- hace 3 horas
Juan Gómez Bada (Advantage Capital) comenta la tesis de inversión de Renta 4 Banco.
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NoticiasTranscripción
00:051 y 5 minutos de la tarde 12 y 5 en Canarias
00:09Estamos en...
00:10En directo, con ánimo de lucro
00:11Ya saben, es Radio Libre Mercado
00:13Y es momento en este programa
00:15De abrir como todos los días
00:16Página de Mercado
00:20Y en Página de Mercado
00:22Repasamos siempre la foto fija
00:24Que nos deja el IBEX
00:25En este momento nuestro principal indicador
00:27Está cotizando un 0,73%
00:30Arriba suficiente para ya volver a soñar
00:32Con ese máximo de 17.000
00:351.800 puntos
00:35Porque se encuentra nuestro principal indicador
00:38En 17.700
00:403.336
00:40Según nos muestran las pantallas
00:42De la información en tiempo real
00:44De las aplicaciones en tiempo real
00:45Las compañías que más suben hasta ahora
00:47ACS un 2,08%
00:49Arcelor
00:50Permítalo un 2,14%
00:51Y Solar y Energía
00:52Un 1,86%
00:54Entre las...
00:55Compañías que más bajan
00:56Acerinox un 2,73%
00:58Fluidra un 1,50%
01:00Y la tercera en Discordia
01:02Merlin Properties
01:03Con un 1,18%
01:05Abajo
01:06Tenemos también información relevante
01:09Con el...
01:10Y también el dólar
01:10Y también el oro
01:11Ya saben el dólar a la baja
01:13Estos días el oro
01:14Eh...
01:15Pues por encima
01:15Los 5.500 dólares
01:17La onza
01:17Tenemos un mercado muy agitado
01:20En una situación muy complicada
01:22Eh...
01:22Porque tenemos todos los activos en máximo
01:25Mucha incertidumbre global
01:26Con diferentes puntos
01:27Eh...
01:28Un cambio de eje
01:29Eh...
01:30Eje...
01:30Estratégico fundamental
01:31Pero sin embargo
01:32Ahí tenemos los índices
01:33Español
01:33El índice...
01:35El índice europeo
01:35El índice norteamericano
01:36Todo absolutamente en máximos
01:39Esta situación...
01:40Es juguetona
01:41Pero aquí nos traemos
01:42A inversores y a gestores
01:44De los que aprendemos
01:45A...
01:45mucho y lo hacemos mirando a largo plazo y fijándonos en los fundamentales.
01:50Tratando de abstraernos de ese ruido que desde los medios de comunicación también contribuimos.
01:55A producir y me acompaña en este caso desde Avantage Capital.
02:00Su CEO y su director de inversiones que no es otro y fundador.
02:05Que no es otro que Juan Gómez Bada.
02:06Un placer tenerte aquí Juan.
02:07Muchas gracias Luis Fer.
02:10Esta sección que tenía yo muchas ganas de tener en Conánimo de Lucro.
02:15En la que repasamos tesis de inversión.
02:18Y es maravilloso porque...
02:20Después de muchos años en Tu dinero nunca duerme.
02:22Donde hemos aprendido muchísimos conceptos de inversión.
02:25Nuestros oyentes nos dicen que con lo que más aprenden es con las tesis que traen.
02:30Los gestores, que traéis los gestores.
02:32Porque es digamos como se materializa...
02:35La comprensión de una acción para incorporarla a una cartera.
02:38Los que no sabemos analizar...
02:40...empresas como es mi caso Juan.
02:41Al final decidimos invertir en fondos.
02:43Como pueda ser Avantage Capital.
02:45Porque entendemos que detrás sí que hay gestores que le dedicáis todo el tiempo del mundo y más...
02:50...a analizar esas compañías.
02:52El otro día nos traías una muy controvertida.
02:54Que además...
02:55...entraba en buen momento de compra.
02:56Que era Netflix.
02:57Hoy nos traes una cosa completamente distinta.
03:00Claro.
03:00Un banco.
