00:01Tout pour investir, arbitrage.
00:04Michel Delobel d'MWGestion, un CAC 40 toujours aussi peu décidé.
00:09On a perdu 1% sur la semaine passée.
00:11On commence cette semaine en baisse, moins 0,39% à 7 880 points.
00:16Qu'est-ce qu'on fait ? On se dirige vers quels supports en ce moment ?
00:19Alors les supports, bonjour à tous.
00:22Bonjour Antoine.
00:23Les supports sont ceux des points bas de lundi dernier.
00:26En fait, on avait ouvert en forte baisse sur un gap assez important
00:30qu'on a finalement comblé sur la séance de lundi dernier
00:33avec une belle bougie verte.
00:35Et en fait, ça marque quand même une réaction assez nette du marché
00:38sur cette zone globalement des 7 760, 7 800.
00:42C'est cette zone-là qu'il faudra très court terme préserver.
00:47Même si en cas de cassure, on a un autre support relativement important,
00:50une petite centaine de points plus bas vers les 7 710.
00:53Je dirais que pour l'instant, comme vous dites, on est vraiment sur un marché
00:57qui se cherche un petit peu.
00:58On a descendu l'escalier très vite, comme souvent sur les marchés
01:04la semaine d'avant et lundi dernier.
01:07Et puis maintenant, une fois que la poussière est un petit peu retombée,
01:10on se pose des questions sur savoir est-ce qu'il faut aller chercher
01:13des niveaux plus bas, est-ce qu'on a suffisamment baissé.
01:16Je prenais un petit peu de recul il y a quelques jours de ça
01:18sur les dernières baisses de marché.
01:21Et c'est vrai qu'on a pas mal de similitudes sur le comportement du marché
01:24par rapport à la baisse du mois d'avril dernier,
01:27quand il y avait eu le droit de douane de Trump,
01:30ou par rapport aussi à la baisse qu'on avait eue en 2022
01:33avec le déclenchement de la guerre en Ukraine,
01:35avec en fait une semaine assez baissière, avec une grosse bougie rouge,
01:39et puis une ouverture le lundi suivant avec un gros gap baissier,
01:42mais en fait pas de relais à ce niveau-là,
01:45et une réaction plutôt haussière avec une bougie verte sur la semaine qui suivait.
01:48Et puis après, des oscillations pendant quelques semaines,
01:52quelques mois en 2022, ça avait été beaucoup plus court
01:54sur l'épisode des droits de douane au printemps de 2025.
01:59Mais voilà, pour l'instant, on se retrouve dans cette phase
02:01un petit peu d'hésitation marquée par la réaction haussière
02:05de lundi dernier sur la zone des 7800 points.
02:08C'est cette zone-là qu'il va falloir surveiller à court terme
02:11pour voir si le marché a du potentiel de rebond
02:14ou a vraiment du mal à trouver un relais.
02:17Diagnostic très partagé du côté du marché européen,
02:21du côté du marché américain aussi, avec Goldman Sachs
02:23qui nous met en garde ces derniers temps
02:25contre une éventuelle explosion à la hausse,
02:28parce que techniquement, les marges d'intérêt sur les positions vendeuses
02:34sont techniquement plus très bonnes.
02:36Donc, à voir éventuellement.
02:38Un tout dernier mot, Michel, très court, sur le pétrole,
02:41le Brent qui reprend un petit peu de hauteur.
02:44Ce n'est pas l'explosion quand même.
02:46On reste vraiment autour, en gravitation, autour des 100 dollars.
02:50Oui, c'est un petit peu ce qui s'est passé aussi.
02:52D'ailleurs, lundi dernier, on a le parallèle,
02:54parce que le marché est très, très corrélé aujourd'hui au baril.
02:57Et c'est vrai qu'on avait eu une envolée haussière très brève
02:59lundi dernier où on avait dépassé les 120,
03:02puis c'était redescendu en dessous des 100.
03:03Là, le pétrole retourne au-dessus des 100,
03:06en même temps que le CAC 40 ou les marchés financiers
03:09de façon générale ont tendance à vouloir aller retester
03:12ou en tout cas s'approcher de leur point bas de lundi dernier.
03:14Donc, on a vraiment quelque chose de très, très corrélé actuellement,
03:17mais pas d'exagération non plus particulière.
03:22On est en dessous des niveaux qu'on avait en 2022
03:24et c'est encore plus flagrant sur le gaz,
03:26même si on a parlé de hausses très marquées sur le gaz
03:29avec des hausses de 30, 40, 50 % en quelques heures ou quelques jours.
03:32Mais les niveaux atteints n'ont rien à voir avec ceux qu'on avait à l'époque.
03:36Bien évidemment, le gaz est moins important au niveau de l'Iran
03:40et des pays du Golfe.
03:41Mais voilà, il faut quand même mettre tout ça en parallèle.
03:44On a des hausses qui sont assez violentes sur le pétrole,
03:47mais on reste sur des niveaux qui, historiquement,
03:50ne sont pas non plus catastrophiques.
03:52Et puis pour nous, Européens, comme en plus en parallèle,
03:54on a le dollar qui se réapprécie un petit peu.
03:57Il faut quand même surveiller aussi ce point-là
04:00parce que ce n'est pas aussi neutre que ça nous paraît
04:02quand on ne regarde que le prix du baril.
04:04En tout cas, il ne faut pas oublier que les prix du baril sont en dollar.
04:06Donc la hausse du dollar depuis quelques jours
04:08nous pénalise un petit peu plus que ce qui nous paraît.
04:12Effectivement, et c'est vrai que c'est peut-être la surprise du moment
04:15et qui rajoute encore un petit peu d'incertitude à l'incertitude.
04:18Merci beaucoup, Michel Delobel, MW Gestion.
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