- hace 1 día
En esta entrevista, Ruth Martín, mánager de relación con inversores de Crescenta, explica cómo funciona el private equity (capital privado), un tipo de inversión todavía poco conocido, pero con gran potencial.
Martín señala que la principal intención de Crescenta en España es democratizar este tipo de inversión, orientada a impulsar la «economía real».
Durante la conversación, la experta destaca que el capital privado ofrece menor volatilidad y mayores niveles de rentabilidad frente a los mercados de renta variable tradicionales.
Una oportunidad fuera de las inversiones más tradicionales, pero que debe ir de la mano con la educación financiera.
Los rendimientos pasados no constituyen un indicador fiable de resultados futuros. Más información sobre los riesgos en crescenta.com/condiciones. Las inversiones de capital privado conllevan riesgos significativos como pérdida total o parcial de la inversión, volatilidad, iliquidez de los activos, restricciones para la desinversión y plazos de inversión prolongados.
Martín señala que la principal intención de Crescenta en España es democratizar este tipo de inversión, orientada a impulsar la «economía real».
Durante la conversación, la experta destaca que el capital privado ofrece menor volatilidad y mayores niveles de rentabilidad frente a los mercados de renta variable tradicionales.
Una oportunidad fuera de las inversiones más tradicionales, pero que debe ir de la mano con la educación financiera.
Los rendimientos pasados no constituyen un indicador fiable de resultados futuros. Más información sobre los riesgos en crescenta.com/condiciones. Las inversiones de capital privado conllevan riesgos significativos como pérdida total o parcial de la inversión, volatilidad, iliquidez de los activos, restricciones para la desinversión y plazos de inversión prolongados.
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NoticiasTranscripción
00:04Hola, soy Paola Valvidares, redactora del Portal de Inversión, y hoy tenemos la oportunidad
00:08de hablar con Ruth Martín, Manager de Relación con Inversiones de Crescenta, un portal de
00:13Private Equity, y conversaremos sobre las oportunidades que tiene el capital privado
00:19para nuevos inversores.
00:20Pues Crescenta somos la primera gestora digital en fondos de Private Equity del sur de Europa.
00:25Al ser gestora estamos regulados por CNMV, la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
00:29que es muy importante, y nosotros nacimos con una vocación clara, que es intentar democratizar
00:35lo que es la inversión en Private Equity, porque es un tipo de inversión bastante desconocida
00:40para el público en general, y es desconocida porque ha sido inaccesible, o sea, los grandes
00:45fondos de inversión de Private Equity, pues un Clear Lake, un Carlyle, un EQT, tienen mínimos
00:52de inversión muy altos, entre 15 y 50 millones de euros, entonces era un tipo de activo que
00:58solamente era accesible para un multifamily office o para grandes patrimonios.
01:02Entonces nuestra función en Crescenta es dar acceso a los principales fondos de inversión
01:08de Private Equity con un análisis súper exhaustivo, solamente hacemos Private Equity, con lo cual
01:13somos especialistas a la hora de seleccionar este tipo de producto.
01:18Luego también tenemos una plataforma digital que nos respalda, que eso hace que tanto el alta
01:24como la inversión sea relativamente rápida y simple para el inversor final, y luego
01:30estamos súper comprometidos con la educación financiera, entonces si la gente navega por
01:34Crescenta.com verá que todo está orientado a que el cliente al final entienda perfectamente
01:40en lo que está invirtiendo.
01:42Entonces te diría que esos son nuestros tres pilares fundamentales en Crescenta.
01:47Pues Private Equity es entendido cómo invertir en compañías que no cotizan en bolsa, o sea,
01:52el abanico de inversión en Private Equity es súper amplio, para que te hagas una idea,
01:57más del 95% de las compañías que a día de hoy no están cotizando en bolsa, entonces
02:03ese abanico de inversión es súper amplio.
02:05Y lo que hacen los fondos de inversión es entrar en estas compañías, ya sea con posiciones
02:10mayoritarias o minoritarias en las empresas, y lo que hacen es un plan de crecimiento.
02:15La estrategia más básica de Private Equity, que se llama Private Equity Buyouts, es entrar
02:20en esas compañías con posiciones mayoritarias, son compañías por lo general de más de 500
02:25millones de valoración, y hacen planes estratégicos a 3 y 5 años, las ayudan a internacionalizarse,
02:30a crecer, meten tecnología para reducir costes, sacan nuevas líneas de producto, y la finalidad
02:37de esto es que salgan de la empresa con un precio bastante superior al precio que han
02:42comprado.
