00:061 y 6 minutos de la tarde 12 y 6 en Canarias. Seguimos en directo en Conánimo de Lucro y
00:11lo hacemos como todos los días a esta hora, abriendo página de mercado.
00:19Pasito a pasito, ahí tenemos a nuestro selectivo IBEX 35 que arrancaba con dudas pero que en este momento impone
00:25las compras con un 0,59% arriba suficiente para soñar con la reconquista de los 18.000 puntos.
00:32En este momento 17.953 puntos para nuestro principal indicador donde brillan especialmente Naturgi con un 2,99% arriba,
00:42Redella Corporación con un 2% arriba y Celnex con un 2,05% de ganancias.
00:48Entre las compañías que más bajan a esta hora, la campeona de defensa Indra un 1,8% abajo, ArcelorMittal
00:56un 1,99% y Acerinox un 1,79%.
01:01Estamos hablando de algunas de las principales industriales en nuestro país que se caen ahora mismo más de un 1
01:08,5% todas ellas.
01:10Vamos a ver cómo evoluciona la sesión en el día de hoy si es capaz nuestro selectivo de reconquistar esos
01:1518.000 puntos para que el presidente del gobierno pueda seguir presumiendo de que nuestro mercado va como una moto
01:22y entonces criticar a nuestro mercado, criticar a nuestras grandes empresas porque dicen que lo que tienen que hacer con
01:29esos beneficios extraordinarios es traducirlos en más salarios mínimos.
01:32En fin, cosas de nuestro presidente del gobierno.
01:34Pero vamos a analizar por qué, a qué se deben estos movimientos de mercado, hacia dónde vamos y cómo leen
01:40el mercado, tal y como nos lo encontramos hoy nuestros especialistas.
01:44Hoy hablamos con la responsable de relación con inversores y directora de desarrollo de negocio de Silver Alpha, en este
01:51caso Verónica Ayera.
01:52Verónica, ¿cómo estás?
01:54Muy bien, Luis Fer.
01:55Un placer estar contigo un día más.
01:57Verónica, en este momento tenemos al IBEX rozando de nuevo máximos y tenemos también, bueno, pues en unos múltiplos intratables,
02:08el mercado americano.
02:09Parece que sigue habiendo liquidez, parece que sigue habiendo gasolina para que nuestros índices cosechen buenos resultados.
02:16Parece que esto es inagotable.
02:19¿Qué opináis?
02:20Bueno, sí que, pues una, parece que seguimos, pues efectivamente en las mismas dinámicas o tónicas que vienen, pues un
02:29poco acompañando durante los últimos meses,
02:31que es alcanzando máximos constantemente y si no, pues recuperándolos, ¿no?, estando en puntos muy cercanos.
02:40Pero yo creo que, por otro lado, también es evidente que cada vez hay más miedo a esas expectativas, ¿no?
02:47Porque, bueno, pues quieras que no, esto lo que provoca es que hay partes del mercado donde cada vez las
02:53valoraciones están más exigentes.
02:55Entonces, hay que ser muy selectivos con dónde destinamos nuestras inversiones, porque no todas las partes del mercado están en
03:04máximos históricos, ¿no?
03:05Que eso yo creo que también es un factor importante, pero, bueno, que al final hay que tener cautela por
03:11mucho que la música, digamos, suene bonita.
03:15Pero estamos viendo que también los sustos que hemos vivido, pues no han sido pequeños tampoco, ¿no?
03:21No, en absoluto. Además, son sustos, corrígeme si me equivoco, Verónica, en uno de los sectores y en una de
03:27las tendencias más en boga,
03:29que más hype han estado cosechando en estos últimos tiempos y generando. Estamos hablando de tecnología y de inteligencia artificial.
03:39¿Hay miedo a un tropezón que haga tambalear el mercado mundial?
03:46El mercado mundial no lo sé. Desde luego sí estamos viendo grandes correcciones en todo lo relacionado con tecnología.
03:54Lo hemos visto especialmente con las empresas de software, ¿no?
03:58Digamos que ha sido como el primer susto desde 2026, pero es un poco relacionado con lo que decía antes,
04:06¿no?
04:06Con las expectativas, que al final el problema es que la inteligencia artificial en su conjunto, pues lleva haciendo mucho
04:14tiempo el relato que ha dominado los mercados
04:16y en muchas ocasiones las subidas tan vertiginosas que hemos visto no ha sido por ganancias reales, no ha ido
04:23acompañado con ganancias reales,
04:24sino por promesas de crecimientos futuros. Entonces, cuando el mercado se asusta, digamos,
04:31estas promesas ya no empiezan a pesar tanto, sino que lo que el mercado empieza es a exigir resultados reales,
04:37¿no?
04:38Y, bueno, pues sí que creo que lo que estamos viendo es que ya, digamos, que con llevar un apellido
04:46de inteligencia artificial en tu negocio no es suficiente.
04:49Correcto.
04:49Y que sí que hay que demostrar, pues, eso.
04:52Y, sobre todo, que es no quién va a crecer más, sino quién va a sobrevivir mejor la siguiente etapa
05:00que venga,
05:01que no sabemos cómo va a estar diseñada o redefinida, pero sí que esas ventajas de entrada y barreras competitivas
05:08van a ser muy importantes.
05:11Entonces, bueno, pues como en cualquier ciclo disruptivo, lo importante, digamos, que no es quién corre más rápido, quién crece
05:17más rápido,
05:18sino quién sabe elegir la dirección correcta en la que hay que avanzar y, digamos, hacerse con esas ventajas competitivas
05:25que al final van a ser las determinantes de la rentabilidad futura de nuestras inversiones.
05:29Verónica, déjame que te tire un poquito de la lengua.
05:34Si me dices esto es porque os estáis preparando precisamente para ese escenario.
05:39En un minuto, que no tenemos tiempo para más, ¿cuáles son esos sectores para sobrevivir mejor en la siguiente etapa?
05:47¿Y encontrar fundamentales?
05:50Es que aquí nosotros nunca la selección de sectores no es una causa, sino una consecuencia de nuestro análisis fundamental.
05:58Entonces, nosotros primero creemos que nunca es importante, la premisa no tiene que ser anticipar las caídas,
06:05sino construir carteras que no dependan de que todo salga bien y que tengan descorrelación con el ciclo.
06:10Y aquí en ese sentido, sectores, refugio, o sea, nosotros vemos el refugio en la solidez empresarial.
06:17Y al final, pues, identificar márgenes altos, poder de fijación de precios, como he dicho,
06:23no depender del ciclo económico, balances sólidos, buenos equipos directivos.
06:27Y con estos modelos, pues, bueno, al final todas estas variables lo que conllevan es a tener vientos de cola
06:34estructurales y no tan coyunturales,
06:37que es lo que te pueden hacer ser más débiles o tener más sustos en cualquier episodio de volatilidad.
06:45Entonces, creo que un poco el mensaje es que el refugio no es huir del riesgo, sino seleccionar cuidadosamente qué
06:52tipo de riesgo queremos asumir.
06:53Y con esto no buscar siempre tener una cartera defensiva, porque también te puedes quedar atrás, ¿no?,
06:59sino tener una diversificación bien construida.
07:02Bueno, pues, no se me ocurre mejor manera de terminar el análisis de hoy, Verónica.
07:07Verónica, gracias por esas claves, siempre atadas a fundamentales, siempre después de un estudio exhaustivo de las compañías, como debe
07:14ser.
07:14Esa es la forma de crecer e invertir con cabeza.
07:17Verónica Allera, muchísimas gracias, como siempre.
07:19Gracias a vosotros. Un abrazo.
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