00:00Sud Radio, le grand matin week-end, l'info éco plus, Didier Testo.
00:05Bonjour Didier.
00:06Bonjour Jean-François.
00:06Heureux de vous retrouver, Didier Testo, fondateur de la Bourse et la Vie TV.
00:10Didier, les deux dernières semaines ont été agitées sur les marchés financiers.
00:14La dette de la France reste toujours un sujet majeur pour les investisseurs internationaux ?
00:20Alors, c'est vrai que c'est un événement dont se serait bien passé, mais qui n'a rien d
00:23'étonnant,
00:24vu ce qui est arrivé en France avec les pillages organisés dans tout le pays.
00:27On sait, les coûts d'emprunt à long terme ont atteint les 5%.
00:31C'est un seuil qui avait été atteint la dernière fois, en 2002.
00:35Les investisseurs restent inquiets de la stabilité politique du pays, ou l'instabilité, on pourrait dire,
00:40et l'état de nos finances publiques qui ne vont pas s'améliorer avec la note salée de ce week
00:45-end.
00:45On est toujours proche de ces niveaux cette semaine.
00:48L'écart, le spread pour les spécialistes entre la France et l'Allemagne, reste lui aussi au plus haut depuis
00:522011.
00:54La France a désormais les taux souverains à 10 ans le plus élevé de la zone euro,
00:57c'est-à-dire qu'elle est considérée toujours par les investisseurs comme le pays.
01:00Eh bien, le moins sûr est l'empreinte des taux plus élevés que l'Italie.
01:04Alors, la France devient la prochaine Grèce, ça fait le succès des vidéos alarmistes sur les réseaux sociaux.
01:09Alors, pour se rassurer, on peut se dire que la dégringolade est forte, mais pas obligatoire.
01:13En décembre 2011, nous étions alors le troisième pays le plus sûr de la zone euro pendant 20 ans,
01:19peu ou prou, on était à peu près au milieu du classement pour les économistes,
01:22avant en 2025, de connaître une première dégradation.
01:26Et puis, depuis cet été, la France est passée à la 20e classe.
01:29C'était l'avant-dernière parmi les pays de la zone euro, juste derrière la Bulgarie,
01:33qui avait, elle, rejoint l'euro en janvier 2026.
01:36Et puis, il faut le rappeler, la France dispose d'une économie diversifiée,
01:39un système bancaire a priori résilient.
01:41Mais c'est vrai aussi qu'avec 3 600 milliards d'euros de dettes publiques,
01:45elle représente un risque systémique bien plus grand pour l'Europe aujourd'hui.
01:48Et la détérioration prolongée de la solvabilité française,
01:53eh bien, pourrait affecter l'économie tout entière par ricochet toute la zone euro.
01:58Bon, Didier, après Moody's qui n'a pas dégradé la note de la France la semaine dernière,
02:02Fitch, vendredi soir, a maintenu la note à plus de la France,
02:06mais en abaissant toutefois sa perspective de stable à négative.
02:11Est-ce qu'il nous faut savoir profiter de ce répit offert par les agences de notation ?
02:14Alors, il y a eu beaucoup de conversations sur cette décision de Moody's,
02:19je ne reviendrai pas.
02:20Il faut dire que le plus important du scénario actuel,
02:22c'est que la dette de l'État étouffe nos entreprises.
02:24En principe, l'État, quand il est bien géré,
02:26ça représente les taux sans risque, en quelque sorte.
02:29Là, la maladie de la dette est en train d'entraîner toute l'économie,
02:32les ménages, l'immobilier, le taux de crédit.
02:34Quand des gens sérieux disent qu'il faut assainir les finances publiques,
02:36derrière, c'est tout le tissu économique qui est concerné,
02:39la compétitivité de nos entreprises.
02:41Un pays qui continue à rembourser sa dette,
02:43mais consacre toujours plus de ressources au paiement d'intérêts,
02:47plutôt qu'à l'investissement,
02:48eh bien, il mine tout simplement sa croissance future.
