O CFO do Grupo Casas Bahia, Élcio Ito, detalhou a nova etapa do plano de transformação da empresa. Após seis trimestres de melhora operacional, a companhia antecipa conversão de debêntures e reduz em R$ 1,6 bilhão sua dívida, preparando o terreno para crescimento sustentável.
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00:00O Money Times fala agora do Grupo Casas Bahia, que anunciou após seis trimestres consecutivos que está preparado para reduzir a parcela de endividamento, melhorar a estrutura financeira e abrir caminho para a maior geração de caixa para a empresa.
00:14Isso inclui um novo cronograma de pagamento das debêntures. Vamos entender melhor essa evolução da companhia?
00:20Nossa entrevista ao vivo é com o CFO do Grupo Casas Bahia, Elcio Ito, que está de volta ao Money Times. Tudo bem, Elcio? Boa tarde.
00:27Boa tarde, Natália. Tudo bem? Prazer de estar aqui hoje e muito obrigado pela oportunidade para falarmos aqui desse importante movimento estratégico na estrutura de capital da companhia.
00:39É um momento interessante mesmo, de muito otimismo. Felipe Machado, nosso analista, participa da conversa também, tá, Elcio?
00:46Bom, comentei aqui sobre essa antecipação da conversão de debêntures em ações, que acabou sendo vista como um movimento surpreendente, de certa forma, e positivo.
00:55O que motivou essa decisão? O que você pode compartilhar para a gente em relação a isso?
01:00E como que você vê o impacto imediato dessa reestruturação no mercado?
01:06Muito bem, Natália.
01:07Na realidade, essa reorganização, esse plano de transformação da estrutura de capital da companhia,
01:15ele vem dentro de um contexto do plano de transformação que nós lançamos há dois anos atrás.
01:20Primeiramente, redefinindo a estratégia da companhia, os nossos focos de atuação, posicionamento estratégico.
01:26Depois, fizemos uma reorganização na estrutura de custos e despesas da companhia,
01:31para que o seu caixa operacional, resultado operacional, pudesse ter essa sequência que você comentou pelo sexto trimestre consecutivo,
01:38de melhora operacional.
01:40Fizemos uma reorganização da dívida da companhia.
01:42E agora, finalmente, estamos endereçando a estrutura de capital.
01:46No primeiro momento, nós fizemos um alongamento da dívida, um reperfilamento da dívida que foi no ano passado.
01:51E naquele momento, contemplava uma possível conversão de dívida em equity da companhia,
01:59de 1,6 bilhão de reais, que é o que está sendo acelerado a partir de agora.
02:04Já existia esta cláusula contratual, que a partir de outubro deste ano, os detentores dessa debênture, dessa série 2,
02:13poderiam fazer essa conversão.
02:15O que foi anunciado aqui agora é uma antecipação desta conversão a partir de agora,
02:21essencialmente, ter um processo de formalização para termos isso.
02:25Mas, no final do dia, o que nós estamos fazendo aqui agora é um caminho para ajustar, de fato, a estrutura de capital.
02:32Você vai reduzir 1,6 bilhão de reais do endividamento da companhia, vai transformar em equity,
02:39portanto, diminuindo a pressão sobre as despesas financeiras da companhia daqui para frente,
02:44num cenário macro difícil de taxas de juros altas que nós estamos vendo.
02:49Então, isso vem, de fato, para ajudar muito nesse plano completo de transformação da companhia,
02:55que passou por diversas vertentes e agora focando muito fortemente na estrutura de capital.
03:00e vamos continuar avançando em todas as alavancas, que sejam elas operacionais,
03:05sejam elas no perfil do endividamento, na própria estrutura de capital,
03:09como a gente está fazendo aqui agora.
03:11Então, acho que esse movimento, ela não somente converte 1,6 bilhão de reais,
03:17ela tem um segundo aspecto, que uma das séries da debênture,
03:20tem um alongamento da carência de juros e principal.
03:24Então, nós tínhamos, dentro da escritura original, os primeiros pagamentos dessa dívida ocorreria já em 2026.
03:33E com este acordo, nós estamos postergando o primeiro pagamento para novembro de 2027,
03:41quando a gente pega o acumulado dos próximos dois anos,
03:44isso significa uma economia, uma preservação no fluxo de caixa de 400 milhões de reais.
03:50Então, acho que é todos os movimentos que vão acrescentando e vai dando confiança adicional
03:58ao plano de transformação aqui ao longo do tempo.
04:01Mas é um importante movimento, um importante momento de ajuste da estrutura de capital da companhia.
04:07Obrigada pela explicação, Elcio. Felipe, sua pergunta.
04:10Elcio, boa tarde para você. Parabéns aí por essa reestruturação.
04:14Elcio, você tocou num ponto ali, você falou brevemente ali num ponto,
04:17que eu acho que é interessante, que é a Casas Bahia fazendo essa reestruturação
04:20nesse momento de juros altos.
