- il y a 4 jours
Tout pour Investir, la masterclass. Entretien exclusif, signaux faibles sur les marchés, décryptage géopolitique et toutes vos questions. Une émission qui démystifie l’économie. Un regard expert avec Christopher Dembik.
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00:00bfm business tout pour investir la masterclass christopher d'embic bonjour à tous bienvenue
00:10dans cette troisième masterclass je suis christopher d'embic je vous aiguiller pour
00:14essayer d'investir sur les marchés financiers allouer au mieux votre épargne chaque semaine
00:20on a un invité aujourd'hui c'est olivier ringard de la bleutière qui est directeur des investissements
00:25chez neuf lise au bc il va nous rejoindre on va discuter de l'europe on a eu un engouement pour
00:30les actions européennes en début d'année finalement on voit que ça commence un peu à s'atténuer est ce
00:35qu'on doit paniquer est ce que finalement il faut investir ailleurs on va y revenir dans un instant
00:39et aussi bien sûr systématiquement notre question réponse on va notamment traiter des actions à
00:45dividendes mais bien sûr n'hésitez pas à poser vos questions tout au long de l'émission on y répondra
00:49par la suite tout pour investir c'est parti tout pour investir la masterclass les signaux faibles
00:57et on commence par un sujet que tout le monde évoque c'est à dire quand on investit sur les
01:04marchés financiers la question c'est la valorisation et la valorisation notamment ça s'appliquer pour tout
01:10ce qui est entreprise de croissance on a une difficulté en règle générale à utiliser les bons
01:15vieux ratio et notamment le cours ratio sur bénéfice qui est le classique celui qu'on
01:20utilise systématiquement alors on va regarder ensemble avant qu'on discute avec mon invité
01:25pierre chang qui va un peu nous parler d'un segment qui est sous les radars mais qui offre pas mal de
01:29potentiel dans les semaines dans les mois à venir on va regarder en termes de valorisation qu'est ce qu'on
01:33doit utiliser pour les entreprises de croissance concrètement notamment pour les entreprises de la
01:38tech puisque ce sont celles qui ont toujours le focus des investisseurs sur la tech vous avez un
01:43calcul qui peut être intéressant c'est la méthode de calcul du PEG le PEG c'est quoi c'est tout
01:48simplement le cours ratio sur bénéfice mais on va le diviser par le taux de croissance annuel du
01:53bénéfice par action l'idée derrière cela c'est de voir un peu plus en détail finalement quelle va
01:58être l'évolution potentielle dans les mois dans les semaines à venir ça nous permet d'avoir
02:02finalement une vision qui colle un peu plus au business model des entreprises technologiques alors si
02:08on regarde notamment en termes d'entreprises technologiques américaines sur les derniers ratios
02:13boursiers qui ont été publiés on voit que systématiquement pour certaines d'entre elles
02:17effectivement on a comme pour oracle encore palentir ce sont des entreprises qu'on peut
02:22considérer comme sur valoriser il n'y a pas un débat peu importe le ratio d'ailleurs boursier
02:26qu'on va utiliser pour en juger en revanche il ya un sujet systématique concernant nvidia et nvidia si
02:32on utilise la méthode de calcul qu'on a pu voir à l'instant on se rend compte qu'on a finalement un ratio
02:37qui à 0,6 fois les bénéfices donc c'est plutôt complètement raisonnable et c'est même considéré
02:42comme une entreprise donc peu valoriser avec un potentiel qui peut être très important même chose
02:49finalement pour d'autres grands noms tsmc dans le domaine des semi-conducteurs ou encore éventuellement
02:54pour google ou netflix donc ça permet un peu de relativiser bien sûr encore une fois et on l'avait
02:59mentionné lors des deux précédentes masterclass ne pas systématiquement se focaliser sur la
03:04valorisation ce n'est pas l'alpha et l'oméga pour investir mais bien évidemment ça peut permettre
03:08de répondre à quelques questions si on résume lorsqu'on regarde en termes d'évolution finalement
03:14sur ces fameux ratios boursiers on a le premier point c'est qu'il n'y a pas de bulle technologique
03:19c'est très très clair à cet égard en tout cas sur la grand pan du marché boursier américain et
03:24l'autre point c'est que le coût ratio sur bénéfice qui est bien évidemment systématiquement présenté ne doit
03:30pas être uniquement pris en considération peut-être qu'on a d'autres ratios comme celui que je viens de
03:34vous présenter qui s'appliquent un tout petit peu plus au niveau des entreprises technologiques mais
03:39je vous l'ai dit on a un invité pierre chang qui nous rejoint donc qui est gérant actions
03:43internationales chez la financière de l'échiquier bonjour pierre merci d'être parmi nous il ya un
03:49segment sur le marché boursier qui a été un peu négligé ces dernières années parce qu'il a été
03:53effectivement très tourmenté et ce sont les actions gouvernementales les actions environnementales
03:59vous vouliez nous en parler justement bonjour christopher bonjour à tous donc moi je suis très
04:04heureux d'être invité pour cette troisième masterclass merci donc oui donc le secteur des
04:10renouvelables c'est un secteur qui a été vraiment maîtrisé depuis 2021 en fait c'est un secteur qui a
04:18atteint son apogée en 2021 qui a ensuite été tendré en bourse sur 2022 2023 2024 et début 2025 alors pour
04:27plusieurs raisons j'en mettais la première c'est quand même la hausse des taux c'est vrai que quand
04:32les taux remontent globalement c'est pas bon pour ce secteur deuxièmement c'est vrai qu'il y a eu une
04:39ambiance en fait politique qui a beaucoup été pénalisante puisque quand les prix d'électricité ont
04:46explosé après la guerre en ukraine en 2022 en fait certains états sont venus ponctionner une partie de
04:52ses gains exceptionnels pour ce secteur quand les prix d'électricité ont explosé donc il ya une espèce de décode
04:57politique qui s'est installé et ensuite donald trump est arrivé avec un discours vraiment très
05:02adverse face contre les énergies renouvelables et ça encore ajouté une couche et donc également
05:07aussi les priorités des gens de l'opinion en fait la conscience écologique a laissé la place à un besoin
05:14de sécurité alimentaire militaire de pouvoir d'achat etc et donc dans l'opinion des gens finalement
05:21l'écologie un peu rétrogradé ces dernières années lorsqu'il est intéressant de voir maintenant on est
05:26en 2025 en septembre 2025 et ce qu'on voit c'est que le secteur commence à reprendre des couleurs en
05:32bourse depuis à peu près le mois d'avril vraiment le mois d'avril c'est vraiment le le point bas ultime
05:37alors la question c'est pourquoi ce secteur commence à se reprendre et deuxièmement est ce que c'est encore
05:44le temps d'y aller voilà donc pourquoi ça se reprend donc il ya plusieurs raisons déjà depuis 2021 le
05:53réchauffement climatique ne s'est pas arrêté donc 2024 c'est l'année la plus chaude qu'on n'a jamais
05:58enregistré depuis l'ère pré-industrielle les températures sont dorénavant 1,5 degré au dessus de
06:05d'après industriel c'est quand même on a atteint des niveaux qui sont historiques donc il faut
06:10continuer à décarboner quelque part deuxièmement l'inflation se stabilise donc on l'a vu quand les
06:15taux remontent ça pénalise le secteur mais là on a vu récemment par exemple la la banque centrale
