Valeur ajoutée : Ils apprécient Virbac - 01/09 - Vidéo Dailymotion

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il y a 5 mois

Ce lundi 1er septembre, Sarah Thirion, stratégiste actions chez TP ICAP Europe, s'est penchée sur Virbac, notamment sur sa stratégie, sa croissance organique, son marché de référence, et sa valorisation, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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00:00Sarah Thirion nous rejoint pour Tipei Cap Europe, bonjour Sarah.

00:04Bonjour Guillaume.

00:04J'invite de vous retrouver, vous venez nous livrer une valeur en plus pour ceux qui veulent compléter leur portefeuille, valeur ajoutée.

00:09Mais vous n'avez que 2 minutes 30, 2 minutes 30 chrono pour convaincre que Virbac mérite l'attention.

00:14C'est LA valeur que vous avez choisi d'évoquer. Est-ce que vous êtes prête Sarah ?

00:18Oui.

00:19Top chrono, pourquoi Virbac ?

00:21Virbac c'est un plaid défensif dans un environnement qu'on sait très incertain en France en ce moment.

00:26C'est le même laboratoire vétérinaire mondial, un groupe qui surperforme son marché de référence qui est en croissance de 4 à 5% par an

00:32et qui est une stratégie de multispécialistes très diversifiée.

00:362025 était un exercice consistant, le premier semestre en chiffre d'affaires a été très solide, 5,6% de croissance organique

00:43qui a permis de pleinement valider les guidance annuels, une croissance organique de 4 à 6% et une marge stable à 16%

00:49alors que le groupe continue d'investir en R&D pour le moment.

00:53Il y a 6 bonnes raisons à mon sens pour acheter le titre.

00:56D'abord, le monde compte 30 milliards d'animaux d'élevage et de compagnie.

00:59Je pense que c'est un chiffre qui parle tout seul.

01:01D'autre part, Virbac affiche donc historiquement une capacité à surperformer son marché de référence.

01:07Troisièmement, la hausse des investissements R&D qui a été impulsée depuis 2022

01:11va générer un nouveau life cycle qui va s'exprimer de façon très soutenue avec de nouveaux produits à partir de 2027

01:17et qui va alimenter la croissance du chiffre d'affaires.

01:20Le nouveau CEO va intervenir sur les résultats du S1 le 12 septembre

01:24et devrait confirmer l'ambition d'une marge à horizon 2030 de 20%

01:28ce qui veut dire 4 points de plus que ce qu'on aura en 2025.

01:32Et Virbac pourrait matérialiser des opérations de croissance externe.

01:35On a un ratio d'endettement qui est extrêmement microscopique, 0,6 fois fin 2024.

01:40Donc le groupe pourrait se leverager peut-être à 3 fois pour saisir une opportunité aux Etats-Unis ou en Chine.

01:45Enfin, c'est une valeur qui peut peut-être mieux performer sur la pet food US à partir de 2026 et 2027

01:53qui viendrait abonder à ce profil de croissance.

01:56Il reste 55 secondes.

01:57Ça n'a pas tellement marché dans la nutrition animale aux Etats-Unis jusqu'ici.

02:00Qu'est-ce qui vous amène à croire que les choses pourraient s'améliorer, Sarah ?

02:03Donc pour l'instant, ils sont allés aux Etats-Unis avec de la pet food physiologique.

02:07C'est pour les animaux en bonne santé selon leur étape de vie.

02:09Ils vont attaquer le marché américain avec leur gamme thérapeutique en 2026.

02:14Marché thérapeutique, c'est 80% du marché domestique US.

02:17Et là, ils feront la différence.

02:18Dernière chose, le titre offre une décote aujourd'hui de quasiment 16% en average en PE et en EB sur EBIT sur ses multiples à 5 ans.

02:25Elle se traite à deux fois le chiffre d'affaires attendu cette année,

02:28alors que toutes les transactions sectorielles ont été matérialisées à plus de 5 fois sur les 15 dernières années.

02:33Donc on est à l'achat, 400 euros de target price.

02:36Waouh, vous avez battu à plate couture le chrono, là, Sarah.

02:38C'est une entrée tonitruante.

02:40Quelle rentrée.

02:41Merci, Sarah.

02:42Sarah Thierry, TPI Cap Europe.

02:45Donc, VIRBAC, votre argumentaire à retrouver en replay sur l'application BFM Business,

02:48cet objectif de cours sur VIRBAC, dont on parlera d'ailleurs tout à l'heure dans la suite de BFM Bourse, bien sûr.

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