02:42Entonces, esa es la esencia de lo que es el Private Equity.
02:46Pues aquí hay varias diferencias, porque no es lo mismo a la hora de invertir en un
02:52fondo de inversión cotizado, por ejemplo, que en un fondo de inversión de Private Equity.
02:56Lo primero es el horizonte temporal, ¿vale?
02:59Tú cuando inviertes en renta variable, compras al precio del día o al valor liquidativo
03:03del día.
03:04Aquí en Private Equity no funciona así.
03:07¿Cómo funciona en Private Equity?
03:08Nuestros mínimos de inversión en Crescenta son 10.000 euros por fondo de inversión.
03:13Esos 10.000 euros no se ponen todos de golpe, sino que se ponen en un plazo de 5 años.
03:18Al final no hay que olvidar que, aunque invirtamos en fondos de inversión, lo que tienen debajo
03:22son empresas que no cotizan en bolsa y hacen esos planes estratégicos, con lo cual no se
03:27pone todo el dinero de golpe y lo ponemos en un plazo de unos 5 años, entre un 20-25
03:32%
03:32más o menos cada año.
03:34Y luego del año 5 al año 10, de una manera general, empiezan las distribuciones, que
03:39es el devolver el dinero al cliente con una rentabilidad.
03:42Es decir, en Private Equity, aunque no pongas todo en el año 1 ni se distribuya todo en
03:46el año 10, sino que es de manera progresiva, ¿vale?
03:49Eso es una diferencia con respecto a la renta variable.
03:52La segunda diferencia es la volatilidad, en el sentido de que al final cuando tú inviertes
03:57en renta variable, pues cualquier noticia, que haya macroeconómica, un tuit de Trump,
04:02cualquier tema a corto plazo suele afectar.
04:06En Private Equity eso no sucede.
04:08Una vez que cierras el fondo de inversión, porque los fondos de Private Equity son oportunidades
04:14únicas en el sentido de que hacen la captación de inversores y una vez que se lanza el fondo
04:20y hacen el tamaño o consiguen el tamaño completo del fondo, se cierra el fondo de inversión
04:25y ya no pueden ni entrar ni salir nuevos inversores, ¿vale?
04:29Una vez que se ha cerrado el fondo, se saca el valor liquidativo trimestral del fondo de inversión.
04:34Entonces, esa volatilidad la reduces bastante, ¿vale?
04:38Y la tercera característica es la rentabilidad.
04:41Al final, tú cuando inviertes en Private Equity, como he dicho, bueno, tienes que destinar
04:46un porcentaje de tu patrimonio que no vayas a necesitar en ese horizonte temporal,
04:50porque es un producto ilíquido, la parte positiva en sí misma son los retornos.
04:54Depende de la estrategia y, sobre todo, teniendo en cuenta las rentabilidades que han obtenido
04:59los fondos en los que nosotros estamos entrando, que tienen histórico desde más de 20, 30 años,
05:05pues los retornos son bastante atractivos.
05:07Si lo comparamos con renta variable, lo que se puede esperar de este tipo de productos,
05:13sobre todo los fondos, como te digo, que nosotros entramos,
05:16son retornos superiores a los 5-8% respecto a lo que hace una inversión en renta variable
05:22o en bolsa, que se esperan retornos medios anuales de 7-8%.
05:26Como te digo, depende de la estrategia, porque no es lo mismo invertir en un real asset
05:31que principalmente invierte en infraestructuras, que podemos obtener retornos de tires superiores
05:36a los 12%, o invertir un Private Equity Buyout o un Private Equity Growth,
05:41que estamos hablando de retornos superiores a los 15-18% al año.
05:44Pues lo primero es que estás invirtiendo en economía real, al final hay muchas compañías,
05:50como te digo, que están participadas por fondos de Private Equity, pues desde Private Equity Growth,
05:55que son compañías a lo mejor tecnológicas con sesgo en software, un ejemplo de estas compañías
05:59puede ser OpenAI, que son los dueños de ChatGPT, pues eso es un tipo de compañía de Private Equity Growth.
06:05O un idealista, un idealista puede ser un tipo de compañía de Private Equity Buyout,
06:09porque es una compañía ya super consolidada, lo único que necesitan fondos de inversión que estén detrás
06:14para seguir creciendo y ayudar a internacionalizar la empresa.
06:20Entonces, uno, que inviertes en economía real, y yo me fundamentaría un poco en lo que he comentado antes,
06:26o sea, al final temas de retornos y temas de reducir la volatilidad en tu cartera.