06:19américaine a baissé ses taux ça c'est bon pour le secteur quand les taux baissent un petit peu le
06:23secteur de renouvelables se porte mieux troisièmement je veux dire il ya le le risque politique c'est un peu
06:30réduit parce que par exemple en europe on a lancé un grand green deal aux états unis cet été
06:35l'administration américaine a passé la one big beautiful bill qui donne beaucoup de visibilité
06:40au secteur donc du coup ça clarifie les choses juste pour expliquer un peu en détail parce que
06:44sur cet aspect c'est assez pertinent on a un peu l'impression que on a systématiquement
06:49trump qui est contre les énergies fossiles en tout cas c'est ce qui le met en avant il a même dit à la
06:54tribune de l'onu finalement que très très clairement ce qu'on voit en termes de changement climatique c'est une
07:00arnaque je cite mais du côté américain finalement il ya beaucoup de pragmatisme c'est ça vous vous
07:04mentionnez et c'est le signal prix plus finalement une trajectoire décarbonation qui est menée un peu
07:09peut-être par les états exactement et c'est exactement ça et alors donc premièrement ils
07:14ont donné de la visibilité sur les subventions qui vont donner jusqu'à 2030 donc 2030 je veux dire
07:19trump il sera plus là donc donc là il a dit je subventionne le renouvelable jusqu'à la fin de mon
07:25mandat donc ça c'est quand même énorme je veux dire pour le secteur ça donne une bouffée d'oxygène ça donne la
07:29visibilité et deuxièmement aux états unis et c'est pour ça que je pense que les états unis ne
07:33peuvent pas se passer des énergies renouvelables ce que comme vous le savez tous il ya un boom
07:38d'investissement sur les data centers et donc ça ça va demander énormément d'électricité donc la
07:43demande et d'électricité aux états unis monte en plus il ya quand même une voiture électrique qui
07:48se développe malgré tout et donc la demande électrique augmente et donc déjà là cette année aux
07:52états unis on voit des prix d'électricité qui augmente à deux chiffres dans certaines régions des
07:57états unis donc la demande est en train de surpasser l'offre et donc moi j'en veux dire ce qui est
08:02évident c'est que aux états unis va falloir augmenter la production électricité si on veut
08:07pas que les prix s'enflamment voilà l'administration américaine oui on a eu un rapport de la réserve
08:12fédérale américaine peut-être vous l'avez noté au mois de juillet qui montrait que sur les 14 régions
08:18du marché de l'électricité aux états unis vous en aviez quasiment 12 qui étaient face à un risque de
08:22blackout notamment parce qu'il ya une demande énergétique qui est très importante vous l'avez
08:25mentionné juste aussi dans les data centers mais également bien sûr un manque d'infrastructures qui
08:30est très net est ce que typiquement vous mettez en avant les actions environnementales mais dans
08:36ce cadre là purement américain est ce que les actions européennes dans ce domaine là ont des
08:41opportunités où ça reste plutôt quand même du côté américain de manière très marqué alors c'est
08:45parfait excellent génial donc ce qui va se passer c'est qu'aux états unis si on veut augmenter la
08:50production en fait vous avez trois technologies aujourd'hui le nucléaire central nucléaire c'est
08:5515 ans pour la faire on va dire entre 10 et 20 ans vous avez la centrale à gaz qui a beaucoup de
09:00succès mais le succès de la centrale à gaz fait que aujourd'hui on est en situation il ya une pénurie
09:05de turbines à gaz aujourd'hui une turbine à gaz si vous l'achetez aujourd'hui vous l'aurez dans six
09:10ou sept ans donc je veux dire ça n'aurait ces deux technologies ne régleront pas le problème à court terme
09:14la troisième technologie c'est le renouvelable et là on voit que on peut développer un projet
09:20renouvelable en six mois entre six mois et deux ans voilà ainsi si les autorisations arrivent vite
09:24ça peut être développé très rapidement donc aujourd'hui le renouvelable c'est la technologie
09:29des états unis la plus rapide à déployer et en plus pendant ces dernières années le prix de panneaux
09:34solaires se sont effondrés et donc aujourd'hui c'est une technologie le solaire qui est très
09:39compétitif par rapport au gaz par rapport au nucléaire donc c'est compétitif c'est rapide à
09:45déployer donc les états unis ne pourront pas ignorer l'opportunité et le déploiement des
09:50énergies renouvelables maintenant pour répondre directement à votre question dans les acteurs
09:54européens il ya un acteur il ya un acteur qui se démarque sur ce sujet c'est le dp renova veis
10:00qui a environ la moitié de son parc éolien et solaire aux états unis donc ce sont des gens qui
10:06vont profiter de cette de cette tendance ensuite il ya un deuxième acteur qui s'appelle horstead mais
10:10eux sont plus spécialisés sur l'éolien offshore et ça l'éolien offshore nous aujourd'hui on on évite
10:16parce que la compétitivité de l'éolien offshore donc l'éolien en mer n'est pas au niveau donc
10:21c'est pour ça que l'éolien offshore a des difficultés à vivre sans subvention donc c'est pour ça
10:26qu'on est beaucoup moins favorable à horstead qu'à dpr par exemple à dpr renova vis c'est une parfaite
10:31transition avec mon invité puisqu'on va parler notamment de l'europe
10:35merci beaucoup pierre on se retrouve très prochainement ensemble j'espère pour un autre
10:40point sur sur les marchés tout de suite on va retrouver mon grand invité olivier ringard
10:44de la bleue de tiers on va parler bien sûr de l'action européenne est ce que l'europe peut
10:49encore surperformer ou pas bien évidemment poser vos questions on va y répondre à la fin de l'émission
10:55et on traitera notamment des actions à dividendes puisqu'on a déjà eu ce sujet qui était évoqué merci
11:00tout pour investir la masterclass sur bfm business vivez au rythme de l'économie sur
11:10bfm business chaque matin actualité débat interview dans good morning business de 6h à 9h avec leur
11:17closier suivez l'ouverture des marchés et les premières cotations avec etienne braque dans
11:21good morning market et à 10h les experts autour de rafael legendre décryptent et débattent des grands
11:27sujets du jour bfm business premier sur l'écho tout pour investir la masterclass l'entretien on se
11:38retrouve pour le grand entretien avec olivier ringard merci beaucoup de nous avoir rejoint on va parler
11:43d'europe vous en souvenez début d'année on a eu un engouement pour l'europe et finalement est ce que ça
11:48continue quel est votre sentiment on a un peu l'impression que le soufflet retombe effectivement
11:53quand on regarde la performance des marchés d'action depuis le début de l'année on voit que le marché
11:59de la zone euro est en hausse de l'ordre de 17% le marché américain en hausse de 13% mais si vous
12:07retranscrivez la performance de ce marché américain en euros vous êtes sur une performance quasi flat donc
12:13l'image vous donne une surperformance assez nette de ce marché de la zone euro et des marchés européens
12:20plus globalement mais si vous regardez ce qui se passe depuis trois mois la dynamique est somme toute
12:27assez différente puisque le marché américain progresse de 8% en devise locale ou en euros alors
12:33que le marché européen ne progresse que de 4% donc on a une sous performance qui est assez nette maintenant
12:40depuis trois mois et puis si on élargit considérablement l'horizon et qu'on regarde la performance de ce
