- 4 settimane fa
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00:10Buongiorno, ben ritrovati, analisi tecnica di giovedì 27 agosto, tantissimi temi sul tavolo anche oggi, le vostre domande le potete
00:20scrivere al 334-6643-693.
00:25Commentiamo insieme l'andamento dei titoli sulle piazze finanziarie, oggi con un focus particolare sugli Stati Uniti, insieme a me
00:33Massimo Intropido, ben ritrovato Massimo, buongiorno.
00:36Buongiorno Valentina, buongiorno anche ai telespettatori, ben ritrovati a tutti.
00:40Ottimo Massimo, allora partiamo subito dagli Stati Uniti perché è stato il grande giorno di invidia che ieri sera ha
00:50pubblicato veramente dei conti che hanno battuto ogni attesa.
00:55Allora guardiamo subito come si è mosso il titolo, come si muoverà oggi.
01:01Io vedo già nel pre-market un più 7,5 che riporterebbe il titolo in area 230 dollari, poi magari
01:11su qualche mercato europeo lo vediamo in euro, ma insomma tenendo conto del cambio il livello è quello.
01:15Sì ma anche se aprisse a 230 euro il titolo, se rispettassi i veri multipli della tecnologia dovrebbe già valere
01:22400 dollari scusa, con una trimestrale così, ma soprattutto con delle aspettative.
01:32Tra l'altro poi Jensen Wang, che anch'io lo chiamavo Jensen, ma in realtà è Jensen Wang.
01:40Voleva arrivare proprio alle parole di Wang infatti Massimo.
01:44È il turning point Valentina, spieghiamolo, i nostri telespettatori guarda che lo sanno, perché i nostri telespettatori sono molto meglio
01:53anche di tanti analisti americani.
01:56Il turning point vuol dire che la svolta, la svolta in che senso?
02:01E che la macchina è partita, che tutti stanno investendo in intelligenza artificiale e la stessa invidia quasi ogni settimana
02:10compra una start-up
02:13perché, tipo l'ultima Hugging Face, ho già un nome, che diavolo fanno questi, perché può sfruttare fin da subito
02:23la sua potenza di calcolo.
02:24È questo il turning point, cioè la macchina si è avviata, quindi tutti sono interessati a tutti e quindi adesso
02:34sul tema dell'intelligenza artificiale, dei data center,
02:39parte il risico, che non è come il risico bancario, ma parte anche il boom di M&A.
02:46Quindi la cosa è rischiosa? Sì, è rischiosa, certo che è rischiosa. Un settore che corre, che investe miliardi di
02:53dollari, è per definizione rischioso.
02:59Wang ha detto anche un altro aspetto, ha sottolineato un altro aspetto che fa un po' riflettere,
03:06il fatto che ci sono comunque dei colli di bottiglia che in qualche modo riducono e ridimensionano le prospettive
03:14della crescita dei ricavi, che sono comunque visti in aumento del 70%, ma quindi allora appunto cosa potrebbe succedere?
03:23Ci potrebbe essere la necessità di finanziare le catene di fornitura?
03:30Forse sì, del resto Nvidia ha messo in piedi con l'operazione a 500 miliardi di dollari,
03:36cioè è andata lei a trovare finanziatori per 500 miliardi di dollari per aziende e sue clienti attuali o potenziali
03:45che hanno bisogno di soldi per crescere. Ecco, vedi il turning point, le parole di Wang.
03:52Cioè siamo arrivati al momento in cui lo devi far per forza anche se non ci credi, parlo degli investimenti
03:57veri
03:57in intelligenza artificiale. Ah, adesso più 10,44, quindi... Ah no, da inizio anno.
04:04No, il pre-market pare sia piuttosto corposo. Comunque vabbè, dicevamo, turning point, la svolta,
04:11cioè è per la macchina partita e non si può fermare. La domanda che tu fai è molto importante,
04:18però sui conti di Nvidia vuol dire che nel prossimo trimestre, dove dovrebbe esserci un altro boom
04:24incredibile di ricavi e utili, il margine lordo di profitto, cioè fatturato meno costi industriali,
04:32anziché del 75% sarà del 74%. Però vedrai che su questa cosa qua, dei margini che scendono,
04:39i venditori di crisi, quelli che ti vogliono spaventare a tutti... Poi su questo vedraggio pomeriggio,
04:46tutta la letteratura, tutti i pessimisti, vedrai che su questa cosa ricameranno, però la realtà,
04:54è che stiamo veramente assistendo a qualcosa di unico, sia proprio a livello di settore,
05:03sia proprio anche a livello di modo di fare business, perché io raramente mi ricordo
05:07uno che va a trovare 500 miliardi per i suoi clienti. È qualcosa di unico, anche nella storia, insomma.
