A Netflix anunciou a compra dos estúdios e do streaming da Warner Bros., movimentando bilhões e gerando ceticismo da Casa Branca e da SEC. Rodrigo Loureiro comenta os impactos no mercado, valores do acordo e possíveis efeitos sobre a concorrência e as ações da Netflix.
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00:00Meio dia 26, estamos de volta com o Real Time e eu volto a conversar com o meu amigo Rodrigo Loureiro sobre essa, vamos dizer que é uma polêmica, né Rodrigo, da Netflix com a Warner Bros, inclusive já houve aí um pronunciamento da Casa Branca, entendendo essa possível transação com ceticismo, o que você tem a dizer sobre isso, hein Rodrigo?
00:23Olha só, a Casa Branca deve se posicionar, pelo menos essa é a expectativa que o mercado está tendo e é um acordo que está chamando muito a atenção lá em Washington, por quê? Porque é um acordo que mexe diretamente com um mercado muito grande, um mercado de streaming, você tem gigantes nesse mercado, você tem Amazon, você tem Apple, você tem a Netflix, você tem a Paramount, você tem a Comcast, você tem empresas gigantescas, empresas americanas gigantescas.
00:49Quando você une forças entre duas gigantes, no caso a Netflix e a Warner Bros, isso vai gerar uma polêmica muito grande, vai incomodar a Apple, vai incomodar a Amazon, vai incomodar outras companhias e a Casa Branca está olhando com ceticismo, o que isso significa?
01:05Tem algumas dúvidas em relação à viabilidade desse acordo. Vamos mostrar aqui até as telas que a gente tem sobre esse acordo entre Netflix e a Warner Bros.
01:16Primeiro, os valores, como eu já havia explicado, para quem não acompanhou, vou explicar novamente esses valores aqui, por que temos R$ 82 bilhões, R$ 72 bilhões e esse Reverse Breakup Fee de R$ 5,8 bilhões.
01:32Olha, Enterprise Value é o valor total do que vale a Warner Bros., que é o quê? O valor de todas as ações, mais outros ativos que não estão contabilizados nessas ações.
01:44R$ 72 bilhões é o valor que valem as ações da Warner Bros. de acordo com a oferta da Netflix, uma oferta de R$ 27,75 por ação, um valor acima do mercado de hoje, que está na casa dos R$ 25.
02:00E esse Reverse Breakup Fee é o valor que a Netflix tem que pagar para a Warner caso esse acordo não seja firmado, caso esse acordo seja impedido de ser firmado, seja pela Casa Branca, seja pela SEC, que é a Securities and Exchange Commission, seja porque a Netflix desistiu do acordo, seja porque faltou dinheiro.
02:21Ou seja, uma multa, basicamente, né?
02:23Exato, uma multa. Se a Warner desistir do acordo, ela, por parte dela, aí a multa está na casa dos R$ 2,5 bilhões.
02:31Aí é outra história. Mas, de qualquer forma, esses são os principais valores que a gente tem que ficar com eles em mente quando a gente fala sobre esse acordo entre Netflix e o Warner.
02:42Vamos passar de tela?
02:43Vamos. Temos mais uma arte muito bem feita, por sinal, né, Rodrigo?
02:46O pessoal da arte caprichou aqui.
02:48Exatamente. Nosso querido Marcelinho deu um show aqui, viu?
02:51Arrasou, Marcelo.
02:52Olha só, então, a Warner e a Discovery.
02:54Marcelo e o Naka, tá?
02:56É sempre bom fazer...
02:57Naka também.
02:57Exato.
02:58O Warner e...
02:59Então, o que precisa acontecer?
03:00Os próximos episódios dessa novela entre a Warner e a Netflix.
03:05Primeiro, separação.
03:07A Warner Bros. precisa se separar da Discovery.
03:09São empresas que se uniram. A Discovery é dona de emissoras muito conhecidas nos Estados Unidos e a Warner, dona de serviços de streaming, de estúdios, faz filmes, faz séries.
03:21Então, precisa ter esse split, né? Essa separação. Isso deve acontecer ao longo dos próximos meses, ali no mais tardar, no terceiro trimestre de 2026.
03:30Os estúdios iriam junto, então, na negociação, né, Rodrigo Loureiro?
03:32Os estúdios ficam de fora.
03:33Ah, ficam de fora.
03:34Nesse caso, ficam de fora. A Netflix não tem interesse nesses estúdios da... Aliás, tem interesse nos estúdios, o que fica de fora são as emissoras, né?
03:42Emissoras de TV a cabo, que a Discovery é dona.
03:45Os estúdios, os serviços de streaming, tudo que é parte da Warner, aí, tá dentro desse acordo.
03:52E aqui, depois disso, passa pra aprovação da SEC, que é a Securities and Exchange Commission.
03:57A SEC dá o aval final, fala assim, olha, pode ter ou não pode ter esse acordo.