06:31Luego también otra cosa bastante importante es que cuando inviertes en Private Equity es un tipo de inversión
06:37bastante resiliente en momentos complicados. De hecho, hicimos un estudio, vamos, recientemente,
06:45donde comparábamos qué hacía el Private Equity general con respecto a mercados como el MSC World,
06:52que es el índice mundial, en momentos complicados, pero de recesiones económicas.
06:56O sea, las crisis del .com, inversión financiera, o sea, crisis financieras en el año 2007-2008,
07:05y salía que el Private Equity había hecho una performance, es decir, una rentabilidad superior al 8%
07:11respecto al mercado del MSC World. Entonces, bueno, tiene unas determinadas características,
07:17pero lo que te digo, al final es un tipo de inversión que hay que verla como un complemento
07:22a una cartera tradicional y a una cartera de renta fija o de renta variable, depende del perfil de riesgo,
07:27pero por lo que te he comentado, por el tema del horizonte temporal.
07:31Pues en los últimos años, como te digo, era relativamente difícil, sobre todo, entrar en estos fondos internacionales,
07:39en unos fondos españoles, pues los mínimos de inversión eran muy altos,
07:43hay fondos españoles de Private Equity que también tienen bastante historia,
07:48pero mínimos de 150.000, medio millón, incluso un millón de euros, ¿vale?
07:54Nosotros en Crescenta, como te digo, lo que hemos intentado es dar acceso,
07:58sobre todo, a esos fondos internacionales que los mínimos de inversión eran muchísimo más amplios,
08:02o sea, 25-30 millones de euros, con mínimos razonables a partir de los 10.000 euros, ¿vale?
08:07Que es una de las ventajas competitivas que tenemos en Crescenta.
08:11También hay una nueva legislación que salió en el año 2022, que es la ley Crea y Crece,
08:16que básicamente lo que dice es, vamos a intentar impulsar lo que es la inversión en capital privado,
08:21pero limitando, al final, al inversor minorista este tipo de productos,
08:27pero por la cuestión del plazo que te he comentado y la liquidez del fondo de inversión.
08:31Entonces, es un tipo de alternativa que, sobre todo, para patrimonios financieros,
08:37entre 100.000 y medio millón no puede pesar más de un 10% en su cartera.
08:41Para aquellos clientes que tienen un patrimonio superior a medio millón no existe esa limitación.
08:46Y nosotros, como te he comentado, si hay un patrimonio, por ejemplo, de 100.000 euros,
08:52el 10% de esa cartera de inversión son 10.000,
08:55que es con lo que podrías entrar en un fondo de inversión de Crescenta.
08:58Nosotros lo hacemos relativamente sencillo dentro de que estamos regulados
09:04y que tenemos que cumplir con total cumplimiento normativo,
09:06lo que nos indica la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
09:10pero es intentar que el cliente entienda perfectamente el producto de inversión,
09:15que haga lo que es el alta de la cuenta o el onboarding que nosotros llamamos
09:19de manera relativamente sencilla,
09:23y ponerle a su disposición distintas estrategias de inversión
09:27para que se haga una cartera de Private Equity que tenga sentido y diversificada,
09:31al igual que tienen otro tipo de activos.
09:33Al final, más que oportunidades en sectores concretos,
09:37creo que lo fundamental es la selección de producto.
09:41Y sobre todo ahora que hay muchas entidades que están empezando a sacar los fondos de inversión.
09:47O sea, tú cuando inviertes en Private Equity,
09:49acceder a este tipo de producto,
09:51sobre todo como te digo, a los fondos internacionales con décadas de historia,
09:55no es fácil, no es fácil que te abran la puerta para poder comercializar sus fondos de inversión.
10:01Y al final tienes que buscar productos con mucho trascécord,
10:05que tengan consistencia en resultados, que distribuyen bien,
10:09que liquiden a tiempo, o sea, que tengas una confianza real en el equipo gestor,
10:13porque son quienes se van a meter a gestionar este tipo de compañías.
10:17Entonces, yo creo que la propuesta diferencial es la selección.
10:21Te puedes dejar tranquilamente un 10% de rentabilidad
10:24entre hacer una selección buena en Private Equity de una que no es tan buena.
10:29De hecho, en los últimos 10 años, bueno, desde 2014 a 2024,
10:34los mejores, o bueno, los principales fondos de Private Equity,
10:38que nosotros llamamos Top Quartile, que es el 25% de los mejores fondos en cuanto a rentabilidad,
10:44han hecho de media, de manera anual, retornos superiores a los 20%,
10:47y los peores se han quedado en un 2%.
