- il y a 2 jours
Ce vendredi 10 juillet, Félix Baron, fondateur du Club des Investisseurs Indépendants, William Scholes, gérant Gemway Assets, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, ont abordé les avancées de l'IA Brain2Qwerty de Meta, l'IPO historique de SK Hynix à Wall Street, le décrochage de Samsung malgré ses bons résultats, la définition du "tabular data", les titres Arista Networks et China Jushi, et les niveaux techniques à surveiller, dans Le plan de trading dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:01BFM Bourse, TechStocks.
00:05C'est TechStocks. Chaque vendredi, effectivement, on est ravis de vous retrouver.
00:10Pendant 27 minutes, on va vous apporter des idées de pépites.
00:12Et on va tenter surtout de faire de vous des insiders avec nos experts.
00:18Nos gouttes de la tech.
00:20Cette semaine, nos gouttes de la tech.
00:22Félix Baron, qu'on va retrouver dans un instant, fondateur du club des investisseurs indépendants.
00:26Et William Scholes, qui est avec nous, il vient de nous rejoindre, s'installer tranquillement en plateau.
00:30Bonjour William.
00:31Bonjour.
00:31Gérant de Gemway Assets.
00:33Chaque vendredi, Astercy, BFM Bourse.
00:34Donc, prendre l'avance sur la tech boursière grâce à votre expertise, messieurs.
00:37Dans un instant, vous nous livrerez vos pépites méconnues.
00:40Mais d'abord, dans l'actu.
00:45Dans l'actu, ça c'est pour ceux qui ont raté la semaine.
00:48Ça y est, Félix Baron est avec nous également.
00:50Bonjour Félix.
00:51Ravi de vous retrouver.
00:52Bonjour Guillaume.
00:52Le club des investisseurs indépendants.
00:54Donc, ce qui, pour vous, a fait la semaine, ce qu'il ne fallait surtout pas rater.
00:57Félix, vous, qu'est-ce qui vous a le plus bluffé cette semaine dans l'univers de la tech ?
01:02Cette semaine, alors, je vais tricher un peu, c'était il y a une dizaine de jours,
01:05mais c'est la publication de rapports par Meta, en collaboration d'ailleurs avec le centre Basque,
01:13c'est dans le pays Basque, sur la cognition, le cerveau et le langage.
01:15De quoi je parle ?
01:16Il y a eu des rapports techniques publiés sur, en fait, la version 2 de ce qu'ils appellent Brain
01:23to QWERTY.
01:24En gros, oublier le projet Neuralink d'Elon Musk.
01:28Ça, on en a parlé il y a quelques années.
01:30Oublier un peu les opérations chirurgicales à cœur ouvert, les électrodes, etc.
01:34La révolution ces derniers jours, moi, qui m'a marqué, c'est dans le domaine des interfaces cerveau-machines non
01:40-invasives.
01:40Et donc, ça se passe du côté de chez Meta.
01:42En gros, les chercheurs du laboratoire de Meta, avec le labo du Pays Basque,
01:46viennent donc de développer un modèle où il y a un patient qui porte un casque externe,
01:52donc non-invasif.
01:53Sur le casque, vous avez des capteurs magnétiques ultrasensibles.
01:56On appelle ça, je vais essayer de le dire d'un coup, c'est la magnéto-encéphalographie.
02:01Mais bref, le principe est simple.
02:04Lorsque l'individu, le sujet, pense à une phrase,
02:06l'IA analyse en temps réel les signaux cérébraux bruts,
02:10qui sont pourtant d'une complexité assez folle,
02:13et retranscrit instantanément par écrit sur un écran la pensée.
02:16Donc, on parle ici de zéro implant, il n'y a pas de chirurgie,
02:19avec une précision qui franchit un cap historique.
02:22Parce qu'avant, les technos, pour essayer de retranscrire les pensées non-verbalisées,
02:27stagnaient à peu près avec une précision de 8%.
02:29Là, on passe à 61%.
02:3178% même chez les sujets les plus réceptifs.
02:35Donc, c'est une avancée qui change tout. Pourquoi ?
02:37Parce que, eh bien, cette forme, en gros, de télépathie numérique,
02:41elle va redonner de la voix et de la vitesse de communication
02:45à tous les patients qui ont des maladies neurodégénératives
02:49atteints de paralysie lourde ou, par exemple, de la maladie de Charcot.
02:52Donc, la télépathie numérique, ce n'est plus une promesse de science-fiction,
02:55mais là, ça devient une réalité de laboratoire depuis 10 jours.
02:57Oui, et c'est l'IA de Meta.
