Ce lundi 27 octobre, Sarah Thirion, stratégiste actions chez TP ICAP Europe, s'est penchée sur Pharmanutra, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:00Et elle nous rejoint à son tour, Sarah Thirion. Bonjour Sarah.
00:03Bonjour Guillaume.
00:04Stratégiste d'action pour Tipeee et Cap Europe, on est ravis de vous retrouver.
00:06Vous allez livrer une valeur dans laquelle, alors vous aussi, vous croyez pour la suite, vous avez 2 minutes 30.
00:11Ce titre, vous allez nous présenter parce qu'on en a rarement parlé ici dans Befembourg, c'est Pharma Nutra.
00:16Pharma, j'ai choisi Pharma Nutra, c'est un groupe italien spécialisé dans la recherche, le développement et la commercialisation de produits compléments nutraceutiques.
00:24C'est une entreprise qui affiche une croissance remarquable puisqu'elle est à deux chiffres depuis 2015
00:29et elle est tirée cette croissance par un produit qui s'appelle Sideral, qui est un complément de fer, best in class,
00:34qui domine le marché italien avec plus de 50% de part de marché grâce à sa biodisponibilité supérieure et à sa tolérance optimale qui ont été cliniquement prouvées.
00:44Alors oui, c'est intéressant, on découvre cette valeur.
00:46Pour ceux qui veulent diversifier, est-ce que ce groupe n'est présent néanmoins et ça peut être un point faible si tel était le cas qu'en Italie ?
00:53Alors, le groupe réalise une grande majorité de son chiffre d'affaires en Italie, mais à peu près 35% en dehors de l'Italie,
01:00est présent dans 90 pays avec des distributeurs et ce relais international affiche une croissance de plus de 27% en moyenne annuelle depuis 2016.
01:09Et depuis 2022, le groupe a décidé d'avoir une approche plus directe s'agissant des marchés chinois et des Etats-Unis.
01:15Je précise que le marché nord-américain représente 30 à 35% du marché mondial du complément alimentaire.
01:20Et donc, on a eu des débuts assez difficiles, mais finalement, la traction commerciale est en train de se matérialiser
01:26et ça devrait se traduire par un doublement attendu en Chine cette année à un peu plus de 4 millions d'euros de chiffre d'affaires,
01:31des premiers revenus aux Etats-Unis et ça se voit effectivement puisque Sidéral connaît la plus forte croissance de sa catégorie sur Amazon US
01:38avec une base de clients qui a été quadruplée depuis mai.
01:41Donc, les objectifs, c'est de faire x10 en 2026 sur la partie nord-américaine, x3 en Chine.
01:47Et le groupe poursuit par ailleurs ses efforts dans le domaine de la R&D avec 8 produits qui sont en développement,
01:52dont un qui pourrait être un nouveau blockbuster comparable à Sidéral.
01:55On a une valo qui a été hyper pénalisée parce qu'on a eu une très faible génération de cash pendant deux ans
01:59puisque le groupe devait financer la construction de son nouveau siège social qui a été achevé l'année dernière
02:04et puis qu'il fallait financer le début de ses nouvelles géographies.
02:06Désormais, on a une décote de 40% sur les multiples à 5 ans, à peu près sur toutes les métriques.
02:12Et on a la montée en puissance de la Chine et des USA, la normalisation du cash flow,
02:17le potentiel de revalorisation qui nous paraît donc absolument évident sur ce titre.
02:21On a 74 euros d'objectifs de cours et 60% d'upside par conséquent.
02:25C'est pas mal effectivement, Pharma, Nitra et Sarah Thirion qui bat le chrono.
02:29Merci beaucoup Sarah, Sarah Tipeee à Cap Europe régulièrement à notre côté.
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