00:03Mercados que están cayendo y lo hacen con fuerza, en este momento se está dejando un 1,67% nuestro
00:10selectivo, el IBEX 35 que coqueteaba con el nivel de los 19.300 puntos en el arranque de la sesión
00:16del día de hoy.
00:17Ahora mismo se está, como digo, dejando casi un 1,7%, cotizan 19.118 puntos, solo suben a esta hora
00:27Laboratorio Robi un 1,38%, Telefónica un 1,07% y Celnex un 0,7% entre las compañías que
00:34más están subiendo, entre las compañías que más caen y lo hacen con mucha fuerza,
00:39ArcelorMittal un 3,67%, Banco Santander un 3,45% y CaixaBank un 3,2%. ¿Qué es lo que nos
00:49están diciendo algunos analistas hoy en el mercado?
00:53Dice el mercado, lo tiene claro, el histórico margen de refino de Repsol apoya una gran recompra de acciones, esto
00:58para justificar la posición que está demostrando en este caso Repsol,
01:03pero tenemos que ver algunos valores que son los que estamos monitorizando todos estos días.
01:10Vamos a empezar con las materias primas para saber qué está haciendo el petróleo, en este caso el petróleo de
01:18referencia en Europa, el Brent sigue al alza,
01:21esta mañana estaban en el entorno de los 100, ahora mismo casi 102 dólares por barril.
01:26El petróleo de referencia en Estados Unidos continúa por debajo de los 90 dólares, pero casi en ese nivel, 89
01:33,94, ahora mismo según nos muestran las pantallas de información en tiempo real.
01:38Y el mercado que yo creo que más está preocupando ahora mismo, ahora nos lo dirá nuestro analista de cabecera,
01:44es el de los bonos públicos,
01:48es decir, el de la deuda de los países desarrollados, porque si nos vamos al considerado activo libre de riesgo,
01:54está, continúa al alza, continúa subiendo más de un 1% ahora mismo y cotiza en 5,33 dólares, perdón,
02:02en 5,33% de rentabilidad el bono a 10 años norteamericano.
02:08Eso es lo que nos está diciendo, es que el mercado cada vez le pide más rentabilidad a la deuda
02:14americana para ser colocada en el mercado,
02:16y yo no sé qué efectos puede estar teniendo esto en el comportamiento que vemos ahora mismo, por ejemplo, en
02:22la renta variable.
02:23Y por eso yo llamo siempre a mi analista de cabecera, José María Luna, de Luna y Sevilla, asesores patrimoniales,
02:30¿cómo estás, amigo?
02:31Luis Fernando, muy buenas tardes. Bueno, pues estamos adentro a todo lo que está ocurriendo.
02:36Vaya castañazo, te prometo que ha abierto ahora las aplicaciones, esta mañana estaba en 19.300 y vi una caída
02:43del 1,67%,
02:45enseguida ha dicho, oye, ¿qué está pasando aquí?
02:47¿Qué está pasando, no? Bueno, pensemos que ayer el SP500, bueno, pues alcanzaba una cota increíble, ¿no?
02:57Un resultado maravilloso y las cosas, después de las subidas tan fuertes, sobre todo la parte americana, que haya correcciones,
03:08no nos debe de alarmar.
03:09¿Pero qué está ocurriendo? Bueno, pues lo que ayer fue quizás un alivio para la mayor parte de las plazas
03:16bursátiles mundiales,
03:17que fue, por un lado, corrección en los tipos de interés del más largo plazo y ligera corrección en el
03:25precio del crudo,
03:26hoy se ha tornado a una situación adversa.
03:30Estamos viendo una subida muy importante en la rentabilidad de los bonos, no solo en la parte norteamericana,
03:36sino sobre todo en la parte europea y japonesa, por distintos factores.
03:41No son todos, no explicarían de la misma manera lo que ocurre a Estados Unidos de lo que ocurre en
03:47Francia, por poner un ejemplo.
03:49Y, en paralelo, vuelven de nuevo las tensiones geopolíticas o esa prima geopolítica a dejar al precio del crudo por
03:58encima de 100 dólares el barril.
04:01Fluye el crudo por el estrecho de Hormuz, pero los problemas están sobre todo en la parte de refino en
04:06estos instantes.
04:08Pero el principal problema que tenemos encima de la mesa es la rentabilidad de la deuda pública,
04:15que empieza, sin duda alguna, no solo a pesar en el bolsillo de los Estados y de los ciudadanos,
04:22por los Estados parece algo etéreo, pero tiene su sustancia y, por supuesto, claro que se deja notar en el
04:29comportamiento bursátil.
04:30Sí, correcto. Efectivamente, decías muy bien que ayer el S&P 500 cosechó un buen resultado.
04:38A ver ahora qué es lo que hace esta tarde, cuando vuelva a abrir allí en el parque americano.
04:45Pero, José María, en el ámbito de todos estos valores que vamos viendo y del escenario que se van dibujando,
04:57¿cómo es posible tener un bono a 10 americano en el 5,3 y subiendo y que no veamos ningún
05:05movimiento, digamos, que se salga de lo normal?
05:10Bueno, cualquiera diría que tendríamos que haber visto igual alguna quiebra de algún banco,
05:15tendríamos que haber visto algunas compañías o algunos valores con unos vaivenes importantes y no se está viendo nada.