05:15E c'è un effetto invidia anche a piazza affari? Sta correndo ST Microelectronics, Massimo?
05:25Perché la gente inizia a pensare sul turning point, e sul turning point può essere turning point per tutti.
05:34Poi naturalmente dipende da caso a caso, no? Quindi per chiudere su invidia comunque vale 22 volte
05:43gli utili attesi... Loro hanno l'esercizio fiscale sfasato di un mese, insomma, per il 2027,
05:51che però di fatto è il 2026 solare più un mese, e 15 volte gli utili di 2028.
05:57Questi sono i multipli da un'acciaieria, e sono l'azienda leader mondiale che va lei a cercare soldi per
06:06i suoi clienti.
06:06Quindi, chiuso invidia, andiamo ad RSTM, che tu mi hai chiesto, e che sicuramente interessa anche i telespettatori,
06:14e qui il balzo lo si vede molto bene.
06:19Avevamo quel massimo a 70 euro a giugno, adesso non dico che torni là, perché il problema è che una
06:27grossa parte
06:28della produzione di STM va nel settore auto, dove su Volkswagen, poi magari la vediamo,
06:34hai visto che dicevamo potrebbero non bastare i 100.000 tagli purtroppo, e giorno dopo subito, adesso forse sono 140
06:41.000.
06:41Ecco, il problema di STM è quello, l'avere come clienti il settore auto tedesco, dove ogni giorno viene fuori
06:49praticamente una brutta notizia.
06:52STM per chiudere vale 42,7 volte gli utili attesi per quest'anno, secondo me saranno rivisti meglio, ma non
06:58tantissimo,
06:59mentre per l'anno prossimo vale meno di 20 volte gli utili, e lì mi aspetto una revisione piuttosto corposa.
07:08Quindi, piano piano, perché poi non bisogna, come dire, creare false aspettative o aspettative ingenue,
07:18però piano piano quei 70 euro saranno raggiunti, non so in che tempi.
07:24Restiamo negli Stati Uniti, Massimo, perché ci sono tantissime notizie che arrivano dal mercato americano.
07:30Ieri anche Meta, che ha patteggiato nel famoso processo social, e allora questo che scenario apre per l'andamento del
07:40titolo, Massimo, di Meta?
07:43Meta va visto come un titolo di fatto editoriale, ok?
07:48Cioè, viene visto come titolo tecnologico, ma questo è un titolo editoriale, con tutti i problemi che possono arrivare dall
07:56'essere al contatto col pubblico.
07:57Quindi in questo caso, la multa, l'atteggiamento legale, è per non aver protetto i minori dall'accesso, eccetera.
08:10Perfetto.
08:11Allora, Meta fa un settore difficilissimo, a me come titolo non mi ha mai fatto impazzire, vale 18,2 volte
08:20gli utili 2026 e 17 volte gli utili 2027.
08:24Però il tipo di servizio che fanno, continuamente si presta a rischi di tipo legale, sia nel senso di avere
08:34dei claims, cioè delle rivendicazioni, delle pretese, delle cause,
08:41sia anche nel senso di normative che possono diventare più restrittive.
08:46E poi la stessa cosa vale anche per Alphabet Google, per il discorso YouTube, perché poi in tutto questo discorso...
08:53Esatto, guardiamo anche lì allora.
08:55Esattamente.
08:56Quindi Meta, questi prezzi, può essere interessante per fare un po' di trading e riportarla a 700 dollari.
09:02Però è un titolo che insieme a Tesla non mi ha mai convinto del tutto, non per colpa della società,
09:08ma per il tipo di business.
09:10Per quanto riguarda invece Alphabet, beh anche qui diamo il tempo di...