02:59Donc, il lit dans le cerveau la télépathie numérique.
03:02William, ça vous parle ?
03:05Attendez, on allume votre micro, parce que si on n'allume pas votre micro,
03:08ça va aller, allez-y, allez-y.
03:09La télépathie numérique.
03:11Je ne crois pas.
03:13Vous n'êtes pas là-dedans, vous, complètement.
03:14Non, vous êtes dans la tech en Asie, pour le coup.
03:16Vous, William, dans ce qui vous a le plus bluffé cette semaine,
03:19la tech en Asie et cette tech asiatique qui s'exporte,
03:21puisque c'est une actu du jour.
03:23Il se trouve que c'est l'arrivée à Wall Street de S.K. Heining.
03:25C'est ça qui, pour vous, frappe, marque le plus cette semaine dans la tech boursière.
03:30Oui, tout à fait.
03:31Il est, je crois, après la cotation d'Alibaba en 2014,
03:36c'est une des cotations plus grandes des marchés émergents de ces dernières années.
03:42Mais en termes de capital, il n'est que 2% du capital de S.K. Heining.
03:49Je crois que les actions étaient suspendues, mais maintenant,
03:52ils se traitent à 181, plus ou moins.
03:56Ça fait une prime de 24% sur les titres, la ligne locale.
04:05Alors ça, il paraît que la direction a obtenu gain de cause,
04:12parce que le but était évidemment de neutraliser la prime de Micron par rapport à S.K. Heining.
04:21Ah, parce qu'il y a une bataille.
04:22C'est-à-dire qu'S.K. Heining vient chercher de l'argent au-delà de la bourse coréenne,
04:25qui est peut-être un peu étroite, à Wall Street.
04:27Donc, introduction en bourse aujourd'hui d'S.K. Heining,
04:29la plus importante d'une entreprise étrangère jamais vue à Wall Street.
04:32Et vous dites qu'il va y avoir du coup bataille entre S.K. Heining et ses rivaux américains sur
04:35place.
04:36Micron, notamment.
04:36C'est ça.
04:37Match de capitalisation.
04:38Est-ce que S.K. Heining va passer devant Micron en capi ?
04:40Oui, mais il faut faire attention un peu, parce que si on regarde la TSMC,
04:45la ADR de TSMC se traite typiquement entre 15% et 20% de primes.
04:52Tout simplement parce que les investisseurs aiment avoir un titre dans un fuseau horaire
04:59qui ne leur convient plus qu'être à Taïwan ou Corée.
05:02C'est pour ça.
05:03Alors, ce n'est pas tout à fait une neutralisation de multiples, si vous me suivez.
05:11Oui, ce n'est pas une neutralisation de multiples, Antoine.
05:13A priori, chronique d'une réussite annoncée, parce que le titre n'a pas encore commencé à côté.
05:19Sur le marché cash, on est à 149 dollars prix d'offre.
05:23Mais si on suit certaines indications sur le marché gris, on serait autour des 180.
05:27Ce serait une hausse d'un petit peu plus de 20%.
05:29Voilà, exactement. Elle a été sur-souscrite plus de 7 fois, cette introduction en bourse.
05:33Félix, on vous retrouve à nouveau.
05:34C'est vrai qu'SK-NX, un des leaders coréens des puces, des cartes mémoires,
05:38s'introduit à Wall Street, choisi d'élargir son horizon en accédant à l'argent américain,
05:44enfin à l'argent arché beaucoup plus large que Séoul.
05:47Comment vous regardez cette arrivée d'SK-NX aujourd'hui à Wall Street ?
05:51Je vois la fin d'un oligopole.
05:54Il y avait trois acteurs, on va dire, 2 plus 1 avec Micron, SK-NX et Samsung.
05:58Mais il y avait quand même une force coréenne sur cette mémoire HBM.
06:03Là, en mettant sur le même marché SK-NX et Micron,
06:07on permet à SK-NX de lever, je crois, 26 milliards de dollars en arrivant à Wall Street
06:12pour aller investir dans des machines de lithographie chez ASML, etc.
06:17Mais surtout, on va avoir deux acteurs qui vont être en duopole sur un marché,
06:22qui vont avoir à deux un pouvoir de fixation des prix absolument exceptionnel,
06:26comme ils ont depuis maintenant plus de neuf mois sur le marché de la mémoire HBM.
06:31Donc, sans aller essayer de prévoir les cours,
06:35même s'ils ont fait x5 depuis le mois de décembre environ,
06:38je pense qu'on peut encore s'attendre à un ou deux trimestres de croissance
06:42au-dessus des attentes des analystes.