12:48marché américain et de ce marché européen de début 2009 juste au sortir de la grande crise jusqu'à
12:55aujourd'hui on voit que ce marché américain progresse de plus de 1000% en devise locale 1100%
13:02en euros alors que les marchés européens progressent de l'ordre de 450% donc on a un rapport très très
13:09favorable au marché américain j'ai un peu le sentiment quand quand je vous écoute que on a eu tout ce
13:16narratif européen qui était très optimiste en début d'année le plan de relance allemand alors qu'on sait
13:21systématiquement que les plans de relance allemand mettent du temps à être mis en place on a eu encore
13:25des indicateurs cette semaine qui montraient que l'économie allemande va a priori pas éviter une
13:28stagnation économique cette année la guerre en ukraine ou en février c'était assez phénoménal
13:33parce qu'on avait l'impression que la guerre en ukraine du fait de trump allait s'arrêter on voit
13:37qu'effectivement c'est un peu plus compliqué cela finalement toute cette macroéconomie européenne
13:42ces attentes en termes macroéconomiques est ce que finalement on se trompe pas un peu on a eu la
13:47bce qui a publié ses projections macroéconomiques sur les deux trois prochaines années grosso modo on est
13:53sur une croissance à 1% alors certes peu d'inflation mais on peut débattre est ce que c'est pas une demande
13:57faible donc pour vous sur les actions européennes est ce que on doit considérer que c'est pertinent
14:03parce qu'effectivement à certains stades la macro va s'étoffer moi je vous avoue que j'en doute
14:07fortement ou parce que du point de vue microéconomique effectivement il ya des belles sociétés qui peuvent
14:11être exposées à l'international c'est quoi l'argument pour aller sur les actions européennes
14:14en fait l'argument pour aller sur les actions européennes il repose sur deux dynamiques je pense première
14:20dynamique la dynamique conjoncturelle qui qui qui s'explique pour pour l'europe évidemment par sa
14:29croissance intérieure par un policy mix plus favorable et également par la croissance extérieure et en
14:38particulier l'économie chinoise quand on regarde ce triptyque ce que l'on constate c'est que la
14:44dynamique de croissance de la zone euro est autour de 1% le policy mix vous l'avez dit il a du mal à
14:52se mettre en place en particulier en allemagne la banque centrale européenne a beaucoup baissé les
15:00taux mais a-t-elle suffisamment baissé les taux par rapport à ce contexte de d'économie européenne qui
15:07reste fragile avec un euro qui est en train de se renforcer on peut se poser la question on peut même
15:13certains pensent que la banque centrale européenne ne va pas hausse assez loin aujourd'hui n'est pas
15:18suffisamment agressive et du côté de l'économie chinoise on a effectivement des signes de
15:24stabilisation et on a quand même des questionnements d'abord sur l'état de l'économie chinoise et
15:30également sur les répercussions de sa stratégie sur l'europe avec une stratégie qui semble plutôt
15:36être agressive et potentiellement pénaliser notre économie européenne permet tout moi de rebondir
15:42juste sur la BCE il y a effectivement le débat entre les économistes est ce qu'on aura une baisse
15:48de taux supplémentaires de moins 25 points de base ou pas je pense qu'on verra bien mais j'aimerais
15:53revenir sur le taux neutre qu'on a notamment beaucoup d'auditeurs qui sont plutôt des épargnants
15:58ils entendent depuis plusieurs années le taux neutre de la BCE de la réserve fédérale américaine
16:01j'aimerais que vous reveniez un peu sur ça pour vous quel est le taux neutre en zone euro qu'est ce que
16:05ça signifie bien évidemment et ça permettra de répondre à finalement cette question est ce que
16:09la BCE va suffisamment loin ou pas dans la baisse des taux le taux neutre est vraiment je suis presque
16:16envie de dire c'est pour les férues d'économie pour les économistes pour les spécialistes et ça
16:22consiste à quoi le taux neutre c'est le taux qui assure qui assure les conditions monétaires optimales
16:28pour avoir de la croissance sans inflation la difficulté que l'on a avec ce taux neutre c'est
16:34qu'on a du mal à l'estimer et que généralement les modèles sont basés sur le passé donc sur les
16:44dynamiques économiques passées c'est cette manière dont on détermine normalement le taux neutre et on
16:51a d'ailleurs aux états unis un début un début de débat qui est en train de se faire avec le nouveau venu
16:56miran qui est en train de remettre en cause ce taux neutre si on revient à la situation de la zone
17:04euro nous on estime le taux neutre plutôt autour de 1,5% c'est pas très loin des niveaux que nous
17:12avons aujourd'hui pour autant ce taux neutre il fait fi des conditions conjoncturelles et donc il prend
17:20pas nécessairement en compte les dynamiques conjoncturelles que nous avons aujourd'hui et
17:23aujourd'hui nous avons deux difficultés la première c'est le fait que l'euro se renforce ce qui n'est
17:31pas somme toute une bonne nouvelle pour l'économie européenne et la seconde tient dans un risque politique
17:38européen en particulier français qui reste important et qui peut empêcher une pleine transmission de la
17:46politique monétaire sur les conditions financières globales au sein de cette union européenne et dit
17:56autrement des taux longs qui ne baissent pas suffisamment par rapport aux taux courts parce
18:01que il y a des interrogations potentiellement sur la soutenabilité de la dette des états donc on peut
18:08être également dans des situations où la banque centrale a besoin de baisser ses taux en deçà du taux neutre et
18:14d'être plus agressives et pour l'instant on a l'impression que cette banque centrale européenne est
18:19plutôt en retrait par rapport à cette problématique oui un peu de flexibilité finalement alors la banque
18:26centrale européenne telle qu'elle est avec christine lagarde effectivement semble un peu en retrait on
18:30avait une banque centrale européenne qui était très active avec mario draghi vous parlez policy mix
18:34effectivement mario draghi a récemment publié un rapport alors qui a été je crois assez peu lu finalement
18:40niveau des grands responsables politiques européens parce que juste pour rappeler c'est un rapport pour
18:45relancer l'économie européenne et le point qui était intéressant c'est qu'on a eu la commission
18:50européenne qui a tardé à publier justement un communiqué donc ça montrait que finalement
18:54malheureusement il n'y a pas eu d'impact je vous propose qu'on écoute juste mario draghi pour ce qu'il
18:59faudrait faire dans un monde idéal pour retrouver un peu de croissance et d'activité en zone euro et après
19:04vous nous direz un peu ce que vous en pensez les citoyens et les entreprises européennes considère
19:11que nous ne sommes pas en mesure de suivre le rythme des changements qui s'opèrent ailleurs ils
19:16sont prêts à agir mais craignent que les gouvernements n'ait pas saisi la gravité de la
19:20situation trop souvent des excuses sont avancées pour justifier notre lenteur olivier comment vous
19:28ressentez cette situation parce que bon il ya certes l'architecture européenne qui est complexe on va
19:32pas y revenir on le connaît tous mais finalement ce qu'on voit c'est qu'il ya une grosse difficulté
19:37aujourd'hui d'appliquer des plans alors ça vaut aussi bien d'ailleurs pour la france d'appliquer