03:02Pero no cualquier banco.
03:04Uno pequeño...
03:05Pero muy rentable.
03:08Y que va creciendo.
03:09Cuota de mercado.
03:10Constantemente.
03:11Y con una propuesta de valor muy buena para sus clientes.
03:14Hablamos...
03:15¿Qué tenemos de...?
03:15Renta Cuatro Banco.
03:16A ver.
03:17Cuéntanos un poco Renta Cuatro Banco.
03:19¿Por qué es...
03:20Es una muy buena alternativa de inversión?
03:23¿Los Value Investors?
03:25No les suelen gustar los bancos, ¿eh?
03:28Sí.
03:28Bueno...
03:29Algo...
03:30Algunos sí.
03:31A la mayoría no.
03:32Magallanes sí que ha apostado por la banca.
03:34Sí.
03:34El...
03:35El tema que le ven es el endeudamiento.
03:38Muchas veces...
03:39Y un banco...
03:40Por naturaleza está endeudado, ¿no?
03:42Recibe depósitos, da créditos...
03:45Entonces, está endeudado.
03:46Si no es para ganar un margen de intereses, que no es...
03:50El caso de Renta Cuatro, bueno, por alguna otra operativa, ¿no?
03:54De...
03:55De rotación y de...
03:56En el caso de Renta Cuatro, no es el endeudamiento.
03:58O sea, sí que podrían mirarlo eso.
04:00Un negocio muy diferente al de un banco tradicional.
04:02Ay, me encanta ese punto de vista.
04:05Explícanos, ¿por qué es tan diferente a un banco tradicional Renta Cuatro?
04:08Vale, pues...
04:10Porque no...
04:10Su negocio no es el margen de intereses.
04:14Es un negocio...
04:15Es más, ofrecer buenos productos de inversión y cobrar comisiones.
04:20Por ellos, bien sean comisiones de intermediación, cuando tú compras y vendes acciones o ETFs...
04:25O bien sean comisiones, cuando ellos distribuyen fondos de inversión que tienen...
04:30Propios, de terceros e incluso de...
04:35Asesores externos gestionados por ellos mismos.
04:38O sea, que al final no dejan de ser otro tipo.
04:40De fondos externos, ¿no?
04:43Que es como es el caso de Avantas.
04:45FAN y el caso de Avantas FAN, plan de pensiones.
04:47El otro...
04:50Que la gestora de Renta Cuatro, Avantas Capital, es el asesor.
04:53¿Vale?
04:54También asesoramos...
04:55Un tercer fondo, pero que este no está en Renta Cuatro, que está en Ant Bank.
04:59¿Vale?
04:59Que se llama...
05:00Avantas Pure Equity, que es la versión solo de Renta Variable de...
05:05De Avantas FAN, ¿vale?
05:07Pues...
05:08Eh...
05:08Además de esto...
05:10¿Qué otras cosas hacen?
05:11Hacen...
05:12Eh...
05:13Pues salidas al...
05:15A las empresas, salidas al BME Growth y...
05:19Eh...
05:20Ofrecen también fondos de capital riesgo.
05:22Todo tipo de alternativas de inversión que los clientes quieran.
05:25Es definido en las propias palabras del...
05:30De su fundador, de Juan Carlos Uleta.
05:32Es un...
05:32Eh...
05:33Marketplace con forma de banco.
05:35Lo que trata es de...
05:36Eh...
05:37Atraer oferta.
05:38Es un supermercado de...
05:40Productos de inversión.
05:41No, no, no es...
05:42O sea, por un lado, sí es una manera de definirlo, pero...
05:45Pero es más, porque al final lo que trae es acercar oferta y demanda y, por ejemplo...
05:50Una compañía quiere, oye, quiero hacer una ampliación de capital, salir al MAP.
05:55O sea, al BME Growth, que se llama ahora.
05:57Y, eh...
05:58Bueno, contrata a la...
06:00La parte de Corporate, de Renta4, Renta4 tiene un montón de...
