00:15¿Qué es la tendencia de la tendencia de la tendencia de la tendencia?
00:30Hay que estar preparados para que en algún momento haya una toma de beneficios, un parón, sin que suceda nada
00:35muy especial.
00:36Y yo creo que después de nueve semanas seguidas subiendo a Nueva York, esta va a ser la décima.
00:41A lo mejor debería decir, me temo que va a ser la décima, pero bueno, que todos los males sean
00:45estos.
00:46Vamos a ordenar un poco ideas en los bloques que hemos venido comentando habitualmente.
00:50Primero, geoestrategia. Segundo, macroeconomía. Tercero, resultados empresariales.
00:54Y cuarto, lo que yo llamo el intruso, que es SpaceX, la salida a bolsa, el 12 de junio.
01:00Bueno, pues primero geoestrategia, no está peor sino un poco mejor o igual, me refiero obviamente a Estados Unidos e
01:06Irán, con el petróleo ya en torno a 90 dólares, 95, la verdad es que es un precio muy soportable
01:12y eso hace relativamente poco necesario ningún acuerdo entre las partes, lo digo desde un punto de vista absolutamente pragmático
01:19y de mercado.
01:19De manera que la presión para que llegue a un acuerdo en algo pues es menor, el mercado puede convivir
01:26con esta situación de impase igual que convive con Ucrania y Rusia desde hace mucho tiempo, desde el año 22,
01:32pues yo no sé si este es un conflicto de desgaste de largo plazo como el de Ucrania y Rusia
01:38y el resto de Europa por cierto, pero tiene pinta que las cosas han cambiado en Oriente Medio para mucho
01:43tiempo y que va a ser desgaste, de fricción y que vamos a convivir con ello.
01:46Por lo tanto la geoestrategia deja de meter tanta presión como antes, mientras el petróleo esté a 90, 95. Segundo,
01:53macroeconomía mejor de lo esperado, sobre todo el ciclo americano, está aguantando muy bien, la inflación es la clave porque
01:59condiciona los tipos, pero lo que estamos viendo de inflación es que probablemente los picos de inflación no están tan
02:05altos como se pensaba.
02:06Estados Unidos ha ido al 3,8 en abril, en marzo también tenía 3,8, es probable que ese sea
02:13su pico, no es un pico malo, no es un pico de 4,5, de 5%, en Europa estamos viendo
02:18en los últimos días como salen inflaciones que son relativamente aceptables,
02:21de hecho en Alemania ha caído de 2,9 a 2,6, que eso ya es algo, en Italia y
02:26en España está en 3,2, que bueno, es un poco tenso, pero en fin, y en Francia está en
02:322,4, en torno a 2,4, una cosa así.
02:35O sea que no hay una inflación realmente mala y por aquí yo creo que hay menos presión también sobre
02:41precios y sobre tipos, de manera que la macro tampoco está metiendo más presión, sino algo menos en todo caso.
02:47Y si hay sorpresas en la inflación yo creo que van a ser más bien positivas, de hecho esta semana
02:51se publica la inflación en la Eurozona y puede subir de 3,0 a 3,3, pero no es una
02:57subida enorme, es una subida dentro de lo aceptable teniendo en cuenta el contexto.
03:01Y después resultados empresariales que siguen siendo magníficos, esta semana va a publicar varias compañías americanas, entre otras Broadcom, va
03:09a publicar también CrowdStrike, va a publicar Palo Alto y en España publica Inditex,
03:15que en realidad es una multinacional europea. Ninguna de ellas va a decepcionar, son compañías grandes de cierto peso específico
03:21y si miramos los resultados de las compañías americanas que han publicado,
03:24pues nos damos cuenta que en el primer trimestre se esperaba más 14,4% y están consiguiendo prácticamente más
03:3130%.
03:32Y insisto una vez más en que los resultados empresariales son lo que condicionan a las bolsas en el medio
03:36y largo plazo, de manera que con más 30% de beneficios es muy difícil que las bolsas lo hagan
03:41mal.
03:41Y finalmente SpaceX, sale el 12 de junio, sale una parte pequeña de la compañía con una valoración inmensa, parece
03:48que entre 1,7 y 2 billones nuestros, con unos ingresos muy modestos,
03:53pero es verdad que el potencial es enorme, no se puede juzgar esto por cifras, yo creo que va a
03:58salir bien la colocación, a pesar de que decir esto es un poco arriesgado,
04:02porque si sale bien va a ser sobre todo a factores subjetivos y no a que objetivamente los analistas podamos
04:08encontrar cifras que lo justifiquen en los próximos 2-3 años,
04:12pero sí es un factor que aunque sea el intruso va a llevar a que el mercado se alegre un
04:17poquito más con esta salida de la bolsa, y esto está a la vuelta de la esquina el día 12.
04:20De manera que con geoestrategia menos arriesgada, con una macro resuelta un poquito mejor de lo esperado, con unos resultados
04:27empresariales que están siendo magníficos,
04:28y con un intruso que es SpaceX, probablemente a corto plazo, luego ya veremos, a corto plazo, va a meterle
04:35algo de dinamismo y de ánimo al mercado,
04:37yo me temo, o debería decir, tal vez me alegro, de que esta semana vaya a ser seguramente la décima
04:42consecutiva de subidas en Estados Unidos.
04:44Muchas gracias.
Comentarios