09:17Io guardo Google, il titolo, non Google, perché ce ne sono due.
09:23Quindi 339 dollari, chissà che oggi, adesso non ho visto il suo pre-market, che oggi non possa esserci un
09:30po' di rally anche per lei.
09:31Anzi no, andiamo a vederlo magari, questo pre-market, così parliamo di cose concrete.
09:36Però oggi potrebbe esserci un po' un effetto rimescolamento, infatti no, nel pre-market pare che sia leggermente negativo.
09:43Oggi ci sarà un po' di rimescolamento sul Nasdaq, che verrà preso beneficio da qualche altra parte per buttarsi su
09:49Nvidia.
09:51Dove ti aspetti delle prese di beneficio?
09:54Nasdaq con la capitalizzazione di Nvidia, 5,2-12 trilioni di dollari da sola, fa salire il Nasdaq oggi, sempre
10:02che poi Trump non espari una delle sue a colazione.
10:05Però, così come quando è entrata nell'indice SpaceX, questi risultati oggi porteranno rotazione dentro l'indice, quindi vedremo dei
10:15movimenti un po' strani.
10:19Tornando a Alphabet, c'è un supporto sui 335 dollari, anche qui con Target a 400, che ci stanno, tutt
10:34'altro business, poi loro hanno anche i data center, quindi tutt'altra musica.
10:40Però l'esposizione a rischi legali ogni tanto comporta un peso importante per il titolo.
10:48A me questo titolo comunque piace, quindi non è a differenza appunto di Meta, che è un business molto complicato.
10:58Ed è partito anche il conto alla rovescia in casa Apple per scoprire le novità dell'autunno.
11:04Il 9 settembre è attesa la presentazione dei nuovi modelli, ci si aspetta il lancio di un iPhone pieghevole e
11:12dal 1 settembre si insedierà anche il nuovo CEO.
11:15Allora, quali prospettive su Apple, Massimo?
11:19No, Apple mi piace molto.
11:23In realtà la vera notizia di quest'anno per Apple è stata la ripartenza delle vendite in Cina.
11:30Quella è stata la vera notizia che ha fatto un po' ricalcolare tutti i multipli.
11:35Se ce lo ricordiamo, già all'inizio di quest'anno era lì che vivacchiava stancamente tra i 250 e i
11:42280, non partiva mai.
11:44Poi come sono arrivate notizie dal mercato cinese, non dico tornato come prima sul mercato cinese,
11:50però ha consentito al titolo di salire molto più in alto.
11:55Ma cosa dire, un Apple, non dico di terza generazione perché dopo Steve Jobs, dopo l'attuale amministratore delegato,
12:05quello nuovo, allo stesso Steve Jobs ad un certo punto non c'era più, poi è tornato.
12:09Forse inizia una nuova era in Apple.
12:12L'importante è che rimanga, mantenga le sue caratteristiche,
12:15cioè quello di essere alta qualità ma anche abbastanza rivoluzionario come marchio.
12:24Il titolo vale 35 volte gli utili attesi per quest'anno, poco meno di 33 per il 2027
12:29e non siamo sui massimi a 343 dollari, ma questo è il valore del brand.
12:36Io credo sia indiscutibile, quindi non sono particolarmente spaventato da questi fondamentali.
12:44Sempre per restare un po' in tema cloud, c'è un titolo anche che interessa molto i nostri ascoltatori,
12:50quello di Oracle. Che ne dici?
12:54Sì, quasi cloud e reti aziendali e qui cercherà anche lui di ripartire.
13:02Qui è molto lontano dai massimi, segnati a 250 dollari, siamo a 148, magari può essere un po' un'occasione.
13:10Questo è uno dei titoli su cui il fuoco dei pessimisti, secondo me, può farsi sentire maggiormente,
13:18perché sai, qui sono per lo più investimenti aziendali, allora però le aziende fanno fatica,
13:24chissà se hanno tutti quei soldi da investire, storie, tutte chiacchiere.
13:28Però il mercato qua ci crede di più, il titolo vale poco più di 23 volte gli utili attesi,
13:34sempre per l'anno fiscale 2027 e 16,27 per il fiscale 2028.
13:44Dai, forza, cioè che a livello di multipli ce ne sta almeno per un ritorno a 180, 188.
