00:00¡Gracias!
00:051 y 6 minutos, 12 y 6 en Canarias, tiempo en Conánimo de Lucro Abril.
00:10¡Gracias!
00:15Página de mercados que pasa por echar un vistazo a lo que está haciendo nuestro principal indicador, el IBEX.
00:20Que cae con fuerza, con fuerza a esta hora, un 1,26% abajo.
00:25Fuerte recogida de beneficios, la que observamos en nuestro principal indicador después.
00:30De las subidas registradas ayer y máximo alcanzado al cierre por encima de los 17.800.
00:35En este momento, 17.579 puntos para un IBEX.
00:4018.75, donde pocas compañías están en verde y lo hacen de manera...
00:45...muy tibia, Merlin Properties un 0,56% arriba, Colonial un 0,10%.
00:5019 e Inditex un 0,04%, prácticamente plano.
00:55Entre las caídas más abultadas, la de Solaria Energía, un 2,91% BBVA.
01:00Un 2,17% y AENA un 2,13%.
01:05En este entorno, ¿qué tenemos que destacar?
01:07Bueno, pues que uno de los grandes protagonistas sigue siendo...
01:10...desde luego el oro del que luego hablaremos y, por supuesto, la...
01:15...cautela entre los propios inversores de cara a la...
01:20...resolución de la reunión de dos días de la Reserva Federal que conoceremos hoy y que nos dará...
01:25...pista sobre la política monetaria norteamericana de aquí a los próximos meses, mientras...
01:30...conocemos o no el nombre del próximo sustituto de Jerome Powell, del próximo...
01:35...gobernador de la Reserva Federal, presidente de la Reserva Federal norteamericana.
01:40Para analizar toda la actualidad bursátil en esta casa, contamos con los mejores y hoy nos acompaña...
01:45...el responsable de relaciones con inversores institucionales de Cobas Asset...
01:50...management, él es Francisco Burgos. Francisco, ¿qué tal? ¿Cómo estás?
01:54¿Cómo estás, Luis?
01:55Bueno, todo bien por mi lado, ¿tú qué tal?
01:56Bueno, pues estupendo, mira, aquí la verdad que con mucha tela que he cortado...
02:00...en materia económica, pero es que bursátil también, tenemos un cierre de año pasado y una...
02:05...el granque de este, que tiene mucha actualidad, muchas lecturas, mucho análisis...
02:10...y la verdad que nos encontramos en un momento muy... para saber muy bien...
02:15...en lo que uno está invertido. ¿Cómo ves esta reacción de los mercados con esta caída?
02:20Ahora mismo en nuestro principal indicador, el IBEX 35, del 1,26%...
02:25...y ¿qué esperas también de la reunión de la Reserva Federal Norteamericana?
02:30Sí, bueno, vivimos en un contexto de cierta incertidumbre...
02:35...porque sí que aunque los mercados, si tú coges las...
02:40...los resultados que está mostrando en cuanto a que se traduce en el performance...
02:45...en el último año, en este arranque del año, son buenos, por debajo hay mucha incertidumbre...
02:50...hay muchas tensiones geopolíticas, hay ciertas tensiones económicas...
02:55...y por lo tanto hay cierta dependencia o puede haber volatilidad dependiendo de las noticias...
03:00...que vayan aconteciendo conforme pasa el año, ¿no?
03:02Entonces, siempre hay que ser prudente...
03:05...en este aspecto y entender cómo posicionarse uno para tratar de evitar esta...
03:10...digamos, dificultad de prever lo que ocurre en los mercados...
03:15...en cuanto a la FED, desde mi punto de vista el foco no está...
03:20...una decisión concreta de los tipos, sino como en el mensaje...
03:24...como decía el entorno...
03:25...la inflación es complejo, la inflación está más contenida que en líneas anteriores...
03:28...pero todavía tienen riesgos...
03:30...y tienen, estamos hablando por ejemplo que en Estados Unidos...
