00:30En correcciones que sí estarían justificadas y que podrían ser más agresivas.
00:34De manera que si el mercado se tranquiliza en noviembre y diciembre, mucho mejor.
00:38Esta semana que tenemos, tenemos una semana corta.
00:40Corta porque el jueves es acción de gracias en Estados Unidos, es festivo, está el mercado cerrado.
00:45Y el viernes hay solamente media sesión porque es Black Friday.
00:49Eso significa que en la práctica la semana va a ser de tres días.
00:52Y también que heredamos una semana muy floja, con un noviembre muy flojo.
00:57Y que eso no deberíamos interpretarlo en negativo, ni como causa para sentir miedo,
01:02sino más bien como motivo de relajación, de sentirnos algo más confortables.
01:07Porque después de un año de subidas muy fuertes, en tecnología, en semiconductores, por ejemplo, más 25%.
01:13En tecnología entre más 11, más 13%.
01:16El mercado europeo en general y el americano en torno a más 10, más 12%.
01:20Eso es suficiente, suficiente y conveniente para que deje recorrido, un poquito de recorrido para lo que queda de año.
01:27Tal vez muy a final de año hay un pequeño rally, ahora lo veremos.
01:30Y el año 26.
01:33Como digo, esta semana corta, tres días efectivos, vuelve a publicarse macroamericana, duraderos, ventas por menor, confianza al consumidor.
01:43Algunos datos son de septiembre, la confianza al consumidor no, es de noviembre.
01:46Por eso, al ser de septiembre, algún dato puede tener menos repercusión.
01:49Y se publica inflación en Europa, por países, España, Italia, Francia, Alemania, sin que haya demasiadas novedades.
01:57En torno al 2% o muy inferior, como es el caso de Francia, que está en torno al 1%, sin problemas, por tanto, de inflación.
02:03Esto no va a hacer ruido.
02:05Y mucho menos después de que a finales de la semana pasada se publicaran unos salarios de convenio en la Eurozona,
02:11que en lugar de subir al más 4% que venían subiendo en el segundo trimestre, pues han desacelerado bruscamente hasta el más 1,9% en el tercer trimestre.
02:20Lo cual anticipa una inflación sin problemas.
02:23Eso significa que esta semana vamos a estar más condicionados por el calendario y los festivos americanos que otra cosa.
02:28Y que si seguimos con un mercado flojo, pues casi deberíamos agradecerlo por aquello que nos deje recorrido para después.
02:34Porque lo que viene después, yo creo que hasta mediados de diciembre, o entre el 9 y el 11 de diciembre,
02:40pues podemos mantenernos en este mismo tono, ¿no?
02:43Un flojo, con idas y venidas, porque el mercado está afectado por las dudas sobre la valoración de la inteligencia artificial.
02:50Por un lado, que eso es lo que más pesa, tal vez, son incertidumbres que deberían pesar sobre las compañías de IA no cotizadas,
02:57es decir, OpenIA, Mistral, XIA, etcétera, que ya veremos esa financiación que está sobre todo con capital privado,
03:06insisto, no cotizado, como acaba resultando cuando salgan a bolsa.
03:11Y otras son las compañías que están en el microclima, en el entorno, en el entorno de trabajo,
03:15en el ecosistema de la inteligencia artificial, y que mejoran sus resultados y sus beneficios gracias a la inteligencia artificial.
03:21Pues NVIDIA, SML, Microsoft, Netflix, Amazon, esas compañías tienen muchos beneficios sin ninguna deuda,
03:30de manera que esas que sí cotizan no solamente no tienen problemas por la inteligencia artificial,
03:36sino que se ven beneficiadas por la inteligencia artificial, lo cual nos debería dar mucha tranquilidad en cuanto a lo cotizado.
03:41Después, si en el futuro cotizan o no cotizado hoy, ya veremos.
03:45Y decía, hacia mediados de diciembre, entre el 9 y el 11, que esto puede suponer, tal vez,
03:49un punto de inflexión a mejor del mercado, y que hasta entonces el mercado puede estar plano,
03:54incluso corrigiendo un poco, de manera cauta y preventiva, lo cual sería conveniente, insisto,
03:58porque el día 9 publica Oracle, el día 10 hay reunión de la FED, y el día 11 publica Broadcom.
04:06Es decir, estas tres referencias pueden marcar un antes y un después en el muy corto plazo,
04:10porque si las cifras, sobre todo de Broadcom, son más o menos buenas, como han sido las de NVIDIA,
04:15aunque el mercado las ignorase algo, por el miedo que tiene a la valoración de la IA,
04:19y la FED repite tipos, pero da un cuadro macro que, aunque inseguro, no sea destructivo,
04:26pues esto, simplemente el hecho de acercarnos al año 26 y dejar atrás la reunión última de la FED del 25,
04:33y además la última compañía grande, grande, que sería Broadcom, publicando,
04:37si no decepciona, insisto, a partir de ahí el mercado puede mejorar un poquito
04:41y coger un pequeño rally de fin de año del 25, de cara a posicionarse bien con respecto a 2026.
04:48De manera que vamos a pensar en dos o tres semanas planas, con alguna corrección,
04:52si alguna corrección es excesiva, mejor casi, que nos deje niveles de ataque, por decirlo de alguna manera,
04:59para el año 26 más atractivos, sin que el mercado en absoluto deba darnos miedo por ahora.
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