:30de esa deuda
26:30y lo que representa
26:31hoy
26:31¿qué quiere esto decir?
26:33que cada vez
26:34hay una partida
26:35más grande
26:36de los presupuestos
26:37de Estados Unidos
26:38que va
26:39a un gasto
26:40totalmente
26:41improductivo
26:42que es el pago
26:42de intereses
26:43en lugar de inversión
26:44a una infraestructura
26:45a cualquier otro tipo
26:47de gasto
26:49que a la larga
26:50pueda generar
26:51mayor crecimiento
26:52económico
26:52y esto
26:53no tiene visos
26:54de cambiar
26:55no tiene visos
26:56de arreglarse
26:56en el corto
26:57medio plazo
26:58por otro lado
27:00la historia
27:01está plagada
27:02de ejemplos
27:03de lo difícil
27:04que resulta
27:05localizar
27:06el momento
27:07de salir corriendo
27:08de salir
27:09de desinvertir
27:10de decir
27:10oye yo me bajo
27:11de esta fiesta
27:13ha estado muy bien
27:13he ganado mucho dinero
27:15pero lo que viene
27:16ahora es muy feo
27:17y por tanto
27:18quiero reducir
27:20mi exposición
27:21sin no quitarme
27:21completamente
27:22de en medio
27:23¿y por qué digo esto?
27:24pues porque
27:24es muy complicado
27:26determinar
27:27cuándo
27:28concretamente
27:29debería
27:29dar un paso
27:30a un lado
27:31para dejar
27:32que el mercado
27:32siga
27:33sin contar
27:34con mi dinero
27:36eso se debe
27:37a que los movimientos
27:39son
27:40muy largos
27:41la insensatez
27:42del inversor
27:43en las burbujas
27:45y en los cracks
27:45es infinita
27:47en las burbujas
27:49se justifica todo
27:50se argumenta
27:52cualquier cosa
27:53con tal
27:53de mantener
27:54la expectativa
27:55de va a durar
27:56esto varios años
27:56más
27:57y en los cracks
27:58se pierde
27:58completamente
27:59la confianza
28:00y por más
28:01que incides
28:01en
28:02es una gran
28:03oportunidad
28:03de inversión
28:04la gente
28:04mira hacia
28:05otro lado
28:05vamos a ver
28:06algunos ejemplos
28:09cosas que
28:10a lo largo
28:10de los últimos
28:11años
28:11incluso
28:11últimas décadas
28:12a mí
28:13me llamaron
28:13la atención
28:14una de las cosas
28:15que más me llamó
28:16la atención
28:16fue cuando
28:18estalló
28:18la crisis
28:19en 2008
28:19en Estados Unidos
28:20en una crisis
28:21no sé si le recordaréis
28:23el concepto
28:24crisis subprime
28:26se había concedido
28:27préstamos a gente
28:28que no los podía
28:29devolver
28:30más de un 100%
28:31del valor
28:32de la vivienda
28:33y cuando llega
28:33la crisis inmobiliaria
28:35se lleva por delante
28:36todo
28:37se lleva por delante
28:37la economía
28:38los bancos
28:39hay quiebras
28:40en el sistema
28:40financiero
28:41bueno pues
28:42cuando estábamos
28:43viendo ese drama
28:44en Estados Unidos
28:45me acuerdo
28:45que en España
28:47que estábamos
28:48en una burbuja
28:48inmobiliaria
28:49sin precedentes
28:50la gente decía
28:50no no
28:51pero aquí en España
28:51no hay subprime
28:52pero como que no hay subprime
28:54entonces has visto
28:55lo que está pasando
28:56en el sector
28:56de la construcción
28:58como no va a haber
28:59ese sesgo
29:00de
29:03especulación brutal
29:04sobre el precio
29:04de la vivienda
29:05con los bancos
29:06implicados
29:06con la gente
29:07pidiendo dos casas
29:08aunque solamente
29:09podían comprar una
29:10pensando en vender
29:11la segunda
29:11para pagar la señal
29:13de la primera
29:13dando por hecho
29:14que en menos de un año
29:15iba a haberse revalorizado
29:16un 30 o un 40%
29:17es que ese era el entorno
29:19y en el IBEX
29:20fue muy curioso
29:21que es el gráfico
29:21que tenéis aquí
29:22respecto al SP
29:23fijaos que en 2008
29:25estalla la crisis
29:27y sin embargo
29:27el IBEX
29:28marca su mejor momento
