- 22 ore fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:10Ben ritrovati analisi tecnica, inviateci le vostre domande al 334-6643-693.
00:19Commentiamo insieme a Massimo Intropido l'andamento dei titoli sui mercati.
00:24Massimo, guardando alle storie di casa nostra, oggi è il giorno del CDA di Generali.
00:30Il CDA ha convocato per valutare la manifestazione di interesse lanciata da Banca MPS su Banca Generali.
00:39È un CDA che arriva dopo quello di Banco BPM di due giorni fa.
00:43Allora, quali sono le aspettative generali?
00:48Sembra essere fra tutti forse la realtà un po' più possibilista verso la conclusione di quest'operazione.
00:59Allora, intanto lasciami dire che il risultato del CDA di BPM, il comunicato, è sembrato
01:08un tantino lacomico, nel senso che si parla di Banca BPM, perché dice non c'è il premio,
01:16vabbè, non c'è il premio e tutto il resto.
01:18Comunque si sono presi tempo, quindi si vedrà.
01:23Ma sai, generali, molti ospiti avete interpellato in questi giorni e devo dire che la loro visione
01:31media io la condivido.
01:33Cioè, in tutta sta storia, comunque vado a finire, generali sarà uno dei vincitori
01:40se non il vincitore.
01:42Perché comunque, storicamente, il problema di generali era quello di svelare il suo vero
01:48valore per l'azionista.
01:50E qui, allora, ipotesi A, quindi ha successo la lopa di intesa su MPS, diventa di fatto,
02:01tramite una serie di passaggi, avrà come principali azionisti, a parte quelli storici,
02:06intesa e unicredit.
02:08Quindi azionariato più o meno diffuso, società indipendente, avanti come sempre.
02:14Ipotesi B, non ha successo intesa su MPS, ha successo MPS su BPM?
02:22Boh, lì potrebbe anche lì una parte essere venduta, eccetera, vabbè, però anche lì potrebbero
02:28nascere comunque nuovi assetti azionari che garantiscono l'indipendenza, che non vuol dire
02:36non avere soci forti, vuol dire non avere un unico controllo che telecomanda generali,
02:42questo vuol dire essere indipendenti.
02:45Anche lì può vincere, quindi io direi che...
02:52Poi alla fine comunque vadano le cose, dovrebbe essere quella che vince.
02:57E quindi il titolo può salire ancora, può arrivare a 46, 47 euro, ho detto così,
03:03sembrano un po' i numeri dell'otto, però il mercato è sempre stato molto molto prudente
03:08con generali e secondo me le faceva scontare il fatto che le sue dimensioni le creavano potenzialmente
03:17problemi di antitrasso ogni minima mossa, no?
03:20Ma il vero quesito è banca generali.
03:24Banca generali dove andrebbe a finire nell'un caso o nell'altro?
03:28Comunque generali vale 14 volte gli utili attesi per quest'anno e 13 volte...
03:32Comunque generali è il titolo, 2027.
03:35Banca generali invece, perché banca generali può essere...
03:40Io non penso che di per sé generali se ne liberi, però bisogna vedere che cosa succede a generali
03:49e che cosa può essere chiesto a generali di fare da quelli che saranno i suoi prossimi azionisti.
03:57Quindi banca generali, non dico è più contendibile, è più credibile in scenari inaspettati, ecco.
04:08E vediamo BPM anche perché il titolo ieri aveva ripreso a correre, oggi frena,
04:15allora andiamo anche proprio a guardare la reazione del mercato.
04:21Allora, il titolo frena, sai perché secondo me, perché qui bisogna dire le cose come stanno,
04:27tanto poi comunque...
04:28Ci sarà un rilancio sull'offerta da parte di Montepaschi?
04:32No, perché io no, questo non lo so, però secondo me è tanto...
04:37Giustamente se ne sta occupando sia Milano Finanza che MF.
