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00:06Antoine, donc les indices cet après-midi font du quasi sur place, en tout cas le CAC 40.
00:11Oui, le CAC 40 a effectivement moins 0,06%, 8074 points, et c'est vrai, on le disait, l'Eurostock
00:1650, lui, parallèlement, gagne 0,6%.
00:18Mais le principal problème, il vient du secteur du BTP, contracting, concession, puisque le gouvernement envisage effectivement une sorte de
00:29petite rasia sur l'ensemble du secteur pour financer un certain nombre de choses.
00:35Donc, Eiffage, moins 2,9% à 102,90€, Vinci, moins 2,38€ à 108,50€.
00:42Le risque politique refait surface sur le marché actions français de cette manière-là.
00:47On a Aéroport de Paris qui est en baisse, évidemment, qui est visé par ses intentions gouvernementales, en tout cas,
00:53pour élaborer le budget.
00:54On a le pétrole qui a quand même pas mal, qui reste sur des niveaux de correction.
00:58On est à 96,22$ pour le Brent de Mer du Nord, et du coup, ça pèse sur Total,
01:02qui perd 96 à 78,43€, et puis manque de bol.
01:06On a un mauvais timing, puisqu'il y a des prises de bénéfices parallèlement sur le secteur du luxe qui
01:10a bien performé hier.
01:11Donc, ça a lourdi la note pour le CAC 40, Hermès, moins 1,3%, 1,363,50€.
01:17En revanche, vous en parliez, tous les secteurs liés à l'intelligence artificielle, Le Grand, qui relève ses prévisions, moins
01:227%, 144,40€,
01:24avec même des notes très, très positives, notamment de la part de JP Morgan.
01:28ST Microelectronics, c'est juste derrière, plus 3%, 47,26.
01:32Schneider Electric aussi, plus 2,8% à 298,55€.
01:36Oui, c'est la tech, elle y a encore une fois qui porte un certain nombre de valeurs, Le Grand
01:39en tête.
01:40On va regarder cette valeur, Le Grand, si vous vous suivez à la radio, on est aussi en télé.
01:43Le Grand gagne, donc, plus 7%, aujourd'hui, 144,50€.
01:47Philippe Ferreira est avec nous pour Kepler Chevreux.
01:49Bonjour, Philippe.
01:49C'est simple, grâce au potentiel des data centers, et il va falloir les équiper, ces data centers,
01:54Le Grand relève toutes ses prévisions pour la suite, plus 7%, est-ce qu'il faut encore renforcer Le Grand
01:59?
02:00Oui, alors, tout à fait, Le Grand, c'est une valeur qu'on aime beaucoup, qui a beaucoup de potentiel,
02:04qui est très globale et pas très sensible France, on va en parler après.
02:09Donc, c'est une valeur qui est très bien positionnée, qui est leader numéro 1, numéro 2 dans des segments
02:14niche,
02:15et qui est très bien positionnée sur le thème technologie data center.
02:18D'ailleurs, Le Grand envoie un message rassurant sur l'ensemble du secteur,
02:22qui porte aussi les semi-conducteurs.
02:26Oui, on peut en dire plus sur Le Grand, Philippe, au-delà du chapeau d'introductif,
02:30voilà ce qui a été annoncé, le relèvement des prévisions.
02:33Quand on regarde dans le détail, là, est-ce qu'il y a des points qui vous rassurent aussi ?
02:37Parce que tout n'est pas forcément toujours tout rose.
02:40Par exemple, sur les marges, on voit un certain nombre d'analystes nous dire,
02:42il y a des bonnes nouvelles, notamment l'amélioration à venir des marges,
02:44c'est peut-être ça que le marché salue le plus.
02:46Peut-être aussi des cessions à venir, Le Grand confère forme de nettoyage,
02:50d'élagage dans son portefeuille d'activité,
02:52parce que le plus 7, bien sûr, c'est lié au relèvement des prévisions,
02:55mais dans le détail, là, qu'est-ce qui, selon vous, séduit le plus
02:58et contra le plus pour l'avenir de Le Grand ?
03:00Ce qui séduit le plus, clairement, c'est le relèvement de la guidance à 2030,
03:04donc donner une perspective moyen terme,
03:05une révision assez significative des attentes de bénéfices à cet horizon,
03:09qui donne lieu à des révisions de la part de tous les analystes
03:12et aussi une révision aussi à des cours cibles.