06:05De clientes, de inversores que invierten en todo tipo de productos.
06:10Eh...
06:10A través de su plataforma.
06:12Y el concepto no es ir al banco y que, pues...
06:15Te den...
06:16Eh...
06:17Carne o pescado.
06:18Yo tengo tanto ahorro para invertir y aquí están...
06:20En el fondo, mi equipo de renta fija, mi equipo de renta variable, que es lo que ofrecían, pues...
06:25Muchas gestoras, ¿no?
06:26Eh...
06:26Y sus bancos, fondos propios de su...
06:28De su...
06:29De su gestión.
06:30De su gestora.
06:30Aquí el con...
06:31Y ni siquiera meten ahora para cumplir con la normativa un...
06:35Porcentaje de...
06:37De fondos extranjeros, sino que te dicen...
06:39Oye, tengo...
06:40Tengo todo.
06:41¿Qué necesitan los particulares para invertir?
06:43Todo lo que la mayoría de...
06:45Particulares necesiten, todo tipo de productos, los tengo.
06:49Es una estrategia...
06:50De category killer, como Leroy Merlin en bricolaje, que tiene una gama muy amplia...
06:55Comparado con el resto de grandes almacenes, una gama muy amplia, a unos precios muy competitivos.
07:00Es difícil competir en gama y en precios con Leroy Merlin.
07:05Algo similar es Renta4.
07:06Dentro de los activos de inversión, que es un banco que no se...
07:10Dedica a todo, no le vayas a pedir una hipoteca a Renta4 o cajeros...
07:15Tiene medios de pago, por ejemplo, pero sí que está especializado en inversiones.
07:18Y dentro de eso, tiene todo.
07:20Entonces, como decía, no tienes, eliges entre carne y pescado, sino...
07:24Tengo...
07:25Atraigo a mi plataforma todo tipo de chefs, de todos los que...
07:30Que van a competir por ti y poniéndolos a competir en media los clientes de...
07:35Renta4, de hecho, obtienen más rentabilidad que la mayoría de entidades.
07:40Simplemente porque es un concepto de poner a competir a todos los...
07:45Los proveedores por tu ahorro, ¿vale?
07:47Y uno de los que competimos somos...
07:50Y tú dices, bueno, oye, hablas de Renta4, que eres...
07:55Cliente.
07:55Que eres colaborador, ¿no?
07:56De ellos.
07:58Bueno, yo lo...
07:58Uno de sus proveedores.
08:00Sí, yo empecé a hablar con...
08:05A estudiar Renta4 como colaborador.
08:07Oye, me interesaba su modelo de negocio para...
08:10Para ver si...
08:12Si luego no va a...
08:15Vaya a cambiar de modelo de negocio y no le vaya a interesar colaborar conmigo...
08:17Y me iba a dejar tirado.
08:19No como...
08:20No era una tesis de inversión.
08:22Pero es que lo que me encontré es que cumplía perfectamente con...
08:25Nuestros tres criterios de inversión, aparte de ser una empresa cotizada y entonces pues...
08:30Pues tenía que decidir si invertir, si no invertir en este caso.
08:35O por el que dirán o pedir autorizaciones al órgano de vigilancia.
08:40A explicar todo, explicar los motivos, a invertir y a explicarlo.
08:43Y este...
08:45No como no soy muy comercial, pero como técnico dije pues bueno, encontré una gran inversión.
08:50Voy a ella y lo explico y llevo años explicando porque lleva en cartera...
08:55De Avantas Fan lleva desde el año...
09:00Catorce, finales del catorce, ¿vale?
09:02O sea ya pues más de once años.
09:05Y bueno, pues...
09:10¿Por qué digo que cumplen nuestros tres requisitos?
09:12El primero es porque hay alineación de intereses que...
09:15El fundador y presidente ejecutivo de la compañía tiene casi...
09:20Casi el 40% de la entidad, es decir, defendiendo su patrimonio y defiende también el nuestro.
09:25Además tiene un esquema en el cual no se pagan ellos unos...