19:41au niveau européen des plans qui sont dans les tiroirs qui sont tout à fait pertinents et selon
19:45vous qu'est ce qu'on devrait faire par rapport au plan draghi quelle serait la mesure entre guillemets
19:49réaliste vu le contexte qui permettrait de retrouver de la croissance croissance potentielle sortir un
19:55peu de ce créneau des 1% de croissance dans lequel on stagne je suis je suis un grand fan du rapport
20:00draghi je n'ai pas lu dans son intégralité mais je l'ai largement parcouru et ce rapport draghi publié
20:09l'année dernière il partait d'un constat c'est que lorsque vous regardez le différentiel de pib au début
20:16des années 2000 entre les états unis et l'europe le pib américain était 15% supérieur au pib européen
20:23aujourd'hui c'est 30% à peu près deuxième élément lorsque vous regardez le pib européen contre le pib
20:30chinois la chine était très en retard par rapport à l'union européenne aujourd'hui la chine est devant
20:36l'union européenne donc un constat d'une croissance très insuffisante pour l'union européenne la force
20:43du rapport draghi était et est la suivante c'est que il propose dix politiques sectorielles cinq politiques
20:51horizontales et au travers de ces donc 15 propositions vous avez 380 propositions très
20:59concrètes pour restaurer cette compétitivité de l'union européenne alors effectivement on parle
21:07de pib et la notion de pib peut nous sembler un peu lointaine si on prend quelques exemples précis
21:15prenons quelques exemples précis aujourd'hui vous avez 80% des produits services propriétés
21:23intellectuelles infrastructures digitales utilisées par l'union européenne qui viennent à l'extérieur de
21:32l'union européenne toujours sur le secteur de la tech le poids de l'union européenne dans la chaîne
21:37de valeur de l'industrie des semi-conducteurs c'est 10% 40% en asie 40% plus sur le secteur de
21:44la défense en 2022 l'union européenne a dépensé 10 milliards d'euros en recherche et développement
21:50pour cette pour son secteur de la défense les états unis en 2023 c'était 140 milliards de dollars un
21:56décalage énorme ce sont des décalages qui sont considérables et qui illustrent encore mieux si je
22:03puis dire le retard de compétitivité dont souffre l'union européenne dans ce contexte là comment pour
22:12un épargnant français on va dire comment est-ce qu'on investit est ce que alors certes il y aura
22:17une dose on est en France il y aura une dose bien sûr d'action française ça il n'y a pas de doute mais
22:22est-ce que finalement il ya des secteurs ou des entreprises que vous privilégiez en Europe on a
22:27vu que les bancaires se portent très très bien notamment les bancaires du sud est ce qu'il ya des zones
22:31géographiques en Europe c'est à dire est ce que l'Europe de l'est je vous avoue avoir un tropisme
22:35étant d'origine polonaise plutôt que l'Europe occidentale peuvent être intéressants comment
22:40on sélectionne cela et aussi qu'elle serait éventuellement c'est compliqué mais une
22:45pondération un peu type entre états unis et Europe pour un épargnant qui souhaite pas prendre trop de
22:50risques alors pour le on va d'abord s'intéresser je vais essayer de répondre à votre question sur la
22:58dimension sur la dimension régionale aujourd'hui la manière dont nous construisons nos portefeuilles
23:05au sein au sein de Flix OBC est la suivante nous avons 50% à peu près d'actions européennes et 50%
23:12d'actions internationales et dans ces 50% d'actions internationales ont primauté aux actions américaines
23:20compte tenu du poids de l'économie américaine et des marchés et des marchés américains mais on a également
23:27de la diversification à hauteur de 10% sur les marchés émergents qu'il ne faut pas mettre émergents
23:33chine ou émergents émergents dont chine la chine représentant à peu près 30% des marchés des marchés
23:40émergents donc ça c'est le premier élément et autour de ces allocations cibles on peut à certaines
23:47périodes privilégier une zone par rapport à une autre tout au long des années 2023 2024 par exemple on a
23:55privilégié les États-Unis par rapport à l'Europe début 2025 on est revenu un peu sur l'Europe de
24:03telle manière un bon mouvement c'était opportun c'était opportun il va falloir voir ce qui se passe
24:07pour les prochains mois mais on a remonté l'Europe et on a remis l'Europe et les États-Unis à peu près
24:13sur des pours sur des pondérations équivalentes donc ça c'est l'allocation régionale ensuite en termes
24:18d'allocations sectorielles il y a un peu de complexité à mettre en oeuvre une allocation
24:24sectorielle au sens où si vous voulez privilégier le secteur technologique vous allez plutôt regarder
24:32du côté des États-Unis et moins du côté de l'Union européenne au sein de l'Union européenne ce qui nous
24:41semble faire sens aujourd'hui c'est le secteur industriel le secteur bancaire qui continue à
24:49bénéficier d'un environnement plus favorable à celui qu'on a connu avant la crise de la Covid où les taux
24:57étaient à 0% voire négatifs pour l'Union européenne c'est les deux secteurs aujourd'hui qu'on surpondère assez
25:05sensiblement dans notre allocation dans notre allocation d'actifs et à contrario ce que l'on aime moins sont
25:12plutôt des secteurs défensifs tels que la consommation de base ou les matériaux de base
25:16Il y a toujours la question un peu sur le secteur du luxe notamment quand on est français qui bon il faut
25:22être très limpide n'a pas eu les meilleures performances ces derniers mois vous évoquiez la
25:26Chine la dépendance de l'économie européenne la Chine est ce que vous pensez et c'est clairement un sujet
25:32pour le secteur du luxe que dans les trimestres à venir ça va un peu s'améliorer ou éventuellement
25:37on est plutôt sur une difficulté de trouver de nouveaux marchés je voyais par exemple Accor on peut
25:42avoir tout dépend de la définition du luxe mais disons Accor a réussi à pénétrer le marché indien pour
25:48trouver de nouveaux relais de croissance en se positionnant sur du haut de gamme LVMH typiquement
25:52n'arrive pas du tout à pénétrer le marché indien pour réduire son exposition à la Chine donc comment
25:56vous voyez ce secteur qui est souvent très présent dans les portefeuilles des français je pense qu'il y
26:01il ya je vais d'abord répondre je vais légèrement me décaler de votre question en prenant le en prenant
26:10l'angle suivant si vous regardez la performance des secteurs depuis cinq ans vous constatez que tous
26:18les secteurs qui sont très liés aux consommateurs sous-performe santé consommation de base consommation
26:25discrétionnaire ça sous-performe pourquoi parce qu'on a été dans un environnement où le pouvoir d'achat
26:30réel du consommateur a été plutôt sous pression en particulier en Europe ou encore aux Etats-Unis plus
26:41un ralentissement structurel ou assez puissant en Chine maintenant le secteur que l'on que l'on que
26:50qui nous semble offrir potentiellement des sources de performance pour les prochains mois et les prochains
26:56trimestres ça serait plutôt le secteur effectivement au sein de la consommation le secteur de la
27:00consommation discrétionnaire et donc au sein de cette consommation discrétionnaire évidemment le luxe
27:05donc le luxe c'est un secteur qu'on ne privilégie pas aujourd'hui il n'est pas sur représenté dans nos