03:15Donc c'est clairement les perspectives de bénéfices
03:17et le message rassurant sur la tendance à moyen terme,
03:20parce qu'évidemment, on s'inquiète que les bénéfices sont très bons en 2026-2027,
03:24mais que se passe-t-il au-delà ?
03:25Est-ce que cette tendance IA va être moins forte à l'avenir ?
03:29Et là, on a quand même un message rassurant aussi sur la consolidation,
03:33le recentrage.
03:34Je pense que ça pèse aussi positivement,
03:36mais un peu plus à la marge par rapport à la révision des bénéfices
03:39et au message rassurant sur les marges.
03:41Et donc cette valeur en tête du CAC 40 aujourd'hui,
03:43mais toutes les valeurs liées à la tech,
03:44on a Anthropique qui dans son prospectus d'introduction en bourse
03:48nous dit que l'intelligence artificielle,
03:50alors bien sûr, il l'a vendent l'IA,
03:51l'intelligence artificielle va transformer l'économie
03:54aussi profondément que l'arrivée de l'électricité,
03:57que l'industrialisation et que l'arrivée d'Internet également.
03:59Bon, ça fait tout un programme.
04:00En tout cas, la thématique est en hausse aujourd'hui,
04:02après avoir hier un peu consolidé.
04:04En revanche, des valeurs en repli,
04:06Antoine en parlait,
04:07l'État, pour essayer d'équilibrer un peu ses comptes,
04:09ou de moins les déséquilibrer,
04:10envisage de relever les taxes sur les autoroutes et les aéroports.
04:14On va regarder Vinci, Éffage, aéroports de Paris,
04:16ces trois valeurs reculent de plus de 2%,
04:18notamment Vinci,
04:19qui est en ce moment en repli de 2,3%,
04:22108,60 euros.
04:24Alors, les détails précis seront...
04:25Détails précis, bon, c'est un peu répétitif,
04:27mais tout ça sera donc révélé officiellement jeudi
04:31à l'occasion de la présentation du budget.
04:33Est-ce que ces valeurs Vinci, Éffage, aéroports de Paris
04:36risquent de beaucoup baisser ?
04:38Est-ce que d'autres secteurs pourraient être concernés
04:41et semblent à vos yeux trop exposés, justement,
04:43des décisions à venir de l'État d'un point de vue budgétaire ?
04:46Alors, il y a clairement un risque souverain
04:48qui se met en place sur les actions.
04:50Le CAC 40 sous-performe les marchés européens depuis un moment.
04:53Alors, il y a la composante luxe,
04:54mais aussi la composante risque France
04:56et différentiel de Tauversus Allemagne qui pèse.
04:59Les valeurs qui ont des revenus plus importants en France
05:03sont plus pénalisées au sein du CAC 40
05:06et clairement, typiquement, les entreprises qui vont devoir contribuer plus.
05:11Donc, ce n'est pas du tout par rapport à une défaillance de la gestion des entreprises.
05:14ADP, Vinci, Bouygues aussi fait partie un peu de ce pôle de valeurs sous pression.
05:19Éffage, vous en avez parlé.
05:20C'est vraiment macro.
05:22C'est l'État va chercher des ressources là où il peut en trouver.
05:25Et donc, c'est moins de ressources pour l'actionnaire final.
05:29Donc, ça pèse depuis un moment.
05:31Ce n'est pas tout à fait nouveau.
05:32La France décroche depuis 2024, depuis la dissolution.
05:35Donc, c'est la poursuite d'un décrochage, en fait, qui est en train d'intervenir.
05:39Et il nous semble encore assez tôt pour aller repêcher ces valeurs.
05:43Donc, elles peuvent continuer à baisser.
05:45Alors, ce qui pourrait améliorer le sentiment,
05:48c'est s'il y a quand même un accord stable qui se dessine sur le budget 2027.
05:54Et là, le risque France diminue un peu sur les marchés.
05:57Et ces valeurs-là pourraient respirer.
05:59Mais en tout cas, pour un redémarrage, ça semble compliqué.
06:01Alors qu'on est qu'au début de la campagne.
06:03Oui, oui.
06:03Donc, pas un point d'entrée.