09:30Unas retribuciones altas, ¿vale?
09:32Y eso ayuda a que luego quede más de beneficio.
09:35Y también, bueno, pues...
09:40Lo que tiene mucho equipo que lleva muchos años...
09:45Trabajando con él y que también están en el consejo.
09:47Tienen hasta cuatro consejeros ejecutivos.
09:49Eso hasta qué...
09:50En este momento la dirección está involucrada en...
09:55En el consejo por un lado y después también lo están en el capital porque también son accionistas.
10:00Todos ellos.
10:02Y bueno, pues...
10:04Ha ido creciendo con una...
10:05Propuesta de valor, como decía, mucho mejor para los inversores que la banca tradicional.
10:10Especializada, no ofrece todo, solo para inversores, solo en aspectos...
10:15Para inversores para inversores donde pueda aportar más valor añadido y ha ido creciendo.
10:20De una manera espectacular ha tenido en este tiempo más rentabilidad y...
10:25En vía tanto de la valorización como de dividendos que los bancos del IBEX.
10:29Bueno...
10:30Está mirando, está curioseando la gráfica que dibuja Renta4.
10:35Y desde 2022 hasta ahora, multiplicado por dos.
10:40Sí, sí, también los bancos justos en el último periodo lo han hecho bien.
10:45Pero bueno, hacía un análisis justo antes de la subida, de la fuerte subida...
10:50De los bancos a finales del 24 y bueno...
10:55Bueno, pues era tanto por dividendos como por revalorización el que más...
11:00Había subido, pero es que sobre todo lo que había hecho ha sido multiplicar su base de clientes...
11:05Multiplicar las comisiones que recibe, todos los años crece...
11:07Habrá años buenos...
11:09Siempre hay años buenos...
11:10Y años malos...
11:11Pero si tú ofreces buenos productos...
11:15Y servicios...
11:16Ganas cuota de mercado...
11:17Y eso es lo que lleva haciendo Renta4.
11:18Y sigue teniendo universo para...
11:20Ganar cuota de mercado Renta4 porque entiendo que opera fundamentalmente en España.
11:25¿O está también atrayendo clientes de otras latitudes?
11:28Bueno...
11:29Está abriendo mercado.
11:30Eso es un adicional que está replicando en varios países de Latinoamérica...
11:35Submodelo de negocio de aquí...
11:36Y eso está...
11:37Empezó...
11:38Y además lo hace...
11:40De una manera muy poco a poco, hace muy pocas adquisiciones...
11:45De compañías...
11:47O compra lo mínimo y después lo hace crecer orgánicamente...
11:50Y ya está en Latinoamérica operando de manera...
11:55De manera rentable y sigue creciendo...
11:57Y tiene mucho margen hasta alcanzarlo cada vez...
12:00Que se ha desarrollado aquí...
12:01Y aquí también...
12:03Igual y cuando ha habido...
12:04Pues por...
12:05Por ejemplo, cuando subieron los tipos...
12:07Y el sector de...
12:08De fusión y densas crisis...
12:10El Manei...
12:11Pues tuvo un periodo malo...
12:12Pues...
12:13Eh...
12:14Contrató...
12:15A un equipo de gestión...
12:17Pero no contrató la compañía entera...
12:19Sino contrató el equipo...
12:20Y al final...
12:21Pues...
12:22Lo que hace es tener...
12:23Unos costes más...
12:24Eh...
12:25Más bajos...
12:26Renta a cuatro...
12:28Durante la crisis...
12:30Eh...
12:31Subprime...
12:32Y la crisis financiera...
12:33Eh...
12:34Estuvo...
12:35En el entorno de los cuatro euros la acción...
12:37Más o menos...
12:38Eh...
12:39Ya en el...
12:40Estuvo...
12:41Estuvo planeando...
12:42Si podemos decir...
12:43Durante todo ese periodo...
12:44Y luego ya...
12:45Eh...
12:46Arrancó...
12:47Y con...
12:48Un...
12:49Un...
12:50Un...
12:51Un...
