O PIB da China superou expectativas e cresceu 5,4% no 1º trimestre de 2025. A economista-chefe do Barclays, Jan Shang, destacou à CNBC que o consumo interno impulsionou os resultados, apesar dos impactos da guerra comercial com os EUA. Rodrigo Loureiro fez uma análise sobre o caso.
Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://tinyurl.com/guerra-tarifaria-trump
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00:00É engraçado, né, Rodrigo? Porque eu não sei se é de maneira saudável ou não, mas tem muitos países aí dando sinal de crescimento acima do esperado.
00:07O Produto Interno Bruto da China, por exemplo, superou estimativas e registra elevação de 5,4% no primeiro trimestre.
00:15Numa entrevista para a CNBC, a economista-chefe do Barclays, a chinesa Yan Xiang, afirmou que os dados são animadores
00:21e que tem se mostrado menos pessimista em relação às perspectivas comerciais da China com a guerra comercial.
00:28Vamos assistir.
00:29Em primeiro lugar, acho que todos os dados de atividade econômica do primeiro trimestre e de março foram melhores do que o esperado.
00:37Temos uma previsão do PIB do primeiro trimestre com base no rastreamento de alta frequência de 5,2%.
00:43Acho que, na verdade, o consumo de fato superou nossa expectativa e acho que também foi significativamente maior do que a previsão do mercado.
00:52Gostaria de destacar que acho que em setembro do ano passado, o governo chinês teve uma virada na política.
00:59Em certa medida, tratou da desaceleração econômica do último ano e meio, mas também antecipou o ambiente mais desafiador que se aproxima,
01:08o ambiente externo do governo dos Estados Unidos, de uma possível guerra tarifária.
01:12E vemos que o setor imobiliário realmente melhorou significativamente no quarto trimestre,
01:18embora o impulso nas vendas e também em termos de redução do declínio dos preços tenha se moderado nos últimos meses.
01:26Portanto, ainda são necessários muitos esforços do governo para estabilizar o setor imobiliário.
01:32E com relação ao consumo, acho que, na verdade, os dados e o feedback no local são mais animadores.
01:39Eu estava conversando com o chefe de pesquisa da JD.com e ele tem destacado para mim nos últimos meses
01:45que esse programa de comércio do governo, dobrando 300 bilhões em relação aos 150 bilhões do ano passado,
01:53tem impulsionado significativamente as vendas no local, na verdade, já a partir do quarto trimestre,
02:01e tem se estendido até o primeiro trimestre deste ano.
02:04Portanto, acho que, por enquanto, a questão é como sustentar esse impulso,
02:09ou, digamos como, como as políticas governamentais podem ajudar a liberar mais capacidade de gastos do público.
02:19Acho que ainda há muito a ser feito, pois alguns dos frutos mais fáceis,
02:26como os eletrônicos de consumo e as vendas de automóveis,
02:30que tiveram uma forte recuperação em março, já aconteceram.
02:35Você está absolutamente certo.
02:37O governo precisa intensificar a política fiscal, o consumo,
02:41e tentar tentar compensar o entrave esperado e a significativa, creio eu,
02:47desaceleração das exportações chinesas e também da economia global.
02:52Gostaria de saber sua opinião sobre o impacto da guerra comercial no PIB daqui para frente.
02:58Estamos falando de tarifas de 145% dos Estados Unidos.
03:03A China agora diz que não vai retaliar mais com um número maior do que 125%.
03:10Como será a situação? Qual será o resultado?
03:15Obrigado. Muito boa pergunta.
03:17Na verdade, tenho tido uma visão menos pessimista ou relativamente mais construtiva
03:23sobre as exportações chinesas e a relação comercial com o resto do mundo
03:28e sobre o impasse entre a China e os Estados Unidos desde novembro, dezembro do ano passado.
03:34E isso se baseia em alguns de nossos artigos temáticos
03:37que analisam algumas mudanças significativas que ocorreram no comércio global,
03:43no investimento global e na redefinição da cadeia de suprimentos
03:47desde o primeiro mandato do presidente Trump.
03:51E acho que isso também se baseia, se olharmos para os últimos meses,
03:56veremos que várias grandes economias do mundo, como a União Europeia, o Canadá,
04:01até certo ponto, acho que a Índia e o Brasil.
04:04E os líderes fizeram alguns comentários sobre o fato de os Estados Unidos
04:09serem um parceiro comercial confiável,
04:11ou os líderes e autoridades disseram que o relacionamento com a China está muito melhor,
04:17como foi o caso do ministro das Relações Exteriores da Índia na semana passada.
