00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Thierry Béchut de Canopi AM, bonjour.
00:09Et alors là, je vous attendais de pied ferme, parce que ça fait quand même des mois, voire des années,
00:14qu'on regarde les Worldline par exemple, qui gagnent 5,8% aujourd'hui, tant mieux,
00:19mais qui se traînent avec un parcours boursier absolument lamentable.
00:23Et toujours cette question, est-ce que le paiement numérique, ça paye ?
00:26Est-ce que c'est une activité économique rentable ?
00:29On vient à en douter, tellement les performances ne sont pas bonnes.
00:33Je pense aussi à Paypal du côté des Etats-Unis ou des acteurs comme ça.
00:36Mais vous, vous dites justement qu'il faut s'y intéresser.
00:40Alors, d'abord, pourquoi s'intéresser à...
00:43Je crois qu'il y a un petit souci de micro, Thierry.
00:45Non ?
00:46Non, non.
00:49Recommencer.
00:50Voilà.
00:51Un test, faites 1-2-1-2.
00:521-2-1-2.
00:53Non, il ne marche plus.
00:55Alors, à ce moment-là, prenez peut-être celui de gauche, voilà, qui est ici.
00:59Celui-là, il marchera sans doute mieux.
01:01Est-ce que ça marche un peu ?
01:02Oui, il marche bien.
01:03Fantastique.
01:04Bon, ben super.
01:04Donc, pourquoi s'intéresser justement à ce secteur du paiement numérique ?
01:08Alors, paiement numérique, il faut savoir ce que ça représente.
01:11On est sur un total de transactions par an de 2 000 trillions de dollars, c'est 20 fois
01:16le PIB mondial.
01:17Oui.
01:17En termes de chiffre d'affaires, c'est à peu près 2,5 trillions de dollars, donc 2,5%
01:24à peu près du PIB mondial et une croissance qui est le double de celle du PIB mondial.
01:29Donc, c'est effectivement très important.
01:30Maintenant, là où vous avez complètement raison, Antoine, c'est qu'il ne faut pas aller
01:34n'importe où, il faut aller sur les entreprises qui ont montré d'abord historiquement une
01:40capacité à générer de l'argent, mais aussi, et qui le démontrent encore, mais
01:45pour de bonnes raisons.
01:46Et en l'occurrence, nous, on va directement en fait sur Visa Mastercard.
01:51Pourquoi ? Parce que ce ne sont pas, elles n'ont pas une fonction bancaire.
01:57Elles prêtent simplement, elles louent leur réseau d'infrastructures.
02:01Donc, elles reçoivent des péages, tout simplement.
02:03La conséquence de ça, c'est que d'abord, elles sont très peu risquées, donc elles
02:07sont très asset light, ce qui génère aussi une rentabilité absolument exceptionnelle.
02:11Quand on regarde Visa, on est pratiquement sur 70% de marge opérationnelle.
02:15C'est vrai qu'on parlait des résultats tout à l'heure dans USA Today avec John Plassard.
02:19Vous pouvez le retrouver en podcast, en replay.
02:21C'était intéressant, mais effectivement, là, on est sur des chiffres extrêmement solides.
02:25Maintenant, il y a aussi quelques fragilités structurelles aussi qu'il faut prendre en
02:29compte, Thierry.
02:29Alors, vous avez tout à fait raison.
02:31Les fragilités, elles sont multiples, mais les vraies fragilités sur le système de
02:38paiement et le système bancaire en général, c'est quoi ? C'est tout ce qui est innovation
02:42technologique et tout ce qui est innovation financière.
02:46Donc, technologique, c'est l'IA, c'est éventuellement la blockchain, c'est le quantique.
02:52Et puis, donc, sur les innovations financières, c'est en fait tout ce qui est stablecoin.
02:58Pourquoi c'est gênant ? Par exemple, le stablecoin.
03:00Le stablecoin, ça peut capturer en fait tous les dépôts et donc la capacité pour les
03:07banques de financer les crédits.
03:08Donc, c'est un véritable sujet.
03:11Et aussi, ça peut capturer tout ce qui est transaction internationale avec tous les taux de change
03:18qu'ils peuvent récupérer.
03:20Le sujet, il est vraiment très problématique pour les banques.
03:27Pour des entreprises comme Visa et Mastercard, il faut absolument qu'elles se mettent à jour.
03:33Et donc, c'est là où effectivement, on a quelque chose de très intéressant dans leur jeu,
03:36dans la façon dont elles ont réagi.
03:39C'est que la loi sur les stablecoins aux Etats-Unis, c'est il y a un peu moins de
03:44deux ans.
03:44Et en un peu moins de deux ans, elles ont réussi à construire des infrastructures avec différents moyens.
03:50Mastercard est allé acheter NBVK qui fait de l'infrastructure stablecoin.
03:57Et Visa a développé en fait son propre réseau par rapport à son infrastructure en développant un écosystème.
04:06Mais le résultat en fait est là.
04:09C'est-à-dire qu'ils ont réussi à répondre au problème en étant...
04:13Visa a annoncé ces résultats.
04:16Et ce qui était intéressant hier, ils ont annoncé 25 milliards de transactions sur les stablecoins.
04:22C'est dix fois plus que l'année passée.
04:25Ça veut dire que c'est en véritable explosion.
04:27Alors, on pourra toujours dire, c'est moins de 2% de toutes les transactions de Visa, certes.
04:32Mais l'année prochaine, on sera probablement à plus de 100 milliards.
04:36Et ça va aller croissant.
04:37Et donc, ça veut dire quoi ?
04:38Ça veut dire qu'en fait, ils ont réussi, parce qu'ils ont une technologie hallucinante,
04:45à s'adapter à ce sujet-là, très très vite, en moins de deux ans.
04:48En moins de deux ans, ils sont super opérationnels.
04:52Mais ça repose sur, à la fois bien sûr, cette capacité technologique,
04:58mais surtout sur un niveau de confiance qui est absolument unique sur le marché.
05:02On a confiance parce que c'est des centaines de millions de commerçants.
05:06C'est plusieurs milliards de cartes qui se trimballent dans le monde.
05:11Et puis, c'est effectivement une capacité à lutter contre la fraude,
05:15contre la cybercriminalité, qu'on n'a nulle part ailleurs.
05:18Et donc, si je veux personnellement aller sur de la stablecoin,
05:22j'aurais tendance à éviter effectivement les plateformes que je ne connais pas très très bien.
05:27Par contre, Visa Mastercard, oui, j'ai confiance.
05:29Et puis, on l'a dit, la blockchain, ça reste une des sources d'innovation principales
05:33pour l'infrastructure des flux financiers,
05:35mais aussi bien chez Visa et Mastercard que chez JP Morgan,
05:39chez les grandes banques, etc.
05:41Merci infiniment Thierry Béchut, Canopy AM.
