Las claves bursátiles de la próxima semana (21-11-2025)

Expansión

Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, detalla las claves de inversión para los próximos días.

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00:00¿Qué es el mercado de noviembre y diciembre?

00:30Que después acaban derivando en correcciones que sí estarían justificadas y que podrían ser más agresivas.

00:37De manera que si el mercado se tranquiliza en noviembre y diciembre, mucho mejor.

00:40Esta semana que tenemos, tenemos una semana corta.

00:43Corta porque el jueves es acción de gracias en Estados Unidos, es festivo, está el mercado cerrado.

00:48Y el viernes hay solamente media sesión porque es Black Friday.

00:51Eso significa que en la práctica la semana va a ser de tres días.

00:54Y también que heredamos una semana muy floja, con un noviembre muy flojo.

01:00Y que eso no deberíamos interpretarlo en negativo, ni como causa para sentir miedo,

01:04sino más bien como motivo de relajación, de sentirnos algo más confortables,

01:10porque después de un año de subidas muy fuertes, en tecnología, en semiconductores, por ejemplo, más 25%,

01:15en tecnología, entre más 11, más 13%, el mercado europeo en general y el americano, en torno a más 10, más 12%.

01:22Eso es suficiente, suficiente y conveniente para que deje recorrido, un poquito de recorrido para lo que queda de año,

01:30tal vez muy a final de año de un pequeño rally, ahora lo veremos, y el año 26.

01:34Como digo, esta semana corta, tres días efectivos, vuelve a publicarse macroamericana, duraderos, ventas por menor, confianza al consumidor.

01:45Algunos datos son de septiembre, la confianza al consumidor no, es de noviembre.

01:49Por eso, al ser de septiembre, algún dato puede tener menos repercusión.

01:52Y se publica inflación en Europa, por países, España, Italia, Francia, Alemania, sin que haya demasiadas novedades,

01:59en torno al 2%, o muy inferior, como es el caso de Francia, que está en torno al 1%,

02:04sin problemas, por tanto, de inflación, esto no va a hacer ruido,

02:07y mucho menos después de que, a finales de la semana pasada, se publicaran unos salarios de convenio en la eurozona,

02:14que en lugar de subir al más 4%, que venían subiendo en el segundo trimestre,

02:17pues han desacelerado bruscamente hasta el más 1,9% en el tercer trimestre,

02:22lo cual anticipa una inflación sin problemas.

02:25Eso significa que esta semana vamos a estar más condicionados por el calendario y los festivos americanos que otra cosa.

02:30Y que si seguimos con un mercado flojo, pues casi deberíamos agradecerlo,

02:34por aquello que nos deje recorrido para después.

02:37Porque lo que viene después, yo creo que hasta mediados de diciembre,

02:40o entre el 9 y el 11 de diciembre, pues podemos mantenernos en este mismo tono.

02:45Un flojo, con idas y venidas, porque el mercado está afectado por las dudas

02:50sobre la valoración de la inteligencia artificial.

02:53Por un lado, que eso es lo que más pesa, tal vez,

02:55son incertidumbres que deberían pesar sobre las compañías de IA no cotizadas,

03:00es decir, OpenIA, Mistral, XIA, etc.

03:06Que ya veremos esa financiación, que está sobre todo con capital privado,

03:09insisto, no cotizado, como acaba resultando cuando salgan a bolsa.

03:12Y otras son las compañías que están en el microclima, en el entorno,

03:16en el entorno de trabajo, en el ecosistema de la inteligencia artificial,

03:20y que mejoran sus resultados y sus beneficios gracias a la inteligencia artificial.

03:24Pues NVIDIA, SML, Microsoft, Netflix, Amazon...

03:29Esas compañías tienen muchos beneficios sin ninguna deuda,

03:32de manera que esas que sí cotizan, no solamente no tienen problemas

03:37por la inteligencia artificial, sino que se ven beneficiadas

03:39por la inteligencia artificial, lo cual nos debería dar mucha tranquilidad

03:42en cuanto a lo cotizado.

03:43Después, si en el futuro cotizan o no cotizado hoy, ya veremos.

03:47Y decía, hacia mediados de diciembre, entre el 9 y el 11,

03:51que esto puede suponer, tal vez, un punto de inflexión a mejor del mercado,

03:54y que hasta entonces el mercado puede estar plano,

03:56incluso corrigiendo un poco, de manera cauta y preventiva,

03:59lo cual sería conveniente, insisto,

04:01porque el día 9 publica Oracle,

04:03el día 10 hay reunión de la FED,

04:04y el día 11 publica Broadcom.

04:08Es decir, estas tres referencias pueden marcar

04:11un antes y un después en el muy corto plazo,

04:13porque si las cifras, sobre todo de Broadcom,

04:15son más o menos buenas, como han sido las de NVIDIA,

04:18aunque el mercado las ignorase algo,

04:19por el miedo que tiene a la valoración de la IA,

04:21y la FED repite tipos, pero da un cuadro macro

04:25que, aunque inseguro...

04:26...

04:27...

04:31...

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