00:01Tout pour investir, arbitrage
00:05Et on retrouve Alexandre Baradez-Digé, bonjour.
00:07Bonjour Antoine.
00:08Comment ça va ?
00:09Très bien.
00:09Les marchés vont un peu mieux, plus 0,9%.
00:12Alors on reconquiert les 8 000 points, 8 059 points,
00:16mais on a l'impression que c'est un petit peu comme au début de la guerre américaine contre l
00:21'Iran,
00:21c'est-à-dire qu'on est en train de s'injecter des taux élevés, du pétrole cher,
00:27et on essaie de s'y faire.
00:29Alors malgré tout, on sent que le climat reste extrêmement tendu sur tous les fronts.
00:33Oui, ça reste vulnérable.
00:34Alors ce qu'on constate quand même depuis les 24-36 heures,
00:38c'est que la partie tech a aussi un peu baissé.
00:42C'est-à-dire qu'on avait quand même eu un mouvement depuis le début de la guerre
00:44où la tech était un peu la valeur refuge,
00:46catalysée aussi par de très bons résultats, notamment côté États-Unis.
00:49Mais ce qu'on a remarqué ces derniers jours, c'est que la tech avait un petit peu rendu,
00:51on voit des indices comme le Nasdaq par exemple, ou même sur les semi-conducteurs,
00:54ça s'est un petit peu calmé, il y a eu quelques prises de gains.
00:57Et inversement, on voit que sur l'Europe par exemple,
00:58sur les dernières heures, c'était un peu plus résilient que sur la partie américaine.
01:03Donc c'est vrai qu'on a des mouvements de marché qui sont pour l'instant assez contraints.
01:08Et c'est vrai qu'on voit que malgré le fait que Donald Trump hier
01:11ait décidé de ne pas attaquer l'Iran aujourd'hui,
01:14en expliquant qu'il faisait appel aux responsables régionaux
01:17pour trouver un accord et un deal là-dessus,
01:19on voit qu'il n'y a pas eu de détente massive.
01:21Malgré tout, si vous regardez les cours du pétrole par exemple,
01:23pour les taux, si on prend le 10 ans américain, qui est le taux de référence presque à l'échelle
01:27mondiale,
01:28on a un taux 10 ans américain qui ce matin encore est à 4,6%, voire un peu au-dessus.
01:32C'est exactement les niveaux sur lesquels nous étions hier matin.
01:34Donc on voit que c'est un petit effet de détente sur les marchés à action,
01:37assez limité malgré tout, mais que sur les taux, ça reste quand même tendu.
01:40Pourquoi ça reste tendu sur les taux ?
01:41Parce qu'on a toutes ces données d'inflation, de prix à la production ces derniers jours,
01:45qui ont montré que la guerre en Iran avait un impact très concret sur les indices de prix.
01:49On donne quelques exemples.
01:51L'indice de prix à la production aux Etats-Unis, c'est 6% désormais en variation annuelle.
01:54C'est des niveaux qu'on n'avait pas vu depuis plus de 3 ans.
01:57Si vous ne voyez que la variation mensuelle des prix à la production aux Etats-Unis,
02:00il faut revenir en mars 2022, c'est-à-dire le mois de l'invasion de l'Ukraine.
02:04L'inflation 11 euros, elle était à 1,7% en début d'année, on est à 3%.
02:07Donc on voit bien que c'est quand même, et c'est vraiment ça qu'il faut retenir,
02:10c'est que tout dépend de la guerre en Iran.
02:12C'est-à-dire qu'on voit bien qu'à partir du moment où il y aura une solution,
02:15ou un début de solution, mais vraiment concret,
02:17pas seulement des phrases de Donald Trump, mais des choses concrètes sur le terrain,
02:20on voit que ça peut très très vite partir dans notre sens.
02:22C'est-à-dire que tout mouvement de détente marqué de la géopolitique
02:25sort des conséquences instantanées sur les taux, instantanées sur le pétrole,
02:28et aussi instantanées sur les anticipations par rapport aux banques centrales.
02:32Parce que ce qu'il faut bien prendre en compte,
02:33et c'est pour ça qu'on a un CAQ sur le niveau actuel, un DAX qui a baissé aussi,
02:36c'est parce que hier matin par exemple, et encore ce matin,
02:39le marché considère, je ne dis pas qu'il a raison,
02:41mais le marché price 2, voire 3 hausses de taux de la BCE cette année,
02:46alors qu'en début d'année, on priceait un statu quo.
