Stay Live - GAM - Restelli - 08 06 23

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2 anni fa

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00:00 [Musica]

00:03 Ben ritrovati su financiallounge.com, sta per cominciare una nuova puntata di Stay Live.

00:09 Ci occuperemo del mercato del lusso, cercheremo di capire quali sono le opportunità tra poco a Stay Live.

00:16 [Musica]

00:35 Ben ritrovati su financiallounge.com per una nuova puntata di Stay Live.

00:40 Come avete sentito parleremo in modo particolare del settore del lusso,

00:45 lo facciamo con la nostra ospite, qui in studio con me c'è Valentina Restelli,

00:50 client director di Gamma Italia Sgr, ben trovata.

00:53 Grazie mille, buongiorno a tutti.

00:55 Grazie di essere con noi, allora partiamo proprio da qui,

00:57 da cosa ne pensate del recente calo del settore del lusso legato al rallentamento della Cina?

01:04 Le società del lusso hanno avuto un calo abbastanza importante nel corso delle ultime settimane

01:09 e nell'ottica e quello che è lo scenario collettivo

01:13 è stato reputato questo calo legato appunto al rallentamento della Cina.

01:17 In realtà nel settore del lusso la Cina la fa ancora da padrona

01:21 perché andando a guardare quelle che sono le trimestrali,

01:23 quindi gli ultimi dati di utili riportati dalle società proprio nelle scorse settimane,

01:27 le società hanno mostrato un calo in quello che è il mercato nordamericano

01:31 ma era un calo che era già stato previsto dalle società,

01:34 mentre sul mercato cinese i dati sono stati molto forti e anche superiori alle attese.

01:39 Quindi abbiamo avuto in realtà dati di reporting delle società che sono differenti

01:43 rispetto a quanto percepito probabilmente all'interno del mercato.

01:47 Abbiamo avuto poi un'altra evidente differenza tra quello che è la resilienza dei consumatori

01:53 di elevato reddito rispetto a quelli che sono i consumatori di più basso reddito

01:56 anche all'interno dei beni di lusso.

01:59 Infatti società come Hermes o Brunello Cucinelli hanno riportato crescite organiche del 23 e del 33%,

02:07 mentre gruppi come ad esempio il gruppo Curing e il brand Gucci hanno riportato crescite solo dell'1%.

02:13 Questo mostra appunto un divario tra quello che è l'acquisto di beni di elevata gamma

02:18 effettuati da consumatori con un reddito elevato rispetto a quelli che sono i brand

02:23 che si sono posizionati sempre nell'ambito di lusso ma magari su una posizione più entry level.

02:28 Cosa ci aspettiamo per il futuro?

02:30 Ci aspettiamo che la Cina, per quello che ci dicono appunto le società e i brand del lusso,

02:34 sia un contributore importante anche nel corso della prossima reporting season e per tutto l'anno.

02:40 In particolare ci aspettiamo un contributo significativo da quello che è l'acquisto di beni di lusso

02:45 effettuato da turisti cinesi nei viaggi all'estero.

02:48 Quindi abbiamo un po' una percezione un po' non proprio corretta di quello che è stata la dinamica

02:54 e di quelli che sono stati i driver di crescita del mercato del lusso.

02:58 Ecco, rimanendo in Cina, è ancora vantaggioso secondo voi investire in azioni cinesi?

03:04 Partiamo da un contesto di valutazioni molto molto depresse rispetto alla storia.

03:08 Quindi dal punto di vista valutativo il mercato cinese azionario è molto interessante.

03:12 È ai minimi perché ci sono varie preoccupazioni legate alla politica cinese,

03:17 legate al Covid, guerra russo-ucraina, la questione di Taiwan.

03:21 E andando proprio a vedere quello che è il legame tra la borsa azionaria cinese

03:25 e le politiche del governo cinese, vediamo che in tutte le occasioni in cui sono state fatte

03:29 delle regolamentazioni abbiamo avuto dei cali importanti degli stili azionari cinesi,

03:34 con la regolamentazione dell'istruzione nel 2018, la recente regolamentazione di internet.

03:39 Ma oggi abbiamo un governo che dovrebbe essere supportivo a livello di mercato azionario

03:44 perché abbiamo un governo improntato sulla crescita, il cui piano quinquennale appena rilasciato

03:48 parla di innovazione, parla di sicurezza, di tecnologia e proprio di crescita.