06:44Moi, ce qui m'a le plus frappé, c'est Samsung,
06:47parce que Samsung a publié ses résultats cette semaine.
06:49C'est même énorme les résultats, William, Félix, de Samsung,
06:52et pourtant, ils ont été sanctionnés.
06:53Là, je me suis dit, ah ben voilà, même les leaders coréens
06:57qui vraiment nous ont impressionnés et bouillis depuis le début de l'année,
07:00ils sont rattrapés par la patrouille,
07:01même quand ils publient des résultats absolument hallucinants.
07:04Comme les sept magnifiques, à un moment,
07:06vient le moment où le marché n'achète plus.
07:07Et là, on a commencé à le voir pour la première fois
07:09à travers la publication de Samsung.
07:10Est-ce que c'est le début d'un tournant quand même
07:11quand on rapporte des marchés à ces valeurs-là
07:13et à cette thématique-là, William ?
07:15Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les titres,
07:20les géants de mémoire ont traité un peu plus de manière volatile,
07:25récemment.
07:27Évidemment, les particuliers en Corée, les ETF à levier,
07:32comme tout le monde déjà sait,
07:34mais aussi ces accords à long terme du prix et du volume
07:38pour les puces mémoires,
07:40ça pourrait signaler un ralentissement
07:45des prix de puces mémoires qui ont flambé au 300%.
07:51Et en fait, si les prix se stabilisent à ce niveau,
07:56la rentabilité, la génération de trésorerie de ces deux titres
08:02sera énorme.
08:05Et en plus, s'ils deviennent des sociétés
08:10plutôt modèles de consignation et pas preneurs de prix spot,
08:15ils ne vont plus traiter à des multiples de chiffres simples.
08:23Ils vont traiter plutôt comme TSMC,
08:24mais il faut que les deux parties d'investisseurs échangent de place
08:30que les investisseurs Momentum.
08:34Vous nous direz tout à l'heure ce qu'il faudra encore suivre la semaine prochaine
08:37parce que là, on tient le bilan de la semaine,
08:38mais la semaine prochaine, il y aura des rendez-vous très intéressants,
08:41même si on va peu à peu entrer dans l'été ici en France,
08:43à l'échelle mondiale dans la tech, il va y avoir des publications importantes.
08:45Mais d'abord, ce dont on vient de parler est presque encore un peu trop mainstream.
08:48Techstock, c'est aussi le moment où on échange dans le secret de la tech.
08:51Vous nous livrez, messieurs, vos indiscrets.
08:56S'il vous plaît, faites de nous des insiders.
08:58Livrez-nous des secrets sous les radars.
09:02Sous les radars que tout le monde a une annonce dans la tech,
09:04passé peut-être inaperçu, Félix, ou une rencontre,
09:07que vous avez eu une discussion confidentielle que vous auriez tenue récemment.
09:10Félix, faites de nous, s'il vous plaît, des insiders aujourd'hui.
09:14Je vais essayer, mais vous allez peut-être m'en vouloir,
09:16parce que j'ai commencé à en parler mardi chez Antoine.
09:20Mais non, c'est bien, tant mieux, tant mieux.
09:21Récemment, j'ai rencontré un prof de maths samedi dernier.
09:27J'ai vite compris qu'il était agrégé.
09:28Ensuite, j'ai compris qu'il était normalien, qu'il était chercheur et docteur en mathématiques.
09:32Et donc, il est très, très sollicité pour toutes les grandes boîtes d'IA.
09:37Je ne peux pas dire qui c'est.
09:38Je préserve son anonymat.
09:39Mais il m'a dit un truc.
09:40Il m'a dit, si tu regardes d'un point de vue financier,
09:44intéresse-toi aux datas tabulaires.
09:46Alors, qu'est-ce que c'est que les datas tabulaires ?
09:48Puis, j'ai creusé un peu le sujet.
09:50Il m'a dit, regarde ce qu'a fait SAP.
09:52Et SAP vient d'acheter une boîte qui s'appelle Prior Labs
09:55pour pas loin d'un milliard de dollars, je crois.
09:57Et en fait, qu'est-ce que c'est que les datas tabulaires ?
10:00Eh bien, en fait, les données tabulaires,
10:03c'est les données qui sont en ligne et en colonne.
10:05Bref, tout ce qui est fichier Excel ou base SQL,
10:09globalement, tous les fichiers qu'ont les entreprises pour gérer leurs produits,
10:13leurs ventes, leurs fichiers clients, leur logistique, leurs stocks,
10:17les fraudes bancaires, etc., c'est 80% des données des entreprises.
