00:00원달러 환율 전망 이런 것들은 누구한테 여쭤봐도 참 어렵다라는 답변을 해주시는데 일단은 1500원대가 고착화될 가능성에 대해서 우리가 큰 것 같아요.
00:10교수님께서 보시기에는 1500원대로 고착화되거나 더 오를 가능성 이런 것들은 어떻게 보십니까?
00:15사실 저희가 지금 사태가 일어나기 전에 관세 리스크와 해외 투자가 늘어나는 것으로 인해서 1500원에 갈 가능성에 대해서는 논의를 좀 해왔습니다.
00:27그런데 어느 정도 1500원이 돌파될 가능성이 있었는데 그것을 어떤 정부의 개입이라든가 이런 것들로 잘 방어를 해왔던 건데 그런데 지금 중동전쟁이랑
00:40유가, 달러가 강세가 이어지면서
00:43이게 1500원이 뉴노멜이 될 가능성이 사실 높아졌다고 봐야 되는 것 같고요.
00:48이게 1400원이 뉴노멜이 되었다는 게 사실 얼마 안 됐는데 지금은 이제 1500원이 어떤 면에서는 당분간 어떤 안정적으로 유지, 안정적이라고 표현은
00:59좀 적절하지 않습니다.
01:011500원이 굉장히 우리한테는 당분간 이제 머물러야 될 가격이 있을 거로 되어 있을 가능성도 있는데
01:08고착화라고?
01:09고착화, 죄송합니다.
01:11그런데 반대로 이게 유가가 조정이 된다거나 아니면 당국이 개입을 할 경우 이런 경우에는 다시 1420원이나 1450원으로 되돌려질 가능성도 있습니다.
01:22물론 상당히 열려져 있다는 얘기도 합니다.
01:25이거는 1600원까지 갈 수 있다는 의견도 있는데 이거는 모든 위험이 좀 한쪽으로 쏠렸을 때 꼬리 위험이라고 하죠.
01:34그러니까 유가가 120달러 이상을 해서 올라간다든가 미국 경기가 좀 어떤 신용시장의 위축이 온다거나 이런 걸로 해서
01:44극단적인 상황이네요.
01:46극단적인 상황에는 1600원을 어떤 대비해야 될 가능성도 있지만 일단은 1500원대에서 움직일 가능성을 우리가 충분히 인지하고 대비를 해놓는 게 안전할 것
01:57같습니다.
01:581500원도 우리가 지금까지 경험했던 환율에 비해서 엄청나게 높은 수준이니까요.
02:03끝으로 금리 이야기해보도록 하겠습니다.
02:05최근 금리가 많이 높아지고 있고요.
02:08한국이나 미국이나 이러다 금리 인상 기조로 돌아서는 거 아니냐 이런 우려도 나오고 있거든요.
02:13최근에 이렇게 인상설까지 도는 것들 근거는 있는 이야기라고 보십니까?
02:18일단 최근에 단기 금리가 장기 금리보다 더 많이 올랐습니다.
02:23보통 금리의 기간별로 금리 차이가 있는데 장기 금리가 일반적으로 높고 단기 금리가 낮다면 최근 며칠 동안에는 장기 금리가 오른 것보다
02:34단기 금리가 많이 올랐고요.
02:36이런 단기 금리는 사실 통화 정책의 방향성에 의존을 많이 하는데요.
02:42이게 단기 금리가 오르니까 통화 정책이 한국은행이 이자로 올리는 게 아니냐라는 우려도 나오고 있는데요.
02:49사실 통화 정책을 보면 한국은행은 기준 금리를 동결할 것이다.
02:55적어도 6개월 동안은 동결할 것이다라는 것을 한국은행이 점도표에서 보여준 상황이기 때문에
03:01금리 동결이 더 맞지 이런 상황에서 금리 인상을 한다고 보기는 좀 어렵습니다.
03:09그럼에도 불구하고 시장이 단기 금리로 올린 것은 그동안 금리가 동결된 뒤에는 금리가 내려갈 것이라고 예측했던 사람들이
03:19그렇게 투자 포지션을 가지고 있던 사람들이 이제는 금리가 동결되는 정도가 더 오래 가거나
03:28금리가 동결된 이후에 내려가기보다는 올라갈 가능성을 상대적으로 높게 보면서
03:34그동안 장기적으로는 한 2, 3년 정도 뒤에는 금리가 내려갈 가능성보다는 금리가 유지되거나 올라갈 가능성으로
03:42이제 포지션을 조정하면서 단기 금리가 올라갔다라고 보는 게 맞을 것 같습니다.
03:48참 여러 가지 아까 교수님께서 설명해 주셨습니다만 이렇게 되면 이자 부담도 커지고요.
03:53저희가 그래픽을 하나 준비했는데 코픽스라고 변동형 주택담보대출의 금리 기준이 되는
03:58이 금리도 지금 오르고 있어서 많은 분들이 대출 부담을 겪지 않을까라는 생각이 듭니다.
04:05지금까지 살펴본 많은 것들 유가 상승, 환율 상승 그리고 금리까지
04:09이런 것들은 스태그플레이션이라든지 경기에 대한 타격 같은 걸 시사하는 부분이 많잖아요.
04:15그래서 정부에서는 추가 경정 예산을 최대한 신속하게 편성을 해가지고
04:19경기에 대응을 하겠다 이런 이야기들을 하고 있습니다.
04:22추경으로 방어가 가능한 상황이라고 보십니까?
04:24사실 스태그플레이션 우려가 커진 것은 아시다시피 공급망 충격이 커졌고
04:30불확실성이 동반됐기 때문에 경기는 위축되면서 물가가 오르는 상황이
04:35자연스럽게 확률이 높아졌기 때문인데요.
04:39추경을 하게 되면 아무래도 에너지 충격이 가계의 실질소득 감소나
04:43기업 비용이 올라가는 것에 대해서는 단기적으로 어떤 안정화 조치가 될 수는 있을 것 같습니다.
04:50그런데 문제는 추경이 근본적인 문제를 해결해 주지 않는다는 거죠.
04:55통화 정책이 원유 문제를 해결 못해 주는 것처럼 추경을 한다고 해서
05:00국제 유가가 오르는 위기가 끝나는 것은 아니고요.
05:03말씀드린 바와 같이 우리가 어떤 유가와 관련돼서 에너지 소비를 줄이지 않는 상황에서는
05:09사실상 이것이 환율에 대한 위험으로 전의되는 정도도 되게 크기 때문에
05:15어떤 중장기적으로 추경을 하게 될 경우에 이게 환율에 대해서 부담이 될 가능성
05:21그리고 또 이게 어떻게 조달하느냐가 중요한데
05:25만약에 부채로 할 경우에는 이자율을 모두 자극할 가능성도 배제하기 어렵다는 점에서
05:32주의를 해야 될 것 같습니다.
05:34알겠습니다.
05:34만약 도깨의 방망이 같은 만능 해결책은 없으니까요.
05:37많은 고심이 필요해 보입니다.
05:39지금까지 이은수 서울대학교 국제대학원 교수와 함께했습니다.
05:42오늘 말씀 고맙습니다.
05:43감사합니다.
05:44감사합니다.
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