O Ibovespa B3 brasileira alcançou 155 mil pontos, com valorização de 50% em dólar neste ano. A notável Fernanda Rocha explicou que grande parte do fluxo vem de investidores estrangeiros e que, mesmo com a alta expressiva, a Bolsa ainda está barata frente a múltiplos internacionais, mas exige cautela e proteção.
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00:00A Bolsa Brasileira vem batendo recorde atrás de recorde nos últimos dias e hoje, mais uma vez, renovou o maior patamar da história e passou de 155 mil pontos.
00:10Esses momentos fazem muita gente se animar a entrar na Bolsa ou a investir mais lá.
00:16Sobre isso, eu falo agora com a comentarista e consultora de investimentos da Monte Bravo, Fernanda Rocha.
00:22Boa noite, Fernanda. Tudo bem?
00:24Olá, tudo bem, Turce? Tudo bem? Boa noite a todos.
00:26Fernanda, muita gente fica atentada num momento como esse e aí pensa também, mas será que vai subir mais? Será que já subiu tudo?
00:34Enfim, aquela dúvida que acho que ninguém tem a resposta definitiva.
00:39Mas analisando aí os fatores de mercado, você acha que ainda tem espaço para a Bolsa subir mais até o fim do ano?
00:45Quer dizer, existem argumentos objetivos para explicar esse movimento contínuo de alta?
00:50Sabe que no mercado a gente comenta que essa é a alta da Bolsa brasileira menos comemorada, historicamente, que já foi vista, assim.
01:01Porque, basicamente, brasileiros não estão aproveitando essa alta.
01:07Então, é um movimento muito mais vindo de fora, vindo dos grandes investidores de fora, dos grandes fundos,
01:14que chegou esse fluxo para o Brasil e falando de dinheiro novo, a gente não está falando também de um valor muito grande.
01:22Estamos falando de 24 bi que causou tudo isso no mercado que a gente vai falar agora, hoje, sobre isso.
01:29É interessante, quer dizer, é dinheiro de investidores externos que está entrando no Brasil.
01:35Tem gente lá fora olhando para cá e falando, tem um bom negócio ali.
01:38Exatamente.
01:40Então, a gente pode começar olhando pelos múltiplos, que é onde a gente olha preço-lucro da Bolsa.
01:47A Bolsa brasileira está chegando ali quase a nove vezes lucro.
01:51Ela começou o ano ali a 6,3, 6,4.
01:55Hoje está em 8,9 vezes lucro.
01:58Essa é a negociação da nossa Bolsa de Valores aqui do Brasil.
02:02Quando a gente olha uma média das Bolsas fora o Brasil, a média gira em torno de 12 a 15 vezes lucro.
02:11Ou seja, a Bolsa brasileira está barata, ela está muito barata.
02:16E quando olhamos também o universo de fundos de renda variável aqui do Brasil,
02:23desde que a Selic começou a subir, o número, o volume de resgate saindo desses fundos foram volumes gigantescos.
02:34Então, se a gente pensar que há pouco tempo atrás a gente estava comemorando que no mês
02:38estava fechando 5 bilhões de resgate nos fundos de renda variável aqui no Brasil,
02:44hoje a gente já está vendo essa sangria estancando.
02:49Mas a gente ainda está tendo mais resgates do que aportes nos fundos aqui do Brasil de renda variável.
02:56A gente está, nesse último mês, foi de 1 bilhão de resgates ainda, mesmo com a Bolsa subindo.
03:02Então, é um momento onde a gente tem uma das maiores valorizações consecutivas da Bolsa brasileira
03:08e os brasileiros não estão comemorando essa alta.
03:11Então, os brasileiros, a grande maior parte, estão ali quietinho, recebendo a Selic e se dando por satisfeito.
03:17E olhando de fora esse movimento.
03:20Você falou que a Bolsa brasileira está barata. Em dólar, inclusive, ela está barata?
03:24Quando olhamos desde, sei lá, uma janela de 2010 para cá, a gente vê que ela está barata, ela está muito barata.
03:33Mas se a gente teve uma alta de 30% esse ano do índice Bovespa, ela em dólar, onde a gente soma ainda a valorização do real frente ao dólar,
03:45a gente está falando de uma alta de 50% da nossa Bolsa dolarizada.
03:51Então, isso realmente é uma valorização muito expressiva.
03:54E é por isso que é um momento que exige cautela para aquele que quer começar a investir agora.
03:59Então, pensa que você, um grande fundo lá de fora, que teve já 50% de valorização na sua cota,
04:06chega uma hora que, às vezes, você quer botar essa valorização no bolso.
04:10Então, por isso é um momento que tem muito para subir ainda.
04:13Então, temos ainda uma perspectiva, ainda mais com tudo que eu acabei de falar, do preço-lucro.
04:19Eu posso dizer que o Brasil, junto com a Argentina, são os mais descontados.
04:23Então, quando a gente olha essa valorização preço-lucro, a gente vê que tem muito, muito espaço para crescer, sim.
04:29Mas eu sugiro que vá com cautela e com proteção de preferência.
04:33Tem até uma arte, Fernanda, aqui para a gente falar dessa questão do preço Ibovespa em dólar desde 2010.
04:41Olha que interessante.