04:41Perché la politica piace l'opzione 2, cioè piace l'OPS di Montepaschi su BPM.
04:51E intanto Intesa ha presentato l'esposto in consob anche su questa operazione,
04:57quindi guardiamo anche Intesa che è l'altra protagonista di questa partita.
05:02Però volevo finire su BPM.
05:04Sì, sì, prego, perdonami.
05:07No, no, ma vediamo anche Intesa.
05:09Però attenzione, il fatto che piaccia la politica potrebbe penalizzare Banco BPM,
05:15perché se il mercato si convincesse che l'OPA giusta sarà quella di MPS su BPM,
05:25e lì il rilancio non ci sarebbe,
05:27allora BPM ci ha già detto due giorni fa in maniera molto...
05:31con l'entusiasmo di chi fa un atto notarile,
05:36che non c'è il premio.
05:39E quindi potrebbe essere un po' penalizzata all'inizio da un mercato
05:46che diventa via via sempre più convinto dell'opzione MPS.
05:52Andiamo a vedere Intesa.
05:56Allora, Intesa,
05:59di generale ho detto qualunque cosa succeda potrebbe essere la più avvantaggiata.
06:03Intesa dico qualunque cosa succeda il valore lo creerà il gruppo.
06:09Quindi va bene se fa l'operazione, va bene anche se non la fa,
06:14perché comunque ha un earning power,
06:17per usare il termine lanciato da Graham e poi usato da tutti gli analisti finanziari,
06:23c'è una capacità reddituale anche senza quell'operazione lì.
06:28Quindi il titolo secondo me può tornare rapidamente oltre i 7 euro,
06:33anche perché ha questi prezzi al di là che vale 11,5 volte gli utili attesi per quest'anno,
06:3810,5 volte gli utili attesi 2027.
06:41Poi sai cos'è che mi piace di tutta sta storia?
06:45Che nonostante il governo stia trafficando sulla tassa straordinaria,
06:49sui profitti il mercato non gliene importa nulla.
06:53Meno male, perché sennò i titoli bancari sarebbero già scesi un 6-7%.
06:59Detto questo, il titolo a questi prezzi può pagare oltre 6% di dividendo
07:06e poi 7% l'anno successivo.
07:08Quindi anche senza quell'operazione lì, anche senza conquistare MPS,
07:13intesa comunque creerà tantissimo valore.
07:16Un'altra delle realtà coinvolte nel consolidamento bancario è Biper.
07:22Ci chiede un'analisi sul titolo il nostro telespettatore Fulvio.
07:26Guardiamo allora anche a Unipol, primo azionista di Biper.
07:30Vediamoli entrambi, Massimo.
07:32Questi sono quelli che soffrirebbero di più nel caso in cui non andasse in porto
07:37l'operazione di intesa, perché Biper tramite Unipol non riceverebbe i 300 e passa sportelli
07:44di Montepaschi che intesa cederebbe.
07:49E allora lì sì, anche perché con 300 e passa sportelli in più
07:56verrebbe meno l'espandersi della sinergia che vede le polizze Unipol collocate negli sportelli
08:06Biper, cosa normalissima essendo un gruppo, su cui invece il mercato conta per giustificare
08:13magari i multipli più alti.
08:15Quindi Biper vale 12 volte gli utili attesi per quest'anno, meno di 11 per l'anno prossimo.
08:20Anche qui Dividendil d'atteso a livello di intesa, quindi già un dividendo così alto
08:26dimostra che il titolo potrebbe valere di più, ma insieme a Unipol potrebbe essere quello
08:31che nel caso di non successo l'operazione di intesa potrebbe soffrire.
08:35Andiamo quindi per completezza a vedere anche Unipol.
08:42Eccola che arriva.
08:45Unipol tutto sommato tiene, perché comunque ha una crescita sua aziendale molto forte,
08:53però il segnale di debolezza l'ha dato, quindi potrebbe essere, non dico tra le perdenti,
09:00perché non è che si vince o si perde, o si vince o non succede niente quando fai un
09:04occhio.
