00:13Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con Benjamín Álvarez,
00:21director de análisis de Somoza y Asociados por GBM y su servidor Manuel Somoza para
00:28platicar de temas económico financieros en México y en el mundo. Tuvimos una semana bursátil muy
00:37dispareja con distintos fenómenos por regiones. En los Estados Unidos las bolsas realmente estuvieron
00:49del lado negativo, con excepción del Dow Jones que tuvo un pequeño incremento en la semana del 1.31
00:57sin embargo sí disminuyó el Standard & Poor's y el Nasdaq. En Asia muy mal las bolsas,
01:06en Europa un poco mejor y la verdad que la parte negativa fue por dos motivos. Primero porque
01:14el petróleo siguió dando mucha guerra, los precios se fueron para arriba, también se fueron en un
01:20fenómeno que voy a explicar después. Las tasas de los bonos de 10 años para arriba primero y después
01:27retrocedieron, pero al final las presiones se sienten fuertes sobre la industria tecnológica por las altas
01:36valuaciones de las empresas ligadas con la inteligencia artificial y las enormes necesidades de financiamiento
01:45para construir los centros de datos que se requieren para esos negocios. De esa manera tuvimos, como dije,
01:54en Estados Unidos datos mixtos. En la bolsa mexicana de valores una muy buena semana con 3.7%. En el
02:05año ya
02:05recuperó para tener un rendimiento de 6% en el año. En Europa también un buen rendimiento. El Eurostock
02:14600 ganó 2% en la semana y va ganando 8% en lo que va del año. Y como
02:21comentaba, los grandes
02:22perdedores fueron Asia, el Nikkei que perdió 5% en la semana, el Shanghai 2% y Asia Pacífico también
02:325%. O sea que fue una
02:35semana realmente difícil. Pero ¿qué es lo que pasó? Empezamos realmente el miércoles con el dato de la inflación en
02:44los
02:44Estados Unidos, que nos sorprendió a todos. Se estaban esperando inflaciones del 3.5, 3.6% y la inflación
02:55general salió en 3.7%, muy por arriba de lo previamente estimado. Y la subyacente que había estado en agosto
03:04en 2.4 subió a 2.6.
03:07Esto realmente marcó la tónica de los mercados para el resto de la semana. La inflación subió fundamentalmente por el
03:18incremento en los precios del petróleo y su impacto en la economía de los Estados Unidos. ¿Qué va a pasar
03:26hacia adelante?
03:27¿Quién sabe? El presidente de la Reserva Federal ha sido moncauto, estuvo en las reuniones del Fondo Monetario Internacional en
03:36el Oriente y ahí no quiso decir cuál será el rumbo.
03:42Nosotros suponemos, y Wall Street también piensa de la misma manera, que la tasa va a ser todo lo posible
03:49por no moverla en los últimos días de octubre, que es cuando la reunión se lleva a cabo, la reunión
03:57de política monetaria.
03:59Sin embargo, no sabemos si lo pueda resistir. Lo que sí es seguro es que la tasa de interés va
04:05a subir por lo menos en el mes de diciembre.
04:09Pero sobre este dato de la inflación, me encantaría que hicieras tus comentarios, mi querido Benjamín.
04:17Claro que sí, Manuel, con mucho gusto. Saludos al auditorio.
04:20Particularmente, como bien mencionas, el dato de inflación en Estados Unidos sorprendió de manera negativa al mercado, por un momento
04:28aumentando las apuestas por parte del consenso de que la FED tuviera que aumentar las tasas de interés tan pronto
04:34como finales del mes de octubre.
04:35Sin embargo, conforme avanzaron los días y después de algunos encuentros o anuncios de diferentes integrantes de la Reserva Federal,
04:44esto se fue matizando.
04:46La realidad es que sí hay una preocupación alta derivado a que continúan las tensiones en Medio Oriente con respecto
04:53al tema de la guerra.
