Mercado aposta em queda dos juros no início de 2026; entenda

Name: Mercado aposta em queda dos juros no início de 2026; entenda
Uploaded: 2025-12-31T16:34:12+00:00
Duration: 5 min 54 s
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O mercado financeiro passou a projetar o início do ciclo de queda da Selic no primeiro trimestre de 2026. Marcela Kawauti, economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos, analisou os sinais do Banco Central, o mercado de trabalho e os impactos sobre crédito, consumo e investimentos.

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00:00Volta ao vivo com Fast Money, agora 1h26.

00:03O mercado financeiro aposta que a taxa básica de juros do país

00:06deve começar a cair no primeiro trimestre de 2026.

00:10Essa leitura vem dos sinais do Banco Central,

00:13que reúne expectativas de bancos e consultorias

00:16e ainda indica juros altos por um bom tempo.

00:19Para entender os impactos disso na economia real,

00:22converso agora com a Marcela Cavalti,

00:23que é economista-chefe da Lifetime, gestora de recursos.

00:26Tudo bem, Marcela? Boa tarde.

00:28Um prazer ter você com a gente aqui no Fast Money hoje.

00:31Olá, boa tarde. É um prazer participar.

00:35Bom, Marcela, queria te ouvir.

00:37Você também está com essa expectativa de queda da Selic

00:40já no primeiro trimestre de 2026.

00:43Se sim, o que sustenta essa expectativa?

00:46Sim, provavelmente o Banco Central vai começar a derrubar os juros

00:50já no comecinho do próximo ano.

00:53A gente tem ali juros altos desde agosto do ano passado.

00:57julho, agosto do ano passado.

00:59E esses juros já começam a fazer efeitos defasados sobre a economia.

01:05E a gente vê isso principalmente no mercado de trabalho.

01:08A gente vê o mercado de trabalho dando alguns sinais ainda incipientes de queda,

01:13de desaceleração, o que pode pegar depois na inflação dos serviços.

01:18Agora, tem um problema ali muito importante para o mercado financeiro.

01:22O primeiro trimestre pode ter os juros em queda em janeiro ou em março.

01:29A gente tem uma divisão ali do mercado financeiro em relação a quando exatamente

01:34esses juros vão cair.

01:36Justamente porque, como eu disse, os sinais são incipientes de desaceleração no mercado de trabalho.

01:42Enquanto o Banco Central não tiver sinais mais concretos, ele não vai ter ainda conforto de baixar os juros.

01:49Então, provavelmente, e dado isso eu estou falando por conta principalmente dos dados que saíram nessa última semana

01:55do mercado de trabalho, essa queda no primeiro trimestre vai acontecer no mês de março.

02:01justamente porque a gente precisa de uma desaceleração mais forte do mercado de trabalho

02:07que, por sua vez, desacelere a inflação dos serviços e leve o Banco Central a ter um pouco mais de conforto

02:13para baixar os juros com tranquilidade.

02:16A gente falou bastante dos dados que saíram ontem, inclusive, sobre o mercado de trabalho,

02:21os impactos disso nessa decisão, né, Marcela?

02:23Agora, a expectativa, então, é de um começo de queda, mas isso não significa uma queda relevante, né?

02:32Os juros continuariam elevados por um período prolongado?

02:36É, isso é uma boa observação.

02:39A gente tem uma queda, ainda que o Banco Central comece a cortar os juros, seja em janeiro ou em março,

02:45a gente ainda deve ter juros altos por um período prolongado.

02:49Então, o mercado espera que essa queda aconteça de uma forma bastante paulatina,

02:55uma velocidade bastante tranquila.

02:58Por quê?

02:58A gente tem a inflação desacelerando, principalmente por conta da ajuda do câmbio

03:06e as expectativas também voltando ali para o intervalo de tolerância da meta.

03:12Mas a gente tem limitadores para a queda da taxa de juros.

03:16Esses limitadores, em primeiro lugar, são a demanda aquecida, que a gente tem justamente pelo mercado de trabalho,

03:24e também a gente tem um impulso fiscal, que faz como se fosse um contraponto à questão monetária.

03:32Então, o Banco Central sobe juros para tentar segurar a inflação,

03:36enquanto isso, o governo central segue com uma política monetária e expansionista,

03:41que acaba colocando pressão sobre a inflação.

03:44Então, isso funciona como limitador.

03:46Então, ainda que a gente tenha a expectativa de queda de juros no ano que vem,

03:50essa queda deve acontecer, então, ali só em março,

03:54e deve vir de uma forma muito gradual e mantendo os juros altos no período prolongado.

03:59O Banco Central não pode correr o risco de ter um replique de inflação.

04:04E por conta desses limitadores, ele ainda precisa ser bastante cauteloso.

04:08E aí, a perspectiva é da Selic chegando em 12,25% lá no fim de 2026, né, Marcela?

04:16Como é que isso afeta? Crédito, consumo das famílias, os investimentos das empresas?

04:21A mediana de mercado é de Selic em 12,25% no final do ano que vem.

04:28E eu ouso dizer que talvez ela não chegue nesse patamar.

04:32Talvez a Selic, né, a queda da Selic pare ali um pouco mais perto de 13%,

04:37justamente por conta desses limitadores.

04:40Ainda assim, isso acaba sendo positivo para a economia,

04:44mesmo que a queda de juros seja um pouco menor do que em outros ciclos.

04:48Isso porque quando o Banco Central começa a cortar juros,

04:52isso reverbera na economia por meio de crédito mais barato.

04:57Então, quando as pessoas vão procurar crédito,

05:00seja para comprar uma casa ou para comprar bens de valor alto,

05:04como geladeira, eletrodomésticos, enfim,

05:07o crédito fica mais barato, gerando parcelas menores para o consumidor.

05:12Então, acaba ajudando a impulsionar a demanda.

05:14Isso é bem importante porque faz com que a gente tenha ali em 2026

05:20uma expectativa de crescimento do PIB bastante próxima de 2025.

05:24Então, ainda que a economia esteja em desaceleração,

05:28provavelmente mais para o final do ano,

05:29isso vai se acomodar porque a economia vai começar a sentir os efeitos

05:33dessa queda de juros do primeiro trimestre do ano.

05:38Marcela Cavalti, economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos,

05:41muito obrigada pela participação com a gente,

05:43ótima virada de ano, excelente 2026 para você.

05:47Muito obrigada, um feliz 2026 para você e para todos que estão nos acompanhando.

05:52Valeu, até a próxima.

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