12:52Un...
12:53Un...
12:54Un...
12:55Un...
12:56Un...
12:57Un...
12:58Un...
12:59Un...
13:00Un...
13:01Un...
13:02Un...
13:03Un...
13:04Un...
13:05Un...
13:06Un...
13:07Un...
13:08Un...
13:09Un...
12:45una subida que la ha llevado hasta los 18 euros, creo que está ahora más o menos en torno de los 18.
12:50Por acción, ¿en qué momento?
12:55¿Te diste cuenta del modelo de negocio y en qué momento decidiste que era?
13:00Un muy buen activo para mantener en cartera.
13:03Pues en 2014.
13:05Una vez ya había empezado y asistía a Vantage Fun.
13:08Ya, estaba todavía...
13:10Estaba sufriendo esa peregrinación en el desierto, la acción.
13:14Sí, pero...
13:15Pero a mí me interesaba entender el modelo de negocio.
13:20Y ver, pues como decía, qué querían, pero sobre todo por mi relación.
13:25Con ellos, con la compañía, ¿no?
13:29Pero luego...
13:30Es que vi, pues eso, que cumplía perfectamente que lo que ofrecían tenía mucho sentido.
13:35Que lo que ves es un sector al que me dedico y que conozco bien.
13:40Y que digo, es que lo que ofrecen tiene mucho sentido para los clientes.
13:43Y cuando lo ofrecen...
13:45Entonces, con sentido, con ventajas competitivas, porque no hay nadie que esté como tú ofreciendo...
13:50Y hablo de esa manera, de una arquitectura tan abierta que ahora ya...
13:55empieza a haber más plataformas, pero en 2014
13:57no tanto.
13:58Y que no eres...
14:00...una fintech, sino que eres más,
14:02ofreces, pues
14:03puedes hacer una salida.
14:05Puedes dar un servicio de banca privada,
14:09algo que no pueden hacer.
14:10Las plataformas de trading
14:12pues tiene todo el sentido
14:14y tiene todo el sentido.
14:15Tienes tus propios sistemas,
14:18que eso es muy importante
14:18para que luego no falles.
14:20Para que no dependas de un tercero
14:21y que te dé error a contratar
14:23cuando tú...
14:24Cuando justo...
14:25...el día que quieres contratar
14:26no puedes.
14:26Y entonces está dando terror
14:27y estás hablando con nadie.
14:30porque no hay sucursales
14:31de esa entidad financiera, ¿no?
14:34Entonces...
14:35Eso Renta4 lo resuelve
14:37sin tener una...
14:39...un...
14:40una implantación muy grande
14:41pero con una...
14:44...al menos una...
14:45sucursal por provincia
14:46más o menos en España
14:47pues lo consigue
14:49y...
14:50...y ofrece
14:50que la mayoría de sus inversores
14:52hace todo online
14:53pero si hace falta
14:54ahí están...
14:55las sucursales
14:55para hablar con quien...
14:57...con quien haga falta.
14:59Entonces...
15:00Cumplía, decía
15:02nuestros tres criterios
15:03de inversión.
15:05Como decía el primero
15:05la alineación de intereses
15:06ahí teníamos a Juan Carlos Soleta
15:07el segundo
15:08excelente modelo de negocio
15:09veía...
15:10O sea que esa forma
15:10de ofrecer mejores productos
15:12y servicios...
15:13¿Ya entonces generaba
15:13mucho flujo de caja?
15:14Sí.
15:15Sí, sí, sí.
15:15Siempre ha estado...
15:16Siempre ha generado beneficios
15:17con...
15:19Y...
15:20Ahora el tercero
15:20que es un precio razonable
15:21es decir
15:22es que en todo momento
15:23ha generado beneficios
15:24no...
15:25Ahora una empresa
15:25no es una empresa
15:26muy cíclica
15:26y en todo momento
15:28ha tenido unos...
15:30Pérez
15:30ha cotizado unos Pérez
15:31muy razonables
15:32por debajo del 20
15:34siempre...