04:22E o mercado viu isso muito bem.
04:24Eu queria que você falasse um pouquinho, como é que você conseguiu blindar a companhia
04:27nesse momento de juros altos, que para o varejo é muito estressante,
04:33conseguiu fazer essa reestruturação mesmo nesse período de juros altos?
04:37Eu acho que aqui foi uma combinação, Felipe.
04:39Primeiro, boa tarde. Obrigado aqui pela pergunta.
04:42Eu acho que é uma sequência dos eventos.
04:44A gente vem trabalhando muito fortemente a estrutura de capital de qualquer companhia,
04:48na realidade, você consegue ir ajustando à medida que você tem uma companhia
04:52com operacional forte, um operacional robusto, que você vê uma melhora sequencial.
04:58Então, pelo sexto trimestre consecutivo, a gente vem aprimorando e melhorando a eficiência
05:03e as margens operacionais da companhia, que, por sua vez, ele traz uma confiança adicional
05:08para os investidores como um todo para fazer esse movimento, antecipar o movimento,
05:14que ainda era uma possibilidade, uma opção, que agora ela vem de forma mais antecipada
05:20no movimento mais rápido para a gente ajustar essa estrutura de capital.
05:25Então, claramente, vai nos beneficiar muito nesse momento difícil, como você bem comentou,
05:29das taxas de juros e vai aliviar aqui os pagamentos, as despesas de juros e reduzir a pressão
05:38sobre o resultado financeiro, o resultado líquido da companhia.
05:41Mas acho que é um trabalho, uma consequência, por isso que eu voltei no início,
05:46falar de dois anos atrás, porque é uma sequência dos eventos e de execução deste plano de transformação.
05:52O Elcio, e aí queria te ouvir sobre reações ali do mercado, porque as ações subiram bastante,
05:59agora ali acima de 7%, chegaram a bater 18% de aumento.
06:04Como que você está acompanhando isso?
06:06O que você espera agora na sequência, nos próximos dias, para manter essa confiança do mercado?
06:13A repercussão tem sido, de fato, muito positiva, como um pouco nós esperávamos que fosse.
06:19Quando nós olhamos os resultados do primeiro trimestre, que nós anunciamos há pouco,
06:24as manchetes, de forma geral, eram muito consensadas no aspecto de uma revolução
06:30dos resultados operacionais, mas um peso forte do resultado financeiro negativamente nos resultados,
06:38dado a estrutura de capital.
06:40Então, quando nós engajamos nesse processo de aceleração,
06:45já estávamos imaginando eventualmente essa reação mais positiva do mercado,
06:51porque é justamente o tema principal que todos os analistas e investidores apontavam
06:56como algo que deveríamos buscar uma melhora.
06:59Então, a gente veio fortemente para buscar isso.
07:02E acho que aqui é um trabalho, não é um trabalho de um dia, né, Natália?
07:06É um trabalho contínuo de consistência e disciplina na nossa execução.
07:10Acho que o cenário externo coloca essa pressão adicional a qualquer varejo,
07:17e aqui nós nos incluindo, de uma disciplina de execução em todo o plano,
07:24em todo o nosso plano, de entregas graduais e sequenciais,
07:28para a gente continuar entregando esses resultados melhores operacionais.
07:32E aí, pouco a pouco, gradualmente, nós vamos endereçando cada vez mais
07:37essa estrutura de capital e melhorando as nossas margens operacionais.
07:41Acho que é um trabalho, é a manutenção e o foco,
07:44uma responsabilidade ainda maior que nós temos para fazer esse projeto, né,
07:50e chegarmos a um ponto onde nós realmente queremos crescer, né?
07:56Nós temos um DNA de varejo, queremos crescer essa companhia,
07:59essa marca que é tão potente, mas sob bases bastante sólidas, né,
08:04sob um balanço que permita esse crescimento de forma sustentável.
08:09Felipe, mais uma sua.
08:11Elcio, eu queria te fazer uma pergunta um pouquinho mais ampla, né?
08:14Eu acho que poucas empresas brasileiras têm a capilaridade, enfim,
08:17e a percepção, podem sentir tanto a percepção do povo brasileiro,
08:23da economia brasileira, como a Casas Bahia.
08:25Eu queria que você desse um panorama geral.
08:26Como é que está a economia brasileira para vocês, assim?
08:29A gente está vendo taxa de juros de um lado, tentando restringir um pouco ali,
08:33o governo com algumas medidas para incentivar o consumo.
08:36Como é que a Casas Bahia vê o momento da economia brasileira hoje?
08:40Legal, Felipe.
08:41E realmente esse é um dos prazeres de trabalhar dentro do Grupo Casas Bahia,
08:45uma companhia que está no Brasil todo,
08:49entregamos para todos os municípios do Brasil,
08:51e atendemos o brasileiro de fato.