29:30contra Estados Unidos
29:31a finales del 2009
29:34bajo la tesis
29:35de a nosotros
29:36no nos afecta
29:37tenemos una burbuja
29:37inmobiliaria brutal
29:39en la de Estados Unidos
29:40ha pinchado
29:41la economía
29:42ha colapsado
29:43y nosotros
29:44con la sensación
29:45y mucha gente
29:46defendiendo
29:47de aquí no va a pasar
29:48luego el IBEX
29:49es una inversión segura
29:50y evidentemente
29:51luego llega
29:52lo que llega
29:53este es el comportamiento
29:54relativo
29:55del IBEX
29:56contra el SP500
29:58a lo largo
30:00de 2010
30:022011
30:022012
30:03que se tradujo
30:04en caídas
30:05en el IBEX
30:06como podéis observar
30:08desde el año 2008
30:08hasta el año 2012
30:10de un 63%
30:12previamente
30:13en la crisis
30:142000-2001
30:15habíamos tenido
30:16caídas
30:17de casi un 60%
30:18y eso nos lleva
30:19al propio IBEX
30:20que por fin
30:21estamos llegando
30:22a los máximos históricos
30:24que se marcaron
30:24en el año 2007
30:26después de la friolera
30:29de muchísimos años
30:32estamos hablando
30:322007
30:33casi 18 años
30:36después
30:36nos estamos acercando
30:38a ese punto
30:39de igualdad
30:42en términos
30:43de precio
30:45sin contar
30:45evidentemente
30:46dividendos
30:47otro
30:48de los ejemplos
30:51que yo critiqué
30:51hasta la saciedad
30:53y por ello
30:53tenía
30:54muchos comentarios
30:55bastante burdos
30:56en las redes sociales
30:58es cuando llegó
30:59la famosa burbuja
31:01de los meme stocks
31:02os acordáis
31:03Wall Street Bets
31:05vamos a quebrar
31:07la industria
31:07de los hedge funds
31:08en Estados Unidos
31:10y a nivel global
31:11porque vamos a comprar
31:12masivamente
31:14compañías
31:15que son
31:15una auténtica bazofia
31:17pero donde hay
31:17mucha posición corte
31:19y vamos a obligar
31:19a los hedge funds
31:20a tener que cubrir
31:21esas posiciones
31:22y empezaron a sacar
31:23una serie de valores
31:25que
31:25atraídos
31:27por la inversión
31:28minorista
31:29insensata
31:30pero grande
31:31provocó
31:32movimientos verticales
31:34en compañías
31:36en pelotón
31:37en
31:38en AMC
31:39en GameStop
31:40en
31:41bueno
31:41hubo muchísimos casos
31:42¿no?
31:43incluso en BlackBerry
31:44y dices
31:45vale
31:45¿cómo acabaron
31:47la mayoría
31:47el 90%
31:48de todas
31:49esas inversiones?
31:50pues como veis
31:50aquí
31:50¿no?
31:51estalla
31:52esa burbuja
31:53en 2021
31:55sube
31:56lo que no está escrito
31:57y a partir de ahí
31:58entramos en un proceso
31:59de realidad
32:00que te devuelve
32:01a donde estabas
32:02o incluso un momento
32:03inferior a esa burbuja
32:05es decir
32:05prácticamente
32:06no valen nada
32:08en el entorno
32:09de 2021
32:10cuando criticabas
32:11este tipo
32:12de subidas
32:12y decías
32:13esto es un disparate
32:14la gente
32:14te prácticamente
32:15te echaba
32:17los perros
32:18¿no?
32:18decían
32:18tienes ni idea
32:19tú es porque
32:21has tenido un hedge fund
32:22tú es porque
32:23no sabes
32:24el poder
32:24del público
32:25al final
32:26como veis
32:27la realidad
32:28se impone
32:29otro de los casos
32:31que creo
32:31que es muy llamativo
32:33es cuando
32:33en su momento
32:34en 2020
32:352021
32:36se puso de moda
32:37el fondo
32:39de Cathy Boots
32:39¿no?
32:40hay mucha gente
32:40que decía
32:42está apostando
32:43por inversiones
32:45en el sector
32:45tecnológico
32:46es la mejor gestora
32:47que existe
32:48es
32:50decían que iba a ser
32:51la sustituta
32:53de gente
32:54como Warren Buffett
32:55la nueva
32:56sangre
32:58de inversores
32:59con éxito
33:00a largo plazo
33:00y bueno
33:01duró
33:02duró
33:03esa situación
33:04lo que duró
33:05¿no?