03:53 E poi abbiamo un governo che sembra più aperto, ha trovato soluzioni per il mercato immobiliare,

03:57 soluzioni per la quotazione della DR, quindi ci aspettiamo un supporto maggiore

04:02 proprio per questa percezione di come il governo stia andando a favore

04:06 di quello che dovrebbe essere lo sviluppo e la crescita del mercato cinese.

04:10 Inoltre la nostra view positiva sulla Cina, andando con un'ottica un po' più di lungo periodo,

04:15 è legata anche ad altri fattori.

04:16 La Cina si sta impegnando e sta facendo investimenti importanti in tecnologia,

04:20 sappiamo che il megatrend tecnologico è uno dei più, diciamo,

04:25 dei più grandi che sta cambiando un po' ai nostri giorni,

04:28 non arriveranno alla leadership americana ma stanno colmando il gap.

04:31 In un altro megatrend, che è quello delle rinnovabili,

04:33 invece la Cina oggi detiene già una posizione di leadership.

04:37 Pensiamo che l'80% dei pannelli solari vengono prodotti in Cina, quindi un monopolio di mercato.

04:42 Non è lo stesso, ma il 45% delle turbine e oliche sono prodotte in Cina, quindi anche qua

04:47 una componente importante, quindi un contributo importante della Cina

04:51 a tutto quello che è segamento delle rinnovabili.

04:53 Quindi la nostra view sulla Cina resta positiva,

04:55 anche la probabile fine del rialzo dei tassi, quindi una politica più accomodante

05:00 che ci dovrebbe accompagnare per il futuro,

05:02 dovrebbe essere di aiuto per quello che è il mercato azionario cinese.

05:05 Ecco, le faccio ancora un'ultima domanda, uscendo dalla Cina,

05:09 ritornando proprio ai brand del lusso,

05:12 quali sono le opportunità per i brand proprio fuori della Cina, quindi negli altri paesi?

05:17 Assolutamente, la ringrazio per la domanda.

05:19 La Cina è ovviamente molto importante a livello di driver di crescita per il mercato del lusso,

05:24 ma se andiamo a prendere quelli che sono i megatrend fondamentali e i driver di crescita

05:28 di questo mercato, vediamo che ne abbiamo due molto importanti.

05:31 Il primo è la classe emergente, aspirazionale, quindi questi paesi emergenti

05:35 che stanno facendo il proprio percorso per arrivare a paesi sviluppati.

05:39 Il secondo trend importante è quello del cambiamento demografico,

05:42 ovvero giovani e giovanissimi che iniziano ad acquistare beni di lusso

05:46 in età sempre più precoce.

05:48 Andando sul primo punto, se la Cina è prevista entro il 2030

05:52 essere nella posizione di leadership in termini di contributo al consumo globale

05:58 della middle class, quindi della classe media,

06:00 abbiamo India, Indonesia e altri paesi emergenti del sud-est asiatico

06:04 che sono alla seconda e la terza posizione.

06:07 Quindi abbiamo una fetta importante dei paesi emergenti che deterranno una quota importante

06:11 dei consumi globali della classe media e che saranno potenziali acquirenti quindi di brand di lusso.

06:16 Analogamente, andando a guardare quello che è lo scenario per il cambiamento demografico,

06:21 in Cina già oggi gli acquisti di beni di lusso fatti dalle generazioni più giovani

06:26 corrono tre volte più velocemente rispetto a quelli che sono gli acquisti di beni di lusso

06:31 da generazioni meno giovani.

06:33 Se andiamo a vedere la popolazione sotto i 30 anni in Cina

06:36 e andiamo a vedere la popolazione sotto i 30 anni nel resto del sud-est asiatico,

06:39 in India e in Indonesia, vediamo che ci sono il doppio dei giovani rispetto alla Cina.

06:44 Quindi, anche se nella prossima decada probabilmente la Cina sarà il grosso driver del mercato di beni di lusso,

06:50 ci aspettiamo una situazione, un quadro un po' più bilanciato dove altri paesi emergenti

06:54 inizieranno ad essere un tassello importante per la crescita del mercato.

06:58 Bene, il tempo a nostra disposizione è quasi finito,

07:01 quindi io ringrazio Valentina Restelli per essere stata con noi.

07:05 Grazie a voi, grazie a lei.

07:07 E grazie anche a tutti voi per aver seguito questa puntata di Stay Live.

07:11 Vi aspetto per la prossima, sempre qui su financiallounge.com.

07:16 [Musica]

07:34 [Musica]

07:42 [SILENZIO]

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