09:05Però potrebbe essere tra le più penalizzate se l'operazione intesa non andasse in porto.
09:09Anche qui, titolo poco meno di 13 volte vale gli utili attesi 2026, poco più di 12
09:16volte e mezzo gli utili attesi 2027, dividendo poco oltre il 4%, quindi questo è un po' un
09:27titolo che a me piace anche se l'operazione non va in porto, è così anche come l'operazione
09:32intesa.
09:33Però se mi si chiede come potrebbe reagire il mercato, su questi due titoli non benissimo
09:39se a un certo punto l'operazione intesa non andasse in porto.
09:42E allora terremo monitorate queste realtà perché chiaramente è un altro dei temi di
09:47giornata, quello degli sviluppi del risico bancario.
09:50Apriamo la pagina dell'Automotive.
09:52Gianni da Napoli ci chiede un'analisi su Stellantis.
09:56Stellantis che nelle parole del CEO Filosa da Parigi ha annunciato che non chiuderà nessuna
10:02fabbrica in Francia ed è pronto a rafforzare anche la partnership con la Cina.
10:09Un'analisi Massimo?
10:11Proprio la partnership della Cina che secondo me non piace al mercato, poi possiamo anche
10:18dire a torto.
10:20perché dall'idea di concorrenza in casa, dall'idea di prezzi più bassi e quindi...
10:28Allora intanto di pressione sui margini perché devi produrre poi in Cina.
10:33Quello che commercializzi col marchio cinese in Europa è però lì costa meno.
10:39Quindi è un qualcosa che se lo fanno è perché serve, serve a tutto il gruppo.
10:45Però il mercato non piace, il titolo è sui supporti in area 4 e 30.
10:51Vale 10,6 volte gli utili attesi per quest'anno.
10:54Però attenzione, quest'anno è l'anno del ritorno alla normalità, dopo un 2025 è pesantissimo.
10:59Vale 5 volte gli utili attesi l'anno prossimo.
11:01Però Valentina, secondo me la notizia, per me è negativa, il peso sul settore è la proiezione
11:10più alta dei tagli di Volkswagen, con parole anche abbastanza pesantine tra il sindacato
11:17che dice che a questo punto non ha più tutta sta fiducia nel management, allora adesso
11:26un quarto del management potrebbe essere tagliato, è Volkswagen che sta un po' affossando
11:33tutto il settore, non credo che sia colpa di Stellantis, il grafico che adesso mostra il
11:38titolo Stellantis.
11:40E' il giorno anche oggi di Jackson Hole, Massimo, per tornare negli Stati Uniti, il summit
11:47dei banchieri centrali, come guardiamo allora questo appuntamento?
11:54Potremmo vedere i movimenti sul dollaro e sui treasury perché l'altro tema d'agosto
12:02è stato debito pubblico americano, sperato i 40 trilioni, la crisi, ovviamente arrivano
12:11i venditori di crisi, ma potrebbe essere più di così, poi adesso se aumentano i tassi
12:17spendono di più, poi adesso tra l'altro con l'annullamento dei dazi 1.0 di Trump al
12:26fisco americano gli tocca restituire soldi, quindi un pasticcio e quindi il signor Warsh
12:33dovrà stare molto attento alle sue parole, anche se è sempre molto transciante, non è
12:38uno che ha paura. Però le parole di Warsh peseranno molto, cambio euro-dollaro e rendimenti
12:48americani, poi sul versante tassi, dopo i dati, soprattutto preoccupa quel forte aumento
12:56dei prezzi della produzione in Germania.