33:05como podéis observar
33:07pues
33:08la corrección
33:09del 81%
33:10en 2022
33:11ha sido
33:12espectacular
33:13y a pesar
33:14de que
33:14con la nueva
33:16subida
33:17de todo tipo
33:17de activos
33:18en 2024
33:19y 2025
33:20el fondo
33:21se está
33:23recuperando
33:23está años luz
33:24de donde cotizaba
33:26en 2021
33:27pese a que
33:28casi todos los activos
33:30están ya en máximos
33:31históricos
33:31lo cual
33:32pues demuestra
33:33un poco
33:33que casarte
33:34con la idea
33:35de esto
33:36no tiene más
33:37que una dirección
33:38y nunca va a revertir
33:40o nunca va a corregir
33:41es peligrosísimo
33:42Japón
33:43Japón
33:44es otro ejemplo
33:44de esos
33:45que históricamente
33:46ayuda a entender
33:47el peligro
33:48que uno afronta
33:50cuando se instaura
33:52en la idea
33:52de esto es para siempre
33:53Japón
33:55en el año 89
33:56era el país
33:57que iba a
33:58luchar
33:59por la hegemonía mundial
34:00contra Estados Unidos
34:02no hubo
34:03ninguna bolsa
34:04en el mundo
34:05que lo hiciese mejor
34:06que la japonesa
34:07entre 1950
34:08y 1989
34:10de hecho
34:11subió
34:13infinitamente
34:13más que la bolsa
34:14americana
34:14y que cualquier
34:15otra bolsa europea
34:17parecía
34:18que
34:19la historia
34:20no podía cambiar
34:22hasta que cambió
34:23y a partir de ahí
34:24Japón
34:25entró en una fase
34:26destructiva
34:27que llegó a generar
34:29caídas del 82%
34:30en el Nikkei
34:31225
34:32y si es cierto
34:33mucha gente dice
34:34pero ya estamos
34:34haciendo nuevos máximos
34:36digo si
34:36solamente has tardado
34:3735 años
34:39en volver
34:40a superar
34:40esos máximos
34:41históricos
34:4235 años
34:43es un periodo
34:44donde se pone
34:45tu paciencia
34:46a prueba
34:47de forma
34:47significativa
34:48sobre todo
34:49cuando otros activos
34:51lo hacen muy bien
34:51y es en el que
34:53tú estás invertido
34:54lo sigue haciendo
34:54muy mal
34:55con lo cual
34:56nunca minusvaloréis
34:58el efecto
34:59del tiempo
35:00en nuestras inversiones
35:01cuando vemos
35:02que estamos
35:02metiendo nuestro dinero
35:04en algo
35:04que no da retorno
35:05mientras el resto
35:07está ganando
35:08buenos intereses
35:09por haber acertado
35:11en inversiones mejores
35:12casi nadie
35:13aguanta ese periodo
35:14de tiempo
35:14sin obtener
35:15rentabilidades positivas
35:17por otro lado
35:18tenemos
35:19el euro stocks
35:19en 50
35:21en Europa
35:22la bolsa
35:23ha vuelto
35:24por fin
35:24a los máximos
35:25anteriores
35:27evidentemente
35:28en ninguno
35:28de estos gráficos
35:29estoy teniendo en cuenta
35:30los dividendos
35:31de la misma manera
35:32que tampoco
35:32estoy teniendo en cuenta
35:33la inflación
35:34que ha habido
35:35en ese periodo
35:35de 20 y tantos
35:3630 y tantos años
35:37que muchas veces
35:38se come
35:39o es prácticamente
35:40igual al dividendo
35:41que paga el mercado
35:41con lo cual
35:42en términos reales
35:44lo que estamos viendo
35:45es bastante justo
35:46no teniendo en cuenta
35:47dividendos
35:47pero tampoco
35:48teniendo en cuenta
35:49inflación
35:49el euro stocks
35:5150 ha vuelto
35:52por tanto
35:52a donde estaba
35:5325 años atrás
35:55y por el camino
35:56hemos tenido
35:57dos grandes
35:58correcciones
35:58de un 66
35:59y un 61%
36:01que no recuerdan
36:03estos procesos
36:04pues
36:04que entrar
36:05en el punto adecuado
36:06es muy importante
36:07que no vale
36:08estar en cualquier
36:09punto invertido
36:10y además
36:13el periodo
36:14de tiempo
36:14que tienes que esperar
36:15para ver
36:16que tu inversión
36:17vuelve al punto
36:18de entrada
36:18a veces
36:19es muy muy duro
36:23llevamos 15 años
36:24prácticamente
36:25sin dejar
36:26de subir
36:27en las bolsas
36:28estadounidenses
36:29y todo el mundo
36:30da por hecho
36:31que eso va a seguir
36:31siendo así
36:34pero el resto
36:35de los comportamientos
36:36que estamos viendo
36:37lo que nos dicen
36:39es cuidado
36:39tal vez
36:41ese cambio
36:42hegemónico
36:43del activo
36:44estadounidense
36:45a nivel global
36:46pueda dar pie
36:47a movimientos
36:49correctivos
36:50a los cuales
36:51no estamos
36:52acostumbrados
36:53que puedan ser
36:54muy peligrosos
36:55llegados a este punto
36:56la pregunta
36:57que uno se hace
36:58es
36:58y entonces
36:59¿cuál es la clave?