15:35y con una rentabilidad
15:36por dividendo
15:36que siempre
15:38todos estos años
15:38y sigue...
15:39Está...
15:40por encima del 3%
15:41¿Vale?
15:42Entonces algo muy constante
15:44algo que...
15:45Es una inversión
15:45que para muchos
15:47me acuerdo de algún amigo
15:49en la época...
15:50de Grifols
15:50especulando con Grifols
15:51que había caído mucho
15:52que hiciera y recuperaba
15:54y...
15:55y me decían
15:55dime...
15:56dime otra compañía
15:57y yo decía
15:57pues no digo maravillas
15:59las que están en...
16:00en el fondo
16:00son las que yo invierto
16:01por ejemplo
16:02renta 4
16:02y dice
16:03para eso mejor
16:03tener el dinero
16:04en cuenta corriente
16:05es muy aburrido
16:06eso
16:06hay gente
16:07que quiere
16:08que si lo que quiere
16:10es comprar un martes
16:11y vender un viernes
16:11no es una buena inversión
16:13pero si quieres invertir
16:14a la...
16:15largo plazo
16:15pues...
16:16pues vamos
16:17ahí están los números
16:18ahí está la empresa
16:19y lo que aporta
16:20la descubres en 2014
16:212014
16:22según...
16:25dice lo que tengo aquí
16:25estaba en el entorno
16:27de los 5 euros
16:284 o 5 euros
16:30depende del mes
16:31que cojas
16:31de 2014
16:32a finales
16:33desde entonces
16:34has...
16:35hasta a ver
16:35a finales de 2014
16:36ay
16:37a finales de 2014
16:39estábamos
16:40vamos
16:40en
16:41ti ti ti ti ti
16:42en diciembre
16:465.49
16:47veo
16:48y ahora mismo
16:49después de tocar
16:51los 20
16:52euros está en 18 30 en este momento
16:57ha subido mucho si ha subido pero también ha multiplicado por más de tres
17:02pero en la misma línea de sus ingresos y sus beneficios
17:07la rentabilidad por dividendo
17:10sigue por encima del 3%
17:12pero mi pregunta es después de lo que ha subido después de lo
17:17resultados que estás diciendo consideras que sigue teniendo potencial claro en
17:21tanto
17:22cuanto siga bien dirigida por su fundador y equipo
17:25y
17:27con oportunidades de crecimiento porque los bancos más grandes
17:32no ofrecen los productos y servicios de la misma manera que ofrecen ellos
17:37porque los ofrecen en mejores condiciones pues tiene tiene sentido
17:42y es cierto que ahora para estar ahora mismo 740 millones con un per de 10
17:47y 8 veces
17:49es un per
17:51bueno no es
17:52muy caro pero tampoco es muy barato
17:54vale pero
17:55740 millones
17:57pero es un precio razonable nosotros invertimos lo más barato que podemos
18:02pero la calidad tiene un precio
18:03pero la calidad tiene un precio cuando tú quieres un negocio de calidad y bien dirigido
18:07pues es lógico que te cueste más ahora cuando invertes muy a largo plazo
18:12ese precio inicial que has pagado un poco más caro el haber invertido hace 11
18:17años
18:18también con un per más alto que el resto de los bancos del ibex pues ha dado su
18:22resultado
18:23desde luego de todo que si
18:24que si es mi pregunta a los
18:27gestores o asesores, como es tu caso
18:29cuando estudian
18:31este tipo de compañías
18:32y cuando veo estos comportamientos
18:33en las acciones que traéis al análisis
18:37siempre os digo, hay más recorrido
18:39pero mi pregunta es, hombre, después de haberle sacado el rendimiento
18:42que le habéis sacado a esta acción
18:43en estos años
18:44hasta dos
18:47¿dónde crees que va a llegar?
18:48o sea, ¿en qué momento consideras que el margen de seguridad
18:51empieza a...
18:52a flaquear
18:53vale
18:53si es que te puedes mojar aquí
18:55si, no, yo el...
18:56si, si, yo el...
