00:00Après une hausse de plus d'un pour cent hier, le CAC 40 c'est 0,5%, 7800, 3 points,
00:06moins 0,9% pour l'Eurostoxx 50 avec les prix du pétrole qui repartent de l'avant.
00:11103 dollars pour le baril de Bren, ça profite notamment à Total Energy.
00:15Bonjour Jean-Louis Cussac, merci de nous accompagner ce matin depuis Perceval Finance Conseil.
00:20Bon toujours encore et toujours oui de la confusion à la Bourse de Paris, c'est vrai qu'on passe
00:26de hausses assez importantes à des baisses sans nouvelles flagrantes.
00:30ce matin en ce qui concerne l'Iran.
00:34Oui, il est clair que les investisseurs attendent des clarifications et il n'y en a pas vraiment.
00:43Ils doutent des propos de Donald Trump, c'est évident.
00:47En même temps, ils conservent quand même l'envie d'acheter, on peut dire, l'envie d'aller à la
00:53chasse aux bonnes affaires avec beaucoup de méfiance.
00:55Bon, les tendances sur le plan technique sont baissières, il n'y a pas de discussion, mais les objectifs ont
01:02été atteints.
01:02C'est-à-dire qu'en fait, on avait autour de 6 520 sur le marché américain S&P 500,
01:08on l'a légèrement dépassé.
01:10Et puis, c'était 7 520 sur le CAC 40, c'est pareil, donc le niveau a été atteint.
01:17Ça peut tenir, ça peut tenir.
01:19On a des volatilités implicites qui sont très, très, très, très volatiles également.
01:23C'est-à-dire qu'en fait, on passe de 20 à 25 dès que ça stresse.
01:28Donc, les investisseurs, globalement, sont dans une phase d'attente de cette clarification, sans illusion, mais beaucoup de prudence.
01:36Donc, il n'y a pas de complaisance sur les marchés.
01:40Sur les actions, on voit qu'il y a des achats sur des points bas, avec toujours l'idée que
01:45c'est peut-être le bon prix, mais il n'y a pas de signal technique.
01:49En fait, on a des niveaux de prix où on se dit, bon, quand même, c'est bas, on peut
01:55peut-être acheter.
01:56Le nombre de valeurs qui ont baissé de 25%, parmi même le groupe A, les plus belles valeurs, il y
02:03en a énormément.
02:04Alors, évidemment, plus ça baisse, plus on se dit, oh là là, il y a peut-être quand même derrière
02:07des problèmes plus importants.
02:11Je pense, par exemple, à Seb, à Isilor, qui a beaucoup baissé aussi, Veralia.
02:16Là, il y a eu des ramassages, quand même, ces derniers jours, on l'a vu.
02:21Donc, bon, globalement, c'est une crise un peu particulière, parce que le principal moteur d'Airbon, c'est Trump
02:29quand il parle, ou le pétrole.
02:32Le pétrole, il y a des très, très, très gros arbitrages sur ces marchés, arbitrages sur des valeurs, sur des
02:40secteurs, mais sur surtout indices et puis pétrole.
02:45Donc, ça continue.
02:47Là, pour ce matin, moi, j'étais dans l'idée, pourquoi pas, de vendre jusqu'à 7 890.
02:53C'était la zone de résistance.
02:55Alors, après, tout dépend de ce qu'on fait entre, en gros, 8 heures quand les marchés, quand le futur
03:01CAC 40, il ouvre.
03:02Et puis, 9h30, bon, là, on tient autour des 7 8, donc on peut peut-être vendre un petit peu
03:10plus rapidement, peut-être vers 7 830, qui serait le premier niveau.
03:15Le problème, c'est qu'il faut que ça offre aussi un potentiel de repli, quand même, pour faire quelque
03:20chose dans la journée.
03:21Mais en gros, vous voyez, entre 7 830 et 7 890, c'est la zone de vente pour, en tout
03:27cas, ce matin.
03:28Donc, il y a une grosse activité sur les options.
03:31Moi, la plupart de mes trades, en ce moment, c'est des stratégies d'options.
03:36Vendre des options avec des volatilités implicites très élevées, c'est toujours très intéressant.
03:42Sauf qu'il ne faut pas en faire beaucoup, parce qu'évidemment, ça peut partir vite dans une direction.
03:48Là, ces derniers temps, on a fait plutôt du surplace, donc c'était très rémunérateur.
03:52N'empêche qu'il faut vraiment être prudent, il ne faut pas faire d'effet de levier important, surtout pas.
03:57Et quand je dis même un effet de levier supérieur à 2, c'est déjà dangereux, parce que si ça
04:02part violemment, il faut être réactif.