10:20Et ce qui est incroyable, c'est que les grands modèles de langage que vous utilisez,
10:24ChatGPT, Gemini, Cloud, etc., ne sont pas bons avec les données tabulaires.
10:30Ils sont bons pour créer du texte, du texte cohérent,
10:33des mots les uns à la suite des autres.
10:35Ils sont bons pour faire du code, mais ils ne sont pas bons pour ça.
10:38Et il m'a dit, cette personne que j'ai rencontrée m'a dit,
10:41de toute façon, sur le hardware, on arrive à une limite de moyens,
10:45une limite d'énergie, une limite pénurique pour les puces, pour l'HBM, etc.
10:49Donc, le sursaut, la relance va se faire par une cure de minceur
10:55et un meilleur fonctionnement du software.
10:59Et donc, la révolution qui est en train de naître dans la Silicon Valley,
11:03c'est ce qu'on appelle les tabular full-mentioned models.
11:05Donc, on fait des modèles géants qui sont préentraînés sur des milliers de tableaux,
11:10non plus sur du texte ou sur des images, mais uniquement sur des tableaux.
11:14et vous leur donnez maintenant un fichier Excel inconnu
11:16et ils livrent des prédictions ultra précises instantanément
11:20sans avoir besoin de data scientists pour les coder, pour les exploiter.
11:24Et pour les marchés, alors ce n'est pas immédiat,
11:27mais encore une fois, si on est insider, il faut avoir, allez,
11:30six semaines à six mois d'avance sur les marchés.
11:32Le basculement de la donnée brute à la donnée tabulaire,
11:35il redistrime un peu l'écart dans le sens où n'importe quelle société
11:39va pouvoir accéder maintenant à la prédiction de ces données.
11:43quelles que soient les données qu'on soumet à ces nouveaux modèles,
11:48ça va être un booster de productivité pour savoir quel produit est le plus rentable,
11:52quelle est la meilleure heure de fonctionnement d'un péage,
11:55par exemple pour une autoroute, quel est le vol le plus rentable pour Air France, etc.
12:02Ça va être aussi un péage obligatoire pour le cloud,
12:05parce que pour faire des IA comme ça, il va falloir centraliser ces données tabulaires.
12:09Évidemment, une société comme Microsoft qui, à la monopole sur Excel,
12:14va probablement en profiter énormément.
12:16Et puis, ça va aussi permettre de monétiser de la data de pointe.
12:23Avec des géants de logiciels comme SAP, comme Salesforce,
12:26ils ont des décennies de tableaux qui valent très cher
12:30et qui n'ont pas encore été entraînés sur des modèles d'IA.
12:33Donc, elles vont devenir monétisables en quelques instants.
12:36Voilà les quelques pistes pour ce qu'on appelle les données tabulaires.
12:39Oui, et ce, après le rachat de Prior Labs par SAP, passé inaperçu,
12:43et dont vous voulez aujourd'hui exposer à nos auditeurs et téléspectateurs,
12:46l'ampleur des conséquences possibles.
12:48Voilà, et SAP fait partie des groupes plutôt positionnés correctement là-dessus.
12:51C'est ce que vous voulez nous dire aussi, Félix,
12:53juste pour la traduction investissement dans BFM Bourse aujourd'hui.
12:58Exactement, oui, c'est ça.
12:59Pour la traduction investissement, je pense que ce qui va être intéressant,
13:04c'est d'aller regarder toutes les sociétés qui sont capables de développer en interne ce genre de modèle.
13:10Toutes celles qui ont été capables de développer des grands LLM, des grands modèles de langage,
13:15donc Microsoft avec OpenAI, Google avec Gemini,
13:18probablement aussi Anthropik avec Cloud,
13:21vont très vite être obligés de pivoter sur le TFM,
13:24les modèles de fondation tabulaire,
13:28et probablement aller chercher des relais de croissance.
13:32Antoine, c'est dès mardi, Félix, vous avez parlé de cette thématique-là dans Tout pour investir.
13:36Vous étiez remonté, alors je vous le dis Félix, vous nous entendez,
13:38et puis William, je peux témoigner, Antoine est remonté de l'émission lundi,
13:41on travaille ensemble à côté, à midi là, en disant
13:43« Oh, il nous a présenté quelque chose dans la tech ! »
13:46Félix, c'était mais incroyable, et il s'agit effectivement de ce dont on vient de parler.
13:49Non mais c'est bien de se prendre des grandes baffes de temps en temps,
13:53aussi instructives, parce qu'on se rend compte, du point de vue philosophique,
13:57c'est hallucinant, on se rend compte que l'IA, de toute manière,
13:59a commencé par mettre la charrue avant les bœufs.