27:14dans nos portefeuilles mais c'est un secteur sur lequel on s'interroge pour revenir plus franchement plus
27:21franchement compte tenu de niveaux de valorisation qui sont plus attractifs en moyenne que ceux que
27:27l'on avait il y a de ça encore 18 mois et compte tenu d'un scénario où à l'horizon fin 2026 on
27:36devrait avoir une croissance économique mondiale qui devrait de nouveau réaccélérer c'est un peu le
27:42scénario que nous avons à savoir encore 9 12 mois un peu difficile en termes de croissance compte tenu de la
27:50digestion nécessaire de ces droits de douane puis une réaccélération progressive de notre économie
27:57mondiale en 2026 fin 2026 et 2027 qui devrait en partie passer par le consommateur et par conséquent
28:05soutenir des secteurs tels que le secteur du luxe j'ai une dernière question avant qu'on passe à la
28:10phase de questions réponses mais est ce qu'on j'ai lancé un peu une perche quand je vous parlais de la
28:15pologne bien évidemment les bourses d'europe centrale et orientale ça reste assez marginal dans les
28:21allocations pour des raisons évidentes il ya la question de l'effet taux de change la question de
28:25la liquidité etc vous avez malgré tout en termes de narratif européen quand on voit que le cac on
28:31est autour de 5 6% de performance depuis le début de l'année vous avez notamment la bourse de pologne
28:35le week 20 qui est à peu près à 25% comment vous expliquez ça et est ce que là en revanche effectivement
28:41il n'y a pas aussi une dynamique macroéconomique qui est positive alors que pour le cac franchement
28:46peu importe ce qui se passe finalement en termes de pib français ça ne joue pas
28:49il ya historiquement il ya une dynamique de croissance plus positive pour les pays pour les pays
28:55qualifiés de pays d'europe de l'est la croissance économique est effectivement plus positive et ce qui est
29:04un facteur de soutien aux performances boursières de ces de ces pays de l'autre côté quand
29:11vous regardez le cac 40 le cac 40 on voit bien que le cac 40 sous performe très nettement les marchés
29:17de la zone euro depuis la dissolution on a une sous performance de quasiment 18 points entre le
29:23cac 40 et le marché dj eurostox large ce qui est considérable en termes de sous performance et dans
29:30cette sous performance on a deux vecteurs d'abord une sur représentation de secteurs au sein du cac 40 et
29:38en particulier du secteur du luxe qui a souffert du ralentissement de l'économie mondiale et de
29:43l'économie chine nord et puis ensuite un risque politique français qui pèse sur un certain nombre
29:48de un certain nombre de secteurs relativement par rapport à ce que l'on a dans le reste du dans le
29:54reste du marché merci beaucoup olivier un plaisir de vous recevoir donc pour résumer finalement 50 50 et
30:00cette composante tech qui est plutôt du côté américain on se retrouve dans un instant pour tout pour investir
30:06la masterclass questions réponses on va notamment évoquer les dividendes est ce que c'est intéressant
30:11d'être sur les actions à dividendes on se retrouve dans un instant investir la masterclass christopher
30:17dembic vous répondent la masterclass continue c'est la période des questions réponses on a eu trois
30:24questions de la part de nos auditeurs et téléspectateurs la première c'est tout simplement de
30:29savoir si aujourd'hui c'est pertinent d'investir dans les actions à dividendes on le voit depuis quelques
30:35années on a systématiquement cet élément qui revient dans le débat public les actions à
30:40dividendes c'est finalement la bonne option la bonne idée pour investir en bourse alors attention
30:44c'est toujours bien sûr un tout petit peu plus compliqué sur les actions à dividendes c'est
30:49finalement généralement non pas des sociétés de croissance vous vous souvenez on en a évoqué
30:54pendant la première partie de cette émission à savoir tout simplement les entreprises qui vont investir
30:59beaucoup les entreprises technologiques c'est assez rare que ce soit elles qui mettent en place des
31:04actions à dividendes en revanche les autres notamment valeur bancaire ça peut être dans
31:08le domaine des énergies on a quelques noms qui sont bien connus en france comme total
31:12énergie bouygues ou encore orange qui sont assez habitués aux actions à dividendes ça rentre dans
31:17un portefeuille d'allocations d'actifs c'est complètement évident à cet égard en revanche il
31:21faut pas uniquement s'intéresser au rendement qui va tomber parce que en règle générale on peut
31:26être aussi un peu déçu avec un rendement très élevé mais en revanche un cours de l'action c'est le
31:31point qu'il faut garder en tête un cours de l'action qui aura plutôt tendance à être assez négatif ou
31:36médiocre donc il faut vraiment prendre en compte à la fois le rendement qui peut être proposé mais
31:40l'évolution du cours de l'action c'est à dire sur un horizon au moins cinq voire même dix ans
31:44potentiellement et aussi s'assurer bien évidemment que le dividende qui va être versé est assez
31:50régulier dans le temps on a des très bons noms et c'est la bonne nouvelle en france pour investir dans
31:55ce domaine là mais il faut vraiment garder en considération que ce n'est pas la solution miracle
31:59qui peut être présentée encore une fois en termes d'investissement c'est systématiquement la même
32:04chose désolé de réutiliser ce terme vous l'entendez régulièrement mais c'est la diversification c'est
32:10pertinent d'avoir des actions à dividendes notamment éventuellement européennes mais en revanche il faut
32:16avoir aussi potentiellement des actions qui n'en proposent pas qui sont plutôt des actions technologiques
32:20elles en proposent assez peu en général et qui ont un bon rendement notamment au niveau de l'action
32:25on a une deuxième question et là je vous avoue qu'on va faire appel à un expert parce que ce n'est pas
32:30du tout mon domaine c'est pour savoir notamment si l'Ethereum va connaître le même succès finalement
32:36le même destin que le bitcoin merci de nous rejoindre Pierre-Yves Ditlot qui est PDG et fondateur de
32:43l'Edge City je pense que c'est un peu votre domaine et vous êtes le mieux approprié pour répondre à ces
32:49questions tout à fait merci beaucoup c'est une très bonne question il faut quand même souligner
32:55que depuis le lancement d'Ethereum son prix est passé de 30 centimes à 4000 dollars donc il y a quand
33:02même un certain succès ça ne reconnaît pas le même succès que bitcoin mais Ethereum est quand même
33:08beaucoup plus récent néanmoins les thèses d'investissement derrière bitcoin et derrière
33:12ethereum sont très différentes quand la thèse d'investissement derrière bitcoin est de devenir
33:18potentiellement un étalon de valeur un petit peu comme l'or c'est d'ailleurs la raison pour laquelle
33:22on compare souvent le bitcoin à l'or digital la thèse d'investissement derrière ethereum est plutôt que le
33:30réseau ethereum peut devenir la colonne vertébrale le registre du système financier ou d'un système
33:36financier complémentaire et donc à cet égard les risques sont aussi différents puisque ethereum comporte des
33:43risques on va dire technologiques un peu supérieurs à bitcoin puisque le réseau ethereum subit des
33:49mises à jour des améliorations beaucoup plus régulières que bitcoin donc ce à quoi on peut
33:54s'attendre c'est que des investisseurs privés ou institutionnels qui souhaitent contribuer ou qui
