00:00Sud Radio, le grand matin week-end, l'info éco plus, Didier Testo.
00:05Bonjour mon cher Didier.
00:06Bonjour Maxime.
00:07Fondateur de la Bourse et de la Vie TV, ça fait la une de la presse financière internationale.
00:12C'est le sujet des taux d'intérêt qui atteignent de nouveaux records et ça a attiré votre regard cette
00:16semaine.
00:16L'inflation est bien là, l'espoir de voir les banques centrales baisser rapidement, leurs taux s'évaporent.
00:22Les marchés obligataires prennent le relais, on pourrait dire, avec brutalité.
00:25C'est un véritable séisme sur les taux d'intérêt et ça rebat les cartes de l'économie mondiale.
00:30L'argent gratuit n'est plus.
00:31Les conséquences se font ressentir avec violence sur trois continents, Etats-Unis, Japon, France.
00:36Premier épisode de ce choc, les Etats-Unis.
00:38L'Ouest Journal a longuement alerté cette semaine sur la flambée de ces taux obligataires américains.
00:44Particulièrement le taux hypothécaire à 30 ans, c'est la référence outre-Atlantique.
00:49Pour se donner une idée de l'ampleur du choc, on a franchi la barre des 5,19%.
00:55Pour vous donner une ordre d'idée de la puissance de ce moment,
00:59nous n'avions pas atteint un tel niveau depuis l'été 2007,
01:03juste avant l'éclatement de la fameuse crise des subprimes.
01:06Ce qui n'est pas dedans.
01:07Voilà, un rappel aux Etats-Unis.
01:09La consommation représente près de 70% du produit intérieur brut.
01:13Consommateur américain qui a, on peut le dire, porté l'économie mondiale au cours des dernières années,
01:17aujourd'hui les prix ont tonaille avec ces taux d'intérêt aussi élevés,
01:20qui gèlent littéralement, on peut dire, le marché immobilier,
01:23qui contaminent aussi l'écosystème du crédit, les prêts automobiles, les crédits étudiants,
01:26les taux des cartes de crédit qui atteignent des sommets.
01:29Et ça asphyxie les ménages aux Etats-Unis.
01:31Le moral des consommateurs a chuté à des niveaux records ces derniers mois.
01:34Hausse des prix de l'essence, bien sûr, a exacerbé leurs inquiétudes.
01:38Et si on continue sur ce sujet des taux, au Japon aussi, c'est un mouvement historique.
01:41Oui, avec la fin d'une anomalie, l'assèchement des liquidités qui va avec,
01:45ce deuxième front peut-être le plus spectaculaire sur les marchés financiers.
01:48On voit des courbes assez impressionnantes.
01:50Pour bien comprendre, le Japon était le dernier grand pays au monde
01:53à maintenir sa politique de taux d'intérêt négatif.
01:55Pendant une décennie, des investisseurs japonais et internationaux,
01:59on peut le dire, ont emprunté gratuitement au Japon pour investir à l'étranger,
02:03notamment dans la dette américaine ou européenne,
02:06afin de rechercher de la rentabilité sur leurs actifs.
02:08Mais le choc, là aussi, le rendement de l'emprunt d'Etat japonais à 10 ans
02:12vient de crever le plafond des 2,30%.
02:14C'est son plus haut niveau depuis 1999.
02:17Ça a dépassé les pics de la crise financière de 2008.
02:20Mais face à l'inflation, la chute de la monnaie, le Yen,
02:23la banque du Japon doit relever ses taux.
02:26Conséquence nette, on a un rapatriement massif des capitaux japonais vers Tokyo.
02:30Mais c'était une poche de liquidités, on peut dire,
02:33qui irriguait les marchés financiers du monde.
02:35Aujourd'hui, ce n'est plus le cas.
02:36Et la France, forcément, n'est pas épargnée par ce grand mouvement mondial
02:40que vous venez de décrire.
02:41Oui, ça ne fait pas la une du 20h.
02:43J'ai ici déjà parlé des dettes publiques.
02:45Le mouvement est aussi violeur en France
02:46puisque le taux à 10 ans français fleure désormais avec les 3,88%.
02:50Ce rapprochement dangereusement de ses plus bas niveaux enregistrés,
02:53ses plus hauts niveaux, pardon, enregistrés lors de la crise de 2009.