13:50Io non è che faccia il tifo, io parlo, se dico forza vuol dire che insomma i livelli attuali
13:59non esprimono secondo me il vero potenziale di una società che pure, diciamo, si muove in un mercato
14:06fortemente concorrenziale, quindi non è semplice neanche per lei.
14:10E poi c'è Nike che è ai minimi dal 2014.
14:15No, lì è tutta un'altra storia, perché ci sono stati mondiali, ci sono stati un sacco di eventi,
14:24però il titolo non va per nulla bene e continua a segnare nuovi minimi.
14:29Ieri 38,59, vale 22 volte gli utili attesi, sempre per il fiscalier 2027, 17,3 per l'anno fiscale
14:372028,
14:40però se uno va a vedere lo storico dei tagli, delle stime di utili, sembra lusso.
14:48Non è lusso, è brand che è un'altra cosa, è un'altra cosa.
14:54Però il mercato lo assimila al lusso e quindi lo tratta da lusso.
14:59Stamattina abbiamo visto i risultati di Pernod Ricarda, ancora si fa fatica sul lusso.
15:05Sì, infatti proprio per aprire un po' questa pagina c'è anche il tema Campari,
15:10che è un altro dei titoli sotto la lente.
15:15Campari è un titolo che a me preoccupa meno, perché comunque Campari è un insieme di tanti marchi,
15:25si possono cedere quelli che non funzionano come dovrebbero.
15:29Il titolo comunque sta attestando i 5,75 euro, vale 21,5 volte gli utili attesi del 2026,
15:3716,9 volte gli utili attesi del 2027.
15:40Allora qui c'è il discorso poi di tutta la campagna dell'Europa che l'alcol fa male,
15:44ma fa tutto male.
15:48Però a livello anche di certi orientamenti politici sembra che sia iniziata un po' una marcia indietro,
15:55quindi magari anche l'ambiente diciamo culturale potrebbe diventare un po' meno ostile,
16:02cioè un pezzo dell'ambiente dei consumatori, quindi qualcosina in più potrebbe arrivare.
16:08Secondo me un 66-80 li può fare, è chiaramente un settore su cui tanti hanno dubbi.
16:15E il nostro ascoltatore Francesco ci chiede notizie di Bending Spoons, Massimo.
16:22Allora andiamo a caricarlo.
16:27Dunque, eccolo qua.
16:31Un attimino solo.
16:34Dunque, beh, titolo dopo la fiammata a 59 dollari si sta riprendendo, ne vale 42,
16:45vale 62 volte gli utili attesi per quest'anno e 52 per il 2027, AI anche in questo caso.
16:55Le parole di Jensen Wang e il comportamento di Nvidia
17:03aprono il fronte M&A nel settore dell'intelligenza artificiale,
17:10quindi attenzione che tutto ciò che fai adesso potrebbe anche essere oggetto di acquisizione da parte dei più grandi
17:19che hanno bisogno di più capacità di calcolo, ma che impiegherebbero troppo tempo a costruirsela da zero.
17:29Quindi c'è anche, adesso si apre anche il settore M&A, anche la scusa, il fronte M&A sull
17:35'intelligenza artificiale.
17:37E sempre in tema di lusso, visto che avevamo aperto questa pagina, il nostro ascoltatore Andrea Moncler ci chiede
17:48un'altra realtà veramente sotto osservazione in questi giorni.
17:54Sì, però Moncler a me non preoccupa perché è un brand forte, il titolo sta tornando a scendere,
18:04però non mi preoccupa particolarmente.
18:08È chiaro che chi ha il titolo lo vede scendere da 56 a 47, però il titolo vale 20 volte
18:17gli utili attesi per quest'anno,
18:1918,3 per il 2027. Il lusso non è tutto uguale, detto che sembra la scoperta dell'acqua calda,
18:27però ogni tanto ripeterlo a se stessi è un esercizio utile, no?
18:32E quindi io credo che il valore del brand nel caso di Moncler, oltre che la qualità dei prodotti, alla
18:37fine vinceranno.
18:40Alessandro, da Castellarano ha in carico proprio Moncler a 51,50. Cosa ne pensi?
18:49Come dicevo, magari nel breve farà fatica a tornare lì, però Moncler...