04:02Funciona como o CAD aqui no Brasil.
04:04O CAD que tá julgando o acordo entre Pets e Cobase aqui no Brasil.
04:08Então, precisa dar o ok, falar assim, olha, não vai ter problemas de competição.
04:12Vocês podem unir forças que, tudo certo, vida que segue, Apple, Amazon, Disney, que se virem e aceitem esse acordo.
04:22Porém, ainda há muito ceticismo.
04:25Será que a SEC vai aprovar?
04:27Será que esse acordo não prejudica muito a concorrência nesse mercado de streaming?
04:31A gente ainda não sabe.
04:32Isso aqui deve levar um pouquinho mais de tempo.
04:34Se espera que o acordo final, ele possa demorar entre 12 e 18 meses.
04:40Vamos ver se vai ter interferência da SEC.
04:43E se a Casa Branca, depois disso aqui, vai se posicionar ou não.
04:47Perfeito, Rodrigo.
04:48Vamos aproveitar que a gente tá falando bastante sobre esse tema.
04:51Eu vou pedir pra colocarem aqui no telão.
04:53As ações da Netflix, bom, reverteram, né, Rodrigo?
04:55Exato.
04:56Começaram com bastante queda.
04:58Essa queda reduziu e agora a gente vê as ações subindo.
05:02Tá verdinho ali.
05:03Exatamente.
05:04Então, a gente teve esse aqui, ó.
05:06Caiu e subiu.
05:07Então, essa alta aqui, 104 dólares, 55 centavos, 1,29% revertendo um cenário pessimista do pré-market.
05:16Quando o mercado abre, mais investidores têm acesso à ação e aí o mercado, uma parte
05:21maior do mercado tá mais otimista do que a parte do pré-market que tava mais ali pessimista.
05:27Quase um fla-flu ali entre os investidores.
05:29De qualquer forma, muita coisa pode acontecer ainda.
05:32A Netflix pode cancelar o deal.
05:34A Warner pode cancelar.
05:36A SEC pode inviabilizar a transação.
05:39Muita coisa pode acontecer.
05:40Mas, nesse momento, viramos o jogo.
05:43Pode ter também aquele movimento de, olha, tava caindo 3%, eu vou comprar, vou fazer um
05:47day trade.
05:48As ações podem subir mais.
05:50Lembrando que a ação tá 104 dólares, tá numa média do valor que ela já chegou, né?
05:55Chegou em 184.
05:57Então, se a gente considerar a máxima de 184, tá desvalorizada.
06:01Se a gente considerar a mínima do ano em 82, ela tá valorizada.
06:05Tem investidor que tá apostando na compra porque acha que ela pode voltar pra esse número aqui.
06:08Pra 134, né?
06:09Agora, Rodrigo, como esses números podem influenciar, então, né?
06:13Esses papéis podem influenciar na Bolsa Americana?
06:16Ó, a Netflix tem um peso interessante na Bolsa de Valores, mas não um peso tão grande, né?
06:22Não é uma empresa gigantesca como o Apple, como a NVIDIA.
06:24Quando a NVIDIA tem um tombo ou uma valorização muito grande, a gente vê uma mudança nos índices.
06:31É o mesmo que acontece aqui no Brasil quando a gente vê Itaú, Bradesco, Petrobras e Vale
06:35se movimentarem de forma mais forte.
06:37Netflix não tá ali entre as gigantes.
06:40É uma empresa de 450 bilhões de dólares?
06:43Sim.
06:43Mas a gente tem empresa de 4 trilhões, né?
06:46Empresas de 3 trilhões.
06:47Então, ela tá um pouco atrás.
06:49Não acredito que esse número vá movimentar muito a Bolsa de Valores, até porque ele tá
06:54um número comportado, né?
06:55A alta de 1% tá na média ali do mercado sem muitas alterações.
06:59Se Netflix tivesse subindo 15%, 20% ou tivesse caindo...
07:02Aí sim mexeria mais uns índices.
07:04Aí sim a gente poderia ter alguma alteração.
07:06Perfeito, Rodrigo.
07:07A gente segue falando desse assunto então, porque como a gente já vem falando aí, eu
07:12e Rodrigo, ao longo dessa edição, a Netflix confirmou um dos maiores movimentos da história
07:17do entretenimento ao anunciar esse acordo pra comprar os negócios de estúdios e de streaming
07:23da Warner Bros.
07:24A equipe do programa Squawk Box da CNBC americana e David Faber trazem as últimas notícias.
07:32Fique agora com este conteúdo exclusivo da CNBC americana.
07:36Se você observar a transação da Paramount, isso teria efetivamente eliminado um estúdio.
07:43Nesse caso, você não está eliminando um estúdio.
07:46Essa é uma grande parte do argumento.
07:48A Warner Bros. vai ter que argumentar que não se trata apenas de analisar o mercado
07:54no contexto do streaming em si, mas de analisá-lo no contexto do tempo gasto online, olhos e
08:01coisas do gênero.
