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00:04Pues cuando son las 1 y 18 minutos de la tarde, las 12 y 18 en Canarias, abrimos como todos
00:10los días aquí en Conánimo de Lucro, página de mercados.
00:15Y lo hacemos un día en el que tenemos buenas noticias en nuestro selectivo.
00:19Después de las caídas del viernes, el IBEX trata de recuperar parte del terreno perdido, subiendo ahora mismo con bastante
00:25intensidad,
00:25un 1,04% arriba, hasta los 19.716 puntos.
00:31En cabeza en estas subidas, la banca, Banca Inter un 2,34, Unicaja un 2,17 y Sabadell un 2
00:38,12%.
00:39Entre las compañías que más bajan, Repsol un 0,54%, Naturgi un 0,81 y Enagas un 0,36.
00:48Energéticas a la baja, bancos al alza.
00:50Esa es la lectura que tenemos ahora mismo en la foto fija que nos ofrecen las aplicaciones en tiempo real.
00:56Pero vamos a buscar los motivos de esta bonanza momentánea en los mercados de la mano de nuestro analista cabecera,
01:04José María Luna, de Luna y Sevilla, asesores patrimoniales.
01:06José María, ¿qué tal? ¿Cómo estás?
01:08Luis Fernando, muy buenas tardes.
01:10Pues estupendamente.
01:11Arrancando la semana.
01:13Aunque el color no tiene por qué afectarnos a nuestro estado de ánimo en general, pero es verdad que ayuda
01:19cuando es más el color verde que el color rojo, ¿no?
01:22Hombre, eso yo creo que a cualquier inversor le ayuda.
01:26Aunque también te digo que aquellos que estamos más familiarizados con los mercados,
01:30sabes tú bien que cuando vemos números rojos abultados también te frotas las manos diciendo
01:36uy, ¿cómo se está poniendo esto para tratar de invertir la pólvora seca que tenemos ahí en la reserva, ¿no?
01:45Bueno, un 1% arriba.
01:47Vemos en el IBEX 35 y leemos en algunos análisis que está, digamos, este buen tono en el mercado,
01:55entre otras cosas, se debe a que la percepción del conflicto en Irán, pues es de que no va a
02:02haber problemas de suministro de petróleo
02:04y tenemos un petróleo que empieza a caer, el de referencia en Estados Unidos ya está por debajo de los
02:09100 dólares.
02:11El europeo esta mañana estaba por encima, pero me imagino que igual hasta ha caído ahora.
02:15Déjame que lo mire.
02:17Ahora mismo está cayendo, ¿eh?
02:19Está cayendo en los 100 dólares.
02:21Sí, sí, sí.
02:21Bueno, pues es fantástico y, en fin, eso va a colaborar a un buen tono en los mercados
02:28que tú crees que va a ser duradero al menos durante esta semana o no?
02:31Vamos a ver, primera lectura.
02:34¿Qué está ocurriendo, vale?
02:36Para que lo entendamos todos.
02:37¿A poco qué afloja la prima de riesgo política, principalmente en este caso en el precio del crudo?
02:45No cabe la menor duda que eso ayuda, ayuda mucho a los mercados financieros, sobre todo a la renta variable,
02:53también a la renta fija.
02:54Ahora veremos otro tipo de lectura, además, o adicional.
02:57Pero todos los dos grandes termómetros ahora mismo que están marcando el ritmo del muy corto plazo en los mercados
03:06de bolsa son, por un lado, el precio del petróleo, por otro lado está donde se sitúan los tipos de
03:14interés del más largo plazo.
03:16Día, no voy a decir semana, día que afloja un poco la presión, probablemente, has apuntado muy bien el tema
03:24de que se garantiza el suministro.
03:27Sí, lo que pasa es que un día se tensa, otro se destensa.
03:30Es verdad que desde el punto de vista geopolítico hay que darle una lectura muy importante y es China, ya
03:37lo comentábamos la pasada semana, China necesita el crudo, no solo de Rusia, sino también el que procede de Irán.
03:43Y no se puede estar los iraníes en paralelo tirándose un disparo o un tiro en el pie, con lo
03:50cual, más que nada porque la economía, ya lo decía la pasada semana, está hecho unos zorros, está hecho un
03:54desastre.
03:56Necesita seguir produciendo y exportando crudo y China necesita, para su propia economía, garantizarse el suministro del crudo.
