00:021 y 17 minutos de la tarde 12 17 en canarias seguimos en con ánimo de lucro y entramos en
00:08la recta final del programa este jueves y como todos los jueves cuento con gestores de primer
00:11nivel en este caso el socio director y director de inversiones y fundador de avantas capital
00:19juan gómez vada que tal juan como estás pues muy bien muchas gracias por invitarme una vez
00:23más me encanta me encanta tenerte aquí y me encanta que nos hables de tesis de inversión
00:28ya sabes que este es el espacio de las tesis de inversión y ha sido provocador hoy me ha puesto
00:33la puntita de la muleta y me has dicho chico vamos a torear envidia oye y te he dicho antes
00:40ahora
00:41cuando estábamos con el micrófono apagado igual quien nos siga en directo por youtube lo ha visto
00:45estábamos diciendo oye que hay mucho hay mucho hype con envidia lo ha habido pero también hay mucho
00:53hate como dicen ahora los los modernos no no las generaciones etc y griega y letras
00:58hate hate porque ven porque creen que está cara hombre bueno te voy a decir que y a mí esa
01:04parte
01:04me parece muy honesta porque no la entiendo muy bien y porque creo que está cara vale muy bien a
01:11ver
01:11lo entendemos vale pues tengo que venir que tengo que contar que vengo del mundo hater con respecto a
01:18envidia vale muy bien muy bien honestidad brutal y así lo explicaba y lo explicado públicamente que
01:26yo pensaba que era bueno pues en un mundo de la fiebre del oro pues envidia daba las los picos
01:36y las
01:36palas vendiendo los picos y las palas mucho más caro de lo que le cuestan porque ha tenido la inmensa
01:44fortuna de estar en el sitio adecuado en el momento adecuado y todo el mundo quiere sus picos y sus
01:49palas
01:50para buscar oro en la intel en el mundo de la inteligencia artificial esa era mi tesis digo se
01:56le han disparado los beneficios ahora pero esto es flor de un día esto no durará vendrá la competencia
02:05bajarán los márgenes la demanda a lo mejor puede ser la de ahora o más alta pero una vez que
02:13entren
02:13todos entre más que pues solamente van a ajustarse al nicho de mercado que vaya a ocupar ya va a
02:20bajar
02:20enormemente su valoración su valoración aparecerá otro tendrá que competir más fuertemente y y bueno
02:27pues pues realmente esa era básicamente explicada mi tesis que coincide mucho con la de los value y veía
02:36pues eso que esos crecimientos que ha tenido recientes pues no no iban a continuar vale que cambió pues cambió
02:45al
02:46analizarla más al final hay que sobre una primera idea que tienes tienes que analizarla más y descubres que el
02:53modelo de negocio es mucho mejor es un pseudo monopolio y a partir de ahí empecé a estudiar en vez
03:00me empezó a
03:01llamar la atención con otros ojos cuando un emprendedor español empresario de una mediana empresa me dijo es
03:10que no puedo desarrollar software si no es usando envidia o directa o indirectamente no puedo igual que no
03:18puedo yo no puede alguien que está en tokio no puede alguien que está en oslo no puede alguien que
03:22está en
03:22johannesburgo no puede alguien que está en buenos aires
03:26entonces digo ups y en todo eeuu
03:28claro tú dices hombre esto ya es otra cosa esto ya empieza a ser otra cosa y por qué
03:33claro empiezo a preguntarle y entiendo el modelo de negocio al final el que está ahí o sea esto no
03:43son picos y palas
03:44puras fácilmente copiables sino que son herramientas que hay que optimizar que corren con un
03:52con un software y que ese software hace que se utilicen bien que se utilicen de una manera óptima y
04:01que si tú y hay tanto desarrollado sobre las tarjetas de envidia propio y de terceros que si tú utilizas
04:09otras tarjetas no puedes vale luego puede ser que sea algo parecido luego para que nos entendamos a mí este
