00:00Jornal Times Brasil de volta e o Ibovespa atingiu pontuações recordes recentemente,
00:06recentemente, perdão, mas muitas empresas ainda negociam abaixo das médias históricas.
00:13E para a gente analisar esse cenário do mercado de ações e expectativas para 2026,
00:19eu converso agora com o Leandro Benincar, consultor de investimentos da API Capital.
00:25Muito boa noite para você, Leandro. Apesar desses altos e baixos que a gente fala aqui,
00:31queria entender qual é a sua avaliação para 2026. Você enxerga um ano de alta no Ibovespa.
00:38Qual é a sua avaliação? Muito boa noite para você.
00:41Boa noite, Leandro. É sempre um prazer estar aqui na CNBC, um prazer estar com vocês aqui.
00:46E olha, tenho boas notícias. Para quem quer investir, eu tenho boas notícias.
00:49A nossa visão é muito positiva em relação à nossa Bolsa para o ano que vem,
00:54por vários motivos. Tem vários pontos, tem vários sinais de todos os lados
00:58de que a gente pode ter um 2026, e não só um 2026, 7, 8 e 9,
01:04os anos vindouros aí, muito positivos para quem investe.
01:10Alguns dos sinais que a gente já está vendo são muito claros,
01:14mas o principal deles é que a Bolsa está barata.
01:17Basicamente, ela está barata.
01:18A gente vê a Bolsa em 160 mil pontos, a máxima histórica dos 160 mil pontos,
01:23mas a gente tem que lembrar que esses 160 mil pontos do Ibovespa
01:27não são necessariamente uma máxima histórica, porque esse é só o valor nominal.
01:33É só uma correção desses 160 mil pontos pela inflação.
01:37É como se você... Lembra que você comprava uma geladeira 10 anos atrás por mil reais,
01:41agora a geladeira está a dois mil reais, mas a geladeira continua valendo uma geladeira?
01:45Ela ainda é uma geladeira, mas o preço dela mudou, o valor nominal?
01:48É basicamente isso que os 160 mil pontos do Ibovespa representam hoje.
01:54Por quê? Apesar dessa máxima histórica, os lucros das empresas do Ibovespa
01:58nunca estiveram tão altos.
02:00E aí, tão altos, né?
02:02E Bolsa e ações, enfim, é o lucro das empresas.
02:07O que representa realmente o que retorna para o investidor
02:10é o lucro que as empresas estão dando,
02:12e esses lucros nunca foram tão altos.
02:14As empresas estão entregando resultado.
02:15Leandro, eu queria aproveitar para chamar aqui para a nossa conversa
02:20o nosso analista, o Vinícius, que também vai participar do nosso bate-papo aqui.
02:25Vinícius.
02:26Boa noite, Leandro.
02:27Tudo bem, Leandro?
02:28Boa noite.
02:28Tenho duas questões aqui.
02:29Vamos começar com a primeira, mais macro, que é o seguinte.
02:33Para a Bolsa, em tese, tudo mais constante.
02:36O ano que vem pode ser bom, porque a gente vai, em tese,
02:39ter uma queda de juros considerável, embora eles vão continuar salgadiços.
02:43Então, pode ter mais migração para a Bolsa, aumento de valorização,
02:48ganho de capital aí.
02:50Agora, por outro lado, a gente vai ter uma economia crescendo um pouco menos,
02:54pelo menos essa é a expectativa, tanto em 2026 quanto em 2027.
02:59Fora o risco de 2027, a gente tem que fazer um ajuste fiscal meio problemático.
03:03Dentro dessa história, ainda assim, as empresas, sem pensar no ganho de capital,
03:07que vai ter gente migrando, saindo de renda fixa, talvez, para comprar ação,
03:11você acha que o resultado das empresas, na média, ainda vai ser bem bom,
03:15mesmo com a economia desacelerando um pouco esse ano e um pouco mais em 2026 e 2027?
03:20Acredito que sim.
03:21Tem duas coisas que eu acho que eu acredito que possam trazer esse resultado
03:24muito positivo para a Bolsa.
03:26Uma delas é o que já está, vamos dizer assim, já está contratado.
03:30Para você ter uma ideia, o CAGR, o Cager, o crescimento anual ponderado,
03:35do lucro das empresas de Bovespa, nos últimos cinco anos, foi de 13,39% ao ano.
03:42O crescimento médio do lucro das empresas.
03:45E o crescimento dos preços das ações ainda não entregou isso.
03:48Então, a gente já tem isso meio que contratado,
03:51porque o preço das ações segue o lucro das empresas que as empresas entregaram.
03:55O preço ainda não alcançou esse lucro.
03:57E é fácil a gente ver isso porque as empresas nunca fizeram tanta recompra
04:01das próprias ações, ou seja, elas enxergam que as próprias ações estão baratas
04:05e elas estão recomprando suas próprias partes.
04:08Quando a gente fala de futuro, a gente tem alguns sinais positivos.
04:11Primeiro, a queda da Selic, que também, vamos dizer, entre aspas, está contratada,
04:16já que a gente tem, independente de quem vai ser o próximo presidente,
04:20independente do próximo ano, como você falou, ainda continua salgado,
04:23vai aí, talvez, lá para a casa dos 12%,
04:26mas é uma queda.
04:28Caindo a taxa de juros, a gente tem capital mais barato para as empresas,
04:32empresas comprando mais, investindo mais,
04:34e ações subindo, inclusive essa migração do capital.