04:06Probablemente el mercado no solo está dando esa lectura, sino que la reunión entre los líderes, en este caso chinos
04:12y norteamericanos, pueda, en cierta manera, relajar algo la tensión.
04:17Eso ayuda en el día de hoy, pero habrá que seguir muy atentos, ¿de acuerdo?
04:21Por otro lado está el mercado de bonos.
04:22Y en el mercado de bonos, vamos a ver, aquí hay dos lecturas.
04:26Y vengo diciendo la irresponsabilidad de los políticos, cómo estás llevando a la rentabilidad de la deuda en Estados Unidos,
04:34en Japón, en Europa y en Europa en general, en todos los países, ¿no?
04:38Más en Francia, a lo mejor en otros países, etcétera, pero subidas de ti por interés.
04:43Tú te quieres endeudar, pues tienes que pagar más por endeudarte.
04:46Pero también un tema político y que ha ocurrido una vez más, en este caso, en Alemania.
04:52La semana pasada decíamos, Irán o la política monetaria en Estados Unidos, en cierta manera la está fijando Irán.
05:00Cuando tensa la situación, sube el precio del crudo, más presiones inflacionistas.
05:05Y la FED tiene que, bueno, pues previsiblemente subir los tipos de interés.
05:10Lo que aún está ocurriendo en Alemania, con las elecciones, no solo en Alemania, sino también en otros países,
05:14hay que darse cuenta de que el incremento del coste de ida hace que la gente vote.
05:21¿De acuerdo? Y a lo mejor no vota como uno pensaba que iba a votar.
05:25Esto, lamentablemente, muy probablemente, no ocurre en España.
05:30Es una cosa aislada que es digna de estudio.
05:32¿De acuerdo?
05:33Pero en el resto de Europa sí vota.
05:36Y lo que está ocurriendo es que el incremento, repito, del coste de vida,
05:42está llevando a que mucha gente esté votando hacia formaciones que están prometiendo,
05:48veremos cómo lo pueden realizar, reducir, en cierta manera, esos costes de vida, esa inflación.
05:56¿Qué está leyendo el mercado ahora mismo en bono?
05:59Pues quizás las dos variables.
06:00Una, que quizás, a lo mejor, lo que hasta ahora era una irresponsabilidad política,
06:05a lo mejor entran los políticos a reducir este ímpetu de gasto.
06:12No lo sé.
06:14Puede ocurrir.
06:14Dependerá de qué formación.
06:16No es lo mismo la extrema izquierda que la extrema derecha.
06:18Eso está muy claro.
06:19¿De acuerdo?
06:19Oposiciones más liberales y menos liberales.
06:22Esa es una realidad y vosotros lo explicáis muy bien, no solo en este programa, sino en tantos otros.
06:27Y luego está, por supuesto, evidentemente, la primera lectura.
06:32Es decir, menores riesgos o menores primas de riesgo político, sobre todo en la parte de inflación,
06:39eso da, por así decirlo, un balón de oxígeno.
06:42Moraleja de toda esta situación.
06:44Que en el día de hoy esa menor tensión está permitiendo a que la renta variable continúe subiendo,
06:51básicamente, como venimos diciendo, cada semana, por dos motivos.
06:55Sigue habiendo mucha liquidez en el sistema.
06:58La masa monetaria sigue subiendo en Estados Unidos.
07:01El balance de la Reserva Federal, aunque ustedes crean que están con políticas moneteras restrictivas,
07:06sigue aumentando.
07:07Y, por otro lado, los beneficios de las compañías, las perspectivas para el tercer trimestre,
07:13en general, en Estados Unidos, pero también en Europa, son buenas.
07:17Y eso es lo que alimenta, que, como bien decías antes, a poco que hay algo de volatilidad
07:22y las cotizaciones de muchas compañías, que sean buenas, que sean de calidad, corrigen,
07:28el dinero rápidamente entra y hace que la bolsa, bueno, pues tenga un día como el de hoy,
07:32tenido de verde.
07:33Desde luego que sí.
07:35Hablábamos antes del bono a 10, de los bonos a largo plazo.
07:39El bono a 10 americano, que es el que más hemos estado monitorizando, sigue suavizándose.
07:44Está ahora mismo en el 4,95 de interés.
07:49El bono a 10 español también se ha moderado un poco.
07:54Está en el 3,9% y el alemán, que seguía estando muy alto, está en el 3,45.
08:02Han bajado de las cotas psicológicas.
