Super Quarta: o que o Banco Central e o Fed escondem nos comunicados de final de ano?

Name: Super Quarta: o que o Banco Central e o Fed escondem nos comunicados de final de ano?
Uploaded: 2025-12-10T10:44:55+00:00
Duration: 7 min 19 s
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A última Super Quarta do ano, com decisões de taxa de juros do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) nos Estados Unidos e do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) no Brasil, chega em um cenário de alta volatilidade e antecipação do debate eleitoral de 2026.

As expectativas para o Brasil e EUA são de manutenção e corte de juros, respectivamente, mas os comunicados serão cruciais, disse Igor Lucena, economista-chefe da Amero Consulting, em entrevista ao Times Brasil — Licenciado Exclusivo CNBC. Mariana Almeida analisou no Agora.

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00:00Super quarta, o que o Banco Central e o FED escondem nos comunicados de final de ano?

00:06A última super quarta do ano chega em um cenário de alta volatilidade e antecipação do debate eleitoral de 2026.

00:15Igor Lucena, economista-chefe da Amero Consulting, falou sobre o tema em entrevista ao Times Brasil, licenciado exclusivo CNBC.

00:24Celson Plácido, consultor de investimentos, reforçou a possibilidade do BC ser mais cauteloso.

00:32E já vamos conversar então com a nossa analista Mariana Almeida, que hoje está com a gente de forma remota.

00:40Oi Mariana Almeida, muito bom dia para você, tudo bem contigo? Fala direto da capital federal, não é isso?

00:46É isso mesmo, pai, sua cidade favorita, não é mesmo? Estou aqui, bom dia para você, bom dia para todo mundo que acompanhou agora.

00:54Minha cidade favorita, adoro Brasília, morei aí durante 15 anos e sinto falta, viu? Confesso para você.

01:00Mariana Almeida, agora falando de juros, super quarta hoje.

01:04Aqui no Brasil, favas contadas, o Banco Central deve anunciar a manutenção da Selic em 15%.

01:10Já nos Estados Unidos, apesar das apostas serem maiores para um corte de 0,25 ponto percentual,

01:18que seria o terceiro corte consecutivo, o Fed anda dividido.

01:22Por quê? Há uma parte que acha que é preciso mais um corte para que não se enfraqueça muito o mercado de trabalho.

01:29Por outro lado, há um grupo que diz que o afrouxamento monetário já foi longe demais e poderia afetar ainda mais a inflação,

01:37que está acima da meta 1 ponto percentual, não é, Mari?

01:41É isso mesmo, pai. Inclusive, é isso.

01:43Na superquarta, se tivesse que escolher qual você ia, qual cupom, qual reunião você tem que assistir,

01:50assistiria a do Fed, obviamente a gente consegue acompanhar todas, mas ali tem mais, digamos assim, dúvidas pairando,

01:58inclusive porque nessa divisão aí que você trouxe sobre dentro do Federal Reserve,

02:03quer dizer, quais são os olhares da possibilidade de baixar novamente os juros,

02:07o Jerome Powell, que é o presidente, pelo menos até maio, ele se posiciona muito fortemente com relação às dúvidas.

02:17Ele nunca foi enfático em relação à redução da taxa de juros.

02:20Ele abriu essa possibilidade no comunicado da última reunião em que sim foi reduzido em 0,25 a taxa de juros.

02:28Ele abriu esse espaço e gerou essa expectativa de redução porque mencionou a lentidão do mercado de trabalho norte-americano.

02:37Agora, quando ele olha para frente, além dessa questão da inflação, que está acima da meta,

02:42na verdade, o ponto principal é, analisando o contexto aí do que é que pressiona acima da meta

02:48e as instabilidades que tem à frente, ele não vê, não tem certeza, na verdade.

02:55Quer dizer, olha, Donald Trump chegou, mudou os preços relativos, colocou um monte de tarifa,

03:00tem aí uma briga com diversos países e tem uma aposta,

03:03que aposta que isso faria com que a economia americana crescesse.

03:07Agora, esse modelo de crescimento, que tende a tentar trazer de volta para os Estados Unidos

03:13uma atividade industrial, com um parênteses junto, que é também, no paralelo,

03:18uma ação com relação ao mercado de trabalho muito forte com a expulsão de imigrantes,

03:22portanto, pressionando o número de trabalhadores e o salário interno.

03:26Esse cenário, Donald Trump, é uma pressão para frente para a inflação americana?

03:30Ou seja, além de dar um ponto a mais, será que eu consigo dizer de maneira consistente

03:34que ela não terá pressões no futuro?

