La croissance japonaise surprend positivement… mais la fin d’année et 2016 s’annoncent tout autrement. En cause, les sanctions commerciales décrétées par Donald Trump. Elles frappent fort. Le droit de douane moyen sur les exportations japonaises est passé de 1,5 à 11,5%. L’automobile a échappé au pire : les surtaxes, prévues à 27,5%, ont été ramenées à 15%, un niveau toutefois bien supérieur au taux initial. Or, les États-Unis sont un débouché vital du « made in Japan ». Près de 20% des exportations y sont écoulées et ils sont le premier excédent commercial du pays : 70 milliards de dollars en moyenne par an, depuis 2015 (hors parenthèse de la crise sanitaire). Le choc douanier ne fait que commencer. [...]
00:12Mais la fin d'année et 2016 s'annoncent tout autrement.
00:17En cause, les sanctions commerciales décrétées par Donald Trump.
00:20Elles frappent fort.
00:21Le droit de douane moyen sur les exportations japonaises est passé de 1,5 à 11,5%.
00:27L'automobile a échappé au pire.
00:29Les surtaxes prévues à 27,5% ont été ramenées à 15, un niveau toutefois bien supérieur au taux initial.
00:36Or, les États-Unis sont un débouché vital du Made in Japan.
00:41Près de 20% des exportations y sont écoulées et ils sont le premier excédent commercial du pays.
00:4670 milliards de dollars en moyenne par an depuis 2015, hors parenthèse de la crise sanitaire.
00:52Le choc douanier ne fait que commencer.
00:55Un coup de froid sur l'activité est à venir.
00:58D'autant plus qu'anticipant le brutal relèvement des taxes, les importateurs américains ont surstocké.
01:04La tendance est maintenant au recul des exportations à la destination des États-Unis.
01:09À cela s'ajoutent les effets collatéraux.
01:12Les partenaires asiatiques du Japon, eux aussi frappés par Washington, se repositionnent sur les mêmes marchés pour écouler leurs marchandises accentuant la concurrence.
01:20Et c'est dans ce climat déjà tendu que Sanae Takechi, une nationaliste radicale, s'apprête à prendre le pouvoir au risque d'exacerber les tensions commerciales avec Pékin.
01:31Tous ces facteurs pèsent déjà sur les industriels.
01:34Sous 50 en septembre, le PMI manufacturier se situe dans la zone de contraction de l'activité.
01:39Ce recul s'explique principalement par la faiblesse des nouvelles commandes.
01:43Il confirme l'impact négatif des barrières douanières américaines, mais reflète aussi la fragilité du marché domestique.
01:51Les ménages, eux, signalent une dégradation de leur situation actuelle par rapport à celle d'il y a un an.
01:56Et ont mis le pied sur le frein. La prudence prévaut, les dépenses sont ajustées avec, à la clé, un repli de la consommation en volume.
02:04La persistance d'une inflation forte qui pèse sur le pouvoir d'achat n'y est pas étrangère.
02:10La hausse des prix à la consommation est au-dessus de sa cible depuis trois ans et demi, avec de surcroît un sujet très sensible, le prix du riz.
02:18Il a été multiplié par plus de deux en deux ans, ce qui a contraint les autorités à puiser dans leurs réserves stratégiques.
02:26L'inflation est en partie alimentée par la forte dépréciation du Yen, qui renchirit le coût des importations, notamment de l'énergie et de l'alimentaire.
02:35Le taux de change effectif nominal, qui offre une vision générale de la valeur d'une monnaie face aux autres devises, est à son plus bas niveau depuis 1993.
02:44Le Yen est particulièrement affaibli face au dollar et à l'euro.
02:49La Banque du Japon est donc confrontée à un véritable dilemme.
02:53Maintenir une politique accommodante pour soutenir l'activité, au risque d'aggraver la chute du Yen, ou resserrer sa politique monétaire, au risque de peser sur la reprise domestique.
03:04La future Première Ministre va hériter d'une économie en voie de dégradation.
03:08Comme souvent au Japon, malgré l'aide publique supérieure à 235% du PIB, la prochaine chef du gouvernement a annoncé vouloir mettre en place un énième plan de relance.
03:18Alors même que la pression s'exerce déjà sur les taux longs.
03:23Ce qui ne manquera pas de dégrader un peu plus encore les comptes publics pour des résultats très incertains sur l'activité.
03:30Le Japon entre dans un nouveau tunnel de croissance molle et de dérive de son déficit.
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