04:06Donc, ce n'est pas à mettre entre toutes les mains.
04:08Alors, je vends des poutes sur des points bas, je vends des calls sur des points hauts.
04:12Puis, quand le marché rebaisse, je rachète les calls, puis je revends des poutes.
04:16Alors, les calls, on peut les spreader, parce que si vous voulez, on achète une vol implicite qui diminue, plus
04:22le marché monte.
04:23En revanche, on ne peut pas vraiment couvrir les ventes de poutes, parce qu'acheter un pout un peu plus
04:28loin de la monnaie coûte très cher.
04:30Parce que, si vous voulez, le smiley de vol, il augmente d'une manière significative.
04:34Et donc, on paye ces options en dehors de la monnaie trop cher.
04:39Donc, on se contente de le vendre.
04:42On contrôle un petit peu sa position avec du futur.
04:45Et puis, surtout, on n'en fait pas beaucoup.
04:47Et ça suffit pour faire des choses vraiment intéressantes.
04:50Donc, vous voyez, il y a une très grosse, très, très grosse activité autour des options.
04:56Tout ce que vous voyez sur les volumes, la plupart du temps, c'est vraiment ça.
05:00De l'arbitrage, des gestions indicielles, etc., etc.
05:06Et puis, ponctuellement, il y a des achats sur des valeurs ou des ventes.
05:10Eden Red, vous l'avez cité, qui baissent des petits problèmes.
05:13Soitech, qui a plutôt été ramassé ces derniers jours.
05:15Eramet, qui est reparti.
05:16Moi, c'est...
05:16Vous voyez, Eramet, c'est une valeur...
05:18Bon, quand elle est revenue sur une zone comme ça, autour de 49, c'était une zone d'achat.
05:23Il y a...
05:24Alors, je surveille...
05:25J'ai fait de l'Imeris un petit peu aussi.
05:27Et si l'heure, pour l'instant, j'attends au moins que l'amorce quelque chose.
05:31Mais elle ne fait rien du tout.
05:32Elle ne veut pas y aller.
05:33J'ai acheté un petit peu d'Eliore, par exemple.
05:35Mais voilà, ce sont des touches, l'achat.
05:37Je pense que ce que moi, je ressens, c'est ce qui est ressenti un peu par tout le monde.
05:42C'est-à-dire que la porte à une amélioration n'est pas fermée.
05:46Donc, voilà, sur le plan technique, on sait qu'à un moment donné, il y aura peut-être un signal.
05:53Et là, on pourra y aller d'une manière plus franche.
05:54Mais pour l'instant, ce n'est pas le cas.
05:57C'est cette phase, je répète, une phase d'attente plutôt positive.
06:01Tout en sachant qu'évidemment, ça peut déraper avec des frappes encore de missiles.
06:08Cette nuit, il y en a eu d'autres.
06:09Donc, ils peuvent peut-être à un moment donné atteindre leur cible
06:13ou faire des ravages un peu plus importants, notamment sur Israël.
06:17Donc là, il y a vraiment un danger.
06:19Mais quand même, le moral, je trouve, il n'est pas comme dans la crise précédente avec la Covid
06:28ou en 2008, vous voyez, ça n'a rien à voir.
06:32C'est vraiment une crise liée au pétrole, à cette inflation importée, au risque de stagflation.
06:37Mais en sachant qu'on peut prendre des mesures, vous voyez,
06:41on peut contrôler aussi un dérapage de l'économie, sauf si vraiment ça dure.
06:45Mais les investisseurs gardent l'espoir qu'on arrive à gérer cette situation
06:52et surtout à ce que ça ne dure pas.
06:55Voilà, c'est ce qui, pour moi, émerge aujourd'hui.
06:58L'espoir reste encore assez présent sur le marché.
07:02Merci beaucoup, Jean-Louis Cussac, trader pour Compte Propre chez Perceval Finance Conseil.
07:057 797 points pour le CAC 40, une baisse de 0,6%.
07:09L'indice qui abandonne pour l'instant 9,1% sur l'ensemble du mois.
07:13Vous avez cité à l'instant Eden Red.
07:15Le titre accélère à la baisse, moins 8,5% désormais à 16,98 euros.
07:20Le groupe informe ce matin qu'il ne peut pas commenter l'enquête en cours en Italie
07:24et qu'il se met à la disposition de l'autorité de la concurrence
07:27avec donc aujourd'hui un éventuel abus de position dominante.
07:32Du côté de l'Italie, le titre est de loin la plus forte baisse du SBF 120.
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