04:42Olha a diferença hoje, comparando com 2010 e os anos seguintes ali.
04:47Perfeito.
04:48Então, a gente vê que essa volatilidade se deu.
04:51Então, teve um momento onde ela ficou bem mais valorizada do que agora.
04:55Então, chegou em um patamar ali em 2015, que foi aquele momento mais difícil, onde a gente teve um impeachment, inclusive.
05:02E agora, a gente vê que ela está, podemos quase que dizer que ela está lateralizada.
05:07Se olhar de 2010 para cá, está quase que no mesmo patamar.
05:10E essa pequena perninha, essa pequena puxada aqui desse ano, a gente está falando de 50% a mais de valorização.
05:20Então, realmente, foi uma rentabilidade expressiva que esses investidores, principalmente os que vieram de fora.
05:30E quando eu falo dos investidores de fora, eu acho que é legal a gente explanar um pouco esse assunto.
05:34A gente tem diversos players que investem no Brasil.
05:39Então, não são pessoas físicas aportando dinheiro aqui, como nós, pessoas físicas, aportamos lá nos Estados Unidos.
05:45Eu estou falando dessas grandes assets, esses grandes fundos.
05:50Então, a gente tem os fundos de emergentes.
05:53Tem os fundos que fazem uma alocação global, fundo macro global.
05:59E tem também os quânticos.
06:00Então, os emergentes, eles estão bem alocados em Brasil, porque o Brasil, mesmo a gente falando de um aporte não tão expressivo, falando internacionalmente,
06:1124 bilhões, que eu falei que foi o nosso saldo positivo de dinheiro novo esse ano, vindo de fora,
06:18uma grande parte veio desses fundos emergentes.
06:21E quando os fundos quânticos, eles identificam esse fluxo de entrada, eles vêm no vácuo aproveitando esse ganho,
06:32essa rentabilidade, esse ganho expressivo, e vêm potencializando esse movimento.
06:37Mas por mais que a gente ache que foi uma valorização muito grande,
06:42quando a gente olha para o dinheiro global, foi uma pequena parcelinha que veio de fora,
06:47que já fez todo esse estrago na nossa bolsa.
06:51Olhando por setor, dá para classificar alguns que ainda têm o que subir,
06:58outros que talvez já estejam batendo no teto?
07:00Como é que você olharia por setor a bolsa?
07:03Perfeito.
07:04Quando a gente analisa o índice Ibovespa,
07:08a gente está falando de uma cesta de ações, uma cesta de empresas,
07:12e que ela se torna algo muito fácil para o investidor de fora vir e investir em Ibovespa, no caso.
07:19Ele investe em um único ativo, onde ele está diversificando em um monte de empresas.
07:26Então, esse valor que entra lá, ele acaba desaguando em todas as empresas.
07:30Todas as empresas se valorizam com essa compra de Ibovespa.
07:34Então, o Ibovespa acaba sendo um fluxo muito forte que veio,
07:40concentrado nesse índice, e acabou que puxou todas as empresas junto.
07:46Setores que são muito sensíveis a juros, também tiveram uma valorização mais expressiva,
07:54quando a gente olha no todo, porque a gente estava com uma curva de juros,
07:58estão olhando um pouco desse júri longo, não só da Selic em si,
08:02mas ela teve um leve fechamento aqui no Brasil,
08:06e esse fechamento reflete nas empresas que são muito alavancadas,
08:10porque o preço delas estava muito descontado, descontando esse custo do dinheiro no tempo.
08:16Então, com esse recuo da curva de juros longa,
08:20essa precificação retorna um pouco para essas empresas.
08:23Então, sim, elas já tiveram uma valorização um pouco acima do que a média.
08:28Então, tem muitos setores ainda que têm potencial de crescimento,
08:32inclusive essas, que são, quando a gente olha para varejos,
08:35setores que foram realmente muito penalizados com esses juros mais altos.
08:41Tem espaço ainda? Tem papel que tem espaço ainda para crescer?
08:45Tem espaço, mas eu diria que é aquela questão como o ouro.
08:48Então, todo ativo que já teve uma valorização muito expressiva,
08:53quando a gente realmente quer aumentar a exposição ou iniciar a exposição,
08:59a gente recomenda entrar aos poucos e também, se for possível,
09:05se você tiver assessoria, você comprar também uma proteção.
09:09Então, eu gosto de fazer a analogia de comprar o guarda-chuva no dia de sol.
09:14Então, o preço dele fica mais atrativo.
09:16Então, começou a chover, começou a acabar o guarda-chuva,
09:19o preço dele já sobe.
09:20Então, a gente está vivendo um momento de sol agora,
09:23onde o fluxo está muito positivo para a compra.
09:26Então, a proteção está muito barata.
09:29A gente até pode falar isso, se for do interesse de vocês,
09:31como que a gente compra essa proteção, como que a gente se protege,
09:34quais são os formatos que a gente pode, o investidor brasileiro,
09:38utilizar para se proteger em momentos assim.
09:41Então, participar desse movimento, comprar as ações,
09:44mas ser também uma proteção.
09:46Vamos já guardar esse assunto para uma próxima participação.
09:49Combinado?
09:51Fechado.
09:52Fernanda Rocha, comentarista, consultora de investimentos da Monte Bravo.
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