08:03Você terá que incluir efetivamente o YouTube, visualização, Amazon Prime e muitos outros,
08:10para que você não esteja analisando apenas o negócio de streaming pago.
08:15O que você está vendo aí?
08:16Estou vendo que o componente de caixa é de 23, 25, 4 dólares e 50 em ações da Netflix.
08:27Isso chega a 27,75.
08:30Há restrições nas ações, você sabe.
08:33Isso vai ser complexo.
08:34E a propósito, essa será uma mistura regulatória por um longo tempo.
08:38O fechamento em um ano e meio é o que eu acho que eles esperam que seja possível fechar.
08:45Zaslav dirige a Warner Bros. e estou tentando verificar as idades para descobrir.
08:51A Paramount tentará se tornar hostil?
08:53Há algum outro elemento disso que poderia acontecer?
08:56Eu não sei.
08:57O que você acha que os reguladores farão?
08:59Jason Kyler, que dirige, ou dirigiu, devo dizer, o Hulu por muito tempo, saiu ontem à noite.
09:05Ele disse que se fosse encarregado de fazer isso, não conseguiria pensar em uma maneira
09:10mais eficaz de reduzir a concorrência em Hollywood do que vender a Warner para a Netflix.
09:16Haverá muita consternação em Hollywood.
09:18A propósito, teria havido consternação quer fosse vendido para a Paramount ou para a Netflix.
09:24Mas é evidente que haverá muita discordância sobre quem deveria ser o proprietário, de fato,
09:29desse ativo.
09:30Mas parece que a Netflix agora será a proprietária, pelo menos tentará ser a proprietária, e
09:36que a diretoria da Warner Bros., o conselho da Discovery, decidiu fazer essa aposta e aceitar
09:41essa oferta.
09:43Vale muito a pena dar uma olhada nas ações da Netflix a longo prazo, pois sua capitalização
09:49de mercado é de cerca de R$ 438 bilhões.
09:53Ela saiu de sua maior alta em 52 semanas, que foi de R$ 134,12, e fechou ontem em R$ 103,22.
10:04Mas ainda assim, se olharmos para a história das ações, veremos que foi um recorde histórico
10:09quando estavam nesses níveis.
10:12O desempenho foi muito bom em relação a algumas das outras empresas de mídia.
10:16Vamos chamar David Faber ao telefone, porque ele está ligando agora mesmo.
10:23Ei, David, conte-nos o que você sabe.
10:26Bem, vocês obviamente têm os termos, eu acho, neste momento.
10:30E ouçam, quero dizer, o preço em si, vocês precisam se afastar por um segundo e considerar
10:36o valor em dinheiro.
10:37E o restante em ações que será recolhido é um número considerável.
10:41E lembre-se de que isso é para o negócio de estúdio e streaming.
10:46Portanto, além disso, como eles reverteram a divisão, haverá uma empresa remanescente
10:51que será negociada publicamente, chamada Global Networks, composta por todas as redes
10:57lineares a cabo da Warner Brothers Discovery.
11:01Isso também terá um valor, talvez seja de R$ 2,50.
11:05Talvez chegue a R$ 4.
11:06Junte tudo isso e você terá um valor de pelo menos, digamos, mais de R$ 30 por ação.
11:13E não se esqueça, pessoal, de uma ação que estava sendo negociada a cerca de R$ 11 ou
11:17R$ 12 antes de tudo isso começar.
11:20Portanto, é um prêmio enorme que a Netflix está disposta a pagar.
11:25Grande parte dele, como dissemos ontem, como relatei, 85% em dinheiro.
11:30E a questão do antitruste e se, de fato, isso será algo que poderá passar pelos órgãos
11:36reguladores.
11:37E é claro, Donald Trump também, já que você está reunindo as empresas de streaming
11:42número 1 e número 4 do mundo.
11:44E essa continuará sendo uma questão fundamental.
11:47Há uma taxa de reversão de 5,8 bilhões de dólares.
11:51Isso significa que se a Netflix não conseguir chegar à linha de chegada, 5,8 bilhões irão
11:57para Warner Brothers Discovery.
11:59Mas muitos acionistas argumentarão que isso não é suficiente para compensar o que poderia
12:05ser um processo muito longo.
12:07Isso ainda pode acabar com o fato de eles não serem proprietários da empresa.
12:11Teremos que esperar para ver.
12:13Mas um resultado surpreendente, a Netflix mostrando claramente que estava muito determinada
12:18a possuir esse negócio.
12:19A Netflix está buscando isso de forma tão agressiva que é de se perguntar o que seus
12:24acionistas vão questionar se, de fato, o que ela estava vendo a fez querer seguir esse
12:29caminho, dado que seu múltiplo de ganhos tem sido a inveja do setor de mídia por muitos
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