18:56Allora, se è uno dei pochi titoli che si hanno in portafoglio, lì il problema nasce dalla mancata diversificazione.
19:02Se non si hanno problemi particolari di portafoglio, credo che Moncler, volendo anche insieme a Ferragamo
19:09e ovviamente a Brunello Cucinelli, siano dei titoli che non sono paragonabili a quelli francesi che vanno peggio.
19:16Quindi con la pazienza le cose dovrebbero tornare a essere profittevoli.
19:22E a proposito di per noi Riccardo, quindi che cosa mi dici Massimo?
19:27Visto appunto il calo di oggi.
19:29Beh, lì sono stati molto colpiti dalla guerra santa e in termini di Dazi e in termini anche di pubblicistica
19:40nei confronti alcol, liquori e vini.
19:44Quindi no, qui io anzi temo che possa tornare in area 60.
19:50Al momento non lo vedo, nonostante cuoti 12 volte gli utili, insomma.
19:57Poco per la qualità dei suoi prodotti, però l'ambiente, l'environment, non dico questo per dimostrare che so l
20:06'inglese,
20:06ma semplicemente per aiutare i telespettatori, se trovano queste cose su internet, a capire di cosa si sta parlando.
20:13L'environment non è favorevole oppure un'altra parola che potete trovare spesso, se vi capitano articoli in inglese,
20:23headwind, cioè i venti frontali, i venti contro che ti fermano.
20:31Hai citato Ferragamo, Brunello Cucinelli, andiamo lì allora.
20:38Sì, ma no, Ferragamo è un titolo molto interessante, è un'azienda molto interessante.
20:46Infatti vedi che il titolo è tutt'altra storia, adesso ha segnato un minimo 9 euro.
20:51Non è detto che nel breve non scenda lì sotto, però è un titolo che all'inizio dell'anno era
20:598 euro,
21:00è crollato fino a 5, là quando poi Trump ha fatto i suoi colpi di testa, poi è risalito.
21:08Secondo me quei risultati dovrebbe riuscire a portare verso gli 11.
21:12Ci sono gli headwind sul settore del lusso, come ci sono gli headwind anche per Cucinelli.
21:20Per quanto lì secondo me l'immagine migliore è proprio la sua, quella di Brunello Cucinelli che è sempre ottimista
21:27e nessuno glielo toglie l'ottimismo e secondo me fa bene a essere ottimista.
21:32Infatti il suo ottimismo giustifica le 39 volte gli utili attesi.
21:37Il titolo vale in borsa per quest'anno e 34 per il 2027.
21:42Quindi sul lusso, attenzione ai multipli, sono troppo diversi i titoli l'uno dall'altro.
21:51Come paragonare Ferrari con Volkswagen, fanno sempre auto ma non c'entra nulla.
21:56Io credo che Cucinelli possa tenere questi utili.
21:59Tra l'altro nel settore lusso, insieme mi pare a Richemont, è quello che praticamente anche a livello europeo
22:07e forse anche mondiale, i multipli di crescita più alti.
22:11Quindi?
22:13E allora, sempre guardando alle storie di casa nostra,
22:17Claudio ci chiede di Maire, è arrivata la notizia di ordini per 110 miliardi.
22:24Allora, quali prospettive su Maire?
22:26E poi sempre Claudio ci chiede di Fincantieri, altro titolo richiestissimo in questi giorni dai nostri ascoltatori.
22:35Ma Maire ne abbiamo già parlato le scorse settimane.
22:40C'è il discorso della exploration, exploration, exploration, exploration.
22:44Tra l'altro, novità in quel settore lì, anche delle controllate di Eni, è partita la corsa alla ricerca di
22:54nuovi giacimenti di combustibili fossili.
22:57Chiaramente sul discorso green fanno storcere il naso, ma il business va lì.
23:02Quindi Maire, che pure un po' come tutto il settore, a un certo punto aveva un po' sofferto, però adesso
23:11potrebbe ripartire alla riscossa.
23:14Allora, c'è stato il supporto a 11,88, ce n'è uno a 11,74.
23:20Il titolo vale 13,6 volte, gli utili attesi di Rizano 12 per il 2027.