08:54O grande povo brasileiro compra aqui na Casas Bahia
08:59todos esses produtos que nós distribuímos.
09:02E aqui esse ano tem sido, de fato, uma incógnita,
09:06uma incerteza com alguns altos e baixos em termos de pulso de mercado.
09:11Então, nós iniciamos, fechamos o ano e o janeiro bastante forte,
09:16com um otimismo até um pouco maior,
09:18apesar de uma cautela e sabendo que os juros altos que estavam em elevação,
09:23já estávamos tomando várias medidas, principalmente aqui de crédito,
09:29para eventualmente termos um cenário macro,
09:31até mais desafiador do que nós estamos encontrando hoje,
09:34para ser bem sincero.
09:35E o ano começou bem e depois, lá para fevereiro, março e abril, principalmente,
09:45ele veio numa redução do pulso, desse sentimento de mercado,
09:50de movimento das lojas, do interesse do consumidor adquirindo esses produtos.
09:55E aí, final de abril, começo de maio, ele retomou.
09:59Então, e o mês de maio foi um mês importante,
10:04foi um bom mês para a companhia,
10:06nesse sentimento desse pulso do mercado que a gente percebe.
10:11Então, nós estamos um pouco nesses altos e baixos,
10:13acho que é difícil traçar uma tendência definitiva para o ano como um todo.
10:18E como é o varejo, você está sempre no pulso do mercado
10:21e fazendo as suas estratégias diárias, essencialmente,
10:25do que vender, qual o preço, qual o crediário, qual o produto, categoria.
10:29Então, nós vamos nos ajustando aqui da forma mais rápida possível
10:34para criar uma eficiência de giro de estoque,
10:38das estratégias comerciais e operacionais dentro da companhia.
10:43Mas é um cenário, como você falou, com muitas incertezas,
10:46a gente observa o que está acontecendo no mundo
10:49e tudo isso de forma direta ou indireta impacta no mercado brasileiro.
10:53Então, acho que a gente vai aqui no dia a dia, de fato,
10:58observando e tomando as decisões
11:00no nosso, à medida que a gente vai olhando aqui o pulso do consumidor.
11:06Welsi, para a gente finalizar a conversa,
11:08queria te ouvir sobre próximos passos,
11:09porque essa proposta ainda passa pelo Conselho,
11:12como que deve correr esse cronograma,
11:15qual que é a expectativa para essa avaliação,
11:18como que isso pode influenciar os planos e o tempo dos planos?
11:21Correto. Acho que agora tem um processo de formalização.
11:25Nós levamos todas as aprovações para a reunião de conselho de administração
11:31na semana que vem, no dia 12.
11:34Existe uma Assembleia Geral de Debenturistas, uma AGD,
11:37que vai formalizar a definição, a deliberação sobre esses temas
11:41das debêntures no dia 30 de junho.
11:44E, a partir de então, enfim, os detentores dessas debêntures
11:47podem executar efetivamente aqui a sua conversão.
11:50Então, acho que tem um processo de formalização
11:54desses temas de aprovação.
11:57E, com isso, a partir do segundo semestre,
12:00a partir de julho, estaremos prontos.
12:02Aqui um tema, um fato, um número que eu não coloquei,
12:06Natália e Felipe, é que quando você observa
12:09a alavancagem financeira da companhia,
12:11seja ela mensurada pela dívida líquida
12:14sobre o capital total da companhia
12:16ou a dívida líquida sobre o EBITDA da companhia,
12:20essencialmente, nós estamos reduzindo pela metade
12:22a nossa alavancagem.
12:24Então, acho que esse é um tema importante
12:26e, à medida que, obviamente, nós vamos melhorando
12:28os resultados operacionais,
12:30vamos melhorando ainda mais
12:32nessas proporções da estrutura de capital,
12:35principalmente aqui em relação ao EBITDA.
12:37Então, acho que temos um caminho, um cenário macro difícil,
12:40como todos percebemos,
12:43uma execução importante do nosso lado,
12:47mas confiantes da nossa estratégia e da nossa execução.
12:52Perfeito.
12:53Elcio Ito, CFO do Grupo Casas Bahia.
12:55Felipe movimentou aqui.
12:56Quer dar só um parabéns para o Elcio aqui,
12:58porque é uma redução de dívida nesse volume.
13:01Nesse patamar, é.
13:01Então, é realmente muito impressionante a criatividade
13:03e o talento dos economistas brasileiros
13:05para mesmo surfando contra essa onda de juros altos,
13:10muito difícil para o varejo,
13:11conseguir fazer uma reestruturação como essa.
13:13Parabéns, Elcio.
13:15Obrigado.
13:16Obrigado, Felipe e Natália.
13:17Na verdade, esse é um parabéns para todo o time
13:19do Grupo Casas Bahia.
13:20Na realidade, é uma construção consistente do time como um todo.
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