03:37Dá para baixar a taxa de juros agora e estimular esse investimento

03:40sem colocar em risco as bases dessa sustentabilidade monetária futura?

03:46Trump falou muito disso e é isso.

03:47Dada as grandes incertezas no novo modelo americano, pós-Trump,

03:51é dificilmente abraçar e falar, não, com certeza não tem mais espaço de pressão.

03:56Então, é isso.

03:58Acho que a quarta-feira por lá vai ser bastante quente

04:00e interessa muito saber o que vai ser feito, mas também como vai ser justificado.

04:06E a parte da notificativa vale para os Estados Unidos e vale para o Brasil,

04:09porque, a depender de como, embora 15% deve ser mantido,

04:14a dúvida é para sempre?

04:15Ou seja, quando será que a gente começa a baixar?

04:18Será que o Banco Central brasileiro vai dar algum sinal adicional?

04:21Eu sou um pouco cético, acho que ele vai ficar em cima do muro,

04:24porque vai navegar justamente nessas incertezas que Jerome Powell também identifica,

04:29mas sobre as quais ele tem que se manifestar um pouco mais de ênfase,

04:33até em função das dificuldades internas do alinhamento ou desalinhamento dele com o governo Trump.

04:39É tão importante quanto a taxa, propriamente dita,

04:43os investidores estão de olho, como você disse, no viés, no guidance,

04:46tanto do Fed quanto do Copom, principalmente aqui no Brasil,

04:50que, apesar dessa manutenção já estar dada de 15%,

04:55existe ali a dúvida, né?

04:56Quando que o Banco Central brasileiro vai começar a reduzir as taxas de juros?

05:00Já a partir de janeiro ou só em março?

05:03Existem aí apostas diferentes.

05:06Até porque, né, Maria Almeida, hoje sai o IPCA, a inflação,

05:09e é um dado importante para balizar também as decisões de política monetária

05:14do Banco Central aqui no Brasil, né?

05:16Não, sem dúvida, o pessoal é, ao contrário,

05:18se no Federal Reserve a gente tem esse olhar aí que a gente estava brincando,

05:21que o Jambal trouxe, inclusive, para dar mais ênfase,

05:25que é um olhar sobre inflação e crescimento,

05:28sendo o mandato do Fed garantir a aproximação aí do plano emprego,

05:33ou seja, ritmo aquecido de economia junto com inflação baixa,

05:36aqui o foco é a inflação.

05:38Então, o IPCA é a variável principal aí que acaba tendo todo o foco aí

05:43de quem está analisando no Banco Central.

05:45O IPCA que tem sempre surpreendido nos últimos meses positivamente,

05:50no sentido de que ele tem se aproximado aí cada vez mais,

05:54da meta é muito forte, mas ele entrou no teto da meta, né,

05:58as perspectivas, a expectativa de que pudesse, inclusive,

06:01estourar mais esse ano, acima de 4,5.

06:03Isso eu acho que foi afastado já, a gente está com a,

06:06seja no boletim POCO, seja nos dados concretos até agora,

06:09uma maior aproximação de 4,40 ali para baixo, um pouquinho abaixo do teto,

06:15e acho que o Banco Central não deve receber muitas surpresas

06:18em relação a esse dado, mas vai ter que lidar com isso.

06:21O dado, qual que é a notícia? O que ele vai ter na mão?

06:24É um IPCA que continua baixando, né, ele tem uma reação,

06:28mas acima do centro da meta.

06:30Um centro de meta que, diga-se de passagem,

06:32é algo que a economia brasileira nunca viveu de maneira consistente,

06:353% de inflação.

06:36Mas é uma intenção, uma intenção forte, importante,

06:40o enunciado de que se quer alcançar esse patamar.

06:44Agora é isso, a gente vai continuar um pouco distante disso,

06:47e aí quanto vale para chegar lá?

06:49Qual o remédio, o ritmo desse remédio que o Banco Central pretende usar?

06:53Essa é a grande questão que deve vir no guidance, né, Klein?

06:55É isso aí. Já quem defenda, né, Maria Almeida,

06:57uma revisão, inclusive, do centro da meta, né,

07:01desses 3%, porque dizem que está muito distante

07:05do que, por exemplo, do teto, né,

07:07que geralmente é 1,5 para cima dos 4,5

07:10e fica muito distante da realidade brasileira.

07:13Isso pode ser uma discussão aí, talvez, para os próximos anos.

07:16Já, já a gente volta a conversar, Mari. Obrigado.

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