02:48Côté Etats-Unis, pour terminer, on price aujourd'hui plus de risques
02:51d'avoir une hausse de taux qu'une baisse de taux.
02:53Je dis bien que c'est le pricing de marché,
02:54ce n'est pas ce que dit la Fed de la BCE.
02:55Mais ça veut dire que c'est l'état d'esprit du marché
02:57qui est totalement focalisé sur les questions inflationnistes, pétrole notamment.
03:00Il va falloir se méfier du mouvement de knee-jerk, justement.
03:04C'est peut-être intéressant pour ceux qui veulent se placer,
03:06même avec des valorisations qui ne sont quand même pas forcément super attractives
03:10dans certains secteurs, pour profiter d'une hausse
03:13ou d'un mouvement puissant qui se prépare.
03:15Mais enfin, là, on est sur le summum du risque.
03:17Est-ce qu'il y a en ce moment une classe d'actifs
03:20ou quelque chose qui vous paraît évoluer techniquement dans un sens précis ?
03:25On parle des incertitudes du moment.
03:27Au milieu de tout ça, il doit bien y avoir un ou deux trucs
03:29qui retiennent votre attention.
03:30Oui, il y a des secteurs qui sont résilients
03:32et qui, je pense, sont non seulement des secteurs résilients dans la phase actuelle,
03:35mais qui sont en plus des secteurs prometteurs pour les mois à venir.
03:38C'est ça qu'on aime bien, c'est de se dire.
03:39Un truc qui a beaucoup de baissances, on se dit
03:41bon, on va quand même le chercher un peu par opportunité,
03:43mais typiquement, on va regarder les secteurs comme les télécoms, par exemple.
03:46C'est un secteur qui a bien résisté depuis le début de la guerre en Iran.
03:50Donc, à la fois, les marchés préfèrent arbitrer sur autre chose,
03:53les valeurs de la consul discrétionnaire,
03:55au prix de l'énergie, etc.
03:57Et de l'autre côté, le marché a tenu bon sur la partie télécoms
04:00et sachant que les valorisations pour la suite sont plutôt intéressantes.
04:04C'est-à-dire que ce sont des valeurs qui ne valent pas extrêmement cher
04:06en termes de valorisation, secteur sur lequel il peut encore y avoir la concentration,
04:09secteur qui est aussi stratégique d'un point de vue européen,
04:12qui est un peu moins dans la partie tech pure, si vous voulez.
04:15C'est-à-dire qu'on pourrait se dire
04:16mais attention, la tech a beaucoup grimpé ces derniers temps,
04:18les télécoms, c'est un peu différent.
04:19On a des sujets sur les télécoms qui sont sentiement différents
04:22de ce qu'on peut avoir purement sur la tech.
04:23Et donc, je trouve que c'est un secteur qui n'est pas excessivement cher
04:26et qui est en termes de positionnement.
04:28Donc, il y a plein de belles valeurs de télécoms en Europe.
04:30Parfois, c'est un peu poussiéreux, mais c'est un peu ennuyeux parfois.
04:33Mais les valeurs de télécoms en Europe,
04:36pour conseiller à ceux qui nous suivent,
04:37prenez quelque chose de diversifié Europe,
04:39pas une ou deux valeurs uniquement.
04:40Prenez un tracker qui va suivre le stock 600 Europe Télécom.
04:43Bien fourni dans toutes les valeurs télécoms.
04:44On a du Telefonica, on a du Vodafone,
04:47on a toutes ces valeurs-là.
04:49Et c'est vrai qu'en plus, on a la dimension tech,
04:51un petit peu infrastructure aussi.
04:53Et puis, rendement.
04:53Parce qu'il y a des gros dividendes quand même sur ces valeurs-là.
04:56C'est exactement ça.
04:56Ce qu'on peut oublier, c'est que même si parfois,
04:58sur une année, on fait un rendement qui est flat
05:00en termes de performance du cours de l'action,
05:02si vous empochez 5-6-7% de rendement,
05:05même sur 2-3 ans d'action qui bouge peu.
05:07Mais là, je pense qu'il y aura double intérêt.
05:10Je pense que ça va effectivement grimper dans les trimestres à venir
05:12et qu'en plus, le rendement va rester bon.
05:13Donc, c'est ça qu'on cherche quand on fait de la bourse.
05:16Voilà, performance boursière plus rendement.
05:17On y est.
05:18Merci beaucoup Alexandre Baradez d'IG.
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