34:01souhaitent être devenir des acteurs clés de ce nouveau système financier vont devoir constituer vont
34:07devoir donc investir constituer des réserves en ethereum et c'est un petit peu ce qu'on ce qu'on a pu voir cet été
34:13puisqu'on a vu beaucoup de sociétés commencer à à construire des des ethereum treasury donc de construire
34:21des réserves des réserves d'ethereum donc à la question est ce que ethereum va connaître le même
34:26destin que bitcoin l'avenir nous dira mais dans tous les cas si ça se produit ça sera certainement pour des raisons
34:32bien différentes si vous me permettez vous avez évoqué au niveau du bitcoin le lien avec l'or on parle
34:37énormément d'or en ce moment du simple fait qu'on est sur des niveaux records d'ailleurs je reviendrai
34:41dans la question précédente au niveau des minières mais est ce que de votre point de vue vous considérez
34:47vraiment que c'est pertinent de considérer comme le bitcoin comme une sorte d'or donc finalement ça
34:52suppose derrière cela c'est une sorte de valeur refuge on l'a vu qu'il ya quand même parfois une
34:56corrélation positive avec plutôt les actions technologiques américaines donc comment on doit en tant qu'hépargne
35:01appréhender finalement l'évolution du bitcoin sachant bien sûr que c'est très volatile ce qui est un cas
35:06à part mais force est de constater comment vous l'appréhendez tout à fait c'est encore une bonne
35:11question c'est vrai que c'est peut-être un raccourci de dire que voilà le bitcoin est un peu l'or
35:15l'or digital néanmoins on mentionne ça puisque il détient on va dire les caractéristiques un peu
35:21similaires à l'or c'est à dire une une quantité limitée c'est un actif fongible échangeable donc c'est
35:26pour ces raisons là qu'on qu'on fait ce parallèle en revanche c'est un actif qui est beaucoup plus
35:30récent le bitcoin existe depuis 2009 donc c'est un actif plus récent donc beaucoup plus volatile mais
35:37ça n'empêche pas qu'il en détient les cas des caractéristiques similaires donc effectivement
35:42aujourd'hui on ne peut pas le considérer dans une allocation d'actifs comme comme l'or puisque le
35:47bitcoin reste beaucoup plus volatile néanmoins sur le long terme cet actif a le potentiel de d'avoir
35:54une adoption petit à petit similaire à un actif refuge un petit peu comme l'or merci beaucoup Pierre-Yves on
36:01se retrouvera j'espère prochainement pour un autre élément sur tout ce qui est crypto monnaie bitcoin
36:06et ethereum la troisième question c'est un peu lié à l'or c'est au niveau des minières est ce que c'est
36:13finalement le bon moment de revenir sur les minières alors bien évidemment ça fait parfaitement sens
36:19puisqu'on a eu une forte envolée du cours de l'or ces derniers mois ça continue on a eu encore cette
36:25semaine des indicateurs notamment nous montrant que la demande chinoise atteint des niveaux records la
36:30demande non monétaire c'est à dire c'est une demande qui n'est pas uniquement liée aux banques
36:34centrales et à un niveau record en chine c'est notamment aussi bien des particuliers qui investissent
36:39dans de l'or physique des institutionnels mais aussi la joaillerie qui reste un élément extrêmement
36:44important ça a bien sûr eu un impact sur les minières puisque ce sont les exploitants d'or on
36:50le voit on est aujourd'hui à peu près à une hausse de la marge de 50% c'est quand même énorme de la
36:57part des minières alors le point qui en revanche important c'est que c'est probablement plus une
37:01opportunité à court terme de bénéficier de cet engouement au niveau des minières que sur du long
37:05terme qu'est ce qu'on constate quand on compare l'évolution de l'or par rapport à l'évolution des
37:10minières c'est qu'elles sont un très très fort décalage à savoir que les marges des minières sont
37:14souvent négativement impactés notamment par la réglementation réglementation environnementale
37:20donc investir sur le temps long sur les minières en se disant c'est peut-être une plus belle
37:24opportunité que sur l'or c'est certainement aujourd'hui un pari qui est un tout petit peu
37:28hasardeux on est plus sur un investissement vraiment très court terme dans l'idée de se dire que il y a des
37:33marges qui augmentent mais à moyen terme c'est peut-être un peu compliqué donc il faut être quand même très très
37:39prudent et très sélectif dernier point lors bien évidemment c'est quand même l'actif au cours des
37:44dernières années qui a cessé d'augmenter et qui devrait continuer d'augmenter bien évidemment dans
37:50les années à venir vous avez une demande qui est extrêmement importante et avec une offre qui reste
37:54très limitée à l'instant t puisque même si on a évoqué les minières vous avez assez peu de nouvelles
37:59exploitations qui sont mises en avant merci à tous on se retrouve bien évidemment pour cette phase de
38:05questions réponses la semaine prochaine mais on va tout de suite partir avec Mathieu pour un point
38:10géopolitique alors vous vouliez nous parler d'un événement qui est un peu passé inaperçu sous
38:14les radars cette semaine parce qu'effectivement bon il ya eu tout un épisode politique en France il y a
38:18toujours des discussions sur le budget qu'est-ce qui s'est passé un peu à l'international Mathieu et
38:23bien vous avez eu mardi dernier un accord entre l'union européenne et l'indonésie et en fait cet accord il est
38:29fondamental parce que l'indonésie on n'en parle pas forcément tous les jours en Europe ou en France
38:34mais c'est peut-être the place to be si vous êtes aujourd'hui un exportateur où vous avez des volants
38:39des volants des velléités exportatrices l'indonésie c'est la première économie d'Asie du sud-est si vous
38:47regardez en parité de pouvoir d'achat on parle de la septième puissance mondiale donc l'Europe elle ne
38:54doit pas passer à côté de ce marché indonésien c'est le quatrième pays le plus peuplé au monde là-bas
38:59vous avez un marché de presque 300 millions de consommateurs ce sont des consommateurs qui sont
39:05jeunes des consommateurs qui sont connectés des consommateurs qui connaissent un essor vertigineux
39:09de leur classe moyenne un exemple sur si vous prenez le marché de l'économie numérique c'est le
39:15cabinet Bain qui l'a chiffré cette année à 110 milliards de dollars en fait vous avez en Indonésie
39:21en ce moment 210 millions d'indonésiens qui sont connectés qui passent en moyenne huit heures par jour
39:28sur sur internet et c'est une économie l'indonésie qui est tirée à plus de 50% par la consommation donc
39:36c'est très important d'avoir cette grille de lecture en tête si vous êtes aujourd'hui un exportateur
39:42et qu'est ce qu'on constate c'est finalement vous avez une adoption notamment du numérique l'ancien
39:47président a été quelqu'un qui a beaucoup investi dans les infrastructures puisqu'on le voit si vous
39:53êtes en train de nous regarder on voit qu'effectivement l'indonésie est effectivement très nécessite des infrastructures
39:58pour relier toutes les îles vous avez eu aussi beaucoup d'investissements dans l'industrie ces
40:02dernières années dans l'éducation c'est finalement un peu un nouvel eldorado pour les investisseurs
40:06c'est ça c'est un nouvel eldorado et qui concerne vraiment tous les secteurs et c'est pour ça que si
40:10vous regardez le contenu de cet accord qui a été signé mardi dernier entre l'union européenne et