37:00yo creo que
37:01la clave
37:02es entender
37:02que los activos
37:03que han actuado
37:04con mucha correlación
37:06y en este caso
37:06han sido la bolsa
37:07las criptos
37:08y el oro
37:08todos ellos
37:09en máximos históricos
37:11hace que sea
37:12muy probable
37:13que cuando llegue
37:14el momento
37:15de la corrección
37:16no sabemos
37:16si será
37:17dentro de un mes
37:18dentro de un año
37:19o dentro de tres
37:20cuando llegue
37:21esa corrección
37:21grande
37:22de muchos puntos
37:23porcentuales
37:24es muy probable
37:26que ocurra
37:27en paralelo
37:27en todos los activos
37:28mucha gente
37:29te dice
37:30o al menos
37:30me pregunta
37:31oye Pablo
37:32pero el oro
37:32es un activo defensivo
37:34cuando caiga la bolsa
37:35si es que cae
37:36el oro lo hará muy bien
37:37digo no
37:38no seas ingenuo
37:39evidentemente
37:39no va a pasar eso
37:40o es poco probable
37:41que pase eso
37:42¿por qué?
37:43porque ya lo vivimos
37:44en 2008
37:44el oro había tenido
37:45un comportamiento
37:46muy positivo
37:47en los años previos
37:48al gran
37:50colapso de la bolsa
37:51del año 2008
37:52y cuando la bolsa
37:53se hundió
37:54el oro corrigió
37:55más de un 30%
37:58es cierto
37:58que después
37:59a finales del 2008
38:01principios del 2009
38:02el oro empezó
38:03a subir de nuevo
38:03por supuesto
38:04pero hay que ser
38:05consciente
38:06de que te puedes
38:07comer una corrección
38:08de un 30 y tantos por ciento
38:10sin ningún tipo
38:12de problema
38:12y en ese momento
38:14que está bajando
38:14todas tus inversiones
38:16por ejemplo
38:16en bolsa
38:17y en criptos
38:18que el oro
38:19que crees
38:19que es tu activo refugio
38:20también baje
38:21te va a hacer
38:22mucho daño
38:23psicológicamente
38:24¿hay algo más
38:25que sea importante
38:26tener en cuenta?
38:27sí, por supuesto
38:28otra cosa es
38:29tener claro
38:29cuánto riesgo
38:31asumimos
38:31en cada caso
38:32es decir
38:33si estoy invertido
38:33en este tipo
38:34de activos
38:36¿cuánto falta
38:37hasta que alcancen
38:38una zona
38:39donde realmente
38:40me sentiría cómodo
38:41comprando?
38:42eso me mide
38:43el riesgo potencial
38:44y para eso
38:45lo que yo hago
38:46es intentar
38:47localizar
38:48las estructuras
38:49que tienen
38:49de largo plazo
38:50los distintos activos
38:51por ejemplo
38:52el oro
38:54lleva en una tendencia
38:55alcista
38:56sanísima
38:56desde el año 2001
38:57es verdad
38:59que hay procesos
38:59correctivos
39:00muy largos
39:01entre el año
39:012011
39:02y el año
39:02prácticamente
39:032019
39:04en el que el oro
39:05lo hace muy mal
39:06hasta que
39:07rearranca
39:08la tendencia alcista
39:09bueno
39:09¿dónde está
39:10la tendencia?
39:11en torno
39:11a un treinta y tantos
39:12por ciento
39:12de distancia
39:13al precio actual
39:14esto me dice
39:15cuál es el riesgo
39:17potencial
39:17que podría estar
39:18asumiendo
39:18en el caso
39:19de una corrección
39:20severa
39:20del oro
39:21antes de llegar
39:22a un punto
39:23en el que estaría
39:24encantado
39:25de poner mi dinero
39:26otra vez
39:27en funcionamiento
39:28comprando este activo
39:30pero ya tengo
39:30una métrica
39:31de riesgo
39:32si hago lo mismo
39:33con el SP500
39:34no planteando
39:35un cambio
39:36de tendencia
39:36porque este canal
39:37desde el año 2009
39:38es un canal
39:39que se podría romper
39:40a la baja
39:41pero no voy a buscar
39:42el escenario extremo
39:43lo que voy a pensar
39:44es
39:44qué ocurre
39:45si hay una nueva
39:46rotación
39:47desde la banda
39:47de arriba
39:48hasta la banda
39:48de abajo
39:49bueno pues
39:49el riesgo
39:50es de un 36%
39:51y si lo hago
39:53con el MSCI
39:54es decir