03:33...es verdad que todavía tienen unos tipos de entretornos...
03:35...tres y medio por ciento, entre tres y medio y tres setenta y cinco...
03:40...y la inflación estimada es de 2,4 o 2,8...
03:43...entonces, veremos viendo, pero...
03:45...pero lo que digo, un entorno complicado...
03:47...con buen comportamiento de los mercados por arriba...
03:50...pero por debajo, con esa incertidumbre...
03:52...y con esas tensiones geopolíticas y de mercados...
03:55...que en cualquier momento podrían causar una corrección o no.
04:00Desde luego, desde luego, que esa es la situación que estamos...
04:05...atravesando, de hecho, a mí hay algo que me llama mucho la atención...
04:08...Francisco, yo no sé si compartes...
04:10...la misma lectura, y es que en este entorno de incertidumbre...
04:13...que no es menor...
04:15...estamos viendo cambios de calado que no sabemos por dónde van a salir...
04:18...estamos viendo cómo...
04:20...los ejes de influencia internacional en materia geoestratégica están cambiando...
04:25...tenemos un Estados Unidos que ha decidido darle una parte...
04:30...atada a la OTAN, Europa teniendo que rearmarse después de...
04:35...de estar en una situación en la que no era la mejor...
04:38...para tener que abordar nuevas inversiones...
04:40...tiene que armarse en este caso, busca nuevos socios comerciales, firma la...
04:45...acuerdo con Mercosur, firma el acuerdo con India...
04:48...mientras tanto, Estados Unidos...
04:50...parece que está empeñado en el American First y todos los problemas...
04:55...que con ello está abordando, como por ejemplo la crisis en Groen...
05:00...en Finlandia, pero es que al mismo tiempo seguimos teniendo una guerra en Europa con...
05:03...a las puertas de Europa con...
05:05...con ese conflicto en Ucrania que no termina...
05:08...pero es que además tenemos los problemas...
05:10...en Irán, pero es que además tenemos a China...
05:13...también muy fuerte amenaza...
05:15...enlazando con ser el otro polo de ese mundo...
05:17...bueno, pues en este caso...
05:20...con dos grandes polos...
05:22...en lugar de ser multifactorial tenemos dos grandes polos...
05:25...que son China y Estados Unidos...
05:27...claro, y con este entorno de incertidumbre que estamos...
05:30...dibujando...
05:32...y con el dólar como está...
05:33...que yo creo que es una de las...
05:35...claves de bóveda para entender todo lo que está sucediendo...
05:38...tenemos los índices...
05:40...en máximos, una fiesta que parece no querer terminar en los mercados...
05:45...y da la sensación de que nadie está tentando la ropa...
05:48...nadie está poniendo las barbas...
05:50...que te vas a remojar...
05:51...totalmente...
05:52...de hecho yo creo que vivimos un...
05:55...contexto inexplorado a lo largo de muchas décadas...
05:58...en el mundo occidental...
05:59...de hecho...
06:00...como hablabas ahora mismo de...
06:02...de Groenlandia...
06:03...es la primera vez que se atacan...
06:05...a la soberanía de otra democracia...
06:08...desde la época de Nixon cuando...
06:10...cuando atacaron o cuando desestabilizaron...
06:12...el gobierno de Salvador Allende...
06:14...o ya...
06:15...y nos tendríamos que remontar antes de la Segunda Guerra Mundial...
06:18...todas estas...
06:20...incertidumbres...
06:21...todos estos potenciales riesgos geopolíticos...
06:23...de los que hablas...
06:25...cara vez van a más...
06:26...sobre todo metiendo mucha presión...
06:27...a una Europa que se ha visto abocada...
06:29...a tener que invertir...
06:30...más en defensa...
06:31...con unas...
06:32...digamos...
06:33...puesnitas...
06:34...unos balances...
06:35...pues...
06:36...bastante debilitados...
06:37...por la...
06:38...los enormes...
06:39...dicidios...