40:15l'indonésie vous allez avoir la quasi totalité des barrières douanières qui vont tomber pour les
40:21produits européens qui vont pénétrer le marché indonésien plus de 95% de baisse donc ça va
40:27concerner l'automobile la chimie la pharmacie vont tous voir leurs tarifs baissés et forcément vous
40:33avez tous les grands groupes type l'oréal siemens unilever qui sont dans les starting blocs ainsi
40:38que toutes les etis européennes exportatrices prêt à profiter de ces baisses de tarifs douanières
40:44qu'elles attendaient depuis longtemps pour cela il faudra quand même attendre que chaque état membre ratifie
40:49cet accord cet accord trouvé cette semaine avec l'indonésie et forcément l'accord il est gagnant
40:56gagnant et donc côté indonésien vous allez avoir aussi tous les secteurs notamment produits textiles
41:01etc d'indonésie qui vont bénéficier d'une baisse de plus de 80% des barrières douanières à l'entrée
41:07du marché européen d'ailleurs je vous propose d'écouter le ministre de l'économie indonésien Erlanga
41:13Artaro pour lui ça va lui permettre de déverser beaucoup de produits chez nous
41:17les exportations indonésienne devrait augmenter dans des secteurs clés tels que l'huile de palme
41:25le café et les textiles la pêche l'électronique les chaussures et les produits forestiers y compris
41:31les meubles bon sur l'huile de palme je vous cache pas qu'on est quand même sur un sujet un peu
41:37sensible alors c'est fondamental parce que l'indonésie c'est le premier producteur mondial
41:41d'huile de palme mais on est dans une séquence quand même où l'europe veut moins dépendre de ce
41:47produit au nom de la lutte contre la déforestation etc et donc vous avez même eu en marge de cet accord
41:54avec l'indonésie un protocole huile de palme qui a été créé avec à l'intérieur des notions de dialogue
42:01renforcé d'incitation à des pratiques durables voilà mais en attendant l'indonésie donc l'europe a mis un peu
42:07d'eau dans son vin l'indonésie pourra quand même exporter de l'huile de palme en europe en respectant
42:11cet accord et sur les matières premières industrielles notamment dans lequel la transition
42:15énergétique et bien sûr c'est le sujet central avec l'indonésie c'est le nickel n'est ce pas
42:20alors ça c'est vraiment le trésor indonésien l'indonésie en fait elle elle a les pour les
42:26premières réserves mondiales de nickel ok donc aujourd'hui la moitié de la production du nickel dans
42:33le monde et bien c'est fait en indonésie or le nickel c'est la matière première qui est cruciale
42:40quand vous faites des batteries électriques donc le nickel est au coeur du mouvement de transition
42:45énergétique dans le monde un mouvement dans lequel l'europe s'est lancé mais avec pas mal de retard
42:49mais quand même elle y est vous avez des usines de batteries électriques qui poussent comme des
42:54champignons aujourd'hui en europe vous avez 30 gigafactory 200 milliards d'euros qui ont été investis en
42:59assez peu de temps ça ne suffit pas aujourd'hui l'europe elle produit seulement 8% des batteries
43:04électriques dans le monde contre plus de 70% pour la chine qui domine largement ce marché mais
43:09donc vous voyez à quel point l'accès et la sécurisation à cette chaîne de valeur qui nous
43:17mène jusqu'au nickel est fondamentale dans cette course à la transition énergétique oui c'est ce qu'on
43:22appelle un peu le nationalisme métallique c'est à dire aujourd'hui c'est très bien effectivement
43:26d'investir à la fin de la chaîne de production mais il faut déjà avoir accès aux métaux et pas
43:32uniquement d'ailleurs des terres rares puisque le nickel n'en est pas n'est pas une terre hard mais
43:36en revanche effectivement aujourd'hui vous avez une vraie difficulté à cet égard il ya quand même
43:41un bémol je crois c'est très bien que l'indonésie a beaucoup de réserve de nickel mais on en parlait
43:45précédemment avant l'émission il ya un bémol quand même oui c'est que le cas indonésien est très
43:50intéressant au fond tirer des leçons qu'est ce qui s'est passé là bas vous avez en 2020 face à la ruée mondiale
43:56vers le nickel et la transition énergétique le gouvernement indonésien a dit ok vous voulez mon
44:01nickel très bien mais vous venez le raffiner chez moi sur place pour préserver l'économie créer des
44:05emplois etc donc vos usines de raffinage c'est c'est sur place nous en europe on a entendu le
44:11message il ya cinq ans mais on a continué à discuter jusqu'à la signature de cet accord là aujourd'hui
44:15cinq ans plus tard il ya cinq ans quand ils ont dit ça le lendemain vous aviez toutes les entreprises
44:21chinoises qui fondaient sur le marché indonésien et aujourd'hui en fait vous avez 80 % du raffinage
44:27et du marché du nickel qui appartient à qui qui appartient à des entreprises chinoises donc
44:31finalement cet accord qui a été signé cette semaine c'est un accord qui facilite l'accès à la filière
44:38nickel pour les industriels européens mais dans la réalité vous aurez des industriels européens qui
44:42vont devoir négocier des co entreprises avec des chinois qui sont extrêmement présents sur ce marché là
44:48et en fait ce qui se passe en indonésie ça reflète une stratégie beaucoup plus globale qui est en
44:53train de mettre en place la chine qui en fait a une ambition c'est être le leader mondial de la
44:58transition énergétique et là dessus écoutez d'ailleurs si tin ping qui a fait qui a diffusé
45:05une vidéo surprise à l'onu cette semaine et ça c'est historique pour la première fois il définit une
45:11trajectoire chiffrée de baisse des gaz à effet de serre pour la chine écoutez le
45:15la transition verte est une véritable tendance de notre époque certains pays décident d'aller à
45:22contre-courant mais la communauté internationale doit tenir le cap l'objectif c'est d'encourager la
45:26coopération dans le domaine de la gouvernance climatique mondiale la transition doit être juste
45:31et équitable mais il faut respecter clairement le droit au développement des pays en développement
45:36cette transition doit permettre de résorber les différences entre le nord et le sud et non pas
45:40l'inverse nous la chine avons besoin d'un encadrement international favorable et ouvert
45:46pour mener à bien nos objectifs on est très clairement avec des objectifs clairs de la part
45:50de la chine qui n'était pas précédemment mis en avant c'était un peu nébuleux sur la neutralité
45:54carbone c'est un plan décennal complètement et on sait que la chine quand elle présente un plan
45:59décennal on se pose pas de questions elle le fait vous rappelez en 2015 il y avait eu le made in
46:04made in china 2025 en 2025 10 ans plus tard ils l'ont respecté
46:09un marché forcé mais c'est fait exactement ça marche et donc ce que ça nous montre c'est
46:12qu'aujourd'hui on a donc ce marché indonésien trusté à 80% par les entreprises chinoises mais
46:17qu'en fait ce n'est que le début de l'histoire et la chine ne nous attend pas
46:21l'europe a besoin de mettre un coup de booster si elle veut sécuriser ses chaînes
46:27d'approvisionnement pour avoir accès aux matières premières d'ailleurs là dessus c'est aussi intéressant de
46:33voir la commission européenne qui a quand même conscience du retard qu'on a pris qui
46:37souhaite resserrer les liens avec d'autres zones que l'indonésie bien sûr en ce moment