18:57explico
18:57cómo tomo las decisiones
18:59¿vale?
19:00si yo veo que la empresa sigue yendo bien
19:02sigue estando bien gestionada
19:04y tiene perspectivas para seguir creciendo
19:07mejores condiciones que sus competidores
19:08seguirán cartera
19:10si veo que...
19:12y también
19:12y luego está el precio
19:14el precio sigue siendo razonable
19:15si veo que
19:15por ejemplo
19:16el precio
19:17imagínate
19:17multiplicada aquí
19:18por 10
19:19y la empresa
19:20va perdiendo cuota
19:22de mercado
19:22empieza a perder cuota
19:23de mercado
19:23pues es una...
19:24oye
19:24es evidente
19:25que
19:25es una señal
19:26que...
19:27ya tienes que ir buscando otra cosa
19:28¿no?
19:30si
19:30eh...
19:32si por el contrario
19:32ves que hay competidores
19:35que le están robando
19:37clientes
19:38que...
19:38bueno
19:39pues que
19:39puede ser vía precio
19:41pues
19:42puede ser vía modelo de negocio
19:43que dices
19:43oye
19:44si te estás quedando obsoleto
19:45porque hay otros
19:45que lo hacen mucho mejor
19:47mucho más barato
19:47y mejor y más barato
19:49¿no?
19:50y entonces
19:50vas perdiendo cuota de mercado
19:52pero no es el caso
19:53o luego cuando
19:54también como decían
19:55la alineación de intereses
19:56oye
19:57¿qué puede pasar?
19:58eh...
19:59se jubila Juan Carlos Zuleta
20:00se va todo el equipo aquí
20:01y...
20:02y lo compra una entidad
20:04que...
20:04que no tiene tan bien interés
20:06eh...
20:07también alinear los intereses
20:08eh...
20:09bueno
20:09pues ahí ya veríamos
20:10si eso ocurre
20:12si lo sigue dirigiendo
20:13Juan Carlos
20:14aunque sea
20:15eh...
20:17a través de...
20:18de otras personas
20:19pero estando presente
20:20eh...
20:20pues...
20:21eh...
20:21a la...
20:22en la estrategia
20:23eh...
20:24creo que lo puede
20:25seguir haciendo muy bien
20:26porque...
20:27tiene en...
20:28en todo las...
20:29las ventajas
20:30eh...
20:31a favor
20:31incluso
20:32es de los primeros
20:33en ofrecer
20:33criptoactivos
20:34¿no?
20:34entonces
20:35si estás siempre
20:36innovando
20:37para ofrecer lo mejor
20:38a sus clientes
20:38como tienen que ser
20:40la mayoría
20:40de las empresas
20:41que van bien
20:42una de las cosas
20:43que siempre dices
20:44Juan
20:44y ya vas a gala
20:45y además es una de tus
20:47criterios creo que
20:48fundamentales
20:49a la hora de decidir
20:50invertir en una compañía
20:51o...
20:52en otra es
20:52eh...
20:53lo dices constantemente
20:53alineación de intereses
20:55eh...
20:57¿cómo determinas tú
20:59la alineación de intereses
21:01en una compañía?
21:02vale
21:03el...
21:03porque habrá
21:04muchos CEOs
21:05que te dirán
21:06no no mi
21:06alineación
21:07de intereses
21:07con la compañía
21:08es absoluta
21:09y dirás tú
21:10no tanto
21:11no tanto
21:12bien
21:12correcto
21:13cuando hay un
21:14por ejemplo
21:14cuando hay una participación
21:15en el capital
21:16muy relevante
21:16¿cuál es el capital?
21:17que la mayoría
21:17de tu patrimonio
21:18está en el capital
21:20por ejemplo
21:20tiene un 10
21:21un 20
21:21en este caso
21:22casi un 39 y pico
21:23casi un 40%
21:24pues oye
21:25ahí hay una alineación
21:26entre este
21:26y ese patrimonio
21:28representa
21:29más del 90%
21:30del patrimonio
21:31de juan carlos sureta
21:33vale
21:33entonces
21:34está defendiendo
21:35su propio interés
21:36y a la vez
21:37el nuestro
21:39luego
21:39¿qué más hay?