14:02C'est-à-dire que, précisément, le travail sur les données tabulaires,
14:06comme il explique bien, c'est ce qu'on attendait que l'IA disrupte en premier,
14:10en disant « Bon ben voilà, on va lire des kilotonnes de données, les synthétiser,
14:14et leur faire dire ce qu'elles ont besoin de dire ».
14:17Ben non, on a tout de suite pensé à « Faisons travailler l'IA
14:20comme s'il s'agissait d'un cerveau humain, avec des choses très subjectives. »
14:25Alors que l'essentiel du travail et l'essentiel de la productivité qu'on peut gagner, il est là.
14:30William, faites de nous, vous aussi, faites de nous des insiders, s'il vous plaît,
14:34un indiscret ou un chiffre, une donnée que vous avez vu passer, qui vous a vous-même bluffé là.
14:38Oui.
14:39J'ai eu un échange très intéressant avec un cabinet de conseil qui accompagne les directeurs techniques, les CTO.
14:49Alors, leur boulot, c'est de donner des conseils sur quand et combien de pièces d'équipement,
14:58d'infrastructures pour les entreprises, d'acheter. Et leur conseil maintenant à leurs clients,
15:08est de presser un peu le citron, de repousser le cycle de remplacement pour les ordinateurs, les serveurs, tout ça.
15:21Ça m'a frappé un peu. C'est ce qui leur lecture. Alors, c'est que l'année prochaine, peut
15:30-être l'année après,
15:31il y aura une opportunité ou soit d'acheter les mêmes choses à un prix plus baisse ou soit meilleur
15:41équipement pour le même prix. Et c'est un débat, je crois, qu'on ne discute pas assez souvent.
15:50C'est que le ralentissement du cycle d'IA pourrait provenir, on peut dire, du...
16:04des acteurs hors IA. Et c'est eux qui ne peuvent pas...
16:08Mais exactement. C'est-à-dire que l'IA, elle va dépendre quand même, Félix, de facteurs externes,
16:12parce qu'on est tous là en train de se dire, l'IA va auto-générer sa propre demande, etc.
16:16Non, il y a le monde réel. Tout à l'heure, on en parlait d'ailleurs au début de l
16:19'émission,
16:20il y a cet adage qui dit, le réel, c'est quand on se cogne.
16:22Est-ce qu'à un moment, Félix, vous voyez, l'IA se cogner au réel et trouver sa limite dans
16:25la demande,
16:27dans le comportement de ce qui n'est aujourd'hui pas du ressort de la tech ou de l'IA
16:32?
16:33Elle s'est déjà cognée trois fois à l'IA. Elle s'est cognée au stock de puces limitées.
16:39C'est ce qui a fait exploser le cours de Nvidia, de Broadcom, par exemple.
16:42Elle s'est cognée à la demande en mémoire à haute bande passante avec le HBM.
16:49C'est ce qui a propulsé, on en reparlait, SkyENX et Micron.
16:54Elle s'est aussi, là, elle s'est heurtée sur le mur des datas.
16:58Celui-là, il est moins facile à percevoir, mais on est arrivé à un moment où les ingénieurs
17:04qui avaient entraîné les modèles d'IA se sont dit, bon, on a fait tourner à peu près tout ce
17:10qui existait en PDF,
17:11en modèle OCR, en données écrites numériques sur les IA.
17:16On ne sait plus quoi donner.
17:17Et c'est là que l'intérêt des investisseurs est allé sur ce qu'on appelle les datas pas encore
17:24révélées,
17:26les datas à monétiser, d'où les datas de Salesforce, d'où les datas même de Reddit,
17:30de forums comme Reddit, qui sont de la data du quotidien extrêmement intéressante pour la prédiction des comportements.
17:38Et pour moi, le quatrième mur que peut se prendre l'IA, et celui-ci, il sera violent,
17:44et on a commencé à voir ce que ça donnait entre le 28 février et le mois de mai, le
17:49mois de juin,
17:49c'est le mur de l'énergie.
17:51Pour l'instant, ça va, on a de l'énergie pour faire tourner des data centers,
17:55pour refroidir tous les circuits, etc.
18:00Mais si, à un moment, on se rend compte que les coûts d'inférence,
18:03donc le coût de faire tourner les modèles, sont directement liés au coût de l'énergie,
18:08c'est le cas, et que ces coûts-là sont en train d'exploser,
18:10et qu'en fait, quand on paye un modèle cloud à 200 dollars par mois,
18:14en fait, ça devrait en coûter 5 ou 10 fois plus.
