00:00La croissance japonaise surprend positivement.
00:12Mais la fin d'année 2026 s'annonce tout autrement.
00:15En cause, les sanctions commerciales décrétées par Donald Trump.
00:19Elles frappent fort.
00:20Le droit de douane moyen sur les exportations japonaises est passé de 1,5 à 11,5%.
00:25L'automobile a échappé au pire.
00:28Les surtaxes prévues à 27,5% ont été ramenées à 15, un niveau toutefois bien supérieur au taux initial.
00:35Or, les États-Unis sont un débouché vital du Made in Japan.
00:39Près de 20% des exportations y sont écoulées et ils sont le premier excédent commercial du pays.
00:4470 milliards de dollars en moyenne par an depuis 2015, hors parenthèse de la crise sanitaire.
00:51Le choc douanier ne fait que commencer.
00:54Un coup de froid sur l'activité est à venir.
00:56D'autant plus qu'anticipant le brutal relèvement des taxes, les importateurs américains ont surstocké.
01:03La tendance est maintenant au recul des exportations à la destination des États-Unis.
01:08À cela s'ajoutent les effets collatéraux.
01:11Les partenaires asiatiques du Japon, eux aussi frappés par Washington, se repositionnent sur les mêmes marchés pour écouler leurs marchandises accentuant la concurrence.
01:19Et c'est dans ce climat déjà tendu que Sanae Takechi, une nationaliste radicale, s'apprête à prendre le pouvoir au risque d'exacerber les tensions commerciales avec Pékin.
01:30Tous ces facteurs pèsent déjà sur les industriels.
01:33Sous 50 en septembre, le PMI manufacturier se situe dans la zone de contraction de l'activité.
01:37Ce recul s'explique principalement par la faiblesse des nouvelles commandes.
01:42Il confirme l'impact négatif des barrières douanières américaines, mais reflète aussi la fragilité du marché domestique.
01:49Les ménages, eux, signalent une dégradation de leur situation actuelle par rapport à celle d'il y a un an.
01:55Et ont mis le pied sur le frein.
01:56La prudence prévaut, les dépenses sont ajustées avec, à la clé, un repli de la consommation en volume.
02:03La persistance d'une inflation forte qui pèse sur le pouvoir d'achat n'y est pas étrangère.
02:08La hausse des prix à la consommation est au-dessus de sa cible depuis trois ans et demi, avec de surcroît un sujet très sensible, le prix du riz.
02:17Il a été multiplié par plus de deux en deux ans, ce qui a contraint les autorités à puiser dans leurs réserves stratégiques.
02:24L'inflation est en partie alimentée par la forte dépréciation du Yen, qui renchirit le coût des importations, notamment de l'énergie et de l'alimentaire.
02:33Le taux de change effectif nominal, qui offre une vision générale de la valeur d'une monnaie face aux autres devises, est à son plus bas niveau depuis 1993.
02:43Le Yen est particulièrement affaibli face au dollar et à l'euro.
02:48La Banque du Japon est donc confrontée à un véritable dilemme.
02:51Maintenir une politique accommodante pour soutenir l'activité, au risque d'aggraver la chute du Yen, ou resserrer sa politique monétaire, au risque de peser sur la reprise domestique.
03:02La future Première Ministre va hériter d'une économie en voie de dégradation.
03:08Comme souvent au Japon, malgré le public supérieur à 235% du PIB, la prochaine chef du gouvernement a annoncé vouloir mettre en place un énième plan de relance.
03:16Alors même que la pression s'exerce déjà sur les taux longs.
03:21Ce qui ne manquera pas de dégrader un peu plus encore les comptes publics pour des résultats très incertains sur l'activité.
03:29Le Japon entre dans un nouveau tunnel de croissance molle et de dérive de son déficit.
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