00:061 y 6 minutos de la tarde, 12 y 6 en Canarias, hora de abrir en este caso y como
00:12siempre en Conánimo de Lucro Página de Mercados.
00:18Y tenemos nuestro principal indicador, el IBEX 35 en 18.156 puntos, cayendo un 0,72% a esta hora
00:28y eso que tenemos subidas tan importantes como los que está registrando Endesa, que se anota un 6,78%
00:36después de presentar resultados.
00:38También tenemos a Acciona con un 2,5% arriba y a Eberdrola un 1,71% como las empresas
00:45que más brillan ahora mismo en los mercados, entre las que más caen, la banca, arrastra al selectivo el Banco
00:50Sabadell con un 3,32% abajo, CaixaBank un 3,1% y Banco Santander un 3,09%.
00:58Pero, ¿por qué se dan estos resultados y por qué está actuando de esta manera la Bolsa, que ha sido
01:04uno de los grandes catalizadores del mercado en estos rallies alcistas que han conducido a nuestro principal indicador por encima
01:11de los 18.000 puntos?
01:12Bueno, pues vamos a buscar las claves, como siempre, con ayuda de nuestros expertos de cabecera, en este caso el
01:18asesor de Luna y Sevilla, asesores patrimoniales, que no es otro que José María Luna.
01:22¿Qué tal José María? ¿Cómo estás?
01:23Fernando, muy buenas, pues encantado de estar con vosotros, un día más con los mercados tan apasionantes.
01:31Te digo estupendamente, tú no estás sufriendo un brote alérgico como el que tengo yo estos días, parece que ha
01:37salido el sol cuatro días después de tanta lluvia y estamos algunos con la nariz un poco regular.
01:45Pero tratando de mantener el tipo, el que no lo mantiene demasiado es el IBEX hasta ahora.
01:50Bueno, vamos a ver, siempre dentro de unos cánones, están máximos.
01:56Claro, es que ayer tocábamos un nivel que hacía mucho tiempo que no, que era impensable y máxime con todas
02:04las tormentas o turbulencias que hay en los mercados financieros,
02:09desde el terreno geopolítico, desde la materia arancelaria, con la confusión que en estos momentos tenemos encima,
02:17con la sentencia del Tribunal Supremo echando atrás los aranceles de Donald Trump, esta a su vez poniendo otros aranceles,
02:25en fin.
02:25Y, por supuesto, también el terremoto que supone la inteligencia artificial. Es decir, a pesar de todo ello, el IBEX
02:3135 se ha mostrado muy fuerte.
02:34El día de hoy, probablemente, la toma de beneficios en el sector financiero, que fue uno de los sectores que
02:41mejor lo hicieron el día de ayer,
02:43haciendo que el IBEX 35 fuera de los pocos índices que terminaran en positivo en las plazas europeas,
02:51bueno, pues hace que hoy nuestro índice esté pagando precisamente el buen comportamiento de ayer y la toma de beneficios
02:58en un sector que no está barato,
03:00que las perspectivas siguen siendo buenas para el sector financiero, pero que, insisto, cotiza múltiplos muy altos.
03:06Pero yo, fíjate, el dato que hemos tenido de los resultados de Telefónica que conocíamos esta mañana, a priori no
03:14son buenos, ¿de acuerdo?
03:15Sobre todo viendo, bueno, pues todo lo que ha sido EREs, desinversiones en Latinoamérica, etc.
03:20Pero, sobre todo, el mercado lo que se está fijando es en el vaso medio lleno, no medio vacío.
03:25Es decir, las expectativas que sigue teniendo de mejora Telefónica en los próximos 12 meses,
03:31que probablemente sí cumpla, bueno, pues unos ingresos, unos beneficios y, sobre todo, la reducción de la deuda tan importante.
03:41Ahí vemos una vez más cómo el factor endeudamiento sí se o puede penalizar o puede, en este caso, premiarse.
03:50Se penaliza, sobre todo, dentro de muchas compañías, dentro de la inteligencia artificial,
03:54donde todas esas inversiones de CAPEX, muchas de ellas se tienen que hacer con financiación,
03:59y, en el cambio, hay otras compañías, en este caso, en el sector de las comunicaciones,
04:03donde, bueno, pues no se ve con malos ojos que se consiga reducir la deuda e incluso la compañía pueda
04:09pagar dividendo.
04:09Con lo cual, a pesar de todo ello, yo creo que la lectura que podemos sacar, el índice,
04:16está efectivamente corrigiendo en el día de hoy, pero yo no creo que, después de todo lo que tenemos encima,
04:21sea un mal resultado.
04:23No, no, desde luego que no lo es y no se interprete en mis palabras que considero que esté en
04:28absoluto en crisis nuestro principal selectivo.
04:32No, no lo he interpretado de esa manera.
04:34A unos múltiplos enormes. Lo único que, bueno, ya sabes que en el corto plazo siempre nos gusta,
04:39y más a los periodistas, tratar de buscar explicaciones a determinados comportamientos.
