00:11¿Qué es la gestión de los últimos eventos?
00:30Y esos desenlaces te dejan una digestión que es la que abordamos desde ahora, desde el viernes pasado, pero es
00:37una digestión en la que el mercado sigue digiriéndolo en positivo, sigue teniendo una inercia, yo diría que más bien
00:43alcista, sobre todo porque los resultados empresariales son muy buenos.
00:47Tengamos en cuenta que para el primer trimestre de este año, que es lo último que se ha publicado, las
00:54compañías americanas esperaban más 14% y han hecho más 30% de beneficio por acción, que es más que
01:00doblar.
01:00Y las europeas, pues se esperaba más 4,4%, una cosa así, y al final han dado más 19%.
01:09De manera que se están batiendo expectativas claramente, y eso significa que para el año 26 en su conjunto, no
01:15solamente el primer trimestre, en su conjunto, podemos esperar que se revisen a mejor hacia entornos de beneficios por acción
01:22en Estados Unidos de más 25% y en la eurozona de más 20%.
01:27Sobre todo el cambio a mejor es mucho más apreciable en la eurozona, en Europa es donde los resultados están
01:33mejorando más rápidamente, y cuando los resultados son buenos en el entorno de más 25%, más 20%, es muy difícil
01:40que el mercado gire a peor, salvo que surjan problemas inesperados.
01:44Pero como los problemas que teníamos han tenido desenlaces en general más bien constructivos, pues lo que estamos es digiriendo
01:52en positivo todo eso.
01:53Esta semana vamos a tener, por tanto, una semana inercialmente positiva, en que tenemos la herencia de bancos centrales con
02:00el BCE subiótipos, como se esperaba, yo creo que es un error de política monetaria, se han precipitado, porque a
02:06partir de ahora el petróleo empieza a caer, ya está cayendo, está reduciendo su precio hacia en torno a 80
02:11dólares, por lo tanto la inflación va a dejar de ser un problema, pero bueno, subiótipos como se esperaba,
02:15arrasado federal un poco de lío con el reemplazo de Powell por Kevin Wors, que va a cambiar muchas cosas,
02:22pero repitió tipos entre 50 y 75, subió Japón como se esperaba, bajó Brasil como se esperaba,
02:29y por lo tanto los desenlaces de los bancos centrales al menos se quedan atrás, si se quedan atrás hay
02:36algo de acuerdo entre Estados Unidos e Irán,
02:38y la guerra parece que está por lo menos en suspenso, ya veremos después si el acuerdo es firme o
02:43no, y además se coloca SpaceX con subidas importantes, aunque luego esté tomando beneficios,
02:49y esto no es otra cosa que el despiste de comprar algo más por lo emocional que por lo racional,
02:53yo sigo diciendo que en SpaceX no se puede decir cuánto vale,
02:56se coloca a 135, ha llegado a estar por encima de 200 dólares, y después ha caído un par de
03:01días hasta 185, vamos a ver qué sucede con esto,
03:04pero sí es verdad que ha demostrado que el mercado está dispuesto a comprar tecnología casi incluso cuando no tiene
03:11suficiente información,
03:12y de ahí que la digestión que hagamos a partir de ahora, a partir del viernes en realidad, es una
03:16digestión en positivo de todo lo que ha ocurrido,
03:19y de lo que va a ocurrir esta semana, que no es demasiado relevante, aunque hay contenido, pues probablemente también
03:24en positivo,
03:25porque el martes vamos a tener PMIs manufactureros en todo el mundo, que están en expansión en Estados Unidos, en
03:30la Eurozona,
03:30y van a seguir en expansión, el miércoles vamos a tener el IFO, que es clima empresarial en Alemania,
03:37que está en torno a 85 puntos, que está bastante bien, y probablemente retroceda un poquito,
03:42pero igual sorprende positivamente como pasó con el IFO hace unos días,
03:46y el jueves vamos a tener seguramente revisado un poquito mejor el PIB americano del primer trimestre,
03:52desde 1,6 a 1,7, y vamos a tener indicador de precios, el que sigue la FED hasta ahora,
03:57por lo menos,
03:58si no cambian las cosas, que es el deflator del consumo privado, el PCE deflator, que pasaría de 3,8
04:03a 4,1,
04:04pero como ya ha salido la inflación en 4,2, esto no va a hacer daño, y todo eso, en
04:09su conjunto,
04:10si da algún sesgo de mercado, yo creo que va a ser más bien constructivo, con unos beneficios que son
04:15expansivos,
04:16claramente expansivos, y dejando atrás las tres referencias de manera más o menos serena,
04:22porque guerra de Irán parece que esto, por lo menos, queda aparcado de momento,
04:29SpaceX vamos a seguir observando, pero la colocación, técnicamente hay que decir que ha salido bien,
04:35puesto que ha subido, llegó a subir incluso un 40%, aunque luego retroceda,
04:38y los bancos centrales han hecho lo que se esperaba, y a partir de ahora probablemente estén menos tensos
04:42por una inflación que va a ser menos mala, porque el petróleo empieza a decaer hacia entornos de 80 o
04:50inferior,
04:51y todo eso solamente puede dar un mercado que digiere las cosas,
04:56pero la sigue digiriendo en positivo, porque los resultados empresariales siguen siendo muy buenos,
05:00y es probable que lo que volvamos a tener esta semana, sea una semana ligeramente alcista,
05:05mientras no haya novedades negativas, que la verdad, uno se pone a pensar qué es lo que puede,
05:10no estar identificando que estropee esta situación de mercado,
05:14y yo por lo menos no soy capaz de encontrar nada que vaya a producir esto.
05:19Muchas gracias.
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