39:55si lo hago
39:56con la bolsa
39:56global
39:58lógicamente
39:58como he dicho
39:59que hay una correlación
40:00o una participación
40:01muy grande
40:02de acciones
40:03estadounidenses
40:04dentro de este índice
40:05el patrón
40:07es bastante similar
40:08tengo una distancia
40:09desde la banda
40:10superior
40:10a la banda
40:11inferior
40:11de un 36%
40:13y si
40:14llego a este punto
40:16la pregunta
40:17del millón
40:17es
40:18cómo me preparo
40:19es decir
40:20sí que hay
40:22una sobrecompra
40:23extrema
40:23en el comportamiento
40:25de los activos
40:26como el oro
40:27las criptos
40:28y la bolsa
40:32sobrecompra
40:32divergencias
40:33estoy cotizando
40:34en la banda
40:35superior del canal
40:36las primas
40:37de riesgo
40:38están en mínimos
40:38históricos
40:40el caldo
40:41de cultivo
40:42es peligroso
40:43exposición
40:44históricamente
40:45alta
40:45la bolsa
40:46por parte
40:46de los ciudadanos
40:47estadounidenses
40:49supongamos
40:50que me quiero
40:51preparar
40:52por si acaso
40:53las cosas
40:53se tuercen
40:54bueno
40:54pues una de las cosas
40:55que tienes que hacer
40:56es localizar
40:57a partir
40:58de qué momento
40:59crees que puede cambiar
41:01el sentimiento
41:01del inversor
41:02para dar lugar
41:03a esas correcciones
41:05es decir
41:05dónde está el punto
41:06que dices
41:07buf
41:07yo aquí
41:08reduzco
41:09mi riesgo
41:11en el caso
41:12de bitcoin
41:13para mí
41:13la zona
41:14es 98.100.000
41:15es decir
41:16esta última zona
41:17pivote
41:18de máximos
41:20y de mínimos
41:22representa
41:22junto a la directriz
41:23de los últimos
41:242-3 años
41:25un punto clave
41:26si bitcoin
41:27empieza a perder
41:28la cota
41:29de 98.000
41:30probablemente
41:31vamos a ver
41:32correcciones
41:33significativas
41:34no me extrañaría
41:35nada
41:35que empecemos
41:36a hablar
41:36otra vez
41:36de niveles
41:37en torno
41:38a 75.000
41:39por el lado
41:40de la bolsa
41:41de la bolsa
41:43MSC
41:43y ACUI
41:44la bolsa global
41:45creo que hay que vigilar
41:47la última zona
41:48pivote
41:48formada
41:49por el máximo
41:50y mínimo
41:50en 131.61
41:52si se pierde
41:53esta zona
41:54de soporte
41:55creo que vendrán
41:55correcciones
41:56que serán
41:57cuantiosas
41:58en el caso
41:59del SP500
42:00estaría muy
42:01pendiente
42:01de la zona
42:02en torno
42:02a los 6.200 puntos
42:046.265 puntos
42:07como advertencia
42:08de que llegan
42:09fases correctivas
42:10que
42:11en el peor
42:12de los casos
42:13da la sensación
42:14de que
42:14nos podrían llevar
42:15a poner a prueba
42:16la última
42:16gran tendencia
42:17alcista
42:18que se originó
42:19en el año
42:202022
42:21concretamente
42:22en octubre
42:22de 2022
42:23en el caso
42:24del DAX
42:25el momento
42:26es mucho
42:26más cercano
42:27porque como
42:28podéis observar
42:29estamos ya
42:30atacando
42:30esa zona
42:31pivote
42:31en torno
42:32a los 23.000
42:3323.500
42:34puntos
42:34si se pierde
42:35este soporte
42:36no me parecería
42:37nada raro
42:38que veamos
42:38rotaciones
42:39hacia la directriz
42:40que nace
42:41en octubre
42:41de 2022
42:42y que se encuentra
42:43más o menos
42:44en el entorno
42:44de los 21.000
42:47¿qué ocurre
42:48si eso pasa?
42:48¿qué debo hacer?
42:49la pregunta
42:50muchas veces es
42:51vale
42:52ya sé
42:53que mis activos
42:55que están
42:56correlacionados
42:56no van a servirme
42:57de cobertura
42:58hemos calculado
42:59cuál es el riesgo
43:00potencial
43:01que podría haber
43:02hasta zonas
43:02donde comprarías
43:03otra vez
43:04con confianza
43:06localizó
43:07los momentos
43:08de ruptura
43:09a partir de los cuales
43:10debo reaccionar
43:12y la pregunta
43:13es
43:13¿qué hago?