02:50Alors, quelle solution ?
02:52Le plus facile, ça serait de compter sur l'inflation.
02:54Elle est toujours là, qui allège la dette,
02:56en grignotant la valeur du stock de dette déjà émis à taux fixe.
03:00Sauf que chaque nouvel emprunt, aujourd'hui, coûte désormais plus cher.
03:04Et l'impact est pour les épargnants peu agiles,
03:07les salariés, dont le pouvoir d'achat recule,
03:09ou les PME qui font face à ces hausses des coûts de crédit.
03:11Didier, du côté de l'intelligence artificielle,
03:13des chiffres ce matin sur un secteur incontournable.
03:16Oui, cette semaine, c'est clairement du côté de Microsoft
03:18qu'il faut évoquer le sujet,
03:20puisque la destruction créatrice, on pourrait dire,
03:23au sommet des bénéfices,
03:24avec une prévision de 60 000 départs volontaires,
03:2827% des effectifs mondiaux, c'est juste gigantesque.
03:31Ils ont été annoncés alors que l'action de Microsoft
03:34fait au plus haut les bénéfices historiques.
03:36C'est pour les économistes, en quelque sorte,
03:38l'illustration concrète de la destruction créatrice
03:41de Joseph Schumpeter.
03:43Pour financer les investissements colossaux
03:45en serveurs et puces d'intelligence artificielle,
03:48Microsoft réduit sa masse salariale
03:51dans le logiciel traditionnel.
03:52Alors, c'est violent.
03:53Dans un secteur qui, en Chine,
03:55a connu une violente correction boursière
03:57pour tout le secteur de l'intelligence artificielle,
04:00nous sommes loin d'avoir tout vu dans ce secteur aujourd'hui.
04:03Alors, vous nous parlez, pour terminer,
04:05boissons et notamment des brasseurs
04:07qui souffrent de la hausse des coûts.
04:09Oui, ils ont averti cette semaine
04:11que la hausse des coûts liée au conflit au Moyen-Orient
04:13commençait à peser sur leurs bénéfices,
04:15ou le ferait en tout cas dans les mois à venir,
04:16à mesure que leur contrat de couverture
04:18qui les protégeait arrive à échéance.
04:21C'est l'agence Rotterre qui évoque ce sujet.
04:22C'est le coût des intrants,
04:24l'électricité, les carburants ou l'aluminium
04:27pour les canettes et l'énergie pour les bouteilles en verre.
04:29Eh bien, le sujet des transporteurs également
04:32vers les détaillants et les lieux de consommation.
04:34Dès que leur contrat arrive à échéance,
04:36eh bien, ils doivent commencer à payer des prix plus élevés.
04:38Alors, il y a ABNBF,
04:40qui est connu notamment pour la Stella Artois
04:42ou la Budweiser pour les spécialistes,
04:43a déclaré que la hausse des coûts
04:45avait compensé une croissance de revenus
04:47plus forte que prévue dans certains pays.
04:48Mais elle cite notamment
04:50les coûts des matières premières,
04:51la distribution du transport aux Etats-Unis
04:53ou en Europe, par exemple.
04:54Heineken, deuxième brasseur mondial en volume,
04:57lui subit une hausse significative de ses coûts,
04:59notamment en Asie et sur certains marchés africains
05:02et de plus en plus en Europe.
05:03Et idem du côté de Carlsberg
05:05qui dit chercher à réaliser des économies
05:07et qui augmentera ses prix de ses marques l'année prochaine.
05:10Inflation encore et toujours, on pourrait dire.
05:12Merci à vous, Didier Testo,
05:14à consommer avec modération.
05:16Et à la semaine prochaine,
05:18je rappelle, vous êtes fondateur
05:19de la Bourse et la Vie TV.
05:21Merci à vous.
05:22Merci.
05:23Merci.