18:18Là, il va y avoir un énorme décalage.
18:21Donc, ça viendra très probablement de l'énergie, c'est mon avis personnel,
18:25mais on ne s'est pas encore heurté à tout.
18:28C'est Techstock, c'est chaque vendredi votre épisode.
18:30Alors, c'est le dernier épisode de la saison,
18:32puisqu'on va marquer une pause pendant l'été.
18:34Techstock reviendra à la toute fin du mois d'août.
18:36Mais là, on a deux avis d'experts, toujours bien évidemment très très intéressants.
18:39On va essayer de traduire tout ça néanmoins en idées d'investissement,
18:42parce qu'investir dans la tech, c'est aussi choisir de prendre des risques.
18:46Donc, messieurs, vous allez nous livrer chacun vos pépites.
18:52Antoine.
18:53Alors, on va peut-être commencer avec vous.
18:57Félix.
18:58Félix.
19:00On va peut-être commencer avec vous.
19:01Alors, vous avez du côté des Etats-Unis.
19:06Je vais y arriver.
19:07Ne vous inquiétez pas.
19:07Un vieux nom, tiens.
19:09Arista.
19:12Arista Networks, oui.
19:14C'est un peu comme Sandisk.
19:16Sandisk est devenu la star ces dernières semaines.
19:18Si vous ouvrez un vieux tiroir, vous tombez sur des clés USB Sandisk qui datent de 2004.
19:25Et si vous avez dans vos matériels des vieux modems que vous aviez chez vous, des modèles Ethernet,
19:32peut-être que vous avez retrouvé le nom Arista Networks.
19:34C'est la 65e capitalisation mondiale.
19:37Autant dire que personne ne la regarde si on a les yeux rivés sur les 20 premières.
19:41Et pourtant, elle a signé des records boursiers historiques.
19:44Donc, est-ce que c'est une pépite vraiment derrière tous les fagots ? Non.
19:48Mais je trouve que dans la tech, elle n'a pas encore pris toute son importance.
19:52Et pour comprendre ce qui arrive avec Arista, on va utiliser la parabole de la ruée vers l'or.
19:59Nvidia, c'est les pelles et les pioches.
20:01Arista, maintenant, c'est la route pour y aller jusqu'au filon.
20:06En fait, aujourd'hui, si vous entraînez un modèle d'IA, vous avez besoin d'un processeur ultra rapide, mais
20:11pas un.
20:11Vous avez besoin de dizaines, de centaines de milliers de puces qui travaillent en même temps.
20:15Et donc, vous avez besoin d'un réseau informatique qui relie tous ces processeurs.
20:19Donc, Arista, c'est ce qu'elle fait.
20:21Arista, elle conçoit des commutateurs, des routeurs au débit qui sont indispensables
20:25pour essayer de saturer tous les boulots d'étranglement
20:29pour ne pas qu'il y ait des processeurs qui tournent à vide.
20:32Et ce qui est très intéressant, c'est qu'aujourd'hui, Nvidia, qui est toute puissante et qui a énormément
20:37de cash,
20:37est en train d'investir pour imposer son propre protocole de réseau.
20:42Donc, pour essayer de balayer Arista.
20:44Vous avez peut-être entendu parler du protocole InfiniBand de Nvidia.
20:48Mais vous avez en face les géants du cloud qui ne sont pas du tout d'accord.
20:51Meta, Microsoft, Google, eux, ils préfèrent le modèle Ethernet d'Arista.
20:57avec le modèle Ethernet, vous connaissez.
20:59C'est un réseau interne sur lequel on peut tous se connecter.
21:03Et donc, Arista est en train de développer l'Ultra Ethernet pour ces sociétés-là.
21:09Et c'est donc porteur d'une santé financière assez insolente pour Arista,
21:15avec une marge d'Ebitda qui est de l'ordre de 40%.
21:17Pour aller au-dessus de ça, franchement, je crois qu'il faut aller uniquement dans les mémoires HBM,
21:22mais c'est très fort.
21:23Je crois que Meta est à 37%.
21:25Et vous avez une valo à 225 milliards de dollars,
21:28ce qui peut paraître élevé.
21:31Mais si on regarde les ratios PEG qui prend en compte la croissance des bénéfices,
21:36ce n'est pas tellement cher.
21:36Arista, un très vieux nom.
21:39William, vous allez résoudre un truc qui me fascine depuis le début de l'informatique.
21:46Qui fabrique le truc vert qu'on voit sur les cartes-mères et sur les semi-conducteurs ?
