00:001 y 5 de la tarde, 12 y 5 en Canarias. Seguimos en directo en Con Ánimo de Lucro y
00:05lo hacemos a esta hora, como siempre, abriendo página de mercado.
00:12Y si semanas atrás, antes del estallido de la crisis en Oriente Medio, estábamos diciéndoles a todos ustedes que atravesábamos
00:20un momento interesantísimo de mercados por la situación que atravesaban todos ellos,
00:25índices en máximos, algunas tendencias empezando a despuntar, síntomas de agotamiento en la tecnología, en la inteligencia artificial, metales como
00:36el oro seguían en máximos,
00:38el bitcoin cayendo desde máximos del año pasado. En definitiva, una situación muy llamativa, una situación muy interesante para aquellos
00:47que nos dedicamos en muchas ocasiones a analizar la actualidad bursátil.
00:51Pero es que esto se ha puesto ya, con el estallido del conflicto en Oriente Medio, se ha puesto incandescente.
00:59Ahora mismo lo que está haciendo nuestro selectivo, que arrancaba con ganancias, es bajar, es comprometer los 17.000 puntos.
01:07Ahora mismo pierde un 1,08%, está en 17.059 y con las mayores caídas en Celnex un 3,42,
01:16SACIR un 2,76 y ACCIONA un 2,59%.
01:20Entre las compañías que más suben a esta hora, Repsol un 1,29%, Naturgy un 0,82% y Telefónica
01:29un 0,7%.
01:31¿Cuáles son los titulares que podemos leer a esta hora en prensa especializada?
01:36Mucho ojo, Wall Street anticipa caídas mientras el Dow Jones encamina su peor semana desde octubre por Irán.
01:44Estamos hablando de los índices, de los principales índices norteamericanos.
01:49En Europa, especialmente vulnerable a Irán, así afectará el conflicto a cada país.
01:55Ya estamos viendo que vamos a sufrir consecuencias económicas todos los países.
02:00También España, especialmente sensible a la inflación y veremos cómo afecta también a la industria española.
02:06Ahora tenemos, bueno, el petróleo que se dispara en la semana marca su mayor alza desde 2022 por este conflicto.
02:15Por encima, tanto el West Texas como el Brent, los de referencia en Estados Unidos y Europa, por encima ambos
02:20de los 80 dólares el barril.
02:23Y aquí, pues mucha preocupación entre las cajas de ahorro, mucha preocupación entre los empresarios,
02:28mucha preocupación en definitiva por cómo puede evolucionar el conflicto.
02:33Pero para tratar de poner todo esto en su justa medida dentro del análisis y sobre todo para saber cómo
02:40deberíamos enfrentarnos como inversores a la situación que atravesamos,
02:44qué mejor que hacerlo con el responsable de relación con inversores de una gestora de éxito,
02:50de una gestora de las que nos fiamos, como siempre digo, que es Cobas Asset Management.
02:55Carlos González Ramos, ¿qué tal? ¿Cómo estás?
02:57¿Qué tal? Buenos días. Pues un placer estar con todos vosotros.
03:04Carlos, estamos en una situación, decía yo, muy interesante desde el punto de vista del análisis,
03:09pero a mucha gente le empieza a dar miedo y vértigo.
03:12Es verdad que el pánico no ha cundido todavía en los mercados, pero sí ha sido una semana complicada, ¿no?
03:17Bueno, yo creo que la clave es lo que has comentado, ¿no?
03:20Que al final el pánico no ha cundido en los mercados, ¿no?
03:23Bueno, comentabas en el resumen que estabas haciendo que ha habido movimiento en las materias primas,
03:32ha habido movimiento en las bolsas, pero desde luego parece que mucho menos de lo que en un principio,
03:39cuando el sábado de la semana pasada empezó el bombardeo en Irán,
03:45y luego las réplicas de Irán hacia los países del Oriente Medio,
03:51pues parecería que podría haber una caída más fuerte que al final no se ha producido.
03:56Si nos damos cuenta, por ejemplo, en algún momento que el Dow Jones llegó a caer hasta 800 puntos en
04:01una sesión,
04:02pero si vemos la rentabilidad del SPI 500 en estos últimos cinco días, apenas ha caído un 1%.