04:38Além disso, uma outra coisa que a gente pode ter para frente
04:41é que esse ciclo de alta pode ser puxado por um novo ciclo das commodities.
04:46O Brasil tem uma reserva muito grande,
04:4923% das reservas de terras raras conhecidas,
04:52que é um grande tema do momento,
04:54é nióbio, lítio, cobre, níquel, grafite,
04:58muitos desses minérios, sem contar ainda,
05:02empresas que são altamente previsíveis,
05:03como energia, utilities,
05:06empresas de energia, empresas de saneamento,
05:09que são altamente previsíveis,
05:11já tendo essa previsão futura praticamente contratada.
05:16Então, aí quando a gente entra num ciclo de alta,
05:19uma coisa puxa a outra.
05:20Essas empresas começam a subir,
05:22as empresas da cadeia produtiva delas começam a se favorecer também,
05:26os investidores começam a ver o lucro dessas empresas
05:29e começam a ficar mais empolgados com o mercado,
05:32e essa onda positiva começa a se manifestar.
05:37Esses são sinais que a gente tem já muito claros agora,
05:40muito, muito claros,
05:41e que independem, talvez, da boa vontade
05:45ou das boas atitudes do nosso governo atual
05:48ou do próximo governo.
05:49Agora, falando justamente em governo no campo político,
05:52o ano que vem é um ano de eleição presidencial, naturalmente.
05:56Então, como esse fator político pode influenciar
05:59na expectativa do mercado?
06:01Qual é a sua avaliação para o ano que vem, Leandro?
06:04A gente pode ter dois cenários,
06:06um novo governo Gastão
06:07ou um novo governo mais austero.
06:09Um novo governo Gastão
06:12vai fazer com que isso se atrase um pouco.
06:15Essa queda da Selic talvez se atrase um pouco mais,
06:17se arraste por um pouco mais de tempo,
06:19vai fazer com que a política fiscal atrapalhe um pouco mais isso,
06:23mas, na minha análise,
06:25aqui a gente tem isso já pré-contratado.
06:27Então, o que pode acontecer
06:28é atrasar essa entrega de resultado.
06:31Um governo mais austero
06:31pode fazer cortes mais rápidos,
06:34pode fazer com que essa movimentação
06:35venha mais rápida.
06:37O que é legal da gente ver agora
06:39é que essa é uma...
06:40Futurologia é um problema da gente fazer,
06:42sempre no mercado financeiro,
06:44fazer previsão de futuro é sempre um problema,
06:46mas o que a gente consegue ver agora
06:48é que muitas dessas coisas que estão se desenhando
06:51não dependem de muitas variáveis
06:55que, por exemplo, como a política,
06:57como as eleições,
06:58elas não dependem tanto disso
06:59porque são variáveis mais técnicas,
07:02como, por exemplo, o lucro das empresas,
07:03o preço entregue das ações,
07:05o ciclo de commodities,
07:07a gente tem coisas muito mais palpáveis
07:10para se agarrar agora
07:12e tentar fazer esse exercício de futurologia.
07:15A minha opinião,
07:16eu sou da turma do mercado financeiro
07:17que diz que vai faltar ação para comprar.
07:21Uma boa perspectiva.
07:22Agora, justamente para a gente finalizar,
07:25aqui ainda falando desse exercício de futurologia,
07:28a gente tem ainda guerra comercial acontecendo,
07:31disputa entre Estados Unidos e China,
07:33como isso pode influenciar também os investimentos aqui no Brasil
07:37ou como o Brasil pode se beneficiar dessa guerra
07:40entre as duas maiores economias do mundo?
07:43O que pode acontecer com cenários adversos,
07:46tanto externos quanto internos,
07:49é diminuir o tempo desse ciclo de alta
07:52que a gente está prevendo que vai acontecer.
07:55Então, a gente tem essa visão
07:57de que as ações podem se valorizar
07:59e multiplicar por dois, multiplicar por três.
08:02Poxa, a gente teve no último superciclo das commodities
08:05700% de aumento do Ibovespa,
08:08de crescimento do Ibovespa,
08:09lá no começo dos anos 2000.
08:12Então, a gente prevê aí,
08:13sendo conservador,
08:15dá para prever duas vezes, três vezes,
08:18o preço atual das ações,
08:19é um grande crescimento.
08:21Se a gente tiver motivos externos muito negativos,
08:24talvez isso se encurte.
08:25Esse ciclo de alta só vai fazer com que os preços
08:28alcancem o patamar de lucro das empresas
08:30e parem por aí.
08:32Porque aí vem a falta de otimismo,
08:33o pessimismo do mercado e tudo isso,
08:36e acaba estancando esse crescimento.
08:38Ou, se a gente tiver um cenário mais favorável,
08:41aí a gente pode ter esse cenário de alta
08:45perdurando por mais tempo.
08:47Talvez a gente tenha só essa diferença de duração
08:49de quando isso vai acontecer
08:51e talvez do prazo em que esse crescimento
08:54vai começar a acontecer.
08:55Tá certo.
08:57A gente conversou com o Leandro Benincá,
09:00consultor de investimentos da API Capital.
09:03Leandro, muito boa noite.
09:04Muito obrigado pela sua análise.
09:06Muito obrigado, Renan Vinícius.
09:08Sempre um prazer falar com vocês.
09:09Um Feliz Natal a todos vocês aí.
09:11Obrigado.
09:12Feliz Natal para você também.
09:13Um Feliz Natal.
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