04:55Y no solo eso, también aumentaron las tensiones bélicas entre Ucrania y Rusia, lo cual de alguna manera vuelve a
05:04generar presiones en el entorno energético.
05:06Y esto, pues de alguna manera, tampoco abona la situación que está viviendo la inflación, no solamente en Estados Unidos,
05:12sino alrededor del mundo, ¿no?
05:14Con prácticamente la única manera de combatir la inflación va a ser por parte de los bancos centrales con el
05:22mismo tono que lo está intentando hacer la Reserva Federal, es decir, aumentando las tasas de interés.
05:27Otro punto que me gustaría platicar con respecto a lo que mencionaste con respecto a la semana tan negativa en
05:33los mercados es un poco el tema de las tecnológicas.
05:38Tal vez un poco más adelante hablemos de ello, pero sí es el tema de cómo se está endeudando realmente
05:45el sector para sacar adelante estos proyectos.
05:48Y esto ya está generando preocupaciones dentro de los inversionistas.
05:52De acuerdo. Yo también quisiera agregar que hablando de tasas de interés, independientemente de la tasa de interés de referencia,
06:01hay otras tasas de interés que son importantísimas.
06:04Y son los rendimientos de los bonos de largo plazo en Estados Unidos, los famosos treasuries, los de 10 y
06:12los de 20 años.
06:13Son el refugio, por ejemplo, y ahí se invierten una enorme cantidad de las reservas de los bancos centrales.
06:21Los bonos de 10 años en Estados Unidos son referencia para la emisión de los bonos hipotecarios.
06:27En fin, ese es uno de los valores más apreciados y aceptados en el mundo financiero.
06:35Y estas tasas y estos rendimientos han tenido movimientos muy bruscos en los últimos meses.
06:42Por ejemplo, en los últimos 40 días vimos que el rendimiento de los bonos de 10 años pasó de niveles
06:50del 4, 3, 4, 4 por ciento a niveles hasta del 5.3 por ciento.
06:56Entonces, bueno, pues se tienen que abaratar el precio de los treasuries y subir los rendimientos.
07:02Esa es una parte de la explicación de por qué las tasas subieron.
07:06Pero en los últimos días vimos el efecto contrario, que las tasas se bajaron, se bajaron del 5.3 hasta
07:13el 5.8, 5.08 por ciento.
07:17¿Por qué?
07:18Bueno, porque la incertidumbre de todo lo que se está viviendo sigue viendo a estos treasuries como un refugio seguro
07:26para poner el dinero.
07:28Y entonces, ahí en lugar de salir a demandar, a vender treasuries, salen los inversionistas a comprarlos.
07:38Pero hubo muchas más cosas.
07:41El tema del Medio Oriente es realmente muy, muy preocupante.
07:48El conflicto se ha extendido, ya está metida en el ajo también Arabia Saudita por los ataques sutíes a la
07:57infraestructura de ese país, principalmente a los aeropuertos.
08:02El presidente Trump dice que va a mandar más tropas, más submarinos.
08:08Dice que no va a presentar un gran ataque antes de las primarias en Estados Unidos, pero que después sí
08:16lo hará.
08:17En fin, la tensión sigue subiendo y esto se refleja en que el WTI esté a niveles de 95 dólares
08:25el barril y el Brent esté muy por arriba de los 100 dólares.
08:30Este tema de las tensiones que aumentaron también en Europa, pues no abona a la situación.
08:36Estos ataques que están teniendo por una parte Rusia hacia instalaciones energéticas en Ucrania y por parte de Ucrania,
08:43ataques a refinerías rusas, pues la realidad es que continúa aumentando las presiones en la parte energética.
08:51Por el otro lado, mencionabas bien la parte de Arabia Saudita, que se ha visto bastante agraviada desde que inició
08:57las tensiones geopolíticas en la región.