04:21Portanto, acho que há muito espaço para avaliar o crescimento chinês
04:26e os impactos sobre as exportações e o comércio,
04:30e não necessariamente como uma situação de desgraça e tristeza.
04:34Portanto, colocamos o impacto da China,
04:36uma tarifa de mais ou menos 150%
04:39e a economia chinesa em 1,523 pontos percentuais.
04:44Bem, estamos levando em conta algumas situações,
04:48as incertezas em relação à tarifa efetiva dos Estados Unidos sobre a China,
04:53porque os Estados Unidos precisam construir algumas infraestruturas,
04:57por exemplo, para a cobrança da tarifa,
05:01e também há incertezas sobre o resto do mundo
05:03às relações comerciais com a China.
05:05Como você sabe, o secretário Besson tem falado em tentar negociar um acordo,
05:11fazer concessões com algumas economias do norte da Ásia, por exemplo,
05:16e depois se unir contra a China.
05:18Portanto, há alguma incerteza nesse ponto.
05:21E também temos a possível redução das tarifas dos Estados Unidos
05:25sobre os parceiros comerciais, seus parceiros comerciais,
05:30e também sobre o resto do mundo,
05:32especialmente as pequenas economias abertas
05:35que anunciam maiores cortes nas taxas fiscais
05:38ou monetárias domésticas,
05:41e os apoios fiscais para impulsionar a economia,
05:44já que, creio eu, se houver, a China e os Estados Unidos
05:48são as grandes economias que ainda têm mais espaço
05:51para depender da demanda doméstica.
05:54Mas muitas outras economias menores ficarão mais difíceis
05:57com essa escalada da guerra tarifária.
05:59E, ao mesmo tempo, a última parte é o que estamos vendo.
06:03O presidente Xi está fazendo uma turnê
06:05por três países do Sudeste Asiático.
06:08E acredito que continuará a haver colaborações
06:10e ajustes dinâmicos nas relações bilaterais
06:14de comércio e investimento entre a China
06:16e alguns de seus principais parceiros comerciais.
06:20E isso ajudará a compensar alguns dos aspectos negativos
06:23do declínio no comércio com os Estados Unidos.
06:25Rodrigo, a gente tinha visto vários analistas falando
06:29que a guerra comercial com os Estados Unidos
06:31poderia machucar o PIB da China entre 0,4% e 0,5%.
06:37Agora a gente vê aí uma empresária importante,
06:40CEO do Berkley's, falando que talvez o impacto seja menor.
06:44Se for menor que 0,4%, dá para a gente dizer assim,
06:47num tom certamente irônico,
06:50que a guerra comercial terá saído barata para a China, não?
06:53É um pouco por aí, viu, Marcelo?
06:55Vai sair barato.
06:57E por quê?
06:57Porque a China está apostando muito
06:59no crescimento da demanda interna.
07:01Então, para driblar todos esses efeitos
07:04da guerra comercial com os Estados Unidos,
07:06a China aposta no próprio consumo,
07:08no consumo interno.
07:09E a China tem um mercado imenso,
07:11um mercado gigantesco de consumidores.
07:14Então, está apostando muito nisso.
07:16Eu tenho até alguns números aqui interessantes.
07:18Olha só.
07:19Quando a gente fala do varejo,
07:22o aumento de 7,7% nas vendas do varejo
07:26e um aumento de 5,
07:29perdão, produção industrial cresceu 7,7%
07:32e o varejo cresceu 5,9%.
07:36Ou seja, a China está apostando no próprio consumo,
07:39no consumo interno,
07:40para tentar driblar esse problema
07:42com as tarifas de Donald Trump.
07:44Só que vai gerar um impacto.
07:46É claro que vai gerar um impacto.
07:47Pode não ser o mesmo impacto
07:49que alguns analistas mais pessimistas
07:51estavam projetando.
07:53Mas a gente tem que lembrar
07:53que a China vende muitos produtos
07:55para os Estados Unidos.
07:57As empresas americanas dependem
07:59da fabricação chinesa.
08:01Então, a China vai perder um pouco
08:03da sua economia com esse veto do Donald Trump.
08:07Esse veto por conta da imposição tarifária.
08:10Mas, aparentemente,
08:12vai ser um peso muito menor
08:14do que alguns analistas estavam projetando.
08:17Isso é bom para a economia chinesa.
08:18Rodrigo, vamos falar de mais um assunto
08:20que envolve diretamente a China,
08:23que é a questão da NVIDIA.
08:24A gente sabe que os chips top de linha deles
08:27já não iam para a China,
08:28tanto que o DeepSeek foi aclamado
08:30porque fez uma boa inteligência artificial generativa
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