00:00Vamos para a CNBC Internacional com o Breaking News.
00:09PIB real do terceiro trimestre nos Estados Unidos, Mari, a expectativa do mercado 3,2%,
00:15veio 4,3%, veio bem acima, portanto, isso é algo que mostra então que a economia está
00:21mais forte do que se esperava, né Mari, por lá?
00:24Exatamente, é uma boa notícia para Donald Trump, de um lado, porque demonstra aí um
00:29certo crescimento, de outro, essa redução aí da taxa de juros que o Federal Reserve
00:34fez para estimular a economia pode ter sido um pouco antecipada, porque nesse ritmo de
00:40PIB volta o outro fantasminha que a gente está sempre tentando equilibrar, que é a inflação,
00:45né Marcelo?
00:46Exatamente, quando a gente fala em PIB real, que ele chama em inglês de Real GDP, a gente
00:52sabe que é uma medida econômica crucial aí, porque ela está mostrando o total de bens
00:57e serviços ajustados pela inflação já, né? Por isso que chama de PIB real, aí já
01:02traz o componente também inflacionário. A gente sabe que esse dado também, Mari, ele
01:07estava um pouco atrasado por causa do shutdown nos Estados Unidos, né? Então, é um dado
01:11que está sendo lançado depois do que deveria ter sido.
01:14Exatamente, então isso fez com que, por exemplo, o Federal Reserve tomasse uma decisão
01:18sem ter isso em mãos, né? A decisão de dezembro já poderia trazer o terceiro trimestre e
01:24acabou não tendo isso de novo, com uma imagem daí talvez da economia americana de um nível
01:29de desaceleração maior do que aparentemente a gente está observando aqui. Lembrando que
01:34esse percentual, ele é acima das expectativas, mas só para a gente comparar aqui, é do
01:39terceiro trimestre, então é comparação com o trimestre anterior que tinha sido um
01:43trimestre bastante negativo. Então, é uma alta grande vinda de uma baixa grande. Então,
01:49no equilíbrio aí, não quer dizer que a economia americana está entregando excelentes
01:53resultados acumulados. Isso a gente não vai precisar acompanhar no quarto trimestre,
01:57porque o que realmente tem acontecido na economia americana é um zigue-zague bastante
02:01intenso, porque os parâmetros para a tomada de decisão do investidor estão mudando muito.
02:06Até para você ajudar a gente a entender isso, Mara, a forma como os Estados Unidos divulgam
02:10o PIB de lá por trimestre é um pouquinho diferente da forma como o Brasil divulga, né?
02:15Aqui, geralmente, a gente costuma divulgar o anualizado, mas também aquele crescimento que
02:19muitas vezes fica ali em 0, alguma coisa. E nos Estados Unidos, quando a gente vê esse
02:23valor, obviamente, ele é anualizado sempre, né?
02:26Esse aqui é trimestral, né? Um trimestre em relação ao outro trimestre.
02:29Então, como o trimestre anterior teve uma queda, tem a questão da sazonalidade e tem a questão
02:35da variação para baixo. A gente teve, no segundo trimestre, teve um efeito sobre importações
02:43muito importantes nos Estados Unidos. E as importações, elas descontam do PIB. Então,
02:47agora, com esse efeito provavelmente menor, até porque agora as importações caíram,
02:53então esse desconto ficou menor, aí agora você deve ter tido. Isso olhando aqui os dados
02:57ainda sem abrir todos os dados, né?
02:59É. Tem um outro dado que saiu agora que é importante, que é o dado sobre bens duráveis.
03:03A estimativa é que houvesse uma queda de 1,2% e essa queda veio maior. Veio uma queda de
03:082,2%, quase o dobro, né? Em relação ao que estava previsto. Então, para o setor
03:14de bens duráveis, a coisa não está tão boa.
03:16É, bens duráveis que são parte mais de investimentos, né? De maquinários, que indicam
03:21a perspectiva para crescer também no futuro. Por isso que eu estou dizendo, a gente tem
03:26a notícia crescimento, a gente falou, vamos lá, o Donald Trump pode celebrar um pouco,
03:30mas precisa entender, né? Aqui, a economia americana está fazendo apostas ousadas
03:36tudo para os livros, textos de economia, né? Então, tem que abrir um pouquinho e saber
03:41qual foi cada variável que puxou. Como eu disse, por exemplo, o PIB anterior, ele tinha
03:45caído, mas caiu por causa das importações. E aí não é que não teve atividade econômica,
03:50é que teve um pico, né?
03:52Um outro dado importante aí, Mari, que é a inflação do PIB no terceiro trimestre.
03:56Ela veio em 3,7% quando a estimativa era de 2,8%. Então, esses dados que estão saindo
04:02agora mostram, sim, uma economia mais aquecida do que se previa, mas também com mais inflação
04:07do que se previa. Quando a gente junta isso com dados do mercado de trabalho, a gente tem
04:11agora, talvez, um conjunto de dados aí que leve o Fed a pensar mais seriamente, talvez,
04:17em não cortar tantos juros nesse ano, né?
04:19Exatamente. Isso a gente comentou bastante.
04:20Nesse ano que eu digo, 2026.
04:212026, é, a gente já virou o ano, né, Marçal?
04:23Já virou o ano.