46:43pour sécuriser ses accès aux matières premières écoutez ursula van der Leyen
46:47il est important de continuer à étendre le réseau de projets stratégiques à travers le monde
46:55nous avons maintenant un accord pour le nickel au canada qui permet de produire
47:03plus de 800 mille batteries par an pour des véhicules électriques
47:06nous avons également un accord pour le graphite avec le kazakhstan pour 100 mille batteries nous
47:13élargissons notre présence cela nous rendra également beaucoup plus résilients
47:17est-ce qu'il faut être optimiste pour l'europe en tout cas sur cet aspect là je pense qu'il y a une ambition
47:26on voit bien qu'on n'est pas qu'en indonésie on vient de signer aussi avec le mercosur on vient on l'a entendu on a signé un accord avec le canada avec le avec le kazakhstan en fait on
47:37est dans une période peut-être de bascule comme on le disait il ya cette guerre tarifaire de trump qui rebat les cartes du commerce international
47:43chacun est en train de replacer ses pions je suis optimiste à partir du moment où l'europe adoptera le fameux choc de compétitivité recommandé par mario draghi
47:53ça fait bien lien avec notre nos propos précédemment merci beaucoup mathieu et juste peut-être en conclusion sur cet aspect il y a aussi un point c'est qui manque un peu à l'europe c'est l'industrie du recyclage finalement au niveau des métaux
48:05c'est mis en avant depuis un certain stade mais effectivement ça mettra cinq à dix ans dans le meilleur des cas à être mis en place on sait que l'europe commence à y travailler mais encore une fois un peu de retard mais on va rester optimiste sur le moyen terme on se retrouve vendredi prochain bien sûr parce que votre séquence est systématiquement très appréciée j'ai eu systématiquement des bons retours merci mathieu merci maintenant on va regarder à surveiller quels sont les points d'attention qu'on va devoir garder en tête pour la semaine prochaine et il y en a beaucoup parce qu'il y a énormément de statistiques
48:35tout pour investir la masterclass sur bfm business
48:39bfm business c'est toute l'information économique et financière gratuitement à la télévision sur toutes les box internet chez sfr sur le canal 31 chez orange sur le canal 228 chez bouyck télécom sur le canal 242 chez free sur le canal 162
48:58et chez canal en 171 toutes vos émissions sont à voir sur rmc bfm play et sur toutes les plateformes de streaming bfm business première sur l'écho
49:09tout pour investir la masterclass à surveiller
49:16une semaine très chargée la semaine prochaine et notamment une semaine américaine il ya énormément de questions sur l'état de l'économie américaine est ce qu'il faut s'inquiéter finalement de son évolution
49:27au cours de l'été il y avait des interrogations sur une éventuelle récession bon bien évidemment c'est systématiquement un peu exagéré à cet égard en tout cas on va avoir un aperçu un peu plus complet de l'économie américaine vous allez avoir la confiance du
49:39consommateur américain et là vous allez voir effectivement on a une attention toujours particulière sur cet indicateur
49:45mais en revanche on a un problème avec les statistiques américaines ces dernières années c'est qu'elles sont un peu moins fiables pour prédire l'évolution de l'économie
49:52typiquement je donne l'exemple avec la confiance du consommateur américain il ya encore cinq six ans de cela c'est un très bon indicateur de l'évolution du PIB depuis la
50:00COVID c'est un peu moins le cas donc message clé ne pas surinterpréter les chiffres qui vont être publiés la semaine prochaine vous allez avoir
50:08également la première estimation de l'inflation en zone euro on en parlait avec mon invité précédemment il n'y a pas d'inquiétude particulière sur l'inflation on devrait être autour de cette
50:16zone de 2% au grand maximum donc pas de sujet à cet égard et ensuite des chiffres de l'emploi américain ce qui va être très important c'est bien sûr le rapport
50:24mensuel du département du travail aux états unis pourquoi on s'y intéresse tout simplement parce qu'il ya eu énormément de volatilité au niveau des indicateurs ces derniers mois
50:32on a vu que le département du travail a fortement révisé à la baisse les créations d'emplois alors le point encore une fois qui est important
50:40c'est que depuis la COVID mais c'est déjà c'était déjà encloché il ya une dizaine d'années cela c'est qu'on a un réel problème de collecte des données aux états unis vous avez une
50:49remontée qui se fait de manière imparfaite de la part des états vers le gouvernement fédéral et vous avez aussi assez peu de personnes qui répondent aux enquêtes
50:56je vous donne un seul exemple qui permet d'étayer par rapport au marché du travail c'est sur les ventes au détail les ventes au détail vous avez en règle générale lors de la première
51:05estimation simplement 5000 commerçants qui répondent à l'enquête 5000 commerçants sur une économie comme les états unis ce n'est rien et ça donne bien sûr une vision
51:14assez tronquée ce qui explique en règle générale donc la première question vous avez une très très forte volatilité entre les chiffres donc bien évidemment ça c'est beaucoup plus
51:23compliqué d'avoir une lecture claire de l'évolution économique américaine c'est pour ça et j'insiste il faut vraiment être prudent sur tous les chiffres qui sont
51:31publiés et notamment les premières estimations ça n'indique pas nécessairement qu'il y aurait une dynamique de baisse de l'activité aux états unis on a encore eu le
51:40PIB récemment américain qui est encore très fort et bien sûr on aura d'autres thématiques et j'invite bien évidemment
51:45Antoine à me rejoindre pour évoquer un peu ce qu'on aura la semaine prochaine et notamment qu'est ce qui va être évoqué avec vos invités
51:52bien il ya des questions qui reviennent extrêmement souvent dans tpi du côté de du côté de nos questions internet notamment
51:59qui ont un trait au patrimoine des dirigeants
52:01c'est le moment voilà en pleine réflexion autour de ça quelles sont les protections juridiques pour protéger le patrimoine de l'entreprise le patrimoine
52:09du dirigeant c'est ça la question qui revient le plus souvent donc on va y revenir on sera avec le maître Christophe
52:14Vielpot qui est notaire autant faire appel à quelqu'un du métier quelqu'un qui est vraiment au fait de toutes ces mécaniques
52:19on parlera finance comportementale aussi c'est là aussi une rubrique assez écoutée parce qu'on se met dans le cerveau
52:26de celui qui traite et c'est toujours intéressant avec Julien Lebenzal d'Itoro qui est bien connu sur ce sujet
52:31et puis évidemment la rubrique coffre fort on va parler encore une fois de l'or
52:36C'est toujours la question quand un actif est en plus aussi stratégique que l'or atteint ses plots historiques est-ce qu'il est question de prendre le train en marche ?
52:48Est-ce qu'il est question de garder ? Est-ce qu'il est question de vendre ? Toutes ces questions on les posera à François Delassus Consultant Or en Cash
52:55Merci beaucoup Antoine je rappelle on se retrouve du lundi au jeudi à 11h ensemble de notre côté on se retrouve vendredi prochain à 11h
53:02surtout n'oubliez pas de poser vos questions on y répondra vendredi prochain merci à toutes et à tous bien évidemment c'est maintenant les experts Limo
53:09Tout pour investir la masterclass sur BFM Business
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