04:17ejemplo me sirve para muchas cosas como cuando empezaron a
04:21competir las cintas de vídeo las beta y las vhs que vhs impuso sus aparatos de reproducción mucho antes que
04:33beta además lo hizo más barato porque independientemente de que un sistema fuera mejor o peor que el otro al
04:39final beta tuvo que desaparecer porque vhs se había comido el mercado vale si uno quería ver una película la
04:47tenía que comprar en
04:47correcto correcto porque se convirtió en el estándar hay una parte de estándar pero hay otra parte de calidad en
04:53ese momento beta era la calidad y vhs era un punto por debajo y aquí la calidad es envidia
05:00tú puedes cambiarte a otros en el mercado pero como no puedes aprovecharlos igual de bien no no vas a
05:11tener un buen resultado entonces la mayoría de los usuarios compradores que quieren desarrollar sus
05:21sus modelos de inteligencia artificial tienen que ir envidia porque envidia es el el que está con mucho alejándose de
05:31los demás no está cerca no se están acercando otros envidia se está alejando de los
05:37demás y está incrementando incrementando su barrera defensiva su foso defensivo como queremos llamarlo su mode bueno si cada uno
05:47lo llama de una manera pero vamos su ventaja competitiva
05:50alejándose de otros que no van a poder competir con él hay algunos
05:55players importantes de inteligencia artificial que no usan principalmente los suyos principalmente es google con gemini vale pero lo usa
06:06para uso propio desarrollado
06:07por ellos para uso propio pero que haya otros que lo hagan para uso propio no significa que estén entrando
06:15a competir en el mercado
06:16global claro que que puedan y que puedan competir por una cosa es hacerlo para propio y otro es ser
06:21competitivo a nivel global vale y ahí quien está es es es envidia y hay que tener en cuenta que
06:28este es un sus clientes los clientes de
06:30envidia es un sector en el que todos están corriendo por obtener lo mejor rápido es un aplica de winner
06:39takes all vale y el segundo o los siguientes se quedan con un trozo de la tarta muy
06:44pequeña entonces qué barreras tienen pues dicen oye vamos a ir sobre chips más baratos genial tengo que migrar migrar
06:54x meses no no puedo migrar porque me quedo fuera de la carrera vale
07:01otra cosa es decir no quiero migrar bueno tengo que reescribir desde inicio escribir desde inicio me quedo otra vez
07:08fuera de la carrera no puedo
07:09y además no funcionan cuando empiezo a crecer y a necesitar otras cosas porque todos empiezan a necesitar otras cosas
07:16esas cosas
07:17funcionan sobre el estándar y ahí se aplica el ejemplo del vhs sobre el estándar de las tarjetas de envidia
07:23vale y esa es una guerra de
07:26estándares la que la que tiene y es una guerra de estándares por eso jensen juan está hoy con
07:32con donald trump en china
07:35vale hay una guerra de estándares y de tecnología tú tú eres el estándar por supuesto de eeuu por supuesto
07:41de occidente
07:43trump quiere que las mejores tarjetas de envidia no lleguen a
07:48a manos chinas para que tengan un
07:52menos capacidad de desarrollar los
07:55las entre los modelos de inteligencia artificial y vayan por detrás
08:00y lo hace pero por un lado dice si si te dejo por atrás pero por otro lado no quiero
08:04que te vayas a otro estándar o que si vas
08:07todavía no tengas la capacidad para desarrollar porque aquí
08:10el asunto está en que cuando tú te separas y tú tienes unos ingresos y unos beneficios que nadie tiene
08:16tú tienes
08:17una capacidad para invertir en investigación y desarrollo que nadie tiene y una capacidad
08:22para alejarte de los demás y lo haces en un entorno que
08:29que no tienen otros y que sí que es dirigido esta empresa por su fundador por su visionario que tiene
08:34los intereses alineados vamos
08:36hemos empezado demasiado al trapo vamos a recordar los
