00:04Portfolio 3 con Luca Simoncelli di Invesco
00:10Quali i temi da seguire con più attenzione sui mercati finanziari a ottobre?
00:16A ottobre il tema dominante sarà l'interazione tra crescita economica ancora resiliente e condizioni finanziarie più restrittive.
00:25L'attenzione si concentra sul triangolo petrolio, rendimenti obbligazionari e utili aziendali.
00:32Finché il Brent resterà elevato i mercati dovranno confrontarsi con maggiore volatilità sulle curve dei tassi
00:39in grado di generare fasi di instabilità al sentiment di mercato.
00:45Allo stesso tempo la tenuta degli utili, il ciclo di investimenti legato all'intelligenza artificiale
00:51e il miglioramento di indicatori ciclici come i PMI globali continuano a sostenere il quadro macro.
00:59La pubblicazione degli utili aziendali per il terzo trimestre potrebbe portare quegli elementi di conferma per la tenuta dei mercati
01:08azionari.
01:09Cosa dovrà essere monitorato con maggiore attenzione?
01:13Sarà cruciale monitorare i movimenti nelle aspettative di inflazione e la dinamica dei rendimenti reali.
01:22Il rischio di una persistente pressione sui tassi derivanti da energia, offerta di debito sovrano e ampliamento dei term premium
01:31è ormai un fenomeno globale.
01:33Andranno osservati con attenzione il mercato del petrolio, il livello di volatilità implicita dei treasury,
01:41i break even sui titoli indicizzati all'inflazione e di segnali di tenuta dei consumi.
01:48Con l'avvicinarsi delle elezioni di mid term negli Stati Uniti,
01:52eventuali sondaggi rispetto ad una possibile vittoria sia di Camera che di Senato da parte dei democratici
02:00potrebbe essere un fattore di sorpresa.
02:04E come dovranno essere adeguati i portafogli se dovranno essere adeguati?
02:09La crescita rimane sufficientemente robusta da giustificare un incremento selettivo del beta azionario e dell'esposizione ciclica,
02:20privilegiando società ben partecipi al nuovo ciclo di business legato alla tecnologia
02:26e con capacità di espandere la produttività.
02:31I rischi legati ad una politica monetaria marcatamente restrittiva non possono essere del tutto esclusi,
02:39ma i mercati emergenti rimangono nel complesso interessanti.
02:43Resta opportuno mantenere fonti di diversificazione alternative e strategie dinamiche e flessibili,
02:51poiché la correlazione tra petrolio e rendimenti obbligazionari riduce l'efficacia difensiva del tradizionale mix azioni-obbligazioni.
03:03Nonostante i rendimenti obbligazionari si stiano avvicinando a livelli interessanti a livello assoluto,
03:10il livello di volatilità richiede un'esposizione alla duration ancora contenuta.
03:20Portfolio 3 con Luca Simoncelli di Invesco