04:24É, mas esse era um dos debates, alguns analistas estavam comentando, e eu, pessoalmente,
04:28acho que Jeremy Powell reduziu as últimas taxas de juros sem vontade, viu?
04:33Eu estava ali receoso porque falta dado, é muita dúvida em relação ao efeito realmente
04:38final dessas tarifas, do ponto de vista da reorganização de um certo equilíbrio aí
04:43da tomada de decisão dos agentes econômicos.
04:47E aí, olhando para esse cenário, com inflação mais alta e PIB mais alta do que o esperado,
04:51é o oposto da decisão, de fato, de redução de taxa de juros.
04:54Então, o Federal Reserve deveria e tem historicamente mantido uma certa estabilidade das suas decisões.
05:01Ou seja, ele não fala, não volta atrás, tipo, pronto, errei, vou voltar, até porque
05:05isso mexe de uma maneira pior ainda nas expectativas.
05:08Resumo da ópera, inflação mais aquecida do que o previsto nos Estados Unidos, inflação
05:12também, crescimento do PIB, né, mais aquecido, a economia mais aquecida, mas inflação também
05:17mais aquecida.
05:18Isso acabou de ser divulgado, a gente está mostrando para vocês, assim, em primeiríssima
05:22mão, portanto, não deu tempo de mostrar o efeito disso na Bolsa americana, o pre-marketing
05:27de lá continua inalterado por enquanto, com uma leve queda, por exemplo, Dow Jones caindo
05:320,07, o S&P 500 caindo 0,05, o Nasdaq 0,08.
05:36Ibovespa aqui no Brasil, a gente não sabe se está captando esse efeito, até porque também
05:41faz muito pouco tempo e sempre tem aquele delay de 15 minutos ali dos dados que a gente
05:45recebe da Bolsa.
05:46mas o Ibovespa tendo um dia positivo, o Ibovespa subindo nesse momento 0,84% aos 159.477
05:55pontos, mas eu arrisco dizer que aqui no caso do Brasil, Mari, isso tem muito mais o reflexo
06:00do IPCA 15 até do que esses dados que acabam de ser divulgados pelos Estados Unidos, né?
06:04É porque no curto prazo, de fato, tem que ter mais efeito para o Brasil o IPCA 15 nas
06:08tomadas de decisão dos agentes internos do que exatamente essa leitura da economia americana.
06:14E, de novo, porque a economia americana, ela está pavimentando aí um caminho de muita
06:21dúvida e não de muita certeza sobre os próximos passos.
06:25Frente à incerteza, para o mercado brasileiro, vai depender daí de si, quer dizer, o mercado
06:30brasileiro no mar mais revolto, que parece estar se avizinhando aí, a gente consegue se
06:35colocar como um país com mais certezas?
06:37Se sim, até a notícia pode ser um processo de atratividade para o capital estrangeiro.
06:41Pois é, dados importantíssimos, então, que estão saindo agora, dados que estavam
06:46represados, né, Mari?
06:48Vamos só recapitular, então.
06:49O PIB do terceiro trimestre nos Estados Unidos, que é o que eles chamam de PIB real, que é
06:54o PIB já descontado da inflação, cresceu 3,7, ou melhor, 4,3%, com a expectativa de 3,2%.
07:03No caso dos bens duráveis, o resultado ruim de queda de 2,2%, a expectativa era de queda
07:09de 1,2%, e a inflação atrelada a esse PIB, né?
07:13Os preços do terceiro trimestre aí, apurados junto com essa pesquisa de PIB, aumentaram
07:193,7%, quando a estimativa anualizada aí era de 2,8%.
07:24Só lembrando que a meta de inflação nos Estados Unidos era de 2%, então, por lá,
07:29a inflação ainda está bem longe do centro da meta deles, né, Mari?
07:32É, sem dúvida, eles têm essa meta de 2 bastante forte, sendo que eles têm o fantasma
07:39aí de quando ele ficou muito distante a partir da pandemia.
07:42Agora, Marcelo, eu queria ressaltar aqui uma questão.
07:45O terceiro trimestre deste ano foi o primeiro trimestre que os agentes tomaram decisão,
07:50o trimestre inteiro, estamos falando de julho, agosto e setembro.
07:53Quem tomou decisão sobre julho, agosto e setembro, tomou decisão conhecendo o tarifácio,
07:59coisa que no trimestre imediatamente anterior não era verdade, porque se eu pegar abril,
08:04maio e junho, estava acontecendo ainda e as reações eram muito de emergência.
08:08Então, é interessante entender como se comportou, é um trimestre que vai dar sinais
08:13de como foi o comportamento da economia americana, sabendo quais eram os novos preços relativos,
08:18quer dizer, quem comprou de quem, quem pediu quais foram os itens que mais cresceram,
08:24cresceram para qual sentido e aí identificar que tem uma queda no investimento pode ser
08:30um aspecto bastante preocupante aí, porque vai realmente na contramão da possibilidade
08:35de você, por exemplo, reanimar a indústria interna.
08:38A partir do momento que eu sei quais são as tarifas, quanto estão custando as coisas,
08:42como é que está, eu decido investir menos em bens duráveis, é porque eu estou achando
08:46que nas novas condições não vai dar para estimular os fatores de produção por aí.
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