43:15pues tienes que reducir
43:16exposición
43:17es decir
43:17si estás 100%
43:18invertido
43:19dependiendo de tu perfil
43:20de riesgo
43:21reducir tu exposición
43:23a esos activos
43:23o buscar
43:25otros activos
43:26que tengan
43:26poca correlación
43:28y que tengan
43:29valoraciones
43:30y fundamentos
43:31que puedan jugar
43:32a tu favor
43:32lo que pasa
43:33es que en el momento
43:34actual
43:34la alternativa
43:36disponible
43:37teniendo en cuenta
43:37cuánto han subido
43:39los activos
43:39no son tan grandes
43:41no es tan fácil
43:42encontrar esas posibilidades
43:43antes sí
43:45me habéis oído
43:46defender
43:47la idea
43:47de comprar
43:48China
43:48en los últimos
43:49dos años
43:50de forma
43:51bastante agresiva
43:52de hecho
43:53me bajé
43:54en 2022
43:54de la bolsa
43:55a nivel global
43:56y en 2023
43:58empecé a montar
44:00estrategia en China
44:00y en enero de 2024
44:02dije
44:02he completado
44:03la compra
44:04de mi inversión
44:05en China
44:06y en aquel entorno
44:08todo el mundo
44:09criticaba mucho
44:10esa decisión
44:11me decían
44:11China
44:12país comunista
44:13con un problema
44:14severo
44:15con el mercado
44:16inmobiliario
44:17con intervención
44:18del regulador
44:20que ha machacado
44:21a las tecnológicas
44:22con un entorno
44:25de crédito
44:26peligrosísimo
44:27con un consumo
44:28deprimido
44:30bueno
44:30había mil argumentos
44:33con un desempleo
44:34juvenil
44:34en máximos
44:35con unos gobiernos
44:37locales
44:38con una deuda enorme
44:39porque se ha venido
44:40abajo
44:40la promoción
44:41inmobiliaria
44:42y yo decía
44:43sí sí
44:43todo eso es verdad
44:44pero es que ha bajado
44:46un 75%
44:47desde máximos
44:48la bolsa china
44:48está en precio
44:50¿no?
44:50no no
44:51va a ir a peor
44:52digo ya ya
44:53pero está en precio
44:55y yo decía
44:56¿cuáles son los fundamentos
44:57de comprar China?
44:59situación muy extrema
45:02valoraciones de derribo
45:03estábamos a los mismos
45:04múltiplos
45:05que en el año 2008
45:06estábamos con los precios
45:08en 2023
45:08y 2024
45:09que se alcanzaron
45:10en la crisis 2008
45:11un sentimiento
45:13extremo negativo
45:14todos los bancos
45:15de inversión
45:16hablando pestes
45:17de China
45:17todos los analistas
45:19renegando
45:20de China
45:22y ese sentado
45:23de cultivo
45:24¿qué faltaba?
45:24que el gobierno chino
45:26decidiese hacer
45:27lo que hacían
45:27los gobiernos occidentales
45:29vamos a bajar tipos
45:30vamos a meter estímulo
45:31vamos a endeudarnos
45:33vamos a meter
45:34ayudas a mansalva
45:35a nivel monetario
45:36y fiscal
45:37y eso fue lo que hizo
45:38Estados Unidos
45:39en 2009
45:39y lo que hizo Europa
45:41en 2012
45:42para salir de la crisis
45:43periférica
45:43y funcionó
45:44y yo decía
45:46pues lo normal
45:47es que en China
45:47funcione
45:48¿qué ha pasado?
45:49pues que China
45:50ha subido
45:51un 90%
45:51desde los mínimos
45:53de 2024
45:54desde enero de 2024
45:55es decir
45:55en un año y 8 meses
45:56ha subido un 90%
45:58y se acerca
45:59al punto
45:59donde me voy a salir
46:00por eso
46:01quiero dejar claro
46:02que esto no es
46:03una idea de
46:04ah pues compra China
46:05ni muchísimo menos
46:06yo compartí mi idea
46:08de por qué
46:09lo estaba haciendo
46:10cuando lo estaba haciendo
46:11y de la misma manera
46:12ahora os digo
46:13que en cuestión
46:14de muy poco
46:14me voy a salir
46:15de mi inversión
46:16en China
46:16porque ya está llegando
46:18a la directriz bajista
46:20es una alternativa
46:21no es una alternativa
46:23es una explicación
46:24de qué es lo que
46:25debemos buscar
46:26tienes que buscar
46:27cosas que nadie quiere
46:28pero que los fundamentos
46:30y su valoración
46:30te llevan
46:32a pensar
46:33que es una oportunidad
46:34para mí
46:35haber estado
46:37expuesto a la bolsa
46:38en China
46:39en lugar de los índices
46:40globales
46:41me ha dado
46:41una rentabilidad
46:43mucho más alta
46:44que si me hubiese quedado
46:45por ejemplo
46:45la bolsa americana
46:46porque desde enero
46:47de 2024
46:48la bolsa china
46:49ha subido un 40%
46:50más que el SP500
46:53y el SP500
46:54en general
46:55lo ha hecho
46:56bastante bien
46:57respecto al resto
46:58de las bolsas mundiales
46:59sobre todo
47:00las bolsas
47:00desarrolladas
47:03esto
47:03es un ejemplo
47:04de lo que puedes buscar
47:06otro ejemplo
47:07es que en 2023
47:09habíamos visto