08:06¿A qué crees que se debe ese comportamiento?
08:09Y, sobre todo, explícanos, a tu juicio, por qué se produce este fenómeno de la cota psicológica.
08:14Es decir, si está el bono americano a 10 años en el 4,96, no nos preocupamos, pero si están
08:22en 5, ya nos preocupamos.
08:24Claro, hay varios factores, ¿de acuerdo?
08:27Empiezo primero porque están relajándose.
08:30Parte ya lo he explicado ahora mismo, ¿no?
08:32Pero hay otra explicación.
08:34Los americanos llaman tina, ¿de acuerdo?
08:37Y no es una enfermedad, ni es un bicho, es deris no alternativa.
08:40Es decir, cuando no hay alternativa, sobre todo cuando los tipos de interés están muy, muy, muy bajitos,
08:46quizás no hay alternativa a la renta variable, sobre todo cuando hay un crecimiento económico.
08:50Pero, claro, hemos pasado del tina poco a poco al tía, ¿de acuerdo?
08:55Y esto no es como Mortonero y Félemón, es si hay alternativa.
08:59Hay dinero que empieza poco a poco a entrar en renta fija de más medio o largo plazo,
09:05sobre todo en aquellas inversiones institucionales, principalmente, que realmente van a muy largo plazo.
09:11Empiezan a decir, oye, si la bolsa no está mal, pero a lo mejor está algo cara,
09:15y en cambio la renta fija, oye, si no se les desmadra y no entran en una crisis de deuda,
09:21quizás sí que sea una oportunidad de inversión, ¿de acuerdo?
09:24Y poco a poco entran a determinados niveles.
09:26Y luego lo del tema del nivel psicológico, claro, porque te daos cuenta de algo muy importante.
09:3142 factores. Por un lado, cuanto más altos están los tipos de interés,
09:35mayores son los costes financieros de la deuda.
09:39Eso, evidentemente, hace que sea como una especie de bola de nieve, pero a peor, ¿sabes?
09:45Es decir, ya no son los tipos a los cuales se tiene que emitir la nueva deuda,
09:48sino, además, los intereses de esa nueva deuda e incluso de la que ya ahí se va a tipos de
09:54interés flotantes,
09:55a tipos de interés variables.
09:56Es decir, es una bola de nieve que lo que hace es que el inversor se pone bastante peligroso.
10:03Es un umbral muy, ya no psicológico, sino de real en el bolsillo.
10:07Y luego algo muy importante, posiciones cortas.
10:11Posiciones en un momento determinado que, bueno, pues que están a nivel apalancado,
10:17con dinero prestado, que a determinados niveles de tipos de interés,
10:21si se tocan esos tipos de interés, bueno, pues tanto el endeudamiento como esas posiciones
10:28que se están operando, tanto en renta fija como renta variable, superándose,
10:32evidentemente hace que muchos inversores tengan que deshacer rápidamente las posiciones,
10:38puesto que estaban, bueno, pues financiadas a determinados tipos, ¿no?
10:42Si queréis, otro día tranquilamente hablamos de esto.
10:44Para que intentes que lo que sea complejo, hazlo muy sencillo.
10:47Bueno, y bastante bien lo has explicado, porque es verdad que muchas veces son comportamientos
10:53que vemos en los mercados y que no se terminan de entender por el público en general.
10:58Aquí hacemos esa labor, José María, de hacer masticable las cosas complicadas
11:02para todos aquellos que nos escuchan, y por eso contamos contigo,
11:05porque eres uno de los mejores divulgadores, además de asesor financiero,
11:09que es a lo que te dedicas.
11:12Recordemos, Luna y Sevilla, asesores patrimoniales, ya saben dónde encontrarles.
11:16Entonces, José María, te agradezco muchísimo que hayas estado con nosotros un día más
11:19y seguimos contando contigo.
11:21Claro que sí, un fuerte abrazo y buen día a todos.
11:26Y con José María, Luna y este análisis de mercados terminamos.
11:29Llegamos al final del programa de hoy.
11:32Nosotros nos despedimos hasta mañana, ya lo saben, a partir de las 12,
11:35aquí en Conónimo de Lucro.
11:37Y, bueno, pues hasta entonces sean ustedes muy felices
11:40y disfruten de la mejor programación de la radio española, que es la de ES Radio.
11:46¡Gracias!
11:47¡Gracias!
11:49¡Gracias!
11:50¡Gracias!
11:50¡Gracias!
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