12:58Settembre potrebbe esserci aria di ulteriore aumento in Europa, BCE, mentre non dovrebbe succedere
13:04niente negli Stati Uniti, anche se magari un aumento lo potrebbero fare, però io sono
13:10convinto di una cosa Valentina, da come ha parlato Warsh, che ha creato le cinque famose
13:16task force perché non si può più fare la politica monetaria come prima, potrebbero
13:22anche aumentare i tassi, ma aumentare anche la liquidità, visto che appunto tutti cercano
13:28risorse per investire, anche le società del tech si mettono a emettere bond, potrebbe essere
13:33un aumento dei tassi in parte riassorbito con l'aumento della liquidità, quindi indebolire
13:39sì il dollaro, ma non far salire troppi rendimenti. Mentre in Europa la pressione che vediamo
13:45è per la paura di un aumento di rendimenti. Questo per me la GAR non dirà nulla, dirà
13:52we are data dependent, non dirà nulla, mentre Warsh deve stare molto molto attento alle parole.
13:59E allora per restare negli Stati Uniti il tech monopolizza l'attenzione dei nostri
14:05telespettatori che ci chiedono appunto anche notizie su SAP, Massimo, un'analisi, un commento
14:13su come si sta muovendo. Ma SAP anche qui si parla di sistemi aziendali, il titolo è
14:21partito e secondo me, tra l'altro se guardiamo il mercato tedesco insieme all'assicurativo, è uno
14:27dei pochi titoli che va in controtendenza, perché il resto il mercato tedesco fa abbastanza
14:33paura. No, questo è un titolo che può riportarsi in area 200-220 euro, vale 25 volte e mezzo
14:43gli utili attesi per quest'anno, 22,1 per il 2027, però SAP che peraltro qualche trimestre
14:50fa si era fatto un bruttissimo profit warning da sola, adesso potrebbe stupire il mercato
14:57con revisioni della guidance positive. Quindi SAP e Oracle sono veramente due titoli che possono
15:05accodarsi a questa volata che Nvidia sta tirando un po' a tutti.
15:11E sotto la lente c'è anche tutto il mondo dell'energia per gli sviluppi su Ormuz, per
15:17il DL carburanti anche che riguarda il prezzo alla pompa che è salito, appunto il 3-2 euro
15:27su strada. Un nostro ascoltatore Giancarlo da Vicenza chiede se Eni si può comprare e se
15:36si, a che prezzo Massimo?
15:39Eni si può comprare, tra l'altro quando scendevo ho detto io non uscirei da Eni perché non
15:45mi fido del mercato petrolifero, infatti puntualmente poi è successo. Questi sono prezzi interessanti,
15:52però prima volevo richiamare l'attenzione sulla notizia che è uscita dei quasi 41 miliardi
16:00di costi fossili in più per i paesi UE. Ve la dico così, se la cercate sui motori cerca
16:05così vi esce. Quindi questa roba qui è Ormuz. Essendo Ormuz questa roba qua, titoli come
16:14Eni e Saipem, abbiamo già visto Myret Technimont, sono titoli molto interessanti. Allora, nello
16:20specifico Eni. Eni ha dei massimi in area 25, vale 22,8. Un accumulo leggero si può fare,
16:29Eni rimarrà volatile, quindi potrà vedere correzioni anche se il prezzo petrolio per
16:34Andino andrà oltre i 100 dollari al barile. Guardate il Brent per noi europei, non guardate
16:41tanto il WTI, guardate il Brent. Eni secondo me è un titolo anche per i prossimi anni strategico
16:49da avere in portafoglio perché tutto ciò che è Medio Oriente per il petrolio per noi
16:55occidentali sarà molto meno sicuro, purtroppo. Guardando al mondo delle utilities, A2A, come
17:04la vedi Massimo? A2A tra l'altro anche lì c'è il discorso data center, capacità di calcolo
17:11e subito sul discorso data center in Europa e in particolare in Italia, i telespettatori
17:19che seguono le notizie con maggiore assiduità, è già nata la storia, non nel mio cortile,