05:23No se está viendo, porque la situación que se está viviendo en Estados Unidos y vaya por delante de que
05:32la economía norteamericana
05:34y las empresas, la mayor parte de las compañías de Estados Unidos que cotizan en Estados Unidos,
05:39no son inmunes a la subida de tipos de interés, pero la situación o el comportamiento de los mercados bursátiles
05:50y también de las cuentas de resultados de muchas entidades financieras, como las que estás apuntando,
05:56sobre todo obedece a la dinámica, a la actividad de crecimiento económico de la primera economía del mundo,
06:05que es una situación muy distinta de lo que ocurre en Europa.
06:09Me explico. Los tipos de interés se están subiendo en Estados Unidos principalmente porque, claro,
06:14Estados Unidos se está endeudando, pero el déficit que tiene Estados Unidos y el endeudamiento con el crecimiento económico
06:22en tasa nominal, ¿de acuerdo?, puede sostener, sin duda alguna, el endeudamiento que tiene ahora mismo
06:30la primera economía del mundo. Y luego, no olvidemos algo muy importante, la expectativa de crecimiento en tasa interanual
06:39de los beneficios empresariales, que dentro de muy poco van a empezar a publicarse en Estados Unidos,
06:45se está hablando que esté en la horquilla entre el 25-27% de crecimiento de beneficios.
06:51Claro, con una tasa de crecimiento entre el 25-27%, no todas las empresas van a crecer igual,
06:57eso vaya por delante también, pero con esa tasa de crecimiento, con una actividad económica
07:02que sigue con cierta velocidad de crucero, con una tasa de desempleo del orden del 4,2%,
07:11y con quizás probabilidad que la FED se tome un respiro a la hora de subir tipo de interés
07:18después del último dato de empleo, precisamente, con una creación de puestos de trabajo,
07:23pero no tan espectacular como esperaba el mercado, hoy por hoy el mercado de renta variable
07:29sí absorbe esta subida de tipo de interés que estamos teniendo, ¿de acuerdo?
07:34Sobre todo cuando, a pesar de que hay inflación, la tasa general, la inflación subyacente,
07:40como vengo repitiendo cada vez que intervengo, no está subiendo de la misma manera.
07:47Moraleja, de momento, en la actual situación, mientras se mantenga el crecimiento de beneficios
07:53en Estados Unidos, como así apunta, hoy por hoy no se atisba problemas ni en su sistema financiero
08:02ni en bancos regionales, aunque probablemente sus cuentas se vayan a resentir.
08:08Es lógico, sobre todo porque están muy, por así decirlo, son las entidades que están más pegadas
08:16a la dinámica del crecimiento en la economía más real,
08:19sobre todo los ciudadanos y las empresas de pequeña capitalización o incluso que no cotizan, ¿no?
08:25Ahí sí que puede incrementar la tasa de mora precisamente por los tipos de interés más altos.
08:30Pero los grandes números y las empresas cotizadas hoy por hoy en una economía
08:35que, no olvidemos, tiene autosuficiencia energética, pues los está sorteando mucho mejor
08:43que la economía europea, donde la dependencia energética es mayor,
08:48donde, bueno, pues la situación de Francia, pues ya la estamos viendo.
08:51Nos llama poderosamente la atención lo que ocurre en nuestras ciudades
08:55con las acampadas, con el tema inmobiliario, ¿no?
08:59Pero fíjense lo que está pasando con las revueltas en Francia,
09:02cuando es un país que necesita apretarse el cinturón porque tiene una deuda respecto a PIB
09:10inmanejable y un déficit fiscal, que es todo lo más grave,
09:14mucho más alto del que sería el objetivo que se marca en el conjunto de la Unión Europea,
09:18del 3%. Aquí está muy por encima.
09:21Y cada vez que se oye hablar de que hay que ajustar precisamente el gasto público,
09:26los franceses no quieren, puede crear inestabilidad,
09:30no solo a la hora de aprobar presupuestos, sino incluso política,
09:34y eso evidentemente se está dejando notar muy mucho, no solo en el mercado de bonos,
09:39sino también en las correcciones de la renta variable europea,
09:43que en estos instantes es mayor que los futuros en Estados Unidos,
09:48que vienen corrigiendo, pero de una manera mucho menor,
09:51y luego, como decía al principio, que vienen desde alcanzar máximos históricos, ¿no?
09:56Desde luego, hay una cosa que sí que tengo clara, José María,
09:59que es que en estos momentos en los que no resulta fácil interpretar los movimientos de mercado
10:04o que a lo mejor uno no confía en que esta fiesta vaya a continuar durante mucho tiempo
10:10y que estas expectativas de crecimiento empresarial de entre el 25 y el 27%
10:15se puedan mantener en el medio plazo,
10:18pues lo mejor que podemos hacer es estar muy bien asesorados.
10:21Así que déjame que presuma de amigos y que presuma de lo bien que lo hacéis
10:26en Luna y Sevilla Asesores Patrimoniales,
10:28una de las mejores maneras de tener tu patrimonio protegido en el medio
10:32y en el largo plazo siempre, con los mejores consejos y con las mejores estrategias
10:38para cada uno de los clientes que tenéis y que se acercan a vosotros.
10:42Así que, dicho queda, si usted quiere estar a buen recaudo,
10:46tiene que estar bien asesorado.
10:48Un abrazo muy fuerte, José María.
10:49Un fuerte abrazo y muchas gracias.
10:51Que tengas una buena tarde.
10:54Gracias por estar ahí.
10:55Mañana nos vemos a las 12.
10:56Sean muy felices, amigos.
10:59Con ánimo de lucro.
11:01Con Luis Fernando Quintero.