06:04Cette baisse du jour sur Vinci et Fage ou encore Aéroport de Paris, on l'aura compris.
06:08Alors, quelles valeurs, quelles autres valeurs se distinguent ?
06:11L'INTH, les chocolats L'INTH sont cotés en bourse, figurez-vous, à la bourse de Zurich.
06:16Eh bien, ce titre, il est en repli, et pas qu'en petit repli, de 7%
06:20parce que l'INTH, donc, abaisse sa prévision de croissance organique.
06:23Le problème, en fait, c'est qu'il fait trop chaud.
06:26C'est le réchauffement climatique pour le chocolat qui est une menace.
06:30Philippe ?
06:30Alors, le problème, il est plus large, en fait.
06:33Et on le voit sur les thèmes de consommation discrétionnaire.
06:37Alors, le chocolat, c'est un bien un petit peu premium.
06:41C'est un bien de consommation un peu…
06:43Voilà, c'est pas essentiel.
06:45Donc, le pouvoir d'achat des ménages est sous pression
06:47avec les hausses des prix d'énergie, la hausse des taux d'intérêt.
06:50Donc, c'est là où, voilà, la demande est un peu plus faible.
06:52Et puis, l'INTH, c'est un petit peu à l'image aussi de Nestlé.
06:55C'est-à-dire, c'est les grands mastodontes.
06:57Eh bien, la demande, aujourd'hui, elle est sur des produits un peu plus spécialisés,
07:00un peu plus différents, un peu moins industriels.
07:03Et là, l'INTH n'est pas dans le bon côté un peu de la tendance.
07:06Donc, je pense qu'au-delà du réchauffement et des températures qu'il mentionne,
07:10c'est une tendance plus large au décrochage de ce thème-là.
07:13Oui, parce qu'ils expliquent aussi, effectivement, de leur communiquer
07:15que le réchauffement climatique fait que les gens ont un peu moins envie de manger du chocolat,
07:18ne serait-ce que parce que ça fond entre les doigts.
07:20Avant d'avoir mangé, il a déjà fond.
07:21Alors, voilà, celui qui inventera le chocolat qui ne fond pas, peut-être, aura trouvé le graal.
07:24En tout cas, aujourd'hui, l'INTH, après avoir abaissé ses prévisions,
07:27recule de 7%, lourde sanction à la bourse de Zurich.
07:30Ce climat qu'on vit de disruption, de tensions géopolitiques,
07:34il y a un secteur, ce climat, qui n'en souffre pas,
07:38voire qui en tire en bourse des bénéfices, c'est les acteurs du fret maritime.
07:41Il y a Apagloïd, notamment.
07:43Alors, voilà, Apagloïd, on est dans ce secteur du commerce maritime
07:45qui relève ses prévisions pour l'ensemble de l'année.
07:48Le titre, pour le coup, gagne Apagloïd un peu plus de 6% en ce moment.
07:52Est-ce que vous pouvez nous expliquer pourquoi ce contexte géopolitique
07:54profite à Apagloïd ou encore à AP Moller-Mer,
07:56ce qui gagne aussi 4% cet après-midi, Philippe ?
07:58Oui, tout à fait.
08:00Alors, le contexte géopolitique fait que les bateaux doivent faire des détours,
08:05contourner des zones de conflit.
08:07Le coût du fret maritime a augmenté,
08:08donc c'est ce qu'il facture tous les jours,
08:11le fret maritime, et sur des distances plus longues.
08:13Alors, voilà, c'est un secteur qui tire parti un petit peu de ces tensions,
08:18du fait qu'il faut effectuer des routes plus longues
08:20pour servir les clients.
08:24C'est le cinquième acteur mondial du conteneur.
08:27Donc, c'est vraiment ça qui est les facteurs positifs.
08:30En revanche, est-ce qu'il est vraiment durable ?
08:32C'est une autre question,
08:33et on pense qu'il n'est pas forcément si durable.
08:35Si le conflit s'apaise dans une zone en raison de trois mois,
08:38eh bien, le coût du fret maritime va baiser.
08:41Donc, voilà, un petit peu quand même à mettre en perspective
08:43avec cette histoire géopolitique.
08:46Effectivement.
08:46Philippe Ferreira nous accompagne, Kepler-Chevrault.
08:48Merci beaucoup, Philippe.
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