00:00Alta Profi, assurance vie, retraite, immobilier, le meilleur de l'épargne en ligne depuis plus de 25 ans, le Conseil
00:07en Plus présente
00:10Sud Radio, les incontournables de la gestion de patrimoine, Thomas Binet.
00:15Nous nous retrouvons comme tous les jeudis soir avec notre consultante Catherine Baudenot, directrice marketing, offre et communication chez Alta
00:22Profi, pour parler gestion de patrimoine.
00:24Bonsoir Catherine.
00:25Bonsoir Thomas.
00:26On a beaucoup entendu parler de l'affaiblissement du dollar face à l'euro, alors faut-il s'en préoccuper
00:32quand on place son argent sur des fonds Catherine ?
00:34Pour un épargnant ou un investisseur français, la dépréciation du dollar a eu un impact majeur en 2025.
00:41Si on prend le S&P 500 pour exemple, en 2025 il a réalisé une performance de 16%.
00:49Mais si vous, vous avez investi sur un ETF S&P 500 en 2025, vous n'aurez bénéficié que d
00:56'une performance d'un peu plus de 3%.
00:58Et en fait la différence, elle est majeure donc, et elle est totalement liée à l'évolution du cours du
01:04dollar par rapport à l'euro.
01:06Mais parce que l'épargnant français investit en euro, c'est bien ça ?
01:08Exactement. Le S&P 500 en dollars, il a bien fait plus 16% en 2025.
01:14Mais si vous êtes un investisseur basé en zone euro, vous investissez en euro.
01:19Et donc le rendement de votre ETF, il ne dépend pas uniquement de la performance des actions américaines,
01:25mais il dépend aussi de l'évolution du taux de change entre l'euro et le dollar.
01:29Quand l'euro s'apprécie, face au dollar, chaque dollar vaut un peu moins d'euros.
01:36Et donc, quand vous allez convertir la performance de votre ETF,
01:42vous allez amputer une partie de cette performance au moment de la conversion.
01:46Et c'est ce qui s'est vraiment produit en 2025.
01:49La hausse de l'euro face au dollar a diminué la performance des ETF qui n'étaient pas couverts contre
01:55le risque de change.
01:56Et donc, ça a ramené la performance, par exemple, d'un ETF S&P 500 à environ 3% au
02:02lieu de 16%.
02:03Mais Catherine, c'est ce qu'on appelle un risque de change, c'est ça ?
02:05Exactement. Le risque de change, en fait, ça correspond à la variation de la valeur d'une devise par rapport
02:11à une autre.
02:12Donc, dans notre cas qu'on a pris, l'investisseur en euro qui achète des actifs libellés en dollars américains,
02:19il va être exposé à la paire euro-dollar.
02:22Donc, si le dollar se renforce par rapport à l'euro, vos placements en dollars, ils vont gagner en valeur
02:28au moment de la conversion.
02:29Et inversement, si le dollar se déprécie, on va aller réduire la performance réelle que vous allez capter.
02:36Et ce risque n'a vraiment rien à voir avec la performance du sous-jacent des actions américaines, dans ce
02:41cas-là.
02:41C'est vraiment une conséquence qui est liée au mouvement des devises.
02:44Mais est-ce qu'on peut couvrir contre ce risque, justement, de change ?
02:48Oui. Un investisseur français peut se couvrir contre le risque de change.
02:53Pour reprendre notre exemple, sur le S&P 500, on peut investir sur des ETF qui sont couverts contre le
03:00risque de change.
03:01On va parler de fonds ou d'ETF EDG.
03:04Et en fait, dans le libellé du fonds, vous allez retrouver la lettre H, H majuscule.
03:08Et ces ETF, en fait, vont utiliser des instruments financiers qui vont permettre de neutraliser l'impact des variations du
03:16taux de change entre le dollar et l'euro.
03:18L'objectif, c'est que la performance reflète vraiment la performance du sous-jacent.
03:23Il se détache complètement de la variation du cours euro-dollar.
03:27Attention, cette couverture, elle a un coût.
03:30Donc, ça va venir un peu amputer la performance.
03:32Justement, à vous entendre, moi, je me posais une question.
03:34Faut-il toujours se couvrir contre le risque de change dans ces placements ?
03:37Non, la réponse, ce n'est pas forcément systématiquement.
03:41En fait, si vous avez un horizon de placement qui est long, en fait, les experts, ce qu'ils disent,
03:46c'est que la variation du cours de deux monnaies stables dans la durée, ça s'équilibre.
03:51Et sachant que la couverture a un coût, ce n'est pas forcément pertinent d'aller se couvrir et de
03:57prendre ce coût.
03:58En revanche, si vous avez une perspective à court ou moyen terme, ou si vos besoins en euros sont à
04:02une date précise, dans ce cas-là, ça peut être pertinent pour réduire l'incertitude d'aller se couvrir et
04:08d'absorber ce coût.
04:09Alors, pour être concret, est-ce que vous pouvez nous quantifier tout ça ?
04:12Alors, oui, si on reprend le même ETF S&P 500, cet ETF propose deux parts.
04:17Une part EDG, donc qui se couvre contre le risque de change, et une part non EDG qui n'a
04:22pas assez de couverture.
04:24En 2025, la part non couverte, non EDG, perd le match, puisqu'elle fait 3,45% que j'évoquais
04:31tout à l'heure.
04:31Alors, la part qui a été couverte, malgré le coût, elle fait 14,83%, sachant que le S&P 500
04:38faisait 16%.
04:39Mais si on compare sur une durée plus longue ces deux mêmes parts, donc sur 5 ans, entre 2021 et
04:45jusqu'à janvier 2026, c'est l'inverse,
04:47puisque la part non couverte, qui n'a pas pris le coût, gagne largement les matchs, puisqu'elle a fait
04:52une performance de 102% contre 70% sur la part qui a été couverte.
04:57Donc, en performance annualisée, ces trois points de différence, c'est important.
05:01Tout ce que je vous ai dit là, ça vaut pour des monnaies stables.
05:05Si vous vouliez investir sur des monnaies plus volatiles, ce ne serait pas la même réponse.
05:10Merci Catherine pour vos explications, et on vous retrouve jeudi prochain pour un autre numéro d'Osez Investir, les incontournables
05:15de la gestion de patrimoine.
05:17Et pour ce qui me concerne, rendez-vous dimanche matin à 9h25, dans la matinale week-end.
05:21Sud Radio, les incontournables de la gestion de patrimoine, Thomas Binet.
05:26Avec Alta Profi, assurance vie, retraite, immobilier, le meilleur de l'épargne en ligne depuis plus de 25 ans, le
05:34conseil en plus.
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