04:08Cierto es que, por ejemplo, en la bolsa española sí que se ha notado algo más,
04:13con caídas acumulando las de hoy superiores al 6%,
04:18pero la realidad es que para nosotros, viendo los mercados financieros,
04:23la evolución que ha habido, no ha sido una semana complicada en términos de recordando eventos como el COVID
04:31o incluso los aranceles, que sí que fue algo mucho más impactante en los mercados.
04:35Ha sido una semana, evidentemente, que ha estado dominada por esta tensión geopolítica,
04:40y en los mercados realmente lo que afecta es cómo se ha puesto en riesgo todo el tránsito de petróleo
04:47en el Estrecho de Hormuz, que al final es el 20% del petróleo mundial.
04:52Y eso, de alguna manera, es lo que está haciendo que suba el barril de petróleo,
04:56como bien has dicho, más de un 20% en lo que va de semana.
05:00Poniéndolo en contexto, es menos que otras subidas que se han producido en otros conflictos,
05:07como, por ejemplo, en los años 90 la invasión de Kuwait,
05:10o, en definitiva, ha habido momentos donde ha habido repuntes más fuertes.
05:15Y, claro, al final, cuando la subida del petróleo se produce,
05:18suele haber un miedo a que haya un repunte en la inflación, como es lógico.
05:23Y esto, de alguna manera, complica la labor que tienen los bancos centrales
05:27de ir reduciendo esas tasas de interés para, de alguna manera, ir reactivando la economía.
05:31Y es el riesgo que ahora el mercado puede estar valorando
05:36que, al final, esos recortes de tipos se retrasen
05:38y que la economía, de alguna manera, pueda pararse.
05:41Claro, es muy pronto, ¿no?
05:43Y estamos viendo cómo parece que la guerra entre Estados Unidos e Israel e Irán
05:48puede que no sea tan larga como, en un momento dado, en el pasado,
05:53hemos tenido guerras más largas.
05:54Eso puede, de alguna manera, hacer o ser el motivo por el que los mercados
05:58no están cayendo tanto en lo que llevamos de semana.
06:02Y, bueno, en principio, pues, para los inversores que están pendientes de esto,
06:08pues yo les diría lo que desde Cobas solemos trasladar
06:11cuando se producen estas incertidumbres o estos momentos incontrolables,
06:17sobre todo vinculados a la geopolítica.
06:19Y es que las inversiones, al final, si tú no necesitas el dinero a corto plazo
06:23y estás posicionado en buenos negocios, en acciones de compañías
06:27que, en principio, aunque puedan verse afectadas a corto plazo
06:31por una subida de las energías, etc.,
06:33que, de alguna manera, puedan capear el temporal
06:37y que, al final, a medio o largo plazo, pues tus inversiones recuperarán el valor normal,
06:41como sucedió ya el año pasado cuando se anunciaron los aranceles,
06:45que el mercado corrigió de forma muy brusca,
06:47pero, al final, todos los índices acabaron en positivo en el año.
06:50Y todo apunta a que parece que podamos ir a una situación similar.
06:55Todo va a depender, me imagino, que ya no de la intensidad
06:58tanto del conflicto como de la duración del mismo,
07:01aunque con duraciones largas, y esto yo creo que lo tendréis muy analizado, Carlos,
07:07en conflictos similares o pasados, pues como sucedió con la crisis en Ucrania
07:13cuando lo invadió Rusia, un conflicto que sigue hoy abierto,
07:17cuando el mercado, digamos, que convive con el conflicto de una manera natural,
07:25no es obvio razón para que no veamos subidas vertiginosas, por ejemplo, de los índices.
07:33Hubo grandes caídas cuando estalló el conflicto,
07:35hubo caídas e incertidumbre cuando no sabíamos hacia dónde iba a derivar
07:40o cuándo iba a ser su duración,
07:41pero una vez sobrepasó un cierto umbral,
07:45ahí es verdad que tuvimos un repunto inflacionario muy importante,
07:49pero posteriormente hemos visto máximos en los índices, ¿no?
07:52O sea, quiero decir que aquí con las duraciones también hay que ponerlo todo un poco en su justa medida.
07:58Totalmente, ¿no?