09:03No había sido tan partícipe en cuestión de defenderse o demás, estaba un tanto con una posición un tanto más
09:08cauta,
09:09pero al ir aumentando, digamos, las tensiones en la zona, al verse más agraviado,
09:14pues la realidad es que ya es un momento en el cual Arabia Saudita va a tener una posición un
09:19tanto más bélica,
09:20un poco más activa en lo que está pasando, ya prácticamente se habla de un eje entre Estados Unidos y
09:27Arabia Saudita
09:27para atacar por otro lado a Irán, y esto de alguna manera parece no tener fin.
09:33Los intentos de avance es que sean en cuestión de negociaciones para que se tensen un poco menos las aguas
09:40en la zona,
09:41pues la realidad es que no han podido tener este mayor avance, hay muchos intereses en la zona,
09:50y la realidad es que el conflicto va para largo, ¿no?
09:52Por ahora también me gustaría mencionar el tema de que Estados Unidos ya incluso ya mandó o está acercando tropas,
09:58y entonces también es muy probable que este discurso que había dado Trump,
10:02que no iba a atacar antes de las intermedias, pues también se rompa, ¿no?
10:06Así como se rompió el acuerdo que según ya había pactado entre Rusia y Ucrania,
10:10también se puede estar rompiendo esta parte de no atacar a Irán.
10:14Oye, Benjamín, me gustaría ahora sí irme a México, porque hay muchas notas, ¿no?
10:19En primer lugar hay que reconocer que en la parte de la revisión del T-MEC las noticias no son
10:25buenas.
10:26El hecho de tener revisiones anuales no nos lleva a grandes posibilidades.
10:32Además, los norteamericanos por algún motivo se mantienen firmes en seguirnos cobrando el 25% de arancel en el aluminio
10:44y el acero,
10:45cuando hay otros países a los que ya les bajaron la tarifa al 15%.
10:50Después quisiera comentar que HR Ratings, que es una agencia calificadora,
10:56le bajó el grado de calificación a la deuda soberana de México de triple B más a triple B sin
11:04número,
11:05pero con perspectiva estable.
11:09Bueno, pues no es una buena noticia.
11:11A HR Ratings le preocupa el déficit, le preocupa el tamaño del endeudamiento
11:17y en eso reconocen que la Secretaría de Hacienda está trabajando en ello,
11:23pero bueno, les parece que no es suficiente.
11:26Y a mí me queda la duda, y no sé a ti, de qué va a ser el Banco de
11:30México con la tasa de interés.
11:33Creo que la próxima reunión no hay en octubre, pero sí es el 4 de noviembre.
11:38Si realmente la tasa llega a bajar del 6,5 al 6, un cuarto o al 6,
11:44bueno, pues evidentemente eso, aunque una parte ya está reflejada en el tipo de cambio,
11:49el impacto puede ser aún todavía mayor.
11:52Vamos a ver qué pasa.
11:54Claro que sí, Manuel, en mi opinión, el Banxico no va a mover la tasa de interés,
11:58la va a dejar en 6,5.
12:01Sin embargo, está latente esta situación y un poco del agravante que puede ser
12:06es la salida de Jonathan Heath para el próximo año ya de esta Junta de Gobierno,
12:09en la cual los nuevos integrantes pueden tener una posición un tanto más dovish
12:13o con intención de bajar las tasas como los otros tres miembros
12:17de los que hemos platicado desde la semana pasada.
12:20Hasta ahí sería mi comentario, Manuel.
12:22Muy bien, bueno, pues ojalá y se mantenga la autonomía del Banco Central.
12:26Espero, evidentemente, que sean libres las opiniones de los integrantes de la Junta de Gobierno.
12:33Muchas gracias, Benjamín, pero sobre todo gracias a todos ustedes
12:37que están aquí con nosotros semana en semana en Milenio, Mercados en Perspectiva.
12:43Aquí nos vemos.
12:56Gracias.
12:57Gracias.
12:57Gracias.
12:58Gracias.
12:58Gracias.
12:59Gracias.
12:59Gracias.
12:59Gracias.