47:10como
47:10la bolsa emergente
47:12estaba denostada
47:14y la bolsa americana
47:15era
47:16de alguna manera
47:17el santo grial
47:18y decíamos
47:19señores
47:20estamos en los máximos
47:22del año 2016
47:23estamos en la parte
47:24de arriba
47:25del rango
47:25entre estos dos
47:26grandes bloques
47:27y tal vez
47:28es una oportunidad
47:29todo el mundo
47:31estaba en la bolsa americana
47:32por lo que había sucedido
47:33en 2021
47:342022
47:34y estábamos aquí
47:37sobre todo
47:382022
47:38recordad que el rally
47:40empieza en octubre
47:41de 2022
47:42pero es que
47:42desde entonces
47:43lo que ha ocurrido
47:44es que el índice emergentes
47:45MSCI emergentes
47:47lo ha hecho
47:47muchísimo mejor
47:48que el SP500
47:49y la última ruptura
47:51de este soporte
47:52incita a pensar
47:53que probablemente
47:54vamos a rotar
47:54incluso
47:55hacia cotas
47:56más bajas
47:57aquí os dejo
47:58ver el gráfico entero
47:59es una idea
48:01no es una idea
48:02que está muy extendida
48:03evidentemente
48:04no es algo
48:06que ofrezca
48:07una gran oportunidad
48:09en este momento
48:10pero es esto
48:11el tipo de cosas
48:11que debemos estar buscando
48:12como inversores
48:13cuando hablamos
48:14de buscar activos
48:16menos correlacionados
48:18con lo que está ocurriendo
48:19y que ofrecen
48:20buenos fundamentos
48:21para invertir
48:22en este momento
48:23os diría
48:24que una de las preguntas
48:25que me ronda la cabeza
48:26es
48:26cómo sacarle partido
48:28a un posible ciclo
48:29de bajadas de tipos
48:30en Estados Unidos
48:31no jugándolo en bolsa
48:33sino jugándolo
48:34directamente
48:35en el mercado
48:35de bonos
48:36ya veis
48:36como el rendimiento
48:38de los bonos
48:38a dos años
48:39está en un soporte crítico
48:41si realmente
48:41la FED
48:42se ve obligada
48:43a comenzar
48:44a reducir
48:44tasas de interés
48:45de forma
48:46cíclica
48:47porque hay un deterioro
48:48importante
48:49en el mercado laboral
48:50es probable
48:51que veamos caídas
48:52en términos
48:53de rentabilidad
48:54bastante llamativas
48:55que harán
48:56que el precio
48:57de esos bonos
48:58suba y suba
48:59es de los pocos
49:01activos
49:01que en este momento
49:02estaría planteándome
49:03como posibles
49:05alternativas
49:06de inversión
49:08descorrelacionadas
49:08de los activos
49:09que lo han hecho
49:10muy bien
49:10a lo largo
49:11de los últimos años
49:12¿cuáles son las
49:13conclusiones
49:14que uno extrae?
49:15en primer lugar
49:16que en un mercado
49:17financiero
49:18donde casi
49:18todos los activos
49:20han subido
49:20el incremento
49:22de la liquidez
49:23es lo que sustenta
49:24lo que ha ocurrido
49:25algunos tienen
49:27fundamento
49:27la subida del oro
49:28en mi opinión
49:29es porque hay
49:31una demanda
49:31creciente
49:32por parte
49:32de bancos centrales
49:33que han convertido
49:34el oro
49:35en su principal
49:37unidad de reserva
49:38por encima
49:39de lo que antes
49:40era por ejemplo
49:41la deuda
49:41de Estados Unidos
49:42la deuda
49:43que emite
49:43el tesoro
49:44de Estados Unidos
49:45por tanto
49:46es cierto
49:47que hay fundamento
49:49lo cual no quiere decir
49:50que no pueda corregir
49:51pero
49:52lo que si debemos
49:53tener en cuenta
49:54es que
49:55ese incremento
49:57de la masa monetaria
49:58que ha levantado
49:58todos los barcos
49:59con independencia
50:00del fundamento
50:01que tengan
50:02hace que cuando
50:03se retire
50:04esa liquidez
50:06probablemente
50:07veamos
50:09un entorno
50:10muy complicado
50:11a la hora
50:11de diversificar
50:13los bonos
50:14como os he explicado
50:14pueden ser
50:15una alternativa
50:16no es una alternativa
50:17que te vaya a dar
50:18mucho dinero
50:19porque la rentabilidad
50:20del bono
50:20es la que es
50:21pero si es cierto
50:22que en un entorno
50:23si determinas
50:25es el punto
50:25donde empiezan
50:26a caer
50:27los activos
50:28de riesgo
50:28el obtener rentabilidad
50:30desde el 2,5 o 3%
50:31te va a parecer
50:32maravilloso
50:33cuando el resto
50:34de la gente
50:34está perdiendo
50:35su dinero
50:36en España
50:37personalmente
50:38y aquí evidentemente
50:39hablo de España
50:40porque es el mercado
50:40que mejor conozco
50:41creo que
50:42el mercado inmobiliario
50:44por mucho
50:45que ha incrementado
50:46el coste
50:47del metro cuadrado
50:48sigue siendo
50:49un mercado
50:50sólido
50:51¿en qué sentido?
