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Financialounge
  • 1 anno fa
Trascrizione
00:00Gli Stati Uniti rimangono sotto la lente degli investitori sia come attore principale all'interno
00:08dello scacchiere geopolitico internazionale ma anche perché ci si prepara a un importante
00:13appuntamento elettorale. Di tutto questo parleremo in questa puntata di Stay Live, rimanete con noi.
00:30Il contesto geopolitico internazionale pone grandi sfide per gli investitori, per i mercati
00:44finanziari, soprattutto in questo mese ci avviciniamo sempre di più all'appuntamento
00:49elettorale negli Stati Uniti. Come impatta i mercati finanziari, il contesto geopolitico e
00:55quali sono i driver da seguire? Ne parliamo in questa puntata con il nostro ospite, vado subito
00:59a salutare Filippo Battistini, responsabile Terze Parti Italia di Allianz Global Investors,
01:05benvenuto a financiallounge.com. Grazie per il gentile invito. In virtù di quello che sta
01:10accadendo sullo scenario geopolitico si aprono diversi dubbi sul ruolo internazionale degli
01:17Stati Uniti. Allianz Global Investors ritiene che la supremazia degli USA possa continuare
01:23anche nei prossimi anni. Su quali base avete formulato questa ipotesi? Quella che sta vivendo
01:30adesso, quella che sta vivendo in questo momento gli Stati Uniti è per noi una sorta di crisi
01:35d'identità e non a caso nel giro di pochi anni abbiamo visto l'accendersi di conflitti in varie
01:41aree del mondo. Questo perché gli storici antagonisti degli Stati Uniti, che poi sono
01:46Russia, Iran e Cina, hanno un po' risvegliato le loro ambizioni mai soppite e a tale riguardo
01:54vorrei citare qualche dato molto significativo. Innanzitutto a circa 100 milioni di abitanti sul
02:06suolo americano, quindi parliamo di quasi un terzo della popolazione che è composta da 330 milioni
02:12di individui, è stata diagnosticata almeno una volta nella vita una forma di depressione. Inoltre
02:19il tasso di suicidi, il numero di suicidi che si è verificato nel corso dell'anno scorso è stato
02:26pari a due terzi il numero di suicidi che si è verificato in Europa. E non da ultimo un altro
02:33dato molto allarmante, nel corso dell'anno passato ci sono stati 150 mila morti da fentanyl, che è
02:41un potente oppiaceo sintetico prodotto in Cina, assemblato in Messico, importato illegalmente
02:48sul suolo americano e questo dà un po' l'idea di quella che è la crisi attuale che stanno
02:54vivendo gli Stati Uniti. Ciò nonostante noi riteniamo che gli Stati Uniti continueranno
03:00ad essere ancora per molti anni una superpotenza globale, quello che noi definiamo l'eccezionalismo
03:07americano, per diversi motivi innanzitutto gli Stati Uniti sono favoriti dalla demografia,
03:12sono leader per quanto riguarda la difesa, hanno una moneta che continua ad essere incontrastata
03:20nei commerci globali che appunto è il dollaro, sono leader nell'ambito tecnologico e non dobbiamo
03:28scordare anche il fatto che hanno raggiunto una completa indipendenza da un punto di vista
03:35energetico. Manca quasi un mese all'appuntamento elettorale con gli Stati Uniti, come pensi che
03:43possa impattare l'esito delle elezioni presidenziali USA sui mercati finanziari?
03:47Noi riteniamo che sia più importante quello che sarà la maggioranza alla Camera e al Senato
03:56americano, perché i mercati prediligono la stabilità invece non amano l'incertezza,
04:03quindi è importante che a seguito delle elezioni americane ci sia una maggioranza chiara nei due
04:09rami del congresso, poi devo dire dal nostro punto di vista è più o meno indifferente se verrà
04:16eletta Kamala Harris piuttosto che Donald Trump, la cosa importante è appunto avere una maggioranza
04:22chiara alla Camera e al Senato, per quello che può essere l'impatto sulle singole asset class noi
04:29prevediamo tassi a lungo termine, quindi sui treasury a 10 anni al rialzo, perché comunque
04:34il debito pubblico americano indipendentemente dalle due amministrazioni continuerà a crescere,
04:41per quanto riguarda i mercati azionari locali prevediamo sostanzialmente una neutralità nel
04:48caso dell'elezione di Kamala Harris, mercati azionari statunitensi al rialzo invece nel caso
04:55dell'elezione di Donald Trump, perché la sua amministrazione probabilmente si focalizzerà
05:01molto su sgravi fiscali, per quanto riguarda i mercati internazionali, azionari internazionali
05:07dovrebbero essere sostanzialmente neutrali e non da ultimo il dollaro che dovrebbe indebolirsi nei
05:15confronti delle principali valute di riferimento, questo perché chiaramente stiamo entrando in una,
05:22anzi siamo già entrati in un ciclo monetario che a nostro avviso sarà moderatamente espansivo.
05:29Ritorno su un concetto che avevi citato prima, l'eccezionalismo americano,
05:35come si può beneficiare appunto dell'eccezionalismo americano a livello di investimenti?
05:41Noi di Allianz Global Investors stiamo raccomandando ai nostri investitori e distributori
05:48partner di continuare ad avere esposizione al mercato azionario americano, sebbene con un
05:54approccio più conservativo, perché non è escluso che a ridosso delle elezioni ci possano essere
06:00delle fasi di crescita della volatilità, così come non è escluso che ci possa essere un
06:07ridimensionamento di titoli di alcuni settori, in particolare settore tecnologico e settore
06:13delle comunicazioni che hanno corso molto e quindi hanno delle valutazioni estremamente
06:18elevate. Quindi per fare questo secondo noi gli ingredienti essenziali sono quelli di avere sì
06:26un'esposizione al mercato azionario americano, ma mitigata anche da altre asset class. Nell'ambito
06:33della nostra gamma per esempio noi abbiamo una strategia flagship che investe, è un portafoglio
06:39multi asset a pesi fissi, che investe per un terzo su azioni americane, per un terzo su
06:45obbligazioni a yield americane, per un terzo su obbligazioni convertibili americane e diciamo
06:51questo mix di asset class ha fatto sì che questo portafoglio potesse partecipare al rialzo dei
06:58mercati azionari nell'85% dei casi e invece partecipare a mercati a ribasso nel 65% dei
07:07casi. Quindi in altri termini ha un profilo di rischio asimmetrico che consente sì di partecipare
07:13alle fasi di rialzo ma allo stesso tempo anche di proteggere quando i mercati vanno male e non
07:19d'ultimo è una strategia che si prefigge di generare un flusso cedolare regolare nel corso
07:27del tempo che è pari all'8% per le classi denominate in dollari e del 5% per le classi
07:35coperte denominate in euro e questa è una caratteristica molto apprezzata di solito
07:41dagli investitori italiani che detengono storicamente BTP nei propri portafogli. Quindi
07:49possiamo concludere che sebbene non possiamo prevedere l'esito delle elezioni americane
07:54possiamo però comporre il nostro portafoglio in modo da essere pronti per ogni evenienza. Io
07:59ringrazio Filippo Battisini responsabile Terze parti Italia di Allianz Global Investors di essere
08:06stato qui oggi con noi. Grazie nuovamente. Grazie a tutti voi di averci seguiti. Appuntamento al
08:10prossimo Stay Live sempre su www.financialangio.com
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