00:00O Netflix divulga a balanço hoje, mas o foco está na proposta 100% em dinheiro para comprar ativos da Warner Bros. Discovery, mirando o HBO Max e o estúdio.
00:10E quem vai explicar este impacto no mercado pra gente é o nosso analista Guilherme Ravache.
00:15Oi Guilherme, boa tarde pra você, seja bem-vindo aqui ao Radar, tudo bem?
00:18Tudo ótimo, obrigado Eric.
00:20Pois é, né? Mudanças.
00:21Dobrou a aposta e em cash, hein?
00:23Seguimos na novela, né?
00:24Seguimos na novela.
00:25A gente, na semana passada, comentou que isso deveria acontecer, a gente falou que a Netflix deveria fazer a oferta em dinheiro e hoje a Warner, o conselho da Warner, anunciou formalmente que aceitou a proposta totalmente em dinheiro da Netflix.
00:41Por que que isso está acontecendo?
00:43Desde que a Netflix anunciou, falou que haveria essa oferta pela Warner, as ações da Netflix estão caindo.
00:53Caíram já mais de 25% desde a época da oferta, só nesse ano caindo 6%.
01:01Isso indica que o investidor não está confortável com a oferta da Netflix.
01:07Por que que ele não está confortável?
01:09Incerteza, né?
01:10Não se sabe qual vai ser o tamanho do buraco que vai encontrar na Warner.
01:17Claro que tem diligência, mas a realidade pode se impor mais rápido, como pode ser um bom negócio também.
01:23Mas no fim, é difícil você determinar valor se você não sabe nem se a compra de fato vai acontecer ou não.
01:30A Paramount corre por fora tentando levar a Warner também.
01:35O que que a Paramount fez?
01:37Ela fez uma oferta diretamente aos acionistas.
01:39A oferta da Netflix foi aceita pelo conselho da Warner, mas a Paramount, que também fez uma oferta que foi rejeitada em favor da Netflix, foi direto ao acionista.
01:53Passou por fora do conselho, falou para o acionista que faria uma oferta maior.
01:58Ela disse que tem uma oferta maior, só que é difícil você falar que é oferta maior porque são propostas diferentes.
02:05A Netflix quer o estúdio e o streaming da Warner, já a Paramount quer comprar a empresa inteira, toda a Warner.
02:15Isso gera uma diferença de valor.
02:17Hoje, essa diferença é de quase 6 bilhões de dólares entre oferta de dinheiro da Netflix e oferta de dinheiro da Paramount.
02:25E agora o investidor está um pouquinho mais animado, acho que na expectativa ali pelo balanço também antes dessa oferta, que o balanço vai ser no aftermarket.
02:33Exatamente.
02:34Mas esse aumento, minha impressão, Eric, é que ele já acontece porque nos números que foram divulgados hoje, a Warner divulgou dados,
02:44ela falou não só que teve uma oferta totalmente de dinheiro, como ela disse que a operação de TV em 2026 deve lucrar 5,4 bilhões de dólares.
02:56Já deu um guidance aí.
02:57Com uma receita de 17 bilhões, só a operação de TV.
03:02Então isso para o acionista significa que o valor é superior àquilo que era imaginado, que é uma operação robusta.
03:09Porque se a oferta é de 5,9 bilhões, só o lucro de um ano já é praticamente o mesmo valor que está sendo acionista.
03:15Por que a Warner fez isso?
03:17A Warner, o conselho da Warner, que também defende a oferta da Netflix, quer mostrar para o mercado que é um bom negócio.
03:24Fechar o negócio com a Netflix, abrir uma outra empresa e essa empresa que vai ser criada a partir das TVs da Warner,
03:33que é a Discovery Global, vai ter um valor de mercado, como ela vai estar listada em Bolsa,
03:38superior a esses 5,9 bilhões, quase 6, que é a diferença da oferta da Netflix para a Parma.
03:45É um jogo de xadrez aí.
03:46É um jogo de xadrez.
03:47Agora, a oferta em dinheiro é de 83 bilhões, quase 83 bilhões de dólares.
03:52Você consegue mensurar onde caberia e como caberia isso em cash, em dinheiro, 83 bilhões de dólares?
03:59Eu tento imaginar e não consigo.
04:00O dinheiro hoje é virtual, então o acionista vai ver ali entrando na conta dele o dinheiro
04:07porque ele tem x de ações da Warner.
04:09Porque eu acho que o pessoal de casa, quando a gente fala, vai fazer o pagamento de dinheiro,
04:13a gente imagina aqueles sacos de dinheiro chegando.
04:15Hoje, na economia moderna, não é mais isso.
04:18Até a gente pensa assim, o Itaú tem x bilhões em assets ou em conta corrente, um banco.
04:26Isso é um computador que diz que banco A deve para banco B ou que tem depósito...
04:34É num botão que faz a operação que só aparece em dúvida.
04:37Porque a gente tem dinheiro físico, de cabeça eu não vou lembrar o número,
04:39mas é uma proporção muito menor do que existe de dinheiro no mundo.
04:43E aí essa oferta da Netflix, e as ofertas estão ficando cada vez mais impressionantes.
04:47Quando a gente fala de uma abertura de capital, de como vai ser o caso da SpaceX, do Elon Musk,
04:54daqui a algum tempo, pode passar de um trilhão de dólares.
04:58Isso é dinheiro que as pessoas vão colocando.
05:01Não é que vai bater...
05:03É um dinheiro físico.
05:04Só para a gente também explicar, talvez quem não esteja muito familiarizado,
05:09muitas vezes quando você faz uma transação, uma fusão, compra de empresas,
05:12você faz também através de ações, você faz através de operação,
05:19de reverter, por exemplo, dividendos, enfim, uma série de outras coisas.
05:24Nesse caso é cash, mas não é o dinheiro físico, claramente.
05:27É uma questão de depósito em conta corrente, vamos dizer assim.
05:30Bitcoin, ele é um registro no LED.
05:33Você tem aquele valor, aquela quantia registrada ali no LED,
05:39na rede, espalhado por vários computadores.
05:44Você acredita que tem, eu acredito que tem,
05:45a gente dá um valor para aquilo e passa a ter um valor.
05:47É isso.
05:48Grosseiramente explicado.
05:50Grosseiramente é isso aí, mais do popular.
05:51Então a gente vai acompanhando, deve sair então o Balanço do Netflix por volta.
05:56E no finalzinho do Radar, começo do jornal Times Exclusivo CNBC,
05:59mas a gente vai falar mais ainda durante essa edição do Radar.
06:02Obrigado por enquanto, Guilherme.
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