50:52pues porque
50:53faltan viviendas
50:54es así de triste
50:55no hacemos más
50:56que incrementar
50:57la población
50:58y no crece
50:59la construcción
51:01al ritmo
51:01que se generan
51:02o se crean
51:03los nuevos hogares
51:05y eso hace
51:06que haya una presión
51:07constante
51:07en la compra
51:09de activo inmobiliario
51:11por tanto
51:11para mí
51:12es un mercado
51:13que no quiere decir
51:14que no pueda tener
51:15tropezones
51:16pero no creo
51:17que vaya a sufrir
51:18grandes correcciones
51:20teniendo en cuenta
51:21que el desequilibrio
51:22oferta-demanda
51:23sigue presente
51:24y no se va a solucionar
51:25en un año
51:26o en dos años
51:27sino que esa corriente
51:28y ese problema
51:29probablemente van a estar
51:30con nosotros
51:31muchos años
51:32y eso le va a dar
51:33soporte a este mercado
51:34que como veis
51:35se ha rentabilizado
51:36en términos de apreciación
51:38de precio
51:38de forma brutal
51:39durante los últimos años
51:41especialmente
51:41desde el año 2019
51:43y luego
51:45existen alternativas
51:46como la que os presentaba
51:47anteriormente
51:48con el patrocinio
51:49del vídeo
51:49como son los préstamos
51:50tienen riesgo
51:51por supuesto
51:53todas las inversiones
51:54tienen riesgo
51:55unas más
51:55otras menos
51:56en el caso
51:56de los préstamos
51:57cuando hay una crisis severa
51:59la tasa de morosidad
52:01sube
52:01con lo cual
52:02hay que ser consciente
52:03de que en un entorno
52:04de recesión
52:06generalizado
52:06este tipo de activos
52:08va a sufrir
52:08pero al menos
52:09te despegas un poco
52:11de lo que es la correlación
52:13pura y dura
52:13de lo que está pasando
52:14con activos
52:15como la bolsa
52:16o activos
52:17como las criptomonedas
52:18y el oro
52:18como veis
52:20al final
52:21la conclusión es
52:23vivimos una fiesta
52:24en la que prácticamente
52:26todos estamos ganando dinero
52:27con nuestras inversiones
52:28hagamos lo que hagamos
52:29con ellas
52:30ese entorno
52:31no es lo habitual
52:32es probable
52:33que tarde o temprano
52:36cambie el régimen
52:37ya estamos detectando
52:39unas señales
52:39bastante claras
52:41por el lado
52:41de la pérdida
52:42de hegemonía
52:43de algunos activos
52:44estadounidenses
52:45y Estados Unidos
52:46suele ser
52:46el país
52:47que marca la dirección
52:48con lo cual
52:49os invito a ser
52:50prudentes
52:51conservadores
52:52aplicar lo que os he dicho
52:53saber a qué distancia
52:56estáis
52:56de dónde compraríais
52:57realmente
52:58con convicción
52:59de nuevo
53:01localizar
53:02vuestros propios niveles
53:03a partir de los cuales
53:04vais a decidir
53:05que tenéis que reducir
53:06la exposición
53:07para no sufrir demasiado
53:08y por último
53:10qué tipo de activos
53:12serían la alternativa
53:14que buscaríais
53:14donde todavía
53:16creéis
53:16que el fundamento
53:17tiene sentido
53:18y las valoraciones
53:19os van a proteger
53:20si entramos
53:21en un entorno
53:22mucho más complicado
53:24espero que os haya ayudado
53:25leeré vuestros comentarios
53:27como siempre
53:28y recordad
53:29que tenéis
53:30la posibilidad
53:31de saber
53:32qué opino
53:32sobre lo que ocurre
53:34a nivel geopolítico
53:35económico
53:36y en los mercados financieros
53:37suscribiéndoos
53:39a mi newsletter
53:39gratuita
53:40que publico
53:41todos los jueves
53:42y lo podéis hacer
53:43a través de la página web
53:44pablohiltrader.com
53:46y recibiréis
53:47esa newsletter
53:48con mi opinión
53:50sobre lo que está
53:51ocurriendo
53:51en la última semana
53:53de forma
53:54totalmente gratuita
53:56todos los jueves
53:57en el burzón
53:58de correo
53:59suerte
54:00espero de verdad
54:01que toméis nota
54:03que no os pille
54:05el revolcón
54:06cuando sea que llegue
54:07y nos vemos ya
54:09en el próximo vídeo
54:10un saludo
54:11y hasta la vista
54:28¡Gracias!
Comentarios