10:50Entonces, te diría que más que de manera puntual hacer la selección
10:54en qué sectores pueden ir mejor o peor, que luego depende de la estrategia,
10:58si quieres luego entramos en detalle,
11:00pues no es lo mismo invertir en un Growth que invierte en tecnología
11:03que en un Buyout, que puede ser una diversificación sectorial más amplia,
11:07pero la clave está en la selección de productos, sin lugar a dudas.
11:11Lo ideal es que, a ver, hay clientes que prefieren una u otra estrategia
11:16o que a lo mejor tienen otro tipo de fondos de inversión de Private Equity
11:20y quieren ir a buscar en Crescenta para complementar su cartera.
11:23Si no tienes ningún sesgo a la hora de invertir,
11:25lo ideal es que hagas una cartera diversificada en fondos de Private Equity
11:29con estas estrategias principales que te comento.
11:32Pues, esto es que te comento un poco, o sea, este tipo de estrategias
11:37son las fundamentales.
11:40Nosotros en Crescenta, también por dar un poco más de datos,
11:44cuando hacemos este tipo de porfolios, porque al final nosotros lo que hacemos
11:47son porfolios de fondos, dentro de lo que es Crescenta Private Equity Buyout,
11:51o Crescenta Private Equity Real Asset, o Crescenta Private Equity Growth,
11:54que son un poco las estrategias que te he venido comentando,
11:57lo que cuelgan debajo es entre 5 y 7 fondos subyacentes.
12:01Es decir, hacemos esa selección de esos fondos internacionales.
12:05Hacemos la cartera concentrada en cuanto al número de fondos de inversión
12:09para asegurarnos la calidad del producto.
12:11Por lo que te he comentado antes, no es lo mismo invertir en un fondo
12:14que se llama Top Quartile a un fondo que no hayan obtenido esos retornos de media.
12:21Y luego también hacemos la cartera concentrada en cuanto a número de fondos,
12:26que no en cuanto a diversificación por compañías, para intentar cumplir con los plazos
12:31tanto de llamadas de capital como distribuciones, y que el fondo de inversión nos liquide a tiempo.
12:36Pues depende del cliente, porque, por ejemplo, este tipo de inversión,
12:40los grandes institucionales han venido invirtiendo de manera recurrente
12:44y durante los últimos años, al final son clientes muy profesionales
12:49que conocen este tipo de inversión.
12:51Con la nueva legislación ya se ha abierto un poco el abanico
12:54a un cliente más minorista, o incluso a un cliente que nosotros llamamos
12:59afluen de determinado patrimonio financiero.
13:01Lo primero de todo es que tienen que cumplir con un patrimonio financiero mínimo
13:05de 100.000 euros.
13:06Esto no es una cuestión de crescenta, esto es una cuestión de que así lo indica la legislación.
13:11Tiene que tener conocimientos financieros previos.
13:17Esto es como todo, ¿no?
13:18No vas a construir una casa por el tejado.
13:20Lo primero que tienes que tener es una cartera de inversión en cotizado
13:23y luego irte a un tipo de producto de inversión más especializado,
13:28más específico, como puede ser el private equity.
13:31Por eso también la limitación en cuanto a porcentajes.
13:34Entonces, el inversor tiene que tener una experiencia inversora previa
13:38antes de invertir en private equity.
13:40Y luego también te diría algo fundamental, que es que cuadre en cuanto al horizonte temporal del cliente.
13:47Porque al final es un producto ilíquido en sí mismo,
13:51no puede destinar un porcentaje de su cartera de inversión,
13:53independientemente que tenga 100.000 euros o independiente que tenga 3 millones de euros,
13:58no vas a destinar a este tipo de fondos de inversión
14:01un porcentaje o un patrimonio que vayas a necesitar en un corto plazo.
14:06O sea, al menos que tengas un horizonte temporal superior a los 5 años.
14:10Nosotros cuando hacemos estas llamadas de capital, como te he comentado antes,
14:14tú te comprometes a una cantidad mínimo de inversión en crescente a 10.000,
14:17pedimos pues entre un 20-25% más o menos, cada año durante 5 años.
14:23Esto lo hacemos porque estos fondos subyacentes en los que nosotros invertimos,
14:27que es de los que te he hablado,
14:29nos van solicitando a nosotros como gestora el dinero para invertir en estas compañías.