02:57On sait que le fardeau de la dette publique demeure.
02:59Mais la réalité immédiate pour les chefs d'entreprise,
03:01c'est le crédit privé.
03:02Pour beaucoup d'entreprises, PME, OTI,
03:04le mur de la dette est pas loin.
03:06Les entreprises qui avaient souscrit des dettes à taux variable, par exemple,
03:09qui doivent se refinancer avec des échéances cette année
03:11pour notamment les entreprises achetées sous LBO,
03:13vont devoir le faire à des conditions moins favorables.
03:16Le service de la dette va absorber une part plus grande
03:19de leur rentabilité d'exploitation.
03:21C'est pas un ajustement technique.
03:23Ce qui se passe sur les taux, c'est, on va dire,
03:24une ponction massive sur la richesse, sur l'économie mondiale,
03:28avec aux Etats-Unis, asphyxie les consommateurs.
03:30Au Japon, le moins de liquidité internationale.
03:32Et en France, c'est bien capacité d'investissement de nos entreprises
03:35qui est gravée.
03:36Alors, le message des marchés, cette semaine,
03:38en trois mots, pour tous les dirigeants,
03:40cash is king.
03:41La trésorerie est redevenue l'avantage concurrentiel absolu.
03:44Et à ce sujet, un maître, c'est Warren Buffett,
03:47bien entendu, qui dispose d'environ 400 milliards de liquidités.
03:51En gros, il pourrait racheter 479 des 500 sociétés
03:55du fameux indice américain S&P 500.
03:57Et cette prudence de Warren Buffett, elle interroge en tout cas.
04:00Banque centrale, elles, sont pour l'instant coincées.
04:02Si elles relèvent trop vite les taux d'intérêt,
04:03elles aggravent le ralentissement économique
04:05et risquent de provoquer une récession encore plus rapidement.
04:07Et pour finir, vous tenez à nous parler d'une décision
04:09du tribunal de commerce d'Evry
04:11qui pose des questions sur la bourse.
04:12Les actionnaires français de la Bourse de Paris,
04:14qui font déjà face à des fonds vautours,
04:16on en a parlé ici,
04:17peuvent constater que la justice ne connaît
04:19parfois que peu de choses à la bourse.
04:22Pourtant, il s'agit là du tribunal de commerce d'Evry.
04:24Le dossier portait sur la diffusion
04:26par une entreprise d'informations trompeuses
04:28sur ses produits financiers dilutifs,
04:31les OCAPSA, sans rentrer dans le détail,
04:33ça avait permis de créer 15 milliards d'actions nouvelles.
04:36Les actionnaires de la société
04:37ont été considérés comme des consommateurs
04:40par le tribunal de commerce
04:41au point d'affirmer qu'ils n'avaient pas,
04:43en gros, à se plaindre
04:45des informations trompeuses dans les communiqués.
04:47Selon les juges,
04:47les communiqués d'une société
04:49sont requalifiés en simple
04:52communication commerciale.
04:52Alors, j'ai déjà proposé à des politiques
04:55des débats sur le rôle des PME,
04:56des ETI dans notre pays,
04:57qui ne sont plus les créatrices d'emplois.
04:59Il va falloir proposer une formation accélérée
05:01au juge du tribunal de commerce d'Evry,
05:02qui, visiblement, n'ont aucune notion
05:04de ce qu'est la Bourse de Paris.
05:06Je leur rappelle juste que
05:06quand un dirigeant dit quelque chose
05:08dans un communiqué financier,
05:09il s'engage vis-à-vis de son entreprise
05:12et des actionnaires,
05:13pour en avoir interviewé
05:14des dizaines de milliers
05:15depuis plus de 25 ans,
05:16leur communication financière,
05:18c'est la clé de la confiance
05:19qu'ils peuvent avoir avec des actionnaires
05:20qui ont fait le choix
05:22d'investir dans leurs entreprises.
05:24Cette décision hallucinante
05:25confirme que la Bourse de Paris
05:26est devenue un terrain marécageux
05:28pour les actionnaires français.
05:29Ça, c'est dit.
05:30Merci beaucoup, mon cher Didier Testo.
05:32On rappelle que vous êtes
05:33le fondateur de la Bourse et de la VTV.
05:35Merci.
05:35Sous-titrage Société Radio-Canada
Commentaires