00:00Nos Estados Unidos, em meio às preocupações com o mercado de inteligência artificial,
00:05as ações da Oracle apresentaram queda significativa no índice Nasdaq.
00:10Em análise da CNBC americana, o sócio-gerente da Deepwater Asset Management,
00:15Dini Munster, comentou que acredita que a gigante de aplicativos de nuvem
00:19pode ter um desempenho inferior ao de outras grandes empresas de inteligência artificial em 2026.
00:25Vamos conferir.
00:26Quero começar com a Oracle, e eu só estou curiosa como você acha que essa história da Oracle progride em 2026.
00:37E mesmo sabendo que a Broadcom é bem diferente, que a NVIDIA é bem diferente em clientes no balanço e assim por diante,
00:44o risco de contágio da Oracle para os outros de IA em 2026?
00:49Em 2026, acho que é menor.
00:59O que passamos na última semana ajuda a minimizar isso.
01:03Fico feliz por termos passado por este episódio em alguns aspectos.
01:07Sobre a perspectiva maior para a Oracle em 2026, acho que ela terá um desempenho pior que o resto das grandes em IA.
01:14E o maior motivo é que, embora eles tenham metas de crescimento impressionantes, a realidade é que provavelmente ficarão um pouco abaixo.
01:24E minha impressão é que provavelmente a capacidade será o fator determinante.
01:29Quando as metas de taxa de crescimento são altas e não são atingidas, é difícil melhorar um múltiplo, mesmo com um crescimento notável.
01:37E então eu acho que eles, de certa forma, eles tiveram que divulgar o backlog, mas aquele lindo backlog de três meses atrás e melhorou mais 63 bilhões esta semana.
01:49Isso basicamente criou uma comparação difícil para o que eles farão no próximo ano.
01:54Então é essa a minha posição em relação à Oracle.
01:57Mas acho que você está tocando na dinâmica maior do que está acontecendo.
02:01E acho que o Steve falou sobre isso.
02:02São os fatos.
02:04Os fatos são que esta semana foi muito boa para a IA, fundamentalmente.
02:09Parece que esse comentário está fora de sintonia com a realidade.
02:12E acho que a questão é sobre essa fadiga que o Steve mencionou.
02:16Acho que em que ponto, qual eventos que farão essa fadiga reverter e as pessoas ficarem mais abertas a ouvir sobre as boas melhorias e fundamentos?
02:28Qual você acha que é esse evento, Gene?
02:30Gostaria muito de ganhar um presente de Natal este ano.
02:36Uma queda de 10% na negociação de inteligência artificial.
02:40As quedas variam de 10% a 20%, dependendo da dimensão da empresa.
02:45Mas eu acho que precisamos de uma boa, quase como uma surra neste momento,
02:49só para que os investidores sintam que há alguma forma de um fundo.
02:53Então acho que essa seria uma.
02:55Se não conseguirmos isso, e minha sensação é que provavelmente não conseguiremos,
03:00pois ao fim do ano, a conversa voltará.
03:02Este mercado ainda é positivo.
03:04Ainda há otimismo em torno da inteligência artificial.
03:07A conversa voltará a focar no que esperar, no que ouviremos nos resultados de dezembro.
03:12Então, o que acontecerá no final de janeiro?
03:14Minha sensação é de que os investidores vão buscar estar otimistas.
03:18Não verei a queda na IA desejada, infelizmente.
03:21Portanto, para que essa fadiga melhore, não acontecerá apenas com base nos resultados de dezembro.
03:28Mas acho que conforme os fundamentos continuarem a se provar,
03:32e eles vão, ainda estamos no começo da IA,
03:35ela ainda será mais transformadora do que a maioria pensa.
03:40Conforme essa realidade se instala, acho que essas ações responderão bem no primeiro semestre.
03:45Mas terá que vir de resultados concretos,
03:48provavelmente uma combinação, dos trimestres de dezembro e março.
03:53Jim, teremos outro momento deep-seek com o negócio comoditizado, certo?
03:58Parece que nos Estados Unidos há desperdício de bilhões.
04:02Isto é, sabe? Um ativo depreciável, basicamente.
04:05Veremos isso novamente?
04:07Bem, sobre a parte de commodity, apenas uma distinção.
04:11Quando penso em commodity, a maior parte dela é a precificação dos tokens.
04:16Existe a parte do hardware que deprecia em 5 ou 6 anos, algo assim.
04:20Você pode debater commodity, mas os melhores chips ajudam no desempenho.
04:24Mas quando penso no risco de comoditizar toda a história da IA,
04:27é sobre a corrida para o fundo.
04:29Quando Sam Altman menciona a redução anual de 10 vezes no preço para os próximos anos,
04:35como podemos fazer isso crescer?
04:36Acredito estar em um campo um tanto diferente.
04:39O paradoxo de Jevons, citado por Sundar no início do ano,
04:43mostra que, à medida que o preço cai, a utilização aumenta.
04:47O Google vivenciou isso com a busca e os celulares.
04:51E então, minha sensação é que, na verdade, nem todos.
04:54Só quero começar por aí.
04:56Eu não acho que todos os preços de tokens cairão 10 vezes.
04:59Acho que os bons tokens ainda terão preço bom o suficiente para vermos crescimento.
05:04Sam Altman, esta semana, ainda mantém que eles dobrarão a receita nos próximos anos.
05:11Se isso acontecer, acho que será um sinal muito favorável de que isso não está totalmente comoditizado.
05:16Eu não acho que é um sinal muito favorável de que isso não está totalmente comoditizado.
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