17:25no? Cioè data center, ah no, non da noi, sì vanno fatti ma non da noi, port preferito
17:31della politica locale italiana, quindi le solite marette per fare i data center in Italia
17:38che potrebbero pesare un po' sui titoli delle utility italiane, però sta ripartendo
17:43A2A e io la vedo molto oscillare tra i 225 e i 236, però secondo me è un titolo da
17:52avere
17:53in portafoglio e poi non sappiamo che cosa farà il governo a livello di politiche delle
17:59bollette, qui se avete letto un po' le varie stampe, tanto voglio dire si trovano commenti
18:05su internet in abbondanza, c'è una parte del governo, indovinate chi, e dice di continuare
18:14a fare sussidi a noi consumatori anche a costo di andare contro le regole europee chiedendo
18:20d'eroghe e quant'altro. Allora, sono, sono, cosa sono? Sono sussidi o sono maggiori tassazioni
18:28per i, per i, per le utility? Quindi ogni vantaggio per noi può essere uno svantaggio per i titoli
18:35delle utility, ma nonostante tutto le utility in previsione data center sono assolutamente
18:42strategiche da avere in portafoglio. Abbiamo parlato prima di lusso, Massimo ci chiedono
18:48è il WMASH, come lo vedi non abbiamo parlato di questo titolo? Che poi è la, no, il titolo
18:57numero uno a cui si guarda e siamo sui minimi, siamo sui minimi perché c'è stata una ripresa.
19:04Potremmo entrare allora? Nel medio e lungo termine sì, gradualmente, io sono convinto
19:11che se proprio le cose dovessero andare male male per il WMASH qualche marchio potrebbe
19:16essere ceduto. Vale 20 volte gli utili attesi 2026, 17-8, gli utili attesi 2027, nonostante
19:25tutto il mercato riconosce ancora il valore al brand, ci vuole pazienza, ci vuole pazienza,
19:33sai, è un po' come l'auto, no? Quando più di un anno fa è iniziato la decelerazione,
19:39stessi sì, ma no, Massimo è un momento, ma non cambia niente, e poi invece il momento
19:44si è rivelato essere qualcosa di un pochino più critico. Però per chi ha la vista lunga
19:51la possibilità di tenere titoli in portafoglio, nel tempo questi possono essere prezzi interessanti.
20:00Richiestissimo il settore, i titoli del settore finanziario, guardiamo a Nexi, Massimo, e poi
20:05anche a Banca Profilo.
20:08Nexi, la notizia, poi, cioè la voce, la speranza è diventata realtà, cioè fa parte del gruppo
20:16di banche che fin da subito entreranno nel business dell'euro digitale. E questo ha portato
20:25il titolo a superare i massimi precedenti, pur con una certa fatica, e avanti così. Il titolo
20:32vale 13,4 volte gli utili attesi per quest'anno, 12,2 per il 2027, dividendi molto alti, chissà
20:39che si è iniziata la riscossa. Ricordiamoci che il settore financial services rispetto
20:44al settore banche può sopportare multipli doppi. E quindi questo Nexi gira invece con
20:52i multipli delle banche, quindi su uno scenario ottimistico è ancora fortemente penalizzata
20:58come quotazione. Poi, perdonami, l'altro titolo era?
21:02Banca Profilo, Massimo.
21:05Banca Profilo è sempre stato un titolo interessante, adesso il titolo sta cercando un po' di riprendersi,
21:14con una resistenza a 1,77, piano piano può recuperare, ecco, vale 115 milioni. Ne piccolo
21:26non è grande, però vedo che c'è una certa, come dire, voglia di rivedere un po' in meglio
21:34gli utili, pochino, per quest'anno, quindi potrebbe essere tra le sorprese.
21:41E allora siamo un po' ancora in un clima, se vogliamo, quasi di vacanza, non sono ancora
21:48terminati i rientri nelle città. E a proposito quindi di vacanza, un ascoltatore ci chiede un
21:54commento su Ferretti, gli yacht, le imbarcazioni, Massimo.
