Análisis semanal de economía y mercados (4-9-2024)

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

Transcript

00:00Muchas gracias por conectarse a nuestro análisis de estrategia.

00:09Abordamos la recta final del año con mucha energía, en un entorno que estará marcado

00:13por las elecciones norteamericanas del mes de noviembre, pero sobre todo en lo que al

00:17ciclo se refiere por la constatación de que la inflación se ha frenado significativamente

00:23y está en zona de confort, aunque no haya llegado a esos objetivos estrictos de los

00:27bancos centrales.

00:28También por la erosión que va a tener en el crecimiento económico derivada de un coste

00:32de financiación que ciertamente es más elevado.

00:35Y finalmente por el calendario de los bancos centrales para ir acompasando la política

00:40monetaria al ciclo económico.

00:43En definitiva, un entorno en que la macro y los datos de crecimiento van a ser muy relevantes

00:47y van a ser escrutados de manera muy especial a través de la evolución del mercado laboral

00:51norteamericano.

00:52De hecho, el susto que tenían los mercados a comienzos del mes de agosto se generaba

00:58en gran medida a raíz del deterioro del empleo norteamericano junto a las ansias

01:02por cerrar de una manera contundente las posiciones de carry trade en yenes.

01:07Esta misma semana va a estar cargada de macro y vamos a tener múltiples cifras de mercado

01:12laboral norteamericano.

01:14En concreto comenzaremos esta tarde con vacantes disponibles que en nuestra opinión deberían

01:19continuar desacelerándose hasta cerca de los 8 millones, lo que supondrá casi una

01:23caída del 30% frente al pico del año 2022 y en definitiva que habría 1,1 vacante por

01:29cada empleado frente a las 1,4 que habría a comienzos de año.

01:33Mañana tenemos el dato de ADP, pero sin duda el dato más importante de la semana va a

01:38ser el viernes porque vamos a conocer la creación de empleo norteamericano, además de la tasa

01:42de paro y las ganancias salariales.

01:45Sería muy importante que la creación de empleo se situara en los entornos de los 165.000

01:50puestos de trabajo que es lo que está esperando el mercado, eso es un 25% menos que los dos

01:54últimos meses.

01:56Eso sería un dato muy razonable, lejos de la decepción que veíamos el mes pasado cuando

02:00se generaban 110.000 frente a los 180.000 anteriores.

02:04De todas maneras es importante destacar que por el momento sólo se puede hablar de un

02:08enfriamiento del mercado laboral y no de un frenazo, ya que por ejemplo la subida que

02:12hemos visto en la tasa de paro se explica principalmente por el aumento de la población

02:16activa y no de los despidos, y además porque a diferencia de ciclos anteriores los sectores

02:22cíclicos continúan generando empleo en vez de destruirlo.

02:26Con todo esto seguimos pensando que el cuadro macro es razonablemente favorable y que hay

02:30que permanecer en tono constructivo tratando de añadir riesgos ante futuros episodios

02:35de volatilidad que pudieran generarse.

02:38De hecho septiembre es un mes que estacionalmente es flojo para la bolsa y tras el rally que

02:42hemos tenido durante las últimas semanas es probable que volvamos a tener nuevas oportunidades.

02:48Muchas gracias.