07:59Además, tú lo comentas, habrá sectores que se vean beneficiados,
08:03de hecho esta semana el sector energía y el sector defensa,
08:07ha habido una rotación sectorial, incluso de flujos de capital hacia estos sectores,
08:12porque son compañías que se han comportado bien, nosotros propiamente en Cobas,
08:16tenemos cerca del 30% de nuestra cartera en energía, en petróleo y gas,
08:21y eso ha hecho que nuestras carteras apenas hayan sufrido esta semana, ¿no?,
08:25con las caídas que ha habido en el mercado.
08:27Entonces, de alguna manera, pues evidentemente,
08:30lo que hay que hacer en estos periodos es analizar bien las compañías en las que estás invertido,
08:34los fondos que tienes en cartera,
08:35y a partir de ahí ver qué impactos pueden tener situaciones como la actual,
08:39volviendo a un repunte de la inflación, como puede afectar a su negocio,
08:44o como una no bajada de tipos de interés,
08:47pues puede hacer que compañías que estén más endeudadas sufran más.
08:50Entonces, aquí lo que cobra especial importancia es al final la selección de valores,
08:55la selección de activos,
08:56y nosotros venimos insistiendo en esto en los últimos años,
08:58que creemos que ya la gestión activa tiene una importancia muy relevante
09:05en la situación en la que los mercados están viviendo desde el año 2022
09:09y probablemente lo que sigamos viviendo en los próximos años,
09:12por la volatilidad que se genera en cuanto a situaciones como esta que estamos viendo en la geopolítica,
09:17y es evidente y innegable que hay un cambio en la estructura de las relaciones internacionales
09:23entre los países desde que desde hace unos años hay un cambio en la dinámica
09:29que desde especialmente Estados Unidos se están tratando muchos temas
09:32que actualmente no se trataban o se abordaban de la misma manera que se está haciendo ahora,
09:36y eso es evidente que está habiendo un cambio,
09:39lo hemos visto en Venezuela, estamos viéndolo en Irán,
09:42Trump ya anuncia que con Cuba también habrá cambios,
09:45pues eso de alguna manera la economía lo tiene que ir absorbiendo,
09:48y a partir de ahí lo que hay que hacer es posicionarse en compañías
09:52que estén un poco ajenas a este tipo de situaciones,
09:55que desde luego tengas claro que la inversión que estás haciendo
09:58es una inversión en la que independientemente de lo que pase se van a comportar bien,
10:03y a partir de ahí pues dejar trabajar el dinero a largo plazo como siempre decimos.
10:07Tranquilidad, pensártelo cuatro veces antes de darle el botón,
10:11preguntar a especialistas, porque a lo mejor cometes un error
10:14cuando realmente estás bien posicionado, bien invertido, bien diversificado,
10:18y además en compañías que independientemente de lo que vaya a suceder
10:21en el plano internacional, lo lógico es pensar que van a seguir subiendo
10:25y componiendo a largo plazo, no hay más que mirar
10:29la evolución media de los mercados internacionales en los últimos 150 años,
10:34vemos que después de las caídas luego ha habido rebotes,
10:36que esas cosas suelen suceder y muchas veces las perdemos de vista.
10:39Carlos González Ramos, te agradezco muchísimo
10:41que nos hayas prestado tu análisis a Conánimo de Lucro en el día de hoy.
10:45Un placer y animar a los inversores a que no caigan en la tentación,
10:48como bien has dicho, de tomar decisiones de inversión precipitadas
10:51y que al final veamos que esto simplemente es lo que sucede todos los años en los mercados.
10:57Yo cuando hablo con los inversores siempre les recuerdo que siempre hay momentos
11:01en los que hay caídas, pues estamos en una de ellas,
11:03lo que hay que pensar es en el largo plazo y que al final el mercado
11:06tiende siempre a la eficiencia.
11:08Y si tienes convicción suficiente es en estos momentos muchas veces momentos de oportunidad
11:14y a lo mejor puedes aprovechar esas caídas para aprovechar una ventana
11:19de composición mayor, de mayor rentabilidad en el largo plazo.
11:22Que eso cuando uno tiene convicción es en general lo que tiene que hacer.
11:27Así es, así es, totalmente de acuerdo con eso.
11:29Muy bien, Carlos, pues millones de gracias y feliz fin de semana.
11:33Igualmente, un saludo.
11:34Con ánimo de lucro, con Luis Fernando Quintero.
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