21:50L'espèce de pellicule verte qu'on voit, vous, vous avez trouvé.
21:54Et il y a de la valeur là-dedans.
21:55Oui, et il s'avère que ça ne commence pas à paraître vert.
22:00Le vert, il est…
22:01C'est après.
22:02Après.
22:02Mais le tissu, ça vient…
22:07L'ingrédient clé, c'est le verre de fibre.
22:14Et le leader mondial en verre de fibre, en production de ça, c'est…
22:19Fibre de verre, pardon.
22:21C'est China Jushi.
22:23Ah.
22:24C'est une…
22:26Tech chinoise.
22:27Tech chinoise, oui.
22:28Oui.
22:29Mais pas exactement Tech.
22:32On le connaît pour fibre de verre qui est utilisé plutôt pour les pales éoliennes,
22:40pour les carrosseries de voitures, même pour une planche de surf.
22:47Mais c'est aussi l'ingrédient clé pour le tissu électronique.
22:52En réalité, China Jushi, puisque c'est le géant dans le secteur, ne produit pas le tissu de plus haut
23:01de gamme.
23:02Il produit le tissu plus commoditisé qu'on utilise dans un…
23:08Aucun produit, pas pour l'IA spécifiquement.
23:11OK.
23:12Mais il manque de capacité et toutes les machines dont ils ont besoin ont été raflées par les joueurs dans
23:21l'IA.
23:21Et pour ça, le prix du tissu commodity commence à s'envoler.
23:28Oui.
23:28Et…
23:29Croissance des bénéfices par action cette année de 94%.
23:31Oui, c'est ça.
23:33Et pour ça, vous payez 37 fois.
23:35Et la situation ne va pas s'améliorer parce que le gouvernement chinois, maintenant, veut que l'investissement augmente même
23:44plus dans ce secteur.
23:46Je crois que le plan quinquennal jusqu'à 2030, selon CETIC, c'est 8 trillions de renminbi.
23:57D'accord.
23:57Donc cette valeur, elle est chinoise, on rappelle son nom ?
23:59China Jushi.
24:00Voilà, une idée de plus.
24:02Parce qu'on essaie d'être sur les trois rives du monde.
24:04Enfin, les trois, il y en a plus, mais on résume les choses.
24:06La Chine, régulièrement, vous suivez les valeurs tech asiatiques.
24:08Les États-Unis, évidemment.
24:10Et puis parfois aussi l'Europe, on parlera dans quelques instants d'ASML.
24:13On va regarder le potentiel technique de toutes ces valeurs dont vous nous parlez.
24:15Parce qu'en bourse, si vous investissez dans la bonne valeur au mauvais moment, c'est pas bien.
24:18Le timing et l'analyse graphique, ça compte.
24:23C'est le trade tech, il a à peine 20-30 secondes pour répondre à chacune de nos questions.
24:28Mais il va le faire efficacement parce que c'est Gilles Santacreux, birpoursicoté.com.
24:31Bonjour Gilles, ravi de vous retrouver.
24:32Bonjour.
24:33Vous allez nous dire ce qui relève de la tech tonique, la tech à fort potentiel, puis la tech en
24:36toque, celle qui risque de souffrir un petit peu.
24:38D'abord, la tech tonique, enfin, Nasdaq là, il est en baisse aujourd'hui de 0,3% de Nasdaq.
24:43C'est de la tech tonique ou de la tech qui est un peu en toque désormais ?
24:46Le Nasdaq, il résiste plutôt bien malgré, je dirais, les sept magnifiques qui ne soutiennent plus l'indice.
24:51On reste dans une phase de consolidation après une très forte progression d'environ 30%.
24:57sur une phase de temporisation qui est assez neutre.
25:00Et tant que l'on reste au-dessus des 28 500 points, on peut considérer effectivement
25:03que cette phase de temporisation laisse la porte ouverte à une reprise d'un mouvement haussier
25:07puisqu'il n'y a pas eu de consolidation majeure depuis justement l'inscription de ce point haut
25:13que nous avons eu au début du mois de juin.
25:15Alors, la tech tonique, une valeur tech sur laquelle il y a du potentiel graphique en ce moment ?
25:20Alors, tout à l'heure, Félix Baron, que je salue d'ailleurs, nous parlait de SanDisk.
25:24Je vais aussi aborder une vieille valeur que les informaticiens connaissent, c'est Western Digital.
25:29Western Digital, donc, qui fabrique des disques durs, est porté par les besoins qui existent,
25:33notamment pour stocker la data puisqu'ils font des disques durs.