23:24Io lo vedo più in area 13,5 o 14.
23:28Paga anche un dividendo alto, quindi quello che non trovate sulla crescita lo trovate poi sotto forma di flussi di
23:35cassa.
23:36Io penso che, proprio perché comunque è farina del sacco dell'ambiente della difesa americana,
23:43sarà un bel impulso a cercare ponti nuove e meno contestabili in maniera geopolitica di combustibili fossili.
23:51E a proposito di difesa, esatto, fincantieri.
23:56E attenzione, non ira una bella aria.
24:00Si parla di escalation che potrebbe riguardare i paesi europei tra Russia e i paesi europei.
24:08Il famoso viaggio del capo della CIA.
24:11Della CIA Mosca, sì.
24:13Non è una bella cosa.
24:17Questo però potrebbe fare bene al settore della difesa.
24:2212,22 supporto per fincantieri, target di analisi tecnica 14 euro, prezzi 26 volte e mezzo agli utili attesi per
24:35quest'anno, 17,2 per l'anno prossimo.
24:38Che dire, qui proprio nelle ultime settimane c'è stata un'accelerazione degli annunci di spesa sul settore della difesa.
24:48Più sul settore aereo, infatti poi c'è il discorso Leonardo che potrebbe essere positivo, però attenzione va a aprire
24:54una fabbrica in Ucraina, potrebbe essere soggetta a bombardamenti, anche lì un po' critico il discorso.
25:00Da vedere con molta attenzione.
25:02Però fincantieri, lo ricordiamo, vende le navi alla Marina Militare Americana, che era una roba che solo a pensarci anni
25:10fa rasentava l'impossibile e loro ce la fanno.
25:12Sono leader nel settore delle unità da combattimento, quindi secondo me è un bel titolo anche in prospettiva.
25:19Hai citato l'Ucraina, poi c'è anche tutto il tema della possibile ricostruzione del paese.
25:26C'è Buzzi che ieri appunto correva.
25:28Ci chiede anche il nostro amico Gianfranco da Torino di WeBuild.
25:35Allora, Buzzi, poi vengo a WeBuild.
25:37Buzzi, visto che l'hai citata, è riuscita a rimbalzare da quei minimi che non avevano senso in area 39.
25:44Si sta riportando in un'area di normalità tra i 42 e i 43 e vale nove volte gli utili
25:50attesi, poco più per quest'anno e otto e mezzo per il 2027.
25:54Per quanto riguarda WeBuild, c'ho un attimo di pazienza perché ho sbagliato io a scrivere, quindi colpa mia se
26:04arrivo un attimo in ritardo.
26:07Stessa cosa, allora, ricostruzione Ucraina.
26:12Se vi ricordate, nel 2023 mi pare, quando partì la controffensiva Ucraina, che poi finì malissimo,
26:23era stata fatta una sorta di suddivisione delle zone dell'Ucraina da ricostruire in base ai paesi.
26:30Il problema è che, se non ricordo male, all'Italia toccava il Donbass, ma il Donbass tornerà sotto il controllo
26:36ucraino.
26:37Questo è un dubbio drammatico.
26:40È proprio l'ago della bilancia, il Donbass.
26:44E perciò, non lo so, forse anche per quello che il tema della ricostruzione ucraina scalda poco.
26:52Perché poi io non so se sono state modificate queste, tra virgolette, assegnazioni.
26:57Allora, io penso questo, ma questo è un ragionamento da cittadino che cerca di usare il buon senso.
27:04Non siamo quelli che hanno dato di più all'Ucraina, ok?
27:08Però abbiamo dato tanto anche noi.
27:09Quindi, qualsiasi sia l'Ucraina che verrà fuori dalla fine della guerra,
27:15sicuramente l'Ucraina ci darà un qualcosa da ricostruire, ci darà la possibilità di investire.
27:24Quindi, e WeBuild, e Wuzzi, e tutti gli altri titoli che in qualche modo possono essere coinvolti,
27:30quel tema lì, per ora, non lo sentono, ma a un certo punto dovranno iniziare a sentirlo.
27:35Massimo, noi ci fermiamo per una brevissima pausa.
27:38Torniamo tra poco. Restate su Class CNBC.
27:40Music
27:47Grazie a tutti.
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