14:34Entonces, el dinero que nosotros solicitamos al cliente final es dinero que vamos a poner a trabajar.
14:40O sea, tenemos que hacer unos flujos de caja y ajustes en función de lo que nos piden los fondos
14:48con respecto a lo que pedimos al cliente final.
14:50¿Por qué?
14:51Porque si pedimos de más y no lo podemos a funcionar, nos perjudica en la TIR
14:55y no podemos estar pidiendo cada dos por tres en un mismo año
14:59porque al final el cliente entendemos que se tiene que organizar a la hora de invertir ese capital en otras
15:05cosas.
15:06Entonces, te diría que intentamos que esas llamadas de capital sean lo más eficiente posible
15:11para que no nos afecte y no nos impacte en la rentabilidad final del cliente.
15:17Pues básicamente la selección, eso es lo fundamental.
15:20Al final nosotros tenemos en el equipo de inversiones personas que tienen un track record muy importante
15:26haciendo la selección de fondos de inversión de private equity, que venían de hacerlo para familias.
15:32Lo segundo es el acceso, o sea, te estamos dando acceso a fondos de inversión que eran inaccesibles
15:39con unos retornos muy importantes.
15:42O sea, aquí te he hablado antes un poco de los retornos que hemos obtenido
15:46o que esperamos obtener en los fondos de inversión que vamos lanzando.
15:49Y que al final con Cresenta te damos la posibilidad de poder hacer una cartera diversificada
15:53en fondos de private equity como si tuvieras millones de euros con un capital mínimo bastante razonable
16:01porque, como te digo, los fondos de inversión para poder entrar son 10.000 euros.
16:05Entonces, yo creo que esas dos características, uno, selección, mínimos de inversión razonables
16:13para invertir en este producto y luego que intentamos ponerlo lo más fácil posible para el cliente sede de alta.
16:19O sea, eso también es bastante importante porque cuando tú quieres invertir en un fondo de private equity
16:25a lo mejor con otra entidad puedes estar dos semanas, tres semanas para poder hacer el alta
16:31y para poder hacer la inversión.
16:33Y con nosotros, en unos 15 minutos, puedes hacer totalmente el alta y puedes hacer la inversión.
16:39Eso pues también existe una eficiencia en costes bastante importante.
16:42Pues, a ver, te diría que lo primero, la parte de secundarios que te acabo de comentar
16:48es un tipo de inversión que ha estado en auge en los últimos años
16:52pero que representa muy poco respecto al mercado de private equity global.
16:57O sea, en esa parte creo que sí que va a haber un crecimiento importante.
17:02Luego también te diría que infraestructuras de transición energética,
17:07sobre todo en la parte de almacenamiento de energía, creo que puede haber un potencial, ¿vale?
17:13Sobre todo porque es un tipo de estrategia o de sector que nos puede dar ingresos predecibles, ¿vale?
17:21Y lo segundo, te diría que a lo mejor sectores más tradicionales, ¿vale?
17:29En el que se le puede meter digitalización.
17:32Sobre todo, bueno, en compañías de segmento más pequeño,
17:35pues a lo mejor entre 15 y 50 millones de Vita, ¿vale?
17:39En el que se puede hacer, pues, con una digitalización se puede hacer una eficiencia operativa bastante relevante.
17:46Yo creo que pueden ser palancas de cara a un futuro de ir incorporándolas,
17:52sobre todo en la parte de inversión en capital privado.
17:55Pues, en España lo tenemos claro que es intentar posicionarnos como un referente en private equity.
18:03O sea, así lo somos y, de hecho, todo el equipo de inversiones, pues, tiene mucho expertise
18:10y el resto que al final también venimos de invertir tanto en cotizado como en capital privado.
18:18O sea, tenemos un expertise bastante importante en lo que es la selección de los propios productos
18:23y nuestra idea es intentar expandirnos, sobre todo con una visión muy de ayudar a la gente a entender
18:31lo que es esta inversión antes de meterte a invertir en private equity.
18:35O sea, yo creo que queremos hacer un acompañamiento al inversor,
18:37no solamente en ofrecer producto de calidad, sino que al final potenciar la educación financiera,
18:44que yo creo que en España e incluso otros países del sur de Europa es bastante importante.
18:48Pues nada, Ruth. Muchísimas gracias por acompañarnos aquí hoy de parte de Crescenta y, bueno, un placer.
18:56Muchas gracias a vosotros. Un abrazo.
18:58Y a nuestros queridos oyentes los esperamos en una próxima entrega de Inversión. Un saludo.
19:18Gracias.
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