00:00¿Qué pasa con Oracle y Broadcom?
00:30Como fue el caso de NVIDIA en el pasado y como pasa cada trimestre con esta compañía, pero también con Broadcom, que también es una compañía de semiconductores, en este caso completamente americana, que estando muy a la altura, pues cualquier aspecto, como en este caso han sido los márgenes un poquito menos sólidos de lo que se esperaba, pues el mercado ha castigado, porque tiene mucho miedo a que la tecnología pueda estar sobrevalorada, cosa que yo creo que es el primer concepto que deberíamos abordar,
00:55porque esta semana vamos a tener muchísimas referencias macro, es la penúltima semana antes de que se dé por cerrado el año y las referencias, creo yo, de fuerza deberían ser dos a considerar y luego ver la semana.
01:09En primer lugar, ¿qué pasa con la tecnología? Esto yo creo que es la primera referencia a considerar y en segundo lugar, ¿cómo vamos a cerrar el año con el poquito tiempo que queda?
01:19Luego ya vamos con la semana. En la tecnología sigue ocurriendo lo de siempre, que la IA exige inversiones enormes y que las compañías que están realizando el desarrollo de la IA, las fabricantes de IA, en primer término y en primera línea no cotizan, OpenIA, Antropic, Mistral, etc.
01:40Y estas compañías, cuando salgan a bolsas y salen a precios desorbitados, pues pueden proporcionar un problema de contagio por valoraciones hipotéticamente elevadas, pero esto todavía no lo sabemos, pasará en 2026 y es un riesgo.
01:52Pero lo que hoy tenemos cotizando, excepto el caso de Oracle, que puede ser un problema, el resto de compañías son compañías que generalmente no tienen nada de deuda, tienen caja neta, generan beneficios enormes, etc.
02:03Oracle la semana pasada publicó y además transmitió un nivel de deuda superior a lo que se esperaba y Oracle puede acabar suponiendo un problema, pero muy identificado y yo diría muy aislado del resto de compañías.
02:17Y Oracle probablemente acabe siendo objeto de una operación corporativa, pero hemos visto también como el mercado se ha tomado con relativa paciencia y además con elevación de perspectiva de que esto está localizado y que puede ser Oracle,
02:31pero el resto de compañías, no es NVIDIA, no es Broadcom, etc. Y esto es muy positivo porque al final de la semana pasada ya vimos como el mercado reaccionaba positivamente a pesar de haber cuestionado Broadcom,
02:42que yo creo que no tenía sentido y a pesar de que Oracle mostró una cierta debilidad en sus cuentas y en sus perspectivas, porque llega tarde a la IA, básicamente.
02:52Y por lo tanto, la primera cuestión fuerza, que es qué pasa con la IA y la tecnología, yo creo que debemos estar bastante tranquilos con respecto a lo que es cotizado hoy
03:00y ya veremos si nos tenemos que preocupar por la IA que quiere salir a la bolsa en el 26 o 27, sobre todo en el 26, Antropic y OpenIA fundamentalmente,
03:10pero eso todavía no ha llegado, así que los problemas que todavía no tenemos no deberíamos preocuparnos por ellos.
03:15En segundo lugar, estamos muy próximos a fin de año, sigue imponiendo el FOMO, el Fear of Missing Out, el temor a quedarse fuera en un contexto de crecimientos económicos suficientes,
03:24inflaciones más o menos controladas, tipos de interés bajos o a la baja incluso, en Estados Unidos un poco más, y resultados empresariales expandiéndose.
03:35De manera que ese es un contexto muy pro bolsas y el fin de año tendría que ser también pro bolsas.
03:40Ojalá hubiera tomado algo de beneficios, pero la verdad es que en cuanto hay algún tropezo en tecnología se recupera enseguida.
03:45Y esto debemos tenerlo también en cuenta como idea fuerza fundamental.
03:49¿Qué tenemos esta semana? Pues como he dicho al principio mucha macro, pero vamos a lo importante para no extendernos demasiado.
03:56Tenemos macro americana de nuevo, con PMIs no solamente en Estados Unidos, sino en todo el mundo, que serán continuistas,
04:02con inflación americana, que hacía tiempo que no salía, con empleo americano, que hacía tiempo que no salía,
04:07empleo probablemente más o menos débil, inflación americana en el torno del 3%, sin novedad.
04:12Y tenemos a partir del jueves bancos centrales, sobre todo el Banco de Inglaterra, que va a bajar tipos desde 4% hasta 3,75, 25 puntos básicos.
04:24Es el único que va a bajar, porque también se reúne el jueves el BCE.
04:28El BCE está en 2.0, 2.15, depósito crédito y repetirá.
04:34Sacará nueva tabla macro y probablemente sea un poquito mejor que la anterior.
04:37Y después el viernes tenemos el Banco de Japón, que puede o no subir tipos.
04:42Yo creo que está 50-50. Podría subir el 0.50 a 0.75 o no.
04:47No es importante acertar con la fecha exacta, sino saber que el siguiente movimiento de Japón va a ser eso, subir un poquito.
04:52¿Qué va a pasar con estos bancos centrales? Bueno, también Noruega y Suecia.
04:56Noruega repetirá en 4, Suecia en 1.75, será irrelevante.
05:00Los bancos centrales van a dar un contexto de alivio, en el sentido de que en cuanto pasen,
05:04los desenlaces serán los que se esperan, como digo, bajada en Reino Unido, continuidad en Europa,
05:10con cuadro macro algo mejor y tal vez subida en Japón.
05:12Y en cuanto pasen, el mercado va a recuperar algo de ritmo y de ganas,
05:17porque ya entra en la semana en la que prácticamente se da por cerrar el año.
05:22Y como digo, el FOMO se acaba imponiendo y el contexto sigue siendo pro bolsas.
05:26De manera que si pensamos en el año 26, pues deberíamos estar como estamos ahora,
05:30con una actitud más compradora que vendedora y posicionándonos largos de riesgos y largos de bolsas.
05:36¿En tecnología también? Sí, en tecnología también, porque la tecnología cotizada de hoy
05:40implica beneficios abundantes, ausencia de deuda en términos generales,
05:45y es la que realmente genera crecimientos más potentes en todas las compañías cotizadas.
05:52Muchas gracias.
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