08:40interés decir pero con todo lo que nos estás contando además
08:44cumple todos los criterios de inversión que son el santo y seña de avantas capital por supuesto y vamos con
08:50ellos porque
08:52es complementario a lo que veníamos diciendo lo primero
08:55alineación del primer criterio que toda empresa que está en la cartera de avantas fan cumple alineación de intereses entre
09:00directivos y accionistas
09:01aquí tenemos un ceo un fundador uno de que es de sus primeros de sus
09:08accionistas más importantes es jensen juan vale y sigue al frente sigue siendo
09:15la cabeza de la compañía
09:19su participación es en porcentaje en sobre una compañía tan grande puede parecer pequeña porque es en torno a un
09:273 con 3 por ciento pero son
09:30162 mil millones de dólares de valoración vamos mucho más que la riqueza de amante de ottega aunque tenga un
09:3660 por ciento de
09:38delitex no
09:41entonces
09:43bueno de ese orden empieza empieza a ser sólo con un 3
09:49pero al final es su hijo es la alineación de
09:53esto es lo que he construido y que quiere que es lo que quiero que sea a 30 años
10:00después están comercial ventajas competitivas y aquí habíamos identificado
10:06cuatro por una tienes la tecnológica tienes
10:10las barreras de entrada a medida que
10:14que tú eres más grande los demás tienen un problema como tienen unos como desarrollas unos chips mejores si no
10:19tienen los recursos
10:20y además los recursos que está obteniendo envidia le van a generar más recursos
10:25tienes efectos de red
10:28tienes efectos de red en todo lo que de todo lo que tú generas
10:31puedes crear el estándar no crear el estándar el el sistema sobre el que corran los demás sistema acuda
10:38tienes otros sistemas que corren sobre lo tuyo y no están tan preparados para lo demás
10:44y
10:44y luego tienes el
10:46el coste del cambio el coste del cambio que no pueden cambiar tus clientes los tienes
10:52muy atados por esos switching cost hacen que pierdan la carrera por la inteligencia artificial entonces es muy
11:00sticky y esto y entonces llega el último el más difícil el que preocupa a los
11:06value la valoración y eso es
11:08ahí vamos pero porque uno y invito a cualquiera que nos esté escuchando busquen
11:14busquen la curva le dan el máximo y aparece toda la vida de la acción o sea
11:19como se llama el edificio de de de dubai este que están tan alto califa el bur califa pues pues
11:25es igual
11:26eso es el pico de envidia si al final el gráfico impresiona mucho pero
11:32en el gráfico puede impresionar mucho verlo caro pero si no hay nada detrás pues de verdad
11:39lo que sube acabará bajando pero es que sí que hay cosas detrás hay que tener en cuenta que
11:45que sus beneficios hace hace cuatro años estaban en cuatro mil millones de dólares
11:51hace
11:51en el 23 en el 24
11:55en tres mil un año después en el 25 setenta y dos mil millones
12:00ciento veinte mil millones el 26 estoy hablando bueno en enero que es cuando ellos lo reportan en el 26
12:06su ejercicio 26 ya
12:07ya acabado tal como lo publican
12:10pero se refiere a casi todo el 25 vale pero se ha multiplicado por 30 en cuatro años el beneficio
12:16o sea ahí hay algo detrás
12:18en el último año se ha subido un 67 por ciento ha subido y es parejo a los ingresos han
12:24subido un 65 no es que justo se haya
12:27desaparar a un cao pero cinco segundos juan entonces todo esto si sigue si tú
12:33se multiplica por seis en los próximos años pues ese 46 de per
12:36hay que dividirlo hay que dividirlo entre seis a siete se te queda el per
12:41y muchos años te quedan después y un titular que nos has dejado fantástico gracias por no tenemos tiempo para
12:47más
12:47otro día igual te digo que la completemos
12:48nos vamos mañana a partir de las 12 aquí
12:52i
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