21:59Beh, titolo sempre interessante, capitalizzazione superiore al miliardo, anche qua si sta riprendendo
22:11e direi che avrà uno scoglio in area 3,26 euro, vale 13 volte gli utili attesi per quest'anno,
22:1812 per il 2026, perché qui la ripresa la vedo un po' lenta, però piano piano...
22:24C'è l'appuntamento col salone nautico, poi, tra poche settimane.
22:29E allora magari ci potrebbe essere qualche movimento interessante alla luce di questo appuntamento.
22:36Guarda, in realtà, tempo fa c'è stato il salone dell'auto di Pechino, dove si è visto
22:43che si sta tornando molto indietro sui motori termici, però non ha aiutato il settore auto.
22:51Quindi spero che non sia così nella nautica, spero che il salone faccia vedere invece cose
22:56interessanti. Però sai qual è il problema lì? Che una grossa parte di yacht venivano comprati
23:04da dove adesso arrivano i droni iraniani, da quella zona lì. Arrivavano, perché è un po' che non ne lanciano.
23:09Quindi con quel mercato lì fermo, insomma, anche il settore può essere ingiustamente penalizzato.
23:17Il nostro ascoltatore Roberto, che ci chiedeva proprio di Ferretti, ti chiede anche un'analisi su Innovatec, Massimo.
23:25Sì, andiamo a prenderla un attimino solo, che vedo se riesco ad arrivarci velocemente.
23:36Allora, c'è una bella ripresa, una forte ripresa, anche se non è molto coperto a livello di ricerca.
23:48Ricerca, non vedo notizie particolari a meno che non mi sia sfuggito qualcosa, non l'ho seguito molto.
23:56Direi che 25 centesimi potrebbero funzionare da resistenza, visto che il titolo li ha superati e poi è caduto sotto.
24:05Però lo vedo che il mercato lo vuol far recuperare.
24:11Quindi, attenzione, 25 centesimi è resistenza importante.
24:15Se la supera, allora il recupero può diventare molto più importante.
24:19E a proposito di innovazione tecnologica, ci chiedono anche di SESA.
24:24Come la guardi, Massimo?
24:27SESA la vedo come titolo molto importante,
24:32perché si è sempre occupata di automazione industriale.
24:39Quindi, adesso c'è tutto il tema dei robot umanoidi.
24:42Quindi, come c'è l'AI per tanti settori, qui c'è la scienza robotica.
24:50Lo vedo bene.
24:52Il titolo, sempre con un po' di prudenza da parte del mercato,
24:56ha voglia di riportarsi a 100 euro, vale più o meno.
25:01Può essere su un fair value, sul lato puramente industriale.
25:04Sul lato tech, invece, può essere un po' sottovalutato.
25:07Vale, poco più di 16 volte e mezzo gli utili attesi per quest'anno
25:10e poco meno di 14 e mezzo gli utili attesi.
25:12Scusa, 2027 e poco meno di 14 e mezzo gli utili attesi.
25:172028, ma potrebbe essere una delle sorprese.
25:22Carlo D'Abiella ci chiede di Wave Quantum.
25:29Restiamo un po' sempre su questo tema della tecnologia, della robotica.
25:35Sì, adesso andiamo un attimo a vederlo,
25:39perché mi era apparso prima.
25:44Vediamo se riesco a caricarlo,
25:55Velocemente, Massimo, che siamo in chiusura.
25:58Chiedo scusa, ho avuto qualche difficoltà ad arrivarci.
26:01Il titolo adesso è in fase discendente,
26:04però vedo attese di perdita di esercizio per il 2026-2027.
26:10Quindi è un titolo un po' da su cui stare un attimino attenti.
26:15E allora, grazie tante a Massimo Intropido
26:18per questa bella panoramica di come si sta muovendo il mercato
26:22e grazie anche a tutti i nostri telespettatori per averci seguito.
26:28Restate su Clare.
26:28Grazie a tutti.
Commenti