25:36Et ce titre a flambé dernièrement.
25:39Nous avons eu un point haut proche des 800 dollars avant de redescendre, je dirais,
25:45sur des niveaux proches des 550.
25:47Et puis là, on assiste à une phase de stabilisation.
25:49C'est une configuration technique qui pourrait justifier le fait de revenir sur cette valeur
25:53qui reste d'un point de vue moyen long terme portée par une très belle dynamique haussière.
25:57Donc, un bon titre sur lequel on peut essayer de rentrer
26:00et qui correspond, je dirais, à l'avenir de ce qui se passe,
26:05notamment sur tout ce qui est l'IA et le stockage de la data.
26:08La tech tonique, donc, à fort potentiel à la hausse.
26:10Et puis, à l'inverse, est-ce qu'il y a une valeur dont vous vous dites dans l'univers
26:12tech ?
26:12Celle-là, elle va s'essouffler ou moins rendre à l'actionnaire ?
26:16Eh bien, c'est Netflix.
26:18Depuis le point haut qu'elle avait marqué, c'était au mois de juin de l'année dernière,
26:23on a bien dégringolé, on a perdu presque la moitié de la valeur.
26:27Il fallait préserver une zone des 75 dollars pour essayer, je dirais, de rebondir.
26:32Cette zone a été cassée et puis, on est remonté au-dessus
26:35et on repasse en dessous, là, en cette fin de semaine.
26:38Donc, Netflix, pour l'instant, dont on ne voit pas trop d'un point de vue technique,
26:41en tout cas, des signes de retournement continuent donc à évoluer dans une dynamique baissière.
26:45Gilly Santacreux, qu'on retrouvera à la clôture des marchés tout à l'heure à 17h35 pour boursicoté.com.
26:50Maintenant, on va prendre un coup d'avance sur la semaine à venir.
26:53La semaine du 13, 14 juillet, etc., qui ne sera pas une semaine du tout pour chômer sur les marchés
26:58et encore moins dans la tech.
27:00Félix, William, qu'allez-vous particulièrement suivre dans la tech la semaine prochaine ?
27:03Félix, on démarre avec vous.
27:05Très rapidement, le 15 juillet, les résultats de ASML et le 16 juillet, les résultats de TSMC.
27:12Pourquoi ça me paraît capital ?
27:14Parce que ASML, c'est les monopoles mondiales sur la lithographie extrême ultraviolet.
27:20Et donc, je vais surveiller, évidemment, le volume des carnets de commandes, la croissance des revenus.
27:24Si vous avez les clients hyperscalers et les géants, genre TSMC, Intel, Samsung,
27:30qui continuent massivement de commander des machines à 300 millions d'euros l'unité ASML,
27:36c'est que, a priori, la frénésie sur les infrastructures tech n'est pas encore prête de s'arrêter
27:41quand on en est encore pour un ou deux trimestres.
27:43Côté TSMC, c'est très simple.
27:47TSMC, elle fabrique la quasi-totalité des puces de Nvidia, Apple et AMD.
27:51Donc, les résultats et surtout les prévisions, on va voir s'ils relèvent la guidance pour la fin 2026,
27:57vont donner le ton pour toute l'industrie de la tech.
28:00Donc, on saura si la pénurie de capacité de production est stable, si elle se dissipe ou si elle s
28:06'accentue.
28:07Donc, le 16, ce sera jeudi prochain, TSMC et la veille ASML le 15 juillet.
28:12Vous allez suivre quoi, William, la semaine prochaine ?
28:13Oui, je vais totalement renforcer ce que Félix a dit.
28:16Pour moi, étant investisseur en Asie, ça doit être TSMC, mais je souligne que c'est le commentaire de la
28:26direction de TSMC qui importe le plus.
28:29Et surtout pour l'aval, pour la chaîne en aval qui ont commencé à augmenter la capacité.
28:38Alors, si le commentaire est positif, il faut bien regarder des acteurs comme ASE, KYC, des acteurs en packaging, en
28:48test, qui vont bien performer.
28:54Voilà, bien performer, c'est l'idée. Bien sûr, la tech asiatique, des publications donc à parater et ASML ici
28:59en Europe.
29:00Merci à nos experts de Tech Talks, ce nouvel épisode.
29:04William Scholes pour GMOISSS, merci William d'être passé nous voir.
29:07Félix Baron pour le club des investisseurs indépendants.
29:10Merci beaucoup Félix d'avoir répondu à l'appel de BFM Bourse cet après-m, et bien sûr Antoine qui
29:14nous accompagne en direct.
Commentaires