06:40...de la pandemia...
06:40...de la pandemia...
06:41...que arrastramos...
06:42...nos lleva a un terreno...
06:45...en el cual hay que tener...
06:46...mucho cuidado...
06:47...con las decisiones de inversión...
06:48...que se toman en este caso...
06:49...por eso nosotros siempre...
06:50...abogamos...
06:51...invirtimos...
06:52...independientemente...
06:53...de lo que haga la macro...
06:54...porque no sabemos qué va a ocurrir...
06:55...y invertimos en compañías sólidas...
06:57...en compañías con poca deuda...
06:58...que tengan ventajas competitivas...
07:00...¿qué ocurre con esto?...
07:01...que a nivel agregado...
07:02...una cartera...
07:03...se puede proteger...
07:04...frente a este...
07:05...y...
07:05...porque tratar de prever...
07:07...lo que van a hacer los mercados...
07:08...es imposible...
07:09...y...
07:10...más...
07:11...en un entorno como el que hablábamos...
07:12...de tanta tensión geopolítica...
07:13...donde la decisión de una persona...
07:15...puede alterar el devenir...
07:17...de muchos países...
07:18...muchas economías...
07:19...y por lo tanto de los mercados...
07:20...francisco...
07:22...otro de los...
07:23...de los activos...
07:25...que...
07:25...decíamos...
07:26...que está generando información...
07:27...prácticamente...
07:28...a diario...
07:29...pero...
07:30...cuya...
07:31...eh...
07:32...cotización...
07:33...creo que trasciende...
07:34...la mera especulación...
07:35...sino que...
07:36...es un síntoma...
07:37...de un problema...
07:38...más profundo...
07:39...es el oro...
07:40...eh...
07:41...el oro...
07:42...está en 5.000...
07:43...creo que 5.200...
07:44...me ha parecido...
07:45...mira...
07:45...dólares la onza...
07:46...la última vez...
07:47...que he mirado...
07:48...una...
07:49...bueno...
07:50...unos niveles...
07:51...bueno...
07:52...pronosticados...
07:53...por nuestro común amigo...
07:54...Gustavo Martínez...
07:55...pero...
07:55...pero...
07:56...pero...
07:57...por poca gente más...
07:58...no...
07:59...y...
08:01...de hecho la tesis del oro...
08:02...sí que...
08:03...sí que...
08:04...sí que...
08:05...sí...
08:06...sí...
08:07y si creéis que sigue teniendo recorrido o buena parte del balón
08:12el valor que tenía que capturar ya lo tiene capturado
08:15y es difícil
08:17sí que es cierto que determinados expertos en la materia
08:22sostienen que el oro entra en una fase de mercado alcista
08:25por la
08:27la infravaloración que ha tenido
08:30relativa en los últimos años
08:32frente a otros activos financieros y agregados económicos
08:34pero también creo que hay determinados factores estructurales
08:39que han forzado o que han creado esta subida del precio del oro
08:44que es nada más y nada menos que la expansión monetaria de los países
08:48y los regímenes monetarios
08:49que van implementando
08:51que de hecho eso se retroalimenta con la demanda
08:54del metal por parte de los bancos centrales
08:56entonces nosotros entendemos la tesis
08:59pero por un tema
09:00y con esto no quiero decir que sea una tesis
09:02más o menos válida
09:04sino que
09:04que nosotros
09:04al final nos dedicamos a buscar compañías que generan beneficios
09:08y
09:09y con el oro
09:10es complicado muchas veces saber
09:12qué es lo que va a pasar
09:13porque
09:13determinados
09:14de factores exógenos
09:15entonces hemos tenido alguna
09:16una minera de oro en concreto
09:18el clinox
09:19la vendimos el año pasado
09:20con
09:21con
09:21con