21:40¿a veces hay desalineación?
21:41se pone unos salarios
21:42muy muy elevados
21:44porque lo cobra él
21:45y
21:46y lo pagan
21:48el resto de los accionistas
21:49vale
21:50que ocurre mucho
21:50en este caso
21:51no es así
21:51son unos salarios
21:52relativamente bajos
21:54por debajo
21:54del millón de euros
21:55vale
21:56si lo comparas
21:57con los CEOs
21:58de otros bancos
21:58ninguno
22:00cumple esto
22:00vale
22:01después
22:03tienes
22:04que no haya
22:05operación
22:06vinculadas
22:07que se esté
22:08llevando el dinero
22:08a otro lado
22:09como si que
22:10bueno
22:11pueda ocurrir
22:12por operaciones
22:14o como
22:14como están
22:15hechos
22:16en
22:16por ejemplo
22:18salió el caso
22:18de Grifols
22:19donde las compañías
22:20que tenía
22:21pues al final
22:22estaba comprando
22:23la familia Grifols
22:24y algunos consejeros más
22:26de sociedades
22:28que eran proveedoras
22:29casi en exclusión
22:31de la propia compañía
22:33en la que dirigían
22:34pues eso
22:36es una vía
22:37para hacer
22:38túneling
22:38para sacar dinero
22:39que no sabemos
22:40si usar
22:41o no sabemos
22:42hasta qué punto
22:43son justificados
22:44los precios
22:44pero
22:44en eso no
22:46podemos confiar
22:46es una bandera roja
22:48pues aquí
22:48no lo hay
22:49y entonces
22:51sí que vemos
22:51que
22:52que van a
22:53irse a la cama
22:54durmiendo
22:55pensando
22:56cómo mejorar
22:57el banco
22:57al día siguiente
22:57porque
22:58lo que vale
22:59lo importante
23:00no
23:01es lo que hayan
23:01hecho
23:01en el pasado
23:02ni este banco
23:04ni cualquier otra compañía
23:06sino lo que hagan
23:07en los próximos 20 años
23:08eso es lo relevante
23:09y entonces
23:10para eso hay que estar
23:11despierto
23:11y con ganas
23:12de querer hacerlo
23:12y cuando tienes
23:14el 90%
23:14de tu patrimonio
23:16en tu propia compañía
23:17parece lógico
23:18que no tengas
23:19ninguna intención
23:20de dilapidar
23:21ese patrimonio
23:22bueno pues
23:23Juan
23:23te agradezco mucho
23:24que nos hayas traído
23:25este ejemplo
23:26me ha parecido
23:26extraordinario
23:26te digo que
23:28pensaba
23:29como alguno
23:30de esas
23:31personas que has dicho
23:31que era un poco
23:32más aburrida
23:33esta acción
23:33pero me ha interesado
23:34un montón
23:35veo una evolución
23:36extraordinaria
23:36y es verdad
23:37que es un modelo
23:38de negocio bancario
23:39diferente al que estamos
23:40acostumbrados
23:41Juan
23:42muchas gracias
23:43te espero pronto
23:45Tito de vuelta aquí
23:46en Con Ánimo de Lucro
23:47con otra tesis de inversión
23:48que seguro
23:49que nos va a encantar
23:49encantado
23:50por mi parte
23:51muchas gracias
23:51por la invitación
23:52y a ustedes señores oyentes
23:54ya ven
23:54como siempre
23:55los mejores invitados
23:56el mejor contenido
23:57el mejor análisis
23:58tratamos de traérselo
23:59todos los días
24:00aquí a Con Ánimo de Lucro
24:01yo les espero mañana
24:02como siempre
24:03a las 12
24:04aquí en Riguroso Aire
24:05hasta entonces
24:06sean muy felices
24:07amigos
24:10con Ánimo de Lucro
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