04:43Pues el de la banca, en concreto, es un comportamiento que llama la atención,
04:47sobre todo cuando los sectores se alinean en subidas o en bajadas, ¿no?
04:52Hoy el sector energético con Endesa, que presenta resultados y han sido extraordinarios a la cabeza,
04:57subiendo más de un 6%, mientras que la banca, que ha sido el gran catalizador, pues parece querer recoger beneficios,
05:03¿no?
05:04Efectivamente. Fijaros, ayer en la bolsa norteamericana, donde sufría precisamente dos frentes importantes,
05:12uno es el impacto de la inteligencia artificial, donde va a haber ganadores y perdedores,
05:19claramente se está viendo como la parte perdedora es toda la temática software, ¿de acuerdo?
05:24Y temáticas ganadoras, pues puede ser, por ejemplo, el hardware, por poner un ejemplo, ¿de acuerdo?
05:29Incluso la parte de semiconductores, ¿no?
05:32Bueno, pues ayer, con los índices corrigiendo, había sectores que estaban en positivo,
05:38compañías que estaban teniendo una evolución positiva.
05:41Una, o uno de esos sectores que mejor lo estaba haciendo, era el sector de la energía.
05:48Y cuando digo la energía, no solo me refiero en empresas relacionadas con el crudo, o incluso con el gas,
05:55sino sobre todo, me estoy hablando de todo lo que es el tema eléctrico e infraestructuras de energía.
06:01El mercado, créanme, está diciendo muchas cosas en este 2026.
06:08Hay una enorme rotación ahora mismo que se sigue confirmando en los mercados de bolsa.
06:17Los mercados de deuda están mucho más tranquilos.
06:19Los mercados de bolsa hay una enorme rotación.
06:22Es decir, lo que estaba haciéndolo muy bien en los últimos tres años, pues hay compañías que no lo están
06:27haciendo tan bien.
06:28Y en cambio, aquellos que estaban olvidados, que eran como los tristones, ¿de acuerdo?
06:34Sí.
06:34Y que seguramente en espacios como este, maravillosos, donde se da, bueno, pues cabida al value investing.
06:41Sí.
06:42La filosofía austriaca, al value investing.
06:44Como eran como los olvidados, como los perdedores.
06:46Entonces, pues este año, parte del año pasado también, pero este año están brillando.
06:50¿Y de qué manera?
06:52¿De acuerdo?
06:52Con lo cual, la paciencia y la buena selección es importante.
06:57Yo diría dos, tres cosas, si me lo permites.
06:59Muy rápidamente.
06:59Claro, claro, por supuesto.
07:00La volatilidad, la incertidumbre, lo que ustedes están viendo, nos va a acompañar a lo largo de todo este año.
07:09Frentes geopolíticos, frentes políticos, es decir, no nos faltan variables de incertidumbre y de ruido.
07:16Con lo cual, la volatilidad está ahí.
07:18En segundo lugar, no lo ven ustedes solo la volatilidad como la parte mala.
07:23No.
07:24Mientras los fundamentales no se deterioren, y cuando digo los fundamentales son,
07:30mientras los beneficios de las compañías sigan siendo en líneas generales buenos,
07:34mientras haya liquidez en el sistema financiero,
07:37y no se descontrole la inflación, y que no repunte la inflación,
07:41mientras eso no falle, la volatilidad es una aliada.
07:45Quiere decir con esto que caída en la cotización de compañías interesantes,
07:51lo que a ustedes les puede permitir, si invierten en bolsa,
07:55es aprovecharla para comprar ideas buenas, negocios buenos, pero a precios mejores.
08:01¿De acuerdo?
08:02Y por último, y no menos importante, este es un año de alfa, no es un año de beta.
08:08¿Qué quiero decir con esto? Para que ustedes lo entiendan.
08:10No es un año de seguir al mercado en los índices.
08:14Eso sería un error.
08:16Ustedes mismos lo están diciendo con las palabras de Luis Fernando,
08:18decir, bueno, pues el IBEX se está corrigiendo, pero Endesa, por ejemplo,
08:22está haciendo un buen comportamiento.
08:24Repsol no está mal.
08:25¿De acuerdo?
08:26Es un año de ser muy selectivo y de apostar por aquellos negocios
08:32donde tiene todo el sentido, bien por valoraciones,
08:35o bien por la visibilidad de seguir obteniendo beneficios
08:41o rentabilidad sobre los recursos empleados,
08:44o sea, interesante, y ahí de verdad la volatilidad puede jugar muy a favor
08:50para de verdad comprar negocios, en este caso en bolsa,
08:53negocios interesantes y para eso el Value Investing tiene mucho, mucho que decir.
08:59Fenomenal, José María, pues oye, millones de gracias por este análisis que nos has ofrecido
09:05y seguimos contando contigo para analizar todo lo que sucede en el mercado.
09:09Pues muchas gracias, un fuerte abrazo a todos y recupérate.
09:13Muchísimas gracias, José María, hablamos.
09:15Buena semana, gracias.
09:15Nosotros, nada, un segundito y estamos con la entrevista que les he prometido.
09:19Con ánimo de lucro, con Luis Fernando Quintero.
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