09:22muy buenos retornos
09:23pero sí que es cierto
09:24que por un tema nuestro
09:25de filosofía de inversión
09:27y el proceso
09:27muchas veces es complicado
09:29no
09:29tomamos decisiones
09:31por expectativas
09:32de lo que vaya a ocurrir
09:33en el precio del oro de la macro
09:34o en la macro
09:35sino que
09:36lo que hacemos es
09:36encontramos una compañía
09:37que producía cierta cantidad de oro
09:39lo normalizábamos
09:40a la
09:41a la media histórica del precio
09:43y con eso teníamos
09:44cuán cara o barata
09:45estaba la compañía
09:46y por eso decía
09:48que
09:48de esta manera
09:49nos protegemos
09:50frente a la macro
09:50también frente a riesgos geopolíticos
09:52porque como no sabes
09:53qué es lo que va a pasar
09:54lo que podemos
09:55lo más seguro
09:56que podemos hacer nosotros
09:57es comprar beneficios
09:58comprar flujos de caja
09:59que eso determina
09:59el precio
10:00de las acciones
10:01a largo plazo
10:02lo demás
10:03son temas
10:04que pueden ser
10:05muy buenas
10:06nosotros al final
10:07nos tenemos que seguir
10:08a nuestro círculo
10:09de competencia
10:10y nuestro círculo
10:10de competencia
10:11pasa por el
10:11encontrar compañías buenas
10:13y
10:13generación de beneficios
10:15estables
10:15Francisco
10:17ya que te tenemos
10:18hablemos
10:18haznos un balance
10:21un poco
10:21de cómo habéis cerrado
10:222020
10:23y cinco
10:23y qué esperáis
10:24de este 2026
10:25pues ha sido un año
10:27magnífico
10:27porque
10:28el fondo
10:30que
10:30menos rentabilidad
10:32ha tenido
10:32ha estado
10:33cerrado
10:33cerca del 30%
10:34nuestro fondo
10:34de referencia
10:35COVA Selección
10:36por encima del 30%
10:37nuestro fondo ibérico
10:39y además destacando
10:40que no teníamos
10:41posiciones en bancos
10:42pues también
10:44por encima del 50%
10:46y con unas
10:47perspectivas muy positivas
10:49con una cartera
10:50muy sólida
10:50y compañías
10:51que conocemos
10:51muy bien
10:52en ese top 20
10:53que representa
10:54el 50%
10:54del total
10:55de la cartera
10:56y que pensamos
10:57que deberían
10:58seguir empujando
10:59la rentabilidad
11:00y con un añadido
11:01muy interesante
11:01es que
11:02si echas la vista atrás
11:04durante los últimos años
11:05hemos conseguido
11:05tener rentabilidades
11:07muy muy atractivas
11:09sin estar expuestos
11:11a las grandes tecnológicas
11:12a los suspechosos habituales
11:14donde hay una discusión
11:15sobre si los múltiplos
11:16están caros
11:17baratos
11:17lo que está claro
11:20es que nosotros
11:20estamos haciendo esto
11:21invirtiendo la parte
11:22más desfavorecida
11:23que digamos
11:24que son las pequeñas
11:25las compañías
11:26de pequeña y mediana capitalización
11:27de manera que
11:28las perspectivas
11:30independientemente
11:31de que un año
11:31el mercado
11:32pueda tener
11:33un correctivo
11:35y nos pueda restaurar
11:36nosotros
11:36pero a largo plazo
11:37son muy sólidas
11:38y mejorables
11:39estamos encantados
11:40con la cartera
11:40que tenemos
11:41y tenemos cartera
11:42y valor para años
11:43bueno pues francisco
11:45te agradezco mucho
11:47que nos
11:47hayas hecho ese balance
11:48y también que nos hayas
11:49ayudado a entender
11:50la situación
11:51en la que estamos
11:52viviendo
11:53y por qué los mercados
11:55hacen lo que hacen
11:56espero escucharte muy pronto
11:57de vuelta aquí
11:58con ánimo de lucro
11:58un abrazo Luis Fer
11:59un abrazo
12:02un abrazo
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