00:00A Netflix encerrou o quarto trimestre de 2025 com um lucro líquido de quase 2 bilhões e meio de dólares.
00:08O lucro por ação foi de 55 centavos, um crescimento de 31% em relação ao mesmo período do ano anterior.
00:16Assunto para o nosso analista de negócios, Guilherme Ravache. Guilherme, boa noite para você.
00:21Esse resultado ficou dentro do esperado, Guilherme?
00:24Não só ficou dentro, como superou em algumas linhas, em alguns pontos a expectativa do mercado.
00:30Ainda assim, a ação caiu no pós-mercado, depois do anúncio, e está caindo forte.
00:35Chegou a ter uma queda de mais de 5%. Estou oscilando entre 4% e 5% de queda.
00:42O que aconteceu? Os resultados foram positivos, mais de 325 milhões de assinantes.
00:48A Netflix parou de divulgar o número de assinantes.
00:52Mas ela fez dessa vez porque, segundo a empresa, eles vão divulgar quando o número atingir alguns marcos,
01:00quando for um número relevante. Mas não disse quais são esses marcos.
01:03Mas disse dessa vez 325 milhões.
01:06O que disseram também é que aumentou o consumo de conteúdo dentro da plataforma.
01:12De fato, foi um período, um trimestre muito forte.
01:15Teve Stranger Things, teve transmissão de jogo da NFL.
01:19Então teve uma série de atividades, de conteúdos que foram exibidos, de filmes, séries e mesmo programação esportiva,
01:29que fez subir o consumo de conteúdo em 9%.
01:33Mas por que as ações estão caindo?
01:35O Guidance, o que a Netflix está apontando, é que, para frente, talvez o resultado não seja tão bom assim.
01:43Uma das principais razões é o aumento do gasto com conteúdo.
01:49A Netflix vai gastar cerca de 10% a mais com filmes e séries.
01:5510% a mais na Netflix, que já gasta pouco mais de 18 bilhões de dólares por ano em conteúdo,
02:03significa que essa conta vai para 20 bilhões de dólares.
02:06Além do dinheiro que vai gastar para manter esse domínio, tem uma dúvida no mercado.
02:12Se vai gastar mais, por que precisa gastar mais se já é um player altamente dominante,
02:19se já é o líder isolado do mercado?
02:21Vamos lembrar ainda que a Netflix também está numa disputa acirrada pela compra da Warner.
02:28Qual o argumento para a Netflix comprar os estúdios da Warner e o streaming da Warner?
02:33Ela quer mais franquia, ela quer mais conteúdo.
02:38Esse aumento de gasto, somado a uma incerteza em torno da compra da Warner,
02:43se vai dar certo ou não vai, é uma disputa muito acirrada com a Paramount e ainda tem uma questão legal.
02:48Os órgãos reguladores aprovarem no mundo inteiro sugerem certeza no investidor.
02:53Ações da Netflix, nos últimos seis meses, já vinham caindo mais de 25% antes do anúncio do resultado.
03:00Muito provavelmente, se esse número de 5% de queda se mantiver até amanhã,
03:05pode aí ter um resultado dos últimos seis meses com queda superior a 30%,
03:10mais ou menos quando foi anunciado o interesse da Netflix de comprar a Warner.
03:15Desde que esse acordo foi anunciado, não para de cair a ação da Netflix.
03:19Quero continuar falando com você, Guilherme, também sobre a Netflix,
03:24porque a plataforma alterou aquela oferta pela Warner Bros. para pagamento integral em dinheiro,
03:30cash integral.
03:32Como é que se avalia mais esse movimento da Netflix?
03:35Para a Netflix é muito importante passar a mensagem para o mercado de que vai ser um acordo resolvido rapidamente.
03:42O que a Netflix quer evitar, assim como a Warner, é que essa batalha se estenda por muito tempo.
03:49É uma batalha com a Parma.
03:50A Netflix quer comprar estúdio e streaming.
03:54É uma oferta mais limitada, porque a Parma quer comprar toda a Warner.
03:59Toda a Warner inclui os canais de TV.
04:01É difícil fazer uma comparação exata das duas ofertas,
04:05porque a oferta da Netflix também tinha ações.
04:07Além de receber parte da dívida, tinha ações, que era um valor de 82,7 bilhões de dólares.
04:14Agora a oferta muda.
04:16Em cash, a gente está falando de 72 bilhões de dólares, a oferta da Netflix,
04:21contra uma oferta de 79 bilhões de dólares da Parma,
04:28quando você não olha a dívida.
04:30Se você acrescenta a dívida, a oferta da Parma salta para 108,4 bilhões de dólares.
04:36Então, dá a sensação que a oferta da Parma é muito maior.
04:41Mas não é exatamente isso, porque se as TVs forem separadas e se tornarem um negócio novo,
04:49elas podem sim gerar valor.
04:51Um valor, inclusive, superior à diferença que a Parma está oferecendo,
04:56tanto de dinheiro quanto quando leva as dívidas.
04:59Prova disso é que a Warner divulgou hoje números dessa nova empresa,
05:06que seria a Discovery Global, que reuniria os canais de TV.
05:09Lembrando, o acionista da Warner, se aceitar o acordo com a Netflix,
05:13recebe o dinheiro, essa oferta, de 72 bilhões de dólares,
05:19e também receberia ações dessa nova empresa.
05:22Essa nova empresa, segundo a Warner, tem previsão de gerar, em 2026,
05:2717 bilhões de dólares, com um lucro de 5,4 bilhões de dólares.
05:34São os canais de TV da Warner reunidos nessa nova empresa.
05:37Quando você soma 72 bilhões de dólares,
05:42mas só o lucro que viria no primeiro ano,
05:45sem falar do que tem de assets, das propriedades que teriam na TV,
05:48a gente já chega aí numa oferta bastante semelhante
05:52aos 79 bilhões de dólares cash que a Parma está oferecendo.
05:56Então, tudo isso é uma tentativa da Netflix e o Warner
05:59de acelerarem o negócio.
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