00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:04Culture Bourse, pour savoir où aller en bourse, mieux vaut comprendre où vous en êtes déjà aujourd'hui.
00:08C'est la logique même. Julie Cohen-Horton est avec nous pour en parler.
00:11Bonjour Julie. Bonjour Guillaume. Bienvenue, vous êtes avec votre expert Julie.
00:15Exactement, et si vous avez des questions, il suffit de nous écrire.
00:18L'adresse, vous la connaissez, c'est bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:22et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:24Qui va arriver dans quelques instants, n'hésitez pas à le flasher et nous écrire.
00:27Julie, une question sur une des meilleures performances du SBF 120 depuis le début de cette année.
00:33On va faire le point aujourd'hui sur le titre SMCP, plus 72% depuis le début de l'année
00:39et surtout une actualité riche puisque le groupe a annoncé il y a un mois
00:43la vente d'une partie significative de son capital,
00:46ce qui a déclenché une spéculation massive sur une possible OPA
00:50et cela, ça n'a pas échappé à Clara qui nous a écrit
00:54et qui se demande si c'est le moment d'acheter du SMCP.
00:58Et pour en parler, on retrouve aujourd'hui Marc-Antoine Barbé pour MCA Finance.
01:03Bonjour Marc-Antoine, merci de nous accompagner.
01:06Alors Marc-Antoine, quel regard vous portez sur ce titre et sur ces rumeurs d'OPA ?
01:11Bonjour Julie, bonjour à tous.
01:13Effectivement, vous avez raison, le 27 novembre dernier,
01:16la société a annoncé être en vente avec un mandat de vente
01:20qui a été confié à la banque Lazare, c'est tout sauf une surprise
01:24puisqu'il y avait un besoin d'un éclaircissement capitalistique
01:27à la suite de plusieurs décisions judiciaires sur l'actionnariat de SMCP.
01:32Alors si on reprend un peu l'historique rapide, en fait c'est un actionnaire chinois
01:36qui avait nanti sa participation dans SMCP pour faire un emprunt obligataire
01:41pour ses finances personnelles, mais en fait il a fait défaut en 2021
01:45et donc les créanciers qui sont regroupés sous le nom de GLAS
01:48ont alors exercé leur droit pour essayer de récupérer cette participation.
01:52Et cette participation de GLAS plus celle du courateur liée aux procédures
01:56concerne quand même un peu plus de 51% de la société.
02:00Alors effectivement, si une cession de 51% du capital a lieu,
02:04ça donnerait lieu à une OPA sur le titre SMCP
02:07qui pourrait être une bonne nouvelle pour nous actionnaires en cas de bon prix.
02:12Donc ça c'est pour le contexte lié à ce titre.
02:15Mais d'un point de vue stratégique, Marc-Antoine, qu'est-ce que vous recommandez à Clara ?
02:18Est-ce que c'est le moment d'entrer sur le titre ?
02:21Ben oui, on le pense. En tout cas c'est une bonne nouvelle
02:24puisque si on estime qu'il y a une cession, elle devrait se faire à un prix nettement supérieur
02:28aux 6,50 euros que cote aujourd'hui l'action
02:31puisque opérationnellement c'est nettement mieux qu'il y a quelques mois.
02:35Le résultat opérationnel il a doublé au S1 2025 par rapport à l'an passé.
02:38La dette nette est diminue, donc c'est plutôt de bonne augure,
02:42d'autant plus que la société a des objectifs assez ambitieux
02:45puisqu'elle vise rapidement 10% de marge opérationnelle
02:48grâce à la fermeture de plusieurs magasins qui sont estimés non rentables.
02:52En tout cas, les chiffres s'améliorent et nous on estime qu'en cas de cession,
02:57un prix de 8 euros nous paraîtrait le minimum écohérent
03:00compte tenu effectivement de la remontée des marges, je l'ai évoqué,
03:03et puis aussi d'un multiple de cessions qui serait de 7,5 fois les bits pour 2026
03:08qui ne nous semblerait pas si exagérés.
03:10Donc nous on vise un minimum à 8 euros,
03:12ce qui laisse quand même un potentiel de 20 à 25% sur les titres.
03:15Donc nous on est clairement acheteurs sur ce titre.
03:18Merci beaucoup Marc-Antoine Barbé pour MCA Finance
03:21d'avoir répondu à la question de Clara.
03:23Merci.
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