SMART IMPACT - Des investissements qui envoient du bois

B SMART

31/01/2025

Les Groupements Forestiers d’Investissements (GFI) achètent des forêts afin de les régénérer et de les protéger. Consciente du rôle de puits de carbone des écosystèmes forestiers, la société Dôm Finance lance un fonds forêt.

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00:00Générique

00:06L'invité de ce Smart Impact, c'est Vincent Priou, bonjour.

00:09Bonjour Thomas.

00:10Bienvenue à vous, vous êtes le président de Dom Finance et du fonds Forêt Dom Régénération.

00:14On présente Dom Finance en quelques mots, société de gestion de portefeuille,

00:18quel périmètre, quel principe mis de vos investissements ?

00:21Le principe est assez simple, nous on a monté cette société il y a 12 ans.

00:24Le principe c'est ne pas faire perte d'argent à nos clients,

00:27ça c'est vraiment l'ADN de la société, surtout qu'en plus on a traversé des périodes compliquées.

00:312016 avec le Brexit, 2020 avec le Covid, 2022 avec l'invasion de l'Ukraine par les Russes.

00:38Donc on a eu beaucoup de séries compliquées pour les investisseurs,

00:42et nous notre ADN c'est ça, c'est protéger les actifs de nos investisseurs,

00:46qui sont des investisseurs institutionnels en général.

00:49Quel périmètre ?

00:50Alors quel périmètre, c'est 1,7 milliards aujourd'hui d'actifs.

00:53On est assez bon sur les diversifiés, sur l'obligataire,

00:58et puis également sur les actions internationales.

01:00Et ce fonds forêt qui s'appelle Dom Régénération, présentez-le nous, de quoi s'agit-il ?

01:07Alors il s'agit d'investir dans la forêt française.

01:10Pourquoi ? Parce que la forêt française finalement est en crise,

01:14va pas très bien suite à des épisodes de réchauffement climatique assez fort,

01:19des problèmes hydriques, et finalement on s'est aperçu depuis ces 20 dernières années

01:24que beaucoup de forêts françaises n'avaient pas été bien exploitées.

01:27Il y a eu pas mal de plantations de monoculture qui ont fragilisé finalement la forêt française.

01:32Et moi j'étais sensibilisé à une émission de télévision sur un de vos concurrents.

01:38C'était chez qui ?

01:39Ça devait être sur Téma je pense, parce qu'il sort beaucoup beaucoup d'émissions sur la forêt dernièrement.

01:45C'est pour ça aussi les émissions de télé ?

01:47Exactement, on voyait un collectif de propriétaires qui s'insurgeaient contre des coupes franches d'industriels.

01:54Et moi ça m'a vraiment interpellé et on s'est dit qu'il y avait quelque chose à faire dans la forêt française

02:00avec nos clients institutionnels.

02:02Pourquoi ? Parce que la forêt en réalité c'est un des états naturels de la planète,

02:07aussi bien avec les océans, qui captent énormément le carbone.

02:12Et grâce à la forêt, grâce à l'océan, finalement on va continuer à respirer normalement.

02:17Il faut protéger tout ça.

02:19Et donc ce fonds s'appelle Régénération, comment vous sélectionnez les forêts ?

02:24Parce que ce n'est pas votre métier au départ.

02:27De qui vous êtes-vous entouré ?

02:29Vous savez quand on lance un fonds forêt, il faut avoir une autorisation de l'autorité des marchés financiers.

02:35Donc c'est assez compliqué, parce qu'il faut montrer les moyens que vous allez mettre en place,

02:39les gens que vous allez recruter, forcément les spécialistes de la forêt que vous recrutez.

02:45Et ensuite vous avez l'autorisation de monter un groupement forestier d'investissement.

02:48Donc généralement cette phase préalable dure à peu près un an, voire plus.

02:52Et vous mettez tous les moyens en place avant de rentrer le premier euro de votre fonds.

02:58Et une fois qu'on a mis tout en place, ensuite on s'est intéressé bien sûr aux achats,

03:03à la collecte, parce qu'on a pas mal collecté ces derniers mois.

03:08Donc les achats se font sur des forêts qui généralement ont été un peu stressées.

03:12Soit ce sont des forêts qui ont subi des tempêtes ou un peu d'incendie,

03:17ou qui ont des vides forestiers assez intéressants pour reboiser, replanter

03:21et régénérer finalement des forêts un peu abîmées.

03:24Ces groupements forestiers d'investissement, je crois que ça a été créé en 2019,

03:28comment ça fonctionne très précisément ?

03:30Alors c'est une société civile, à capital variable,

03:33et l'investisseur met de l'argent, donc verse de l'argent dans le GFI.

03:37Cette société civile progresse en termes d'actifs.

03:40Donc là on peut monter jusqu'à 100 millions sur le GFI.

03:43Là on a aujourd'hui 10 millions.

03:45Notre objectif c'est de passer à 22 millions à la fin du premier trimestre 2025.

03:49Alors pourquoi 22 millions ? Parce que les 22 premiers millions,

03:52finalement ce sont des investisseurs qui sont fondateurs du GFI.

03:55Et ensuite naturellement il est ouvert jusqu'à 100 millions.

03:58Et notre objectif est de le monter à 50 millions à peu près à la fin de l'année.

04:01Donc ensuite vous sélectionnez les forêts.

04:03L'avantage c'est qu'on achète des forêts au juste prix.

04:06On ne veut surtout pas aller sur des appels d'offres

04:09qui sont généralement très coûteux au niveau investissement.

04:12Pourquoi ? Parce que, et c'est public,

04:15vous avez des forêts qui ont été achetées il y a un peu plus d'un an

04:18à plus de 50 000 euros l'hectare.

04:20Donc nous on est plutôt sur une base de 12 à 15 000 euros l'hectare.

04:23Et là-dessus, grâce au fait qu'on achète à juste prix,

04:27on va avoir un rendement relativement intéressant.

04:29Donc vous avez l'accumulation à la fois de deux choses.

04:32Vous avez le prix intéressant, le rendement,

04:35mais également toute la biodiversité qu'on va développer là-dessus.

04:38Évidemment, on va en parler de cet impact biodiversité.

04:41Comment il peut y avoir de tels écarts de prix ?

04:43Alors des tels écarts de prix, parce que déjà vous avez des forêts de taille différente.

04:47Aujourd'hui vous avez à peu près 14 000 transactions de forêts en France par an.

04:52C'est colossal.

04:53Mais sur ces 14 000, vous avez 350 transactions supérieures à 50 hectares.

04:58Donc vous voyez, il y a beaucoup beaucoup de ventes de toutes petites superficies.

05:02Et souvent ce sont des successions.

05:03Donc si vous avez des forêts de 10 hectares, 15 hectares, 20, 25,

05:06généralement ça vient de succession.

05:08Vous savez des grands-parents ou des arrière-grands-parents qui avaient des forêts, on en connaît tous.

05:12Et tout d'un coup, ces forêts, après 100 ans, arrivent dans le patrimoine de jeunes qui se disent

05:18« Voilà, la forêt de papy, qu'est-ce qu'on va bien en faire ? »

05:23Ça a toujours été des problèmes d'exploitation.

05:25Généralement, ils vendent.

05:26Et nous, on est acheteurs.

05:28Et donc, qu'est-ce que vous faites dans ces forêts ?

05:31J'ai bien compris qu'il s'agissait que ça rapporte de l'argent à vos investisseurs.

05:34Mais il y a effectivement cet enjeu de biodiversité, de régénération.

05:38C'est le nom de ce fonds.

05:40Exactement.

05:41Alors le GFI est composé à peu près d'un gros tiers de très belles forêts.

05:45Très belles forêts de chênes qui captent tous les ans du carbone.

05:49Vous savez que l'hectare de carbone sur la planète, en général,

05:54capte à peu près une tonne de carbone par an.

05:57Intéressant.

05:58Non, 5 tonnes.

05:59Un hectare de forêt capte 5 tonnes de carbone.

06:02Un hectare de forêt capte 5 tonnes de carbone par an.

06:04Donc, si vous avez une forêt de 100 hectares,

06:06vous voyez que vous captez à peu près 500 tonnes de carbone par an.

06:10Donc, si vous avez fait une extrapolation sur 25 ans,

06:12vous multipliez par 25,

06:14vous avez le résultat.

06:15Ça va faire à peu près 12 000 tonnes.

06:17Et toutes ces tonnes carbone, en réalité, sont captées par de très belles forêts.

06:22Donc, vous avez un tiers.

06:23Ensuite, vous avez un autre tiers avec des forêts qui ont été mal entretenues ou dégradées,

06:27sur lesquelles il y a des vides forestiers.

06:28Donc, généralement, vous avez à peu près 15, 20, 25 % de vides forestiers.

06:33Il ne faut pas croire que des forêts sont toujours boisées en totalité.

06:36Ces vides forestiers, on va les utiliser pour régénérer la forêt,

06:39pour replanter, pour replanter de nouvelles forêts.

06:41Et en réalité, c'est ça le clou de notre GFI.

06:44C'est reboiser, replanter avec de nouvelles essences

06:46qui vont protéger les essences un peu plus fragiles.

06:49Et puis, donc, un tiers, un tiers.

06:51Et vous avez, pour finir,

06:53on garde toujours à peu près 20 % de liquidité

06:55pour asseoir, finalement, la liquidité de nos investisseurs.

06:59Et vous avez les 10 % restants.

07:01Ce sont des forêts qui n'existent plus,

07:03des terres forestières qui n'existent plus.

07:05Soit il y a eu des tempêtes, soit des incendies, soit des coupes franches.

07:07Donc là, on repart de zéro.

07:08Et là, on repart de zéro et on va régénérer, finalement,

07:11des très belles...

07:12Enfin, ça a été des très belles forêts par le passé.

07:14Et on va pouvoir les reboiser, les replanter.

07:16Avec des choix, effectivement.

07:17Vous l'avez un peu évoqué.

07:19Quelles essences on plante ?

07:21C'est un choix important

07:22parce qu'il y a eu beaucoup de programmes de reforestation.

07:26Ça a été, pour pas mal d'entreprises,

07:28un moyen de compenser des émissions carbone.

07:30On a aussi fait un peu n'importe quoi, parfois.

07:32Donc, quels choix vous faites ?

07:33On plante des essences qui correspondent, finalement, à la région.

07:37C'est un peu n'importe quoi

07:41quand on voit des essences qui viennent de régions assez fraîches

07:45que vous mettez dans d'autres régions un peu plus chaudes.

07:47Donc là, non, on n'ira pas sur des choses trop exotiques.

07:50On ira, en revanche, sur des essences qui vont être mélangées

07:54parce que les forêts de Feuillus sont beaucoup plus protégées

07:58face à des incendies ou face à des tempêtes.

08:01Et donc, les mono-essences que vous avez...

08:05Tantôt, vous traversez en France des forêts où il n'y a que des pins.

08:08Naturellement, vous les avez dans les lands.

08:10Si on fait le Bordeaux-Biarritz, c'est sûr qu'on voit que des pins.

08:12Voilà, vous ne voyez que des pins.

08:13Et donc, il faut mélanger toutes ces essences pour protéger la forêt.

08:16Et c'est un peu l'objectif qu'on va avoir dans le GFI.

08:19Ça rapporte ?

08:20Alors, justement, la forêt, quand vous achetez un actif cher,

08:23mais ça peut être pour n'importe quel actif,

08:25que ce soit l'immobilier, que ce soit les actifs cotés ou la forêt,

08:28quand vous achetez cher, généralement, il n'y a pas de rendement.

08:30Mais quand vous achetez au juste prix, vous pouvez avoir du rendement.

08:32Et l'exploitation forestière qu'on fera dans les GFI,

08:35normalement, cette exploitation forestière va dégager à peu près 4% net de rentabilité.

08:43Alors, on va faire comme un titre obligataire.

08:46On va distribuer un coupon à nos investisseurs de 4% par an sur les 6 premières années.

08:50Ensuite, la deuxième phase, qui est de 7 à 10 ans inclus, donc 4 ans,

08:56on va faire quelques arbitrages, finalement, dans le GFI

09:00pour revendre quelques forêts qu'on a bien régénérées,

09:02qui peuvent être intéressées, d'ailleurs intéressantes,

09:04pour des propriétaires forestiers qui sont juste à côté,

09:07qui vont nous dire, nous, on cherchait une forêt de 30 à 40 hectares,

09:10on a vu que vous êtes propriétaire, est-ce que vous pouvez nous la vendre ?

09:12Donc ça, ça va être un peu de cession avec de la plus-value qu'on va reverser aux investisseurs.

09:17Et la troisième phase, la plus importante, finalement,

09:21et qui va être celle qui va avoir une certaine technicité,

09:25ça va être la création de crédits carbone.

09:27Il faut savoir que les crédits carbone, aujourd'hui, sont vendus à des industriels.

09:31Vous avez deux lois, enfin deux règlements européens.

09:34Vous avez 2030 et 2050.

09:362030, vous avez toutes les industries qui doivent décarboner leur activité à 50%, à peu près la moitié.

09:42Et en 2050, c'est le net zéro.

09:44C'est-à-dire que toute entreprise industrielle devra décarboner en totalité.

09:48Ce qui veut dire que quand vous allez voir des gros industriels français,

09:51ils vous disent, nous, on est intéressé par des crédits carbone.

09:53Et si, en plus, vous générez des crédits carbone en France,

09:56c'est encore plus intéressant pour nous.

09:58Parce que quand on achète des crédits carbone en Amérique du Sud, en Asie ou autre,

10:02vous voyez qu'en Assemblée Générale, on est un peu chahuté.

10:05Parce qu'il y a des ONG qui disent, voilà, pourquoi vous faites des plans à 10 000 km de votre société.

10:10Donc la France peut être très intéressante pour les industriels, dans ce cadre-là.

10:14Et on va créer des crédits carbone.

10:16Alors, pour créer un crédit carbone, il faut qu'il y ait une nouvelle forêt.

10:20Si vous avez, Thomas, une forêt que vous nous vendez, on ne crée aucun crédit carbone.

10:26Parce que la forêt est existante.

10:28Alors que si, en revanche, il y a des vides forestiers, il y a des forêts dégradées,

10:32là, on va créer des nouvelles forêts.

10:34Ces nouvelles forêts vont générer, avec une certification des crédits carbone,

10:38et ces crédits carbone, on va pouvoir les vendre dans 10-12 ans.

10:41Alors pourquoi 10-12 ans ?

10:42Dernier mot.

10:43Et oui, pourquoi 10-12 ans ?

10:44Parce que là, les crédits carbone ont un prix relativement intéressant,

10:48entre 30 euros et 100 euros.

10:50Mais plus on va se rapprocher des échéances de 2050,

10:53et plus les crédits carbone vont valoir beaucoup plus cher.

10:56Et c'est à ce moment-là qu'on va générer de la rentabilité pour nos investisseurs.

11:00Merci beaucoup Vincent Prilhou.

11:02Et à bientôt sur BeSmart for